2024年纳思达研究报告：国产激光打印机龙头，全产业链布局高筑护城河

一、激光打印机行业：壁垒高筑，国产替代空间广阔

1.1 激光打印机壁垒高筑，市场格局较为集中

激光打印机是将激光扫描技术和电子照相技术相结合的打印输出设备。其原理是由计算 机传来的二进制数据信息，通过视频控制器转换成视频信号，再由视频接口或控制系统 把视频信号转换为激光驱动信号，接着由激光扫描系统产生载有字符信息的激光束，最 后由电子照相系统使激光束成像并转印到纸上。 国内激光打印机出货量占打印机总出货量比例较高。激光打印机具有稳定性高、打印速 度较快、噪音低等特点，适用于办公场景。此外，激光打印机可以进行复杂的文字处理 和图像处理，成像效果较好，但相对于喷墨打印机来说单价较高。根据 IDC 数据， 2023Q4，中国打印外设市场出货量为 462.5 万台，同比下降 29.0%，环比增加 24.2%。 其中激光打印机出货量 225.5 万台，同比下降 12.4%；喷墨打印机出货量 207.7 万台， 同比下降 40.9%；针式打印机出货量 29.3 万台，同比下降 30.7%。

激光打印机行业专利密集度较高，进入门槛较高，目前市场参与者较少。激光打印机产 业是一个集微电子、自动控制、精密机械、精细化工、静电成像和软件技术于一体的技 术密集型、专利密集型、高附加值的高科技产业，企业需要取得相关专利才能进入市场， 极大地提高了技术门槛。同时，激光打印机的生产工艺与生产技术也涉及到组装精度、 成像精度等多方面的控制，对企业的规模和技术实力提出了较高要求。此外，激光打印 机零部件数量较多，且核心部件通常高度定制化，壁垒较高。 全球来看，激光打印机行业日趋成熟，市场规模较为稳定。打印机行业属于成熟行业， 激光打印机已被广泛应用于政府、公司、银行、医院、高校、家庭等众多机构和单位。 从激光打印机市场竞争格局来看，外资为主，美日系垄断市场，惠普占据国内和国外绝 对领导地位，国产打印机具有巨大的替代空间。根据赛迪顾问数据，2020 年全球激光打 印机销量中，美、日系打印机厂商市占率总共超过 70%。其中惠普 2020 年在全球和中 国激光打印机中占比分别为 41%和 46%。

1.2 耗材：高毛利消耗品，国内原装耗材增量空间大

打印机的商业模式类似于“剃须刀+刀片”模式，厂商通常以低毛利销售打印机，然后通 过销售高毛利耗材来获取更多利润。打印耗材通常被设计为一次性消耗品，属于高频购 买类产品。硒鼓用于激光打印机，墨盒用于喷墨打印机，色带用于针式打印机，墨水为 墨盒内容物，碳粉为硒鼓内部工作介质。硒鼓是各大耗材厂商争相布局的重点市场，彩 色碳粉、打印机耗材芯片和显影辊是耗材中最重要的三大部件，这些关键耗材都需要通 过硒鼓销售给终端客户，不同的硒鼓品牌和型号需要对应不同的彩色碳粉类别，不同的 耗材芯片种类，耗材厂商都希望能够获得硒鼓这个各类打印耗材的终端入口，实现自身 行业竞争力的提升。

耗材分为原装耗材与通用耗材，原装耗材质量更高、价格较贵。原装耗材由设备生产商 及其配套生产厂商生产，专用于打印机设备生产商对应型号的打印机；通用耗材由非设 备生产商（第三方厂商）生产，可适用于多种品牌或型号的打印机。对于用户来说，通 用耗材可以降低打印成本，但故障率较高，容易出现颜色偏差和字迹缺失等问题，同时可能缩短打印机的使用寿命。对于打印机制造商来说，原装耗材是其主要的利润来源。 为了保障原装耗材的销售，打印机制造商会在硒鼓或墨盒中添加耗材芯片以记录耗材的 使用量同时加入解密功能，有效地防止用户自行添加墨粉并打击兼容耗材制造商。 国内原装耗材销量占比未来有望进一步提升。根据赛迪顾问数据，国内原装硒鼓销售额 占比在 2016-2020 年保持上升趋势，从 42%涨至 50%；而全球原装硒鼓销售额占比则维 持在 80%以上。

1.3 安全保密性需求迫切，打印机国产替代空间广阔

打印机存在较高的信息泄露风险，打印机国产化对于维护我国信息安全至关重要。打印 机具有多种泄密途径，包括：1）存储器泄密。大多数打印机都会通过存储芯片进行临时 数据存储，耗材回收方可以轻松读取存储芯片内的信息。2）网络泄密。当前的打印机大 部分都支持联网进行打印，一些漏洞或者预留的“门”可能造成网络泄密。 信创市场对于打印机核心部件自主化程度要求较高。国产化市场产品需要通过保密性和 安全性考量。性能方面，国产化市场更加强调安全性，产品需要适配国产化生态系统， 国产化操作系统和软件；商用市场产品更加强调成本和易用性，例如移动打印，WiFi 连 接等。

二、纳思达：国内激光打印机龙头，“原装打印机及耗材+ 通用耗材+芯片”全产业链布局

2.1 通用墨盒起家，“原装打印机及耗材+通用耗材+芯片” 全产业链布局

纳思达创立于 2000 年，以通用墨盒业务起家，2014 年在深交所上市，专注打印显像行 业二十余年，目前是全球第四的激光打印机厂商、全球通用耗材行业龙头和领先的集成 电路设计企业。2023 年，公司打印机业务整体出货量在全球激光打印机市场份额中排名 第四位。其中，奔图激光打印机的全球出货量近几年的复合增速引领行业，利盟激光打 印机在全球中高端激光打印机细分市场的占有率行业领先；公司旗下通用打印耗材业务、 通用打印耗材芯片业务、打印机主控芯片业务均处于全球细分行业翘楚。

在纳思达发展历史中，重要的时间节点有： 2000 年，纳思达从打印机通用墨盒起步，成立格之格品牌；随后 2001 年，开始自主研 发打印耗材芯片；2012 年，成功研发基于国产 CPU 的专用 SoC 芯片技术，使国产打印 机真正实现安全可控；2014 年，纳思达旗下公司艾派克借壳万力达上市。 2015 年，纳思达实现整体上市，并收购美国通用耗材领先厂商 SCC；2016 年，纳思达 成功并购美国高端激光打印机品牌利盟国际，完成了激光打印机从上游零部件及耗材到 整机研发生产、从低端到高端产品全系列、从产品销售到打印服务管理解决方案的全产 业链业务布局；2020 年，纳思达开始大力拓展非打印领域芯片，相继成立珠海、上海、 杭州、郑州、成都、大连研发中心；2021 年，纳思达成功收购在信创打印机市场保持较 高市占率的奔图电子 100%股权；2022 年，纳思达旗下艾派克微电子更名为极海微电子， 同时高栏港纳思达产业园启动，规划年产能 400 万台；2024 年，纳思达合肥产业园正式 投产，规划年产能 200 万台；公司发布中国首台 A3 产品。

纳思达三大业务分别为原装打印机及耗材、通用耗材及配件、芯片，产品已基本覆盖打 印机全产业链，芯片业务正往非打印领域延伸。经过多年的创新研发及技术积累，公司 主营业务已由通用耗材扩展至打印机整机、原装耗材及打印管理服务等领域，完成了自 零部件到打印机设备及打印管理服务的全产业链布局，包括激光打印机整机、激光打印 机原装耗材、打印机主控 SoC 芯片、耗材芯片、打印机通用耗材、打印管理服务业务， 同时公司也积极拓展非打印领域，芯片产品已布局汽车、工控等领域。纳思达目前已经 在全球 150 多个国家进行销售与服务，拥有多个行业内的知名品牌。 1) 原装打印机及耗材：产品包括打印机整机和原装耗材，子公司包括奔图、利盟国际 （主要面向海外市场）。 2) 通用耗材及配件：产品主要为硒鼓、墨盒等，子公司包括格之格、欣格、SCC 等。 3) 芯片业务：有打印芯片和非打印芯片两大类产品，打印类芯片包括打印机主控 SoC 芯片及打印机通用耗材芯片；非打印类芯片包括工业级/车规级微控制器、系统级芯 片及加密芯片等，子公司包括极海微电子、极海半导体。

纳思达实际控制人为汪东颖先生、李东飞先生、曾阳云先生，截至 2023 年末持股比例 分别为 10.29%、6.85% 和 5.35%，控制权较为稳定。 收购与并购是公司重要发展策略，纳思达擅长通过资源整合实现各品牌优势互补与协同 发展。公司持有奔图 100%股权，持有格之格 100%股权，持有极海微 81%股权，持有 利盟国际 63%股权。通过不断收购，纳思达全产业链布局逐步走向完善，“奔图+利盟” 双品牌优势显著，整机覆盖低、中、高端市场，在信创市场、海内外商用市场均保持较 强竞争力。原装打印机及耗材方面，2016 年，纳思达联合 PAG Asia Capital Lexmark Holding Limited 及上海朔达投资中心(有限合伙)以境外子公司 Ninestar Holdings Company Limited 完成对利盟国际有限公司 100% 股份收购； 2021 年完成对奔图电子 100%股权的收购。通用耗材方面，纳思达 2015 年现金收购美国通用耗材厂商 SCC； 2017 年收购中润靖杰、珠海拓佳、欣威科技三家公司各 51% 股权；2020 年完成欣威科 技和中润靖杰两家公司 100%股权收购。芯片方面，纳思达 2015 年收购杭州朔天科技； 2021 年收购珠海盈芯科技。

2.2 2023年计提大额减值业绩承压，2024Q1归母净利润快速增长

2016 年 11 月 29 日，纳思达完成了对利盟的收购，利盟 2016 年 12 月的营收数据被纳 入纳思达的合并报表。2017 年，利盟全年营收完全并入纳思达财务报表。2020 年，由 于外部环境变化、汇兑损失、利盟人员整合、股权激励等影响，纳思达营收同比减少， 利润也同比大幅下降。 2021 年经济回暖，需求回升，营收稳步增长；财务费用、汇兑损失及利息费用减少；且 收购奔图电子后并表，当年归母净利润含奔图电子归属于上市公司 39.31%股权的 2021 年 1-9 月净利润和 2021 年 10-12 月 100%股权的净利润，归母净利润同比高增。2022 年，纳思达归母净利润同比增长 60.15%，原装打印机及耗材、通用耗材及芯片三大业务 营收均增加，利盟净利润略降，奔图营收净利双增长，芯片业务利润高增，同时公司在 2022 年实现汇兑收益 8.14 亿元，多重因素驱动利润高增。 计提大额减值，2023 全年利润承压。2023 年，纳思达实现营收 240.62 亿元，同比下滑 6.94%；实现归母净利润为-61.85 亿元，同比下滑 432.02%。其中，纳思达对相关子公 司计提资产减值损失（主要为商誉减值）总计 93.83 亿元，减少归母净利润 60.87 亿元。 2024Q1，公司实现营收 62.92 亿元，同比下滑 3.49%；归母净利润为 2.78 亿元，同比 增长 31.34%，其中奔图净利润超预期增长。

综合毛利率较为稳定，受行业竞争加剧影响近两年略微下滑，财务费用率波动较大。 2023 年，公司毛利率为 31.66%；2024Q1，公司毛利率为 31.22%。而公司财务费用率 主要受到汇率、利息支出等影响。

原装打印机及耗材是纳思达主要营收来源。2023 年，公司原装打印机及耗材、通用耗材 及配件、芯片业务的营收占比分别为 73.85%、18.62%、3.63%；毛利率分别为 30.43%、 31.54%、56.62%。

2.3 逆势加大研发，高投入拓宽技术护城河

纳思达研发费用总体呈上升趋势，近 5 年研发费用率保持在 6%以上。2023 年全年，纳 思达研发费用 17.51 亿元，同比增长 2.10%，研发费用率为 7.28%。2024Q1 研发费用 4.34 亿元，同比增长 4.33%，研发费用率为 6.90%，主要由于奔图和极海微研发投入同 比增长：1）奔图研发总投入 1.16 亿元，同比增长 34.08%；2）极海微研发费用 1.21 亿 元，同比增长 28.84%。 纳思达研发人员占比持续增长。公司拥有强大的核心管理层和技术团队，对市场及行业 发展趋势具有较高的敏锐性和前瞻性。同时，公司稳步推进人才队伍建设，积极进行人 才开发与培养，不断引入高端人才，加强国际化人才梯队建设。目前公司已经拥有雄厚 的战略人才储备，截至 2023 年 12 月 31 日，全球员工总数达 21997 人，研发人员数量 达 4861 人，研发人数占比为 22.10%。

三、原装打印机及耗材业务：奔图+利盟，双品牌强强联 合，优势互补

3.1 奔图：国内激光打印机领军企业，核心技术全自研支撑成长

3.1.1 “关键零部件—打印机—打印管理服务”一体化布局，产品矩阵日趋完善

奔图是掌握打印机核心技术和自主知识产权的国内激光打印机领军企业，现已形成“关 键零部件—打印机—打印管理服务”一体化布局。奔图电子研发部门前身为赛纳科技 （纳思达控股股东）打印机事业部研发部。2007 年，赛纳科技打印机事业部研发部开始 研发拥有自主知识产权的激光打印产品。2014 年赛纳科技通过资产重组将打印机业务整 体转让给珠海奔图电子有限公司（简称“奔图电子”），自此奔图电子成为经营打印机业 务的主体单位。2017 年 12 月，在纳思达收购利盟国际后，为解决与实际控制人控股的 奔图电子之间存在的同业竞争问题，纳思达与奔图电子股东签署《托管协议》，受托对奔 图电子进行统一管理。2021 年，纳思达完成对奔图电子 100%股权收购。

奔图产品已实现 A4 到 A3、黑白到彩色、单功能到多功能、硬件到解决方案全产品线覆 盖，销售网络遍及全球 80 多个国家及地区，面向市场主要有国内信创市场、国内非信创 市场、海外市场。 依托珠海产业集群优势和供应链协同、渠道等优势，奔图具有较好的成本控制能力。奔 图电子位居“打印耗材之都”珠海，随着我国打印机和耗材产业制造水平的不断提升， 珠海及其周边地区也成长为全球著名的产业基地，具备完善的打印产业链。 党政与行业国产化趋势下，奔图 2016-2021 年营收净利快速增长，2022 年业绩稳步增 提升。2022 年，奔图全年营业收入 47.61 亿元，同比增长 23.01%，净利润 7.62 亿元， 同比增长 12.15%，奔图通过强化运营水平，保障供应链体系的良性运转，维持稳定的运 营节奏，2015-2022 连续 7 年实现打印机出货量和市场份额双增长，同时原装耗材收入 也随着打印机保有量规模扩大而快速增长。 2023 年由于信创节奏放缓、国内商用市场需求下降，奔图实现营业收入 38.86 亿元，同 比下降 18.38%；净利润 5.55 亿元，同比下降 27.22%。 2024 年第一季度，奔图营业收入 10.27 亿元，同比下滑约 20.22%；净利润 1.93 亿元， 同比增长约 21.89%。打印机销量同比下滑 33.89%，环比增长 24.91%；与此同时， A3 打印机出货量同比增长超过 40%，出货产品结构改善明显，毛利率同比提升。

根据 IDC 数据，中国激光打印机 2023 年出货量约 815 万台，同比下滑约 8%，主要原因 为：1）受 2022Q4 打印机市场需求爆发影响，部分需求得到提前满足，因此 2023 年厂 商库存整体水平较高，导致打印机出货量在维持短暂稳定后开始回落；2）随着学生返校、 员工复工，大部分家庭打印需求回归至学校以及办公室文印，导致短期内消费类打印机 产品市场需求亦出现一定的下滑；3）商用市场方面，受行业下行及竞争格局影响，商用 激光打印机市场有所承压，但在打印机厂商的积极应对下，2023 上半年中国激光打印机 出货量同比持平；但 2023 年下半年，由于用户消费降级、采购周期延长等因素导致采购 需求出现明显下滑。我们认为，国产化趋势不变，随着预算压力的缓解，国内信创的递 延需求有望逐步释放，而商用市场出货量也有望随着经济上行而恢复增长。

3.1.2 党政信创有望加速，行业信创蓄势待发，奔图优势显著

奔图掌握打印机各级源代码和软固件核心技术，拥有自主可控的 SoC、LSU 等关键零部 件，以及具有自主知识产权的打印机引擎，且绘制了自己的专利地图，拥有自主可控的 产品技术体系。2010 年，奔图发布国内第一台具有自主核心技术的激光打印机；2023 年 8 月，奔图旗下国内第一台全自主开发的彩色激光打印机正式量产。2024 年 5 月，奔 图打破壁垒，发布中国首台全自主 A3 激光复印机。

奔图在信创市场具有较大的技术、产品优势以及先发优势，较早开始进行国产化适配工 作，在入选信创市场信息安全激光打印机产品型号名录中占据数量优势。自 2017 年开 始进行国产化适配工作以来，奔图经过三年时间已经完成国产化产品型号适配，产品通 过测试并成功入围名录，已积累良好的品牌口碑，同时具有丰富的信创市场客户资源积 累。相对于其它国产品牌，奔图入选信创市场打印机采购名录的产品数量较多，占比较 高，具备较大竞争优势。 2024-2027 年是国产化替代的关键阶段，党政信创有望加速。奔图在信创市场具有一定 先发优势，信创市场产品目录中产品占比较高，渠道比较广泛。根据纳思达公告，奔图 在中央、省级及以下信创政府客户细分市场的中标率较高，特别是在中央信创客户方面， 具备较强的竞争优势，截止 2021 年 6 月，奔图参与信创市场打印机招投标项目平均覆盖 率为 96.79%；在参与的招投标项目中，平均中标率为 70.12%，其中在中央信创客户方 面，奔图平均中标率为 85.21%；省级及以下信创客户方面，奔图平均中标率为 68.42%。

行业信创处于初期导入期，增量空间巨大，奔图优势显著，目前在金融行业信创市场占 据绝对份额。目前激光打印机的国产化替代暂时以党政信创为主，行业信创打印机的出 货量仍然处于较低的水平上。2023 年，行业信创市场开始蓬勃发展。从关键基础行业就 业人数来看，未来行业信创市场潜力较大。2023H1，凭借全面自主可控的核心技术及优 秀的产品竞争力，奔图在金融行业激光打印机出货量同比增长超过 200%，成功中标中 国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮储银行等金 融机构的打印机采购项目；2023 年全年，奔图在金融行业打印机采购中占据绝对份额。

3.1.3 商用市场稳中求进，发力打印机出海

奔图打印机同时兼容国际通用和国产自主打印操作系统两类生态环境，双系统可以实现 无障碍切换。 奔图在商用市场的销售网络与服务体系较为完善。在商用市场上，奔图经过多年技术积 累和市场开拓，销售网络覆盖全国各个省份和全球七十多个国家和地区，在俄罗斯等新 兴市场国家形成了稳定的长期客户群体，推动出货量和销售额持续快速发展，盈利能力 较强。

3.1.4 再次填补国内空白，自研A3激光复印机有望打开收入天花板

奔图 2019 年导入 A3 产品线，包括黑白机和彩机的单功能/多功能产品。2020 年导入 55ppmA3 多功能彩机，补充 A3 高端产品线。奔图于 2022 年年底推出多款 A3 幅面打印机，产品矩阵进一步丰富，包括黑白/彩色打印机、复合机产品，输出速度涵盖 25-65 页 每分钟，以更强劲的性能、更丰富的配置选择、更易管理的软件系统满足政企用户的多 元文印需求，为客户建立高效有序、安全稳定的文印环境。2023H1，奔图 A3 打印机出 货量同比增长超 100%。 奔图自研 A3 激光复印机于今年上市，高价值量产品有望为收入增长带来新动能。奔图 自研 A3 激光复印机系列：1）拥有自主知识产权的打印机引擎、SoC 主控芯片、LSU 激 光扫描单元等核心关键零部件；2）占据市场的主流速段，在同类产品中各项性能参数达 到最优水平，可以为政企行业用户提供高效输出、智能便捷、稳定可靠、可管理易维护、 低打印成本的解决方案。

3.1.5 原装耗材出货量有望随打印机保有量扩大而提升，提供长期成长动力

我们估算，2024 年全球范围内奔图保有量已接近 900 万台，未来高毛利原装耗材出货量 随着打印机保有量扩张而增长，从而贡献更多利润。保有量测算依据如下： 1) 根据纳思达公告，2020 年奔图打印机出货量为 177 万台；2021 年奔图全球范 围打印机出货量同比增长达 54%；2022 年奔图全球范围打印机出货量同比增 长超 40%；2023 年奔图打印机销量同比下降 22%。 2) 根据纳思达公告，电脑及外围配套设备，通常按照 5 年期折损年限预计，根据 奔图市场及技术人员估计，打印机的使用年限通常也为 5 年。奔图根据实践经 验，按照当年 100%、次年 90%、第三年 60%、第四年 40%、第五年 0%的 留存率计算打印机市场保有量。

3.2 利盟：聚焦发达国家市场， 与奔图优势互补

利盟的前身是 IBM 信息产业事业部，于 1991 年从 IBM 分拆成立，1995 年在纽交所上市， 2016 年被纳思达收购。利盟聚焦于发达国家市场，通过其激光打印硬件平台、打印管理 软件平台以及内容及流程管理平台，为企业客户提供集打印、内容管理、流程管理等服 务于一身的一站式企业办公解决方案。 利盟激光打印机在中高端领域技术积累深厚，奔图中低端打印机有较大的优势，形成产 品线协同。奔图与利盟的自主产品在性能和参数上存在较大差异，所以在产品定位上也 存在明确区分。奔图的中低速激光原装打印机及耗材具有较强的市场竞争力，利盟的中高速激光原装打印机及耗材具有较强的市场竞争力。

双品牌目标客户群体存在较大差异，互补效应显著。奔图产品的客户群体以发展中国家 的中小企业、家庭用户及国内信创市场为主，而利盟产品的客户群体以发达国家的银行、 学校、政府机构、医疗机构、保险、大型企业为主，具有较好的互补性。 从公司整体战略层面来看，利盟与奔图在区域市场也形成互补，二者共同发力推进公司 全球化布局。从区域市场来看，奔图在国内、俄罗斯等新兴市场国家具有较强的市场竞 争力，利盟则在欧美日等发达国家具有较强的市场竞争力，双方的优势市场形成互补。 奔图与利盟互为 ODM，互惠互利，相互赋能，满足下游客户多元需求。奔图与利盟产品 定价、定位存在一定差异，奔图优势点在于生产中低速打印机，且具备成本优势；而利 盟多为中高速打印机，其生产中低速打印机的成本较高。因此，奔图通过 ODM 方式销 售中低速打印机给利盟，帮其降低成本。而利盟中高速打印机产品线更齐全，奔图委托 利盟生产部分机型以进一步丰富其产品线。奔图从利盟采购的 ODM 产品主要销往信创 市场，而利盟从奔图采购 ODM 产品以满足现有渠道客户的多样化产品需求。

四、通用耗材及配件业务：通用耗材龙头，市场份额稳居 全球第一

通用耗材方面，纳思达是全球龙头企业，具备专利技术优势、渠道优势、品牌优势、质 量优势及市场占有率优势等多重优势。2004 年底，纳思达的墨盒产销量已跃升为全球通 用耗材的第一位。2009 年，硒鼓的产销量跃居通用耗材行业的第一位并保持至今。 通用耗材及配件近年来营收总体稳中有升，2023 年在 2022 年高基数基础上有所回落。 2023 年，公司通用耗材及配件业务营业收入 44.80 亿元，同比下降 19.66%，主要原因： 1）人民币汇率波动；2）美国涉疆实体清单对销售产生冲击。

五、芯片业务：以打印芯片为基，向非打印领域延伸

纳思达在集成电路领域具有二十余年芯片设计经验，研发实力雄厚。公司的集成电路设计及应用业务处于国内领先位置，一直致力于推动国产 CPU 规模化、产业化，并拥有 CPU 设计技术、多核 SoC 专用芯片设计技术、安全芯片设计技术、通用耗材芯片设计技 术等多项核心技术。 2001 年开始进军耗材芯片领域，深耕 20 余年，是国内耗材芯片的绝对龙头。打印机通 用耗材芯片主要产品包括 ASIC 芯片和 SoC 芯片，主要应用于墨盒、硒鼓等打印耗材中， 其产品主要功能为喷墨、激光打印机耗材产品的识别与控制及激光打印机的系统功能控 制。公司 ASIC 芯片为行业领先的耗材可替代芯片，附带加密模块和算法设计，具有运 算速度更快、功耗更低、可靠性更高等优势，有助于提高产品性能、降低成本。SoC 芯 片是业内拥有自主专利设计技术的产品，采用国产 32 位嵌入式 CPU，具有灵活集成硬 件加密模块和软件程序、超高运算速度、低功耗等优势。

打印机主控 SoC 芯片是打印机的核心组件，也是打印机信息安全的重要风险来源，公司 自主研发的基于国产 CPU 的 SoC 芯片已实现量产。目前，国外厂商掌握着打印机主控 SoC 芯片的关键技术。2012 年，纳思达成功研发基于国产 CPU 的专用 SoC 芯片技术， 并已实现批量生产，逐步解决打印主控芯片领域技术“卡脖子”问题。公司的打印机主 控 SoC 芯片采用 28 纳米和 40 纳米工艺技术，搭载多颗国产嵌入式 32 位 CPU（如 CK810、CK802、CK803）。该芯片支持黑白打印、彩色打印、彩色扫描和传真等功能， 具有高性能以及突出的安全策略，且还支持国密和商密算法，具备安全防护机制。 “工业智能化+汽车电动化”赋能通用 MCU 行业，增量空间及存量替代空间较大，芯片 研发壁垒高筑，纳思达技术自主可控且经验丰富，产品矩阵较为完善。纳思达物联网芯 片包括通用 MCU 芯片与物联网 SoC-eSE 嵌入式安全芯片等。公司拥有丰富的集成电路 设计经验和强大的嵌入式系统开发能力，通过多年积累形成了独特的技术优势，具备 16/32 位国产自主内核设计、RISC-V 内核独立设计和主流的 ARM 内核调整及应用的处 理器设计与应用技术、实现双核至七核 SoC 芯片设计和国产 C-SKY 内核、ARM 内核、 专用 DSP 混编异构设计的多核异构 SoC 芯片设计技术、以安全子系统与 应 用 子 系 统 实 行 物 理 隔 离 ， 实 现 嵌 入 式 硬 件 级 安 全防 护 的 嵌 入 式 安 全 eSE 芯 片 设 计 技 术、基 于 APMCortexM0+/M3/M4/M52 等全系列内核的 MCU 设计与应用技术、支持 芯片从需求到量产交付推广的一站式 SoC/ASIC 芯片设计平台技术、数模混合信号芯片 设计技术、多场景低功耗存储架构设计技术、信息与电路防护技术、嵌入式 AI 软硬件加 速优化技术等核心技术。 2023 年，极海半导体推出一系列工业和电机控制领域的创新产品包括高适配型 APM32F411 系列 MCU、超值型 APM32F465 系列 MCU 以及 APM32F035 系列电机控 制专用 MCU。此外，公司推出了针对智能车灯照明系统设计的首款芯片 GALT61120 汽 车前灯 LED 矩阵控制芯片，在技术层面已经达到了国际先进水平，成功填补了国内空白。

2023 年，公司推出了新一代的 G32A1445 系列汽车通用微控制器（MCU）和国内首款 GURC01 系列超声波传感器与信号处理器。此外，公司即将推出 GALT61120 汽车前灯 LED 矩阵控制芯片。这些产品均符合汽车行业 AEC-Q100 车规可靠性认证标准，旨在满 足全球汽车制造商对高质量和高性能的严格要求。

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