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小米集团研究报告：玄戒O1开启硬核科技新起点，YU7激光雷达、超长续航全系标配。事件：5 月 22 日公司召开小米 15 周年战略新品发布会，正式发布小米自主研 发设计的芯片玄戒 XRING，以及相关搭载产品小米 15S Pro、小米平板 7 Ultra、 小米手表 S4 15 周年纪念版；此外公司同场发布小米 YU7，我们评论如下：

自研芯片玄戒 O1，性能跻身旗舰芯片第一梯队；玄戒 T1 同步亮相。1）玄 戒 O1：采用第二代 3nm 工艺，在 109 平方毫米面积上集成 190 亿晶体管， 其中 CPU 采用 10 核 4 丛集架构，GPU 采用 Arm 16 核图形处理器，内置第 四代旗舰 ISP 影像处理器，自研六核 NPU 算力达 44TOPS。实验室安兔兔 跑分达 300 万分以上，性能及能效处于第一梯队。2）玄戒 T1：小米首款 4G 长续航手表芯片，内部集成小米自主设计 4G 基带，支持 4G eSIM 独立通信， 4G-LTE 实网性能提升 35%，数据业务功耗降低 27%。公司持续强化核心技 术研发投入，过去 5 年约投入 1020 亿，预计 2026-2030 年还将投入 2000 亿。 其中玄戒项目已研发 4 年多，截止 25 年 4 月底投入 135 亿元，目前研发团 队超 2500 人；长期计划至少坚持 10 年，至少投入 500 亿以上。

手机、平板、手表新品搭载玄戒芯片 O1/T1，全面推进产品矩阵高端化。1） 小米 15S Pro：搭载玄戒 O1 芯片，拥有龙鳞纤维/远空蓝专属外观，售价 5499 元起；2）小米平板 7 Ultra：搭载玄戒 O1 芯片，为小米首次使用 Ultra 品牌、 首款 OLED 平板、打响小米平板高端化第一枪，售价 5699 元起；3）小米 S4 智能手表：搭载玄戒 T1 芯片，内部集成小米首款 4G 基带，支持 eSIM 独 立通信，售价 1299 元。25Q1 公司国内手机销量同比+40%，份额 19%排名 国内第一；此外我们预计受益于家电业务增长、国补驱动，公司 25Q1 IoT 业 务有望同比持续高增。我们持续看好公司手机新兴市场份额提升、高端化稳 步推进带来的成长机遇；IoT 业务有望受益于 2025 年大家电等延续同比高增 长，此外公司互联网业务亦将受益于公司硬件用户增长、高端化渗透以及“人 车家全生态”系统带来的全方位赋能，中长期实现营收及盈利提升。

小米 YU7 内饰、动力续航、安全性能等全面升级，全系标配英伟达 Thor 芯 片+激光雷达，预计 7 月将正式上市。小米 YU7 定位豪华高性能 SUV，目前 暂未公布售价。1）外观：增加宝石绿/钛金属/熔岩橙新配色，配备水滴大灯、 升级光环尾灯、内翻门把手等；2）内饰：新增小米天际屏全景显示，后排新 增移动控制屏，主副驾零重力按摩椅；3）动力续航：最大马力 690PS，全 系超长续航，其中标准版续航达 835km；4）被动安全：平台架构全面升级， 如铠甲笼式钢铝混合车身、2200MPa 小米超强钢四门防撞梁等；5）域控/ 芯片/传感器：采用四合一域控制器；座舱搭载高通第三代骁龙 8，智驾全系 标配英伟达 Thor+1 激光雷达+1 4D 毫米波雷达+11 高清摄像头+12 超声波雷 达。持续看好今年 YU7 发布及后续全系列车型布局。