2023年机械行业22年及Q1财报综述 通用设备呈弱复苏态势

1 机械板块回顾：年初至今先扬后抑，基本面处在筑底阶段

行情回顾：申万机械设备指数年初至今先扬后抑，涨幅小于沪深 300 指数。 年初至今（截止 2023 年 5 月 5 日）申万机械设备指数上涨 2.93%，弱于沪深 300 指数表现，其中申万机械设备指数于二月初时明显强于沪深 300 指数，主要原因 为一月份信贷数据较好，疫情放开后基建和地产开工恢复，部分领域前期积压订 单迎来集中释放，二级市场对于通用设备/工程机械等领域的复苏预期升温。从 后续订单数据来看，制造业企业复苏势头弱于预期，申万机械设备指数于四月下 旬起弱于沪深 300 指数。子行业来看，轨交设备走势明显强于机械设备与其余二 级行业，主要原因为板块中央国企数量较多，受益于中特估行情。

业绩回顾：申万机械设备板块 2022 与 2023Q1 营收/归母净利润均实现稳健 增长，基本面正处在筑底阶段。申万机械设备板块 2022 年实现总营收 18,188.56 亿元，同比增长 3.28%；实现归母净利润 1,115.16 亿元，同比增长 1.23%。其中 单四季度实现营收 5,336.51 亿元，同比增长 6.95%，实现归母净利润 211.28 亿 元，同比增长 126.90%（主要受低基数影响）。申万机械设备板块 2023Q1 实现总 营收 3,934.21 亿元，同比增长 3.08%；实现归母净利润 250.07 亿元，同比增长 3.61%。 子行业来看，专用设备 2022 年业绩表现最佳，主因锂电/光伏/能源/半导体 设备均有不俗业绩表现，轨交设备 2023Q1 业绩表现最佳，主因订单催化+降本增效渐显成效。通用设备/专用设备/轨交设备/工程机械/自动化设备 2022 年分别 实现总营收 4561.11/4733.80/3952.40/3353.60/1587.65 亿元,同比增速分别为 -0.59%/9.28%/17.01%/-15.53%/18.24% ； 分 别 实 现 归母净利润 277.23/301.48/203.72/203.52/129.22 亿 元 ， 同 比 增 速 分 别 为 11.13%/51.71%/7.66%/-39.69%/1.92%。通用设备/专用设备/轨交设备/工程机械 /自动化设备 2023Q1 分别实现总营收 1023.11/1068.48/670.46/835.61/336.55 亿元,同比增速分别为-3.04%/10.50%/1.49%/1.56%/8.18%；分别实现归母净利润 61.55/66.01/27.23/65.72/29.55 亿元，同比增速分别为 -0.10%/- 3.67%/25.87%/4.51%/10.67%。

盈利能力方面，申万机械设备板块 2022Q4 毛利率为 23.13%，同增 1.55pct； 净利率为 4.18%，同增 2.15pct；净资产收益率为 1.28%，同增 0.67pct。申万机 械设备板块 2023Q1 毛利率为 23.24%，同增 1.8pct；净利率为 6.84%，同增 0.05pct； 净资产收益率为 1.55%，同减 0.14pct。

费用率方面，申万机械设备板块 2022Q4 销售费用率为 4.75%，同增 0.69pct； 管理费用率为 5.43%，同增 0.10pct；财务费用率为 1.05%，同增 0.23pct。申万 机械设备板块 2023Q1 销售费用率为 4.77，同增 0.59pct；管理费用率为 5.54%， 同增 0.35pct；财务费用率为 0.94%，同增 0.27pct。此外，研发费用与研发费用 率均处于高位，证明企业正加大研发投入，愈发注重创新驱动与高质量发展。

2 顺周期板块：通用设备呈弱复苏态势，专用设备关注疫后恢复情况

2.1 机床：更新周期+数控化率提升为长逻辑，静待需求回暖

机床被称为“工业母机”，指制造机器的机器，是制造业自主发展的基础。 现代机械制造中，但凡是精度要求较高和表面粗糙度要求较细的零件，一般都需 在机床上进行最终加工，故机床被称为“工业母机”，在制造业发展中意义重大。 2022 年我国金属加工机床消费额约为 1843.6 亿元（274.1 亿美元），同比降 低 1.9%。其中金属切削机床消费额 1240.3 亿元人民币（184.4 亿美元），同比降 低 4.3%；金属成形机床消费额 603.3 亿元人民币（89.7 亿美元），同比增长 3.5%。

重点跟踪企业 2022 年营收基本持平，但利润同比增幅较大，原因为机床单 台价值提高。中国机床工具工业协会重点联系企业 2022 年 1-12 月累计完成营业 收入同比下降 0.3%，与 2021 年营业收入基本持平。中国机床工具工业协会重点 联系企业 2022 年 1-12 月实现利润总额同比增长 43.7%。利润总额的增长，主要 是由于行业总体长时期处于较低盈利水平，利润总额基数较低，同时也反映了产 品结构的升级，用户需求明显升级带来的产品自动化、智能化需求提高，成套、 成线订单大幅度增加，因此机床单台价值有所提高。此外，各级政府的助企纾困 政策也是重要因素。

存货同比增幅较大。2022年12月，协会重点联系企业存货同比增长10.8%。 其中，原材料同比增长 9.6%，产成品同比增长 10.9%。从具体分行业看，各分行 业存货均同比增长。金属切削机床、金属成形机床、机床附件行业原材料和产成 品均同比增长；工量具、机床电器行业原材料同比下降，产成品同比增长；磨料 磨具、滚动功能部件行业原材料同比增长，产成品同比下降；数控装置行业原材 料和产成品均同比下降。 2022 年底订单仍承压，需求恢复尚需时日。2022 年，金属切削机床新增订 单和在手订单年内一直处于同比下降状态，但降幅逐月收窄。年底新增订单仍同 比下降，在手订单已恢复增长，生产经营缓慢恢复。金属成形机床新增订单和在 手订单同比显著增长，且增幅高于上年。

我国机床待更新量可观。通常而言机床的的使用寿命在 8-10 年，具体寿命 受机床质量、使用方式及保养方式影响。我国机床保有量约为 800 万台，其中大 部分机床工作年限已超过 10 年，待更新量可观。 2021 年起逐步进入更新周期。从金属加工机床消费额来看，其于 2011、2012 年见顶，分别为 390.9、385.0 亿美元；从金属加工机床产量来看，周期高点为 2011-2014 年，金属切削机床产量分别达到 88.7、88.2、87.6、85.8 万台，金属 加工机床产量分别达到 23.9、22.5、23.3、34.6 万台。根据机床使用寿命及投 产节奏，可判断 2021 年起机床将逐步步入更新周期。

制造业转型升级背景下，机床数控化率持续提升，带动产品迭代需求。数控 化可以提高机床的自动化程度、生产效率、稳定性，并提高产品一致性，使得数 控机床在性能上较传统机床有明显优势。在制造业转型升级背景下，数控化为大 势所趋，根据国家统计局数据，我国新生产金属切削机床的数控化率由 2012 年的 25%左右提高至 2021 年的 45%，但相对发达国家 70%以上的数控化率，存在较 大差距。展望未来，《中国制造 2025》战略纲领中明确提出：“2025 年中国的关 键工序数控化率将从现在的 33%提升到 64%”，我国机床数控化率仍有广阔的提升 空间，并将带动数控机床行业的蓬勃发展。

国内高端数控机床市场仍主要被进口品牌占据，国产替代正当时。因日本、 欧美等领先国家厂商产品在精度、精度保持能力等方面仍有较大竞争优势，我国 高档数控机床市场仍主要为进口品牌所占据。近年来，国内中高档数控机床逐渐 得到市场的认可，综合竞争力大幅提高，逐渐形成进口替代趋势。 2022 年机床工具进出口结构继续呈现可喜变化。一是贸易顺差继续扩大。 金属切削机床虽然仍是逆差，但逆差额比上年缩小。二是加工中心、数控车床等 技术含量较高的机床出口同比明显增长，金属加工机床出口品种结构有所优化。

2.2 刀具：机床核心零部件，数控化+国产替代驱动高增长

刀具是机床中的重要部件，将受益于机床景气度上行。刀具作为机床的“牙 齿”，是切削机床最重要的核心零部件之一，其性能和质量直接影响机床生产效 率的高低和加工质量的好坏。据统计，高效先进刀具可明显提高加工效率，使生 产成本降低 10%～15%。 从刀具消费占机床消费比例看，我国刀具消费额仍有较大提升空间。刀具的 性能很大程度上决定了机械加工质量与生产效率。德国、美国和日本等制造业强 国注重现代数控机床和高效刀具互相协调、平衡发展，每年的刀具消费规模为机 床消费的 1/2 左右，而 2021 年中国市场的刀具消费仅为机床消费的 26%，与发 达国家差距明显，仍有较大提升空间。

数控机床市场渗透率提升，精密高效刀具市场有望扩容。随着加工产品的结 构复杂化、加工精度要求的不断提高以及生产效率的提升，我国新生产金属切削 机床的数控化率由 2012 年的 25%左右提高至 2021 年的 45%，且仍有广阔的提升 空间，将带动数控刀具行业的蓬勃发展。

国产刀具向高端市场拓展，进口替代提速。从数据上看，进口刀具占总消费 的比重呈现两段式变化的特点，2005—2015 持续上升，主要原因包括下游需求的 增长与国内产品性能尚有所欠缺；2015—2021 年进口刀具占总消费的比重从 37% 逐步下降至 29%，从数据上印证了国产替代提速的观点。

2.3 工业自动化：国产替代进程加速，关注 AI 催化行情

工业机器人是广泛用于工业领域的多关节机械手或多自由度的机器装置，可 依靠自身的动力能源和控制能力实现各种工业加工制造功能，核心目的为代替人 工完成各类繁重、乏味或有害环境下体力劳动。工业机器人是我国机器换人、制 造业产业升级的核心环节。 我国工业机器人密度快速增长，仍有较大提升空间。2021 年全球工业机器 人密度达到 141 台/万人，分国家看，新加坡和韩国工业机器人密度依旧遥遥领 先其他国家，分别达到 1000 台/万人和 670 台/万人，其次分别为日本和德国， 工业机器人密度为 399 台/万人和 397 台/万人。最近几年随着销量的快速增长， 中国大陆工业机器人密度也在快速提升，2021 年达到 322 台/万人，相比 2019 年 提升 134 台/万人。《“十四五”机器人产业发展规划》指出，到 2025 年，我国制 造业机器人密度要翻倍，意味着届时机器人密度要达到 500 台/万人左右，目前 我国在运行的工业机器人在一百万出头，从密度和应用拓展等方面考量，预计未 来三年市场新增需求也将是 100 万台左右，依然有较大的增长空间。

2023 年我国工业机器人产业有望逐步回暖。2022 年国内工业机器人产量达 44.31 万套，同比减少 4.8%。国家统计局数据显示，2023 年一季度我国工业机器 人产量为 103691 套，同比下降 3%。其中，3 月份工业机器人产量为 43883 套， 同比下降 5.7%；1-2 月工业机器人产量为 62036 套，同比去年的 76381 套下降 19.2%。可以看到，2023 年第一季度我国工业机器人产量整体出现下滑，其中 1- 2 月份同比降幅较大，3 月降幅回落，趋势有所回转。从制造业采购经理指数(PMI) 上看，1 月、2 月、3 月分别为 50.1、52.6、51.9，皆高于临界点，制造业整体 发展趋势良好，2023 年我国工业机器人产业有望逐步回暖。

全球工业机器人市场长期由外资占据，日本发那科、瑞士 ABB、日本安川、 德国库卡“四大家族”的市占率超过 50%。随着 ABB、安川等外资巨头竞相加码中 国市场，传统机器人厂商、科技巨头、制造业巨头、新创公司等纷纷入局，核心 部件、智能装置等关键技术攻关突破，国产机器人替代进程进一步加快。 国产替代正当时，自主品牌销量占比稳步上行。2017-2021 年，自主品牌机 器人在国内工业机器人市场中的占有率分别为 23.6%/28.4%/33.9%/31.8%/32%， 销量占比稳步上行。

2.4 科学仪器：高端通用分析仪器受益顺周期+政策支持+国产替代

科学仪器属于典型的“卡脖子”行业，政策支持力度有望持续加大，高端仪 器自主可控大势所趋，国产替代有望加快推进。科学仪器是国家战略核心科技力 量，是一个国家科技创新能力及综合国力的体现。作为科技创新的必要基础和重 要成果，科学仪器的“高端化”、“国产化”与“自主可控”，已经成为我国科技行 业发展的原动力，也是行业未来的必然方向。因此，中央政府高度重视国产科学 仪器发展，先后出台多项政策支持国产科学仪器发展。 科学仪器相关政策不断被强调。2023 年 2 月，习近平总书记在政治局集体 学习中提出要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，提升国产 化替代水平和应用规模，争取早日实现用我国自主的研究平台、仪器设备来解决 重大基础研究问题。2022 年 9 月，国务院决定对部分领域设备更新改造贷款阶 段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，政策面向高校、职业院校、医院等九大领域的设备购置和更新改造，总规模预估为 1.7 万亿。同月，财政部等五部门 联合下发《关于加快部分领域设备更新改造贷款财政贴息工作的通知》，对 2022/12/31前新增的10 个领域设备更新改造贷款贴息 2.5个百分点，期限 2年， 额度 2000 亿元以上，有望在中短期内刺激高端需求，加速国产替代节奏。

建议重点关注高端分析仪器细分赛道。原先技术壁垒较高，国产份额较小的 高端分析仪器细分赛道，如质谱仪、色谱仪、光谱仪、扫描电镜等领域，近年来 国产厂商通过持续的研发投入，研制出了部分性能不逊于国外品牌的产品。叠加 政策刺激需求，有望催化国产厂商市占率加速提升。 以质谱仪为例。质谱仪又称质谱计，是一种通过测量带电粒子的质量进而对 物质进行定性和定量分析的分析仪器，通俗来讲质谱仪属于一种“灵敏度极高的 天平”，可以直接称量物质的原子量、分子量，具有高灵敏度、高分辨率、分析速 度快等优势。质谱仪广泛应用于医疗健康、食品安全、环境监测、工业分析、国 家安全等多个细分领域，具有通用性，在实验分析领域较其他仪器有更明显的优 势，属于更高端的实验分析仪器。

2021 年中国质谱仪市场规模为 160.5 亿元。我国拥有自主知识产权的高端 装备数量及质量不断提升，应用领域需求持续增长带动我国质谱仪市场规模进一 步扩大，2021 年我国质谱仪市场规模达 160.5 亿元，同比增长 13.1％，五年复 合增速达 15.5%。

2021 年我国质谱仪进口额约占国内质谱仪行业规模的 65%，呈持续下降趋 势，证明国产替代正持续推进。我国在质谱仪领域的研发、产业化及应用技术水 平均落后于西方发达国家，国内高端质谱仪市场长期被国际行业巨头垄断。近年 来我国每年进口质谱仪（包括质谱联用仪和其他质谱仪）总金额已经超过 100 亿 人民币。2021 年我国进口质谱仪总金额为 104 亿人民币，进口额约占国内质谱 仪行业规模的 65%，呈持续下降趋势。

品牌方面，根据化工仪器网对中国政府采购网的不完全统计，2022 年，从中 标数量上看，安捷伦、岛津、赛默飞名列前三，中标总数量分别为 164 套、148 套、138 套。 从中标金额上看，赛默飞、SCIEX、安捷伦、岛津、沃特世为 2022 年质谱仪中标金额的前 5 名。其中，赛默飞共中标 138 套，中标金额约为 5.0 亿 元，约占 2022 年质谱仪中标总金额的 20%；SCIEX 共中标 86 套，中标金额约为 3.0 亿元，约占 2022 年质谱仪中标总金额的 12%；安捷伦共中标 164 套，中标金 额约为 2.8 亿元，约占 2022 年质谱仪中标总金额的 11%。国产质谱仪厂商亦有 所表现，其中安图生物/谱育科技（聚光科技子公司）、杭州凯莱谱（迪安诊断子 公 司 ）、 禾 信 仪 器 分 别 中 标 27/20/9/7 套，中标金额分别为4530.3/3375.1/2777.9/1608.1 万元。同时，其余的国产仪器品牌也不断挤入视 野，并占据一定的质谱市场份额。

2.5 激光设备：工艺替代驱动下，市场规模有望保持较快增长

传统机械加工工艺替代进行时，激光加工渗透率有望持续提升。激光加工具 有“高精度、无接触、节成本”优点。从传统机械加工工艺和激光加工工艺比较 方面来看，激光设备相对于传统机床加工采用的切、磨、铣、焊、钻等方法，不 但具有高精度、无接触、节成本等优点，而且在复杂结构加工工艺方面具有明显 的优势。随着我国制造产业转型升级的深层次发展，激光先进制造技术凭借其加工效率、精度、加工质量及环保等优势，替代传统制造工艺领域不断扩大，是支 撑我国制造业转型升级的关键技术之一。

2021 年激光设备市场规模约 820 亿元，复合增长率达 19.27%。激光技术是 发展高端精密制造的关键支撑技术，是国家产业转型升级不可或缺的重要工具。 近两年，我国政策多以鼓励和支出激光技术在制造业的应用为主，且处于大面积 推广应用阶段。随着中国经济的发展与国家战略的深入实施，制造业对自动化、 智能化生产模式的需求日益增长，中国激光产业处于高速发展期，激光行业的市 场需求逐渐转向我国，国内激光加工设备市场保持高速增长，在激光设备中，激 光切割应用占比最高，占比达 41%，激光标刻与激光焊接并列第二位，占比均为 13%。根据《2021 年中国激光产业发展报告》的调查数据显示，2012 年国内激光 加工设备市场规模为 169 亿元，占全球激光加工设备市场规模的 23.41%，到 2020 年，国内激光加工设备市场规模为 692 亿元，年复合增长率达 19.27%；我们预 计 2022 年国内激光加工设备预计实现销售收入 862 亿元。

产业链中激光设备上游“玩家少”呈“蓝海格局”，控制系统是是激光产业 链中壁垒高、格局好的环节。激光设备上游的原材料、镜片、电子元器件等多环 节决定着激光功率、波长“纯度”、准直性等重要特征，直接决定了下游激光设 备的可靠性，但上游环节多涉及“卡脖子”技术，国产替代需求强烈。上游原材 料及元器件厂商掌握核心技术后，新进入者很难在短期内形成竞争，因此行业竞 争格局相对比较稳定。然而中美贸易摩擦引发供应链安全担忧，促使国内厂商和国外厂商的竞争格局稳定性被打破，引发国产替代的强烈需求，从而使得上游的 竞争呈现“蓝海”格局，比如说激光芯片、激光模组、激光设备控制系统。

我们测算国内激光振镜控制系统市场规模约 20 亿，其中高端市场约 15 亿， 基本外资垄断，我们预计到 2025 年国内激光振镜控制系统高端市场空间有望达 到 25 亿左右。我们预计 2022 年国内激光设备市场规模为 862 亿，同比增长 5%， 由于今年疫情导致经济增速放缓，激光设备增速有所回落，随着疫情防控逐步好 转，以及激光技术渗透率持续提升，我们预计 2023-2025 年激光设备市场规模分 别为 991 亿、1140 亿、1311 亿，同比增速为 15%。我们假设激光设备中的数控系 统价值量占比约 5%，振镜控制系统占比约 45%，高端市场占比 80%，我们预计 2022-2025 年激光振镜控制系统的市场规模分别为 19.40 亿、22.31 亿、25.65 亿、29.50 亿，其中高端市场占比约 80%，随产业升级高端占比有望持续提升， 我们预计到 2025 年国内激光振镜控制系统高端市场空间将接近 25 亿。

2.6 包装设备：盈利能力有所恢复，静待行业需求回暖

包装设备融合了机械加工、电气控制、信息系统控制、工业机器人、图像传 感技术、微电子等多领域技术，结合下游行业的生产工艺， 实现成型、装填、封 口、贴标、打码、捆扎、码垛、缠绕等一系列包装工序的自动化，已成为企业提 高生产效率、节约人工成本、优化生产工艺和实现大规模生产的关键因素之一。 2020 年中国包装机械行业营收约为 410 亿元。根据《中国机械工业年鉴》， 2015-2020 年中国包装机械行业营收分别为 347/378/ 379/310/355/410 亿元。根 据《中国食品和包装机械工业“十四五”发展规划》预计，十四五期间我国食品 和包装机械工业产值增速约为 8%，若假定行业营收增速与产值增速相同，则 2021-2025 年行业产值分别为 443/478/ 517/558/603 亿元。

近两年我国包装设备产量迅速攀升。从产量来看，近两年包装设备的发展速 度要快于《中国食品和包装机械工业“十四五”发展规划》的预期，2021 年我国 包装专用设备产量达 75.43 万台，同比增长 186.40%，2022 我国包装专用设备产 量达 96.04 万台，同比增长 27.32%。 2023Q1 包装设备产量同比有所下滑，需求恢复亦较弱，但趋势向好。2023Q1 包装设备产量为 16.19 万台，同比减少 17.16%，其中单三季度生产 6.45 万台， 同比增长 9.6%，趋势向好。

2.7 纺服设备：基本面正筑底，重点关注缝制设备龙头杰克股份

缝制机械指用于服装、鞋帽、箱包等制作的专用缝纫机械，以及生产加工各 种面料服装、鞋帽所包括的铺布、裁剪、整烫、输送管理等机械和羽绒加工设备。 缝制机械属技术密集型产业，广泛应用于纺织服装、鞋帽、箱包、皮革、玩具、 复合材料、家居用品、户外用品等需要裁剪、缝合和装饰的领域。 2022 年内需大幅下滑，低迷趋势持续。2022 年，受内需不振和上年高库存 影响，行业生产订单逐季减少，呈现产能过剩和生产收缩态势。2022 年，受国内 疫情多点频发、散发和封控影响，下游纺织服装等行业开工不足，销售受阻，需 求萎缩，发展信心和投资意愿大幅降低，中小型服装企业减产、减员甚至关停等 现象较为普遍，我国缝制设备的内销环境较为严峻。内销自 2022 年初起持续疲 软，需求在二三季度更呈现出断崖式下跌态势，部分企业内销同比降幅高达 50% 以上。初步估算，2022 年行业工业缝纫设备内销总量约 230 万台，同比下降达 36.1%，市场约回落到 2020 年较为低迷的水平。

2022 年出口前高后低，再创历史新高。据海关总署数据显示，2022 年中国 缝制机械产品出口继续延续上年增长态势，全年累计出口缝制机械产品 34.28 亿 美元，同比增长 8.98%，相比上年末，行业出口增速放缓约 24 个百分点，出口额 再创历史新高，成为今年支撑行业发展的重要动力和亮点。7 月行业月出口额高 达 3.49 亿美元，再次刷新近年来月出口额最高值。9 月起受欧美通胀和需求下 降影响，行业外贸开始呈现同比放缓、环比下降的触顶回落态势。 2022 年一带一路/东盟/南亚/西亚/中亚地区均增长较快。从主要出口区域 市场来看，2022 年中国对“一带一路”沿线国家缝制机械产品出口额高达 22.88 亿 美元，同比增长 16.36%，占行业出口额比重高达 66.76%，较上年同期增长 4.23 个百分点。各区域市场中，中国对东盟市场出口额 9.25 亿美元，同比增长 15.70%； 对南亚市场出口额 7.64 亿美元，同比增长 26.51%；对西亚市场出口额 3.25 美 元，同比增长 32.84%；对欧盟市场出口额 1.82 美元，同比下降 22.23%；对东亚 市场出口额 1.68 亿美元，同比下降 7.50%；对中亚市场出口额 9528 万美元，同 比增长 14.72%。

2023Q1 出口同比呈下降态势。据海关总署数据显示：2023 年 1-3 月我国缝 制机械产品累计出口额 7.18 亿美元，同比下降 11.65%。其中，工业缝纫机出口 量 106 万台，出口额 3.40 亿美元，同比分别下降 16.21%和 23.61%。刺绣机出口 量 1.8 万台，出口额 1.07 亿美元，同比分别增长 71.55%和 11.82%。除家用机和 刺绣机外，各类产品出口量值均呈现不同幅度下滑态势。 2023Q1 仅西亚/中亚保持较好增长态势。各区域市场中，我国对“一带一路” 市场出口额达 4.73 亿美元，同比下降 13.44%，占行业出口额比重 65.88%，比重 较上年同期下降 1.36 个百分点；对 RECP 市场出口额 1.93 亿美元，同比下降 31.46%，占行业出口额比重 25.45%，比重较上年同期下降 9.16 个百分点；对东 盟市场出口 1.57 亿美元，同比下降 33.16%；对南亚市场出口 1.42 亿美元，同比 下降 21.04%；对西亚市场出口 7747 万美元，同比增长 15.17%；对欧盟市场出口 4524 万美元，同比下降 5.59%；对中亚市场出口 4196 万美元，同比增长 92.03%； 对东亚市场出口 3131 万美元，同比下降 28.43%。

2022 年，随着行业产销下滑，库存高企，企业规模效益明显收缩，制造及运 营成本增加，亏损企业明显增多。据国家统计局数据显示，2022 年行业规上企业 营收同比下降 10.82%，利润同比下降 22.20%，营业收入利润率 5.65%，低于全国 工业 6.09%的均值，同比下降 12.76%；亏损企业数同比增长 86.21%，亏损额同比 增长 478.08%；总资产周转率同比下降 14.27%，但产成品周转率、应收账款周转 率同比分别增长 3.53%和 5.54%。从调研情况来看，行业规模以下的中小企业， 产销、利润等降幅明显高于规上企业，很多企业陷入基本不赢利或亏损状态。

综合来看，我们预计 2023 年行业经济仍将保持总体低迷态势，行业经济增 长预计将继续小幅下行，处于基本面磨底阶段。2023H1 我国缝制机械行业预计 将遭遇内需低迷、外需放缓的双重压力，行业经济将持续在谷底徘徊。下半年， 随着俄乌战争、全球通胀、新冠疫情、货币紧缩等挑战不断趋于缓解，各种积极 因素增多，我国缝制机械行业有望先后迎来内外需逐步企稳和回暖。

3 成长板块：风光锂赛道回调幅度较大，建议关注边际向好 的新技术投资机会

3.1 光伏设备：光伏赛道延续高景气，关注技术迭代下的设备投资机 会

⑴ 光伏装机量持续高增，多晶硅价格下行有望带动需求增长

平价上网背景下，光伏行业快速发展。2022 年，全球光伏新增装机预计或将 达到 230GW，创历史新高；国内光伏新增装机 87.41GW，同比增加 59.3%。中国光伏协会预计 2022 年中国光伏新增装机为 85-100GW，全球新增装机约为 205- 250GW，预计未来仍将保持稳健增长态势。

⑵ TOPCon、HJT 产能提升迅速，设备厂商有望受益

预计 TOPCon、HJT 市场份额有望持续提升。CPIA 预计，未来 TOPCon、HJT 电 池的平均转换效率将持续提升，随着 N 型电池生产成本的降低及良率的提升，其 市场份额有望持续提升。

⑶电镀铜、钙钛矿持续推进，有望带来新设备投资机会

电镀铜为“去银化”终极路线，是降本的有效手段。TOPCon、HJT 都是双面电 池，电池的上下电极均需要使用银浆，银浆用量高于 P 型的 PERC 还有增加。HJT 电池使用的低温银浆为保证导电性，其银含量高于高温银浆，因此银浆消耗量更 大，且低温银浆主要依赖日本进口，价格显著高于高温银浆，这也导致 HJT 非硅 成本压力更大。因此综合来看，PERC 非硅成本约为 0.2 元/W，TOPCon 非硅成本 约为 0.26-0.27 元/W；HJT 非硅成本约为 0.33 元/W。铜电镀是指在化学沉铜层上通过电解方法沉积金属铜的电极制备工艺，借鉴印刷电路板 PCB 生产中的成熟 度图形化电镀铜线路工艺，从而通过电镀铜栅线达到降低银浆耗量的目的。 上市公司加速布局，2024 年起有望实现产业化。捷得宝为铜电镀设备龙头， 致力于开发油墨掩膜和水平电镀，已在多家客户验证，其中海源复材的 600MW HJT 生产线中试效果良好，且工艺趋于稳定；东威科技的第二代设备已经客户验收确 认收入，第三代设备处于制造中，也与客户签订了协议；芯基微装是国内铜电镀曝 光机龙头，属于电镀铜的图形化环节的高价值量设备。

钙钛矿百 MW 线进展顺利，GW 线有望于 2023 年招标，2-3 年内落地，商业化 进程提速。截至目前，国内已有三条百兆瓦级别的钙钛矿光伏组件产线建成（协 鑫光电、纤纳光电、极电光能），多条百兆瓦产线、GW 级产线正在推进中。根据 我们的不完全统计，2022 年钙钛矿产能约为 0.47GW，2023 年有望达到 1.16GW， 2024 年有望达到 4.47GW。在技术与资本的双重推进下，我们认为多条 GW 级别生 产线有望于 2023 年招标，2-3 年内落地。

3.2 锂电设备：锂电企业持续扩产，复合集流体产业化可期

（1）新能源汽车景气度较高，锂电企业扩产积极

新能源汽车销量逆势增长，渗透率迅速提升。据中国汽车工业协会数据，2022 年新能源汽车产销分别完成 705.8/688.7 万辆，同比均增长近 1 倍；2023Q1，新 能源汽车产销分别完成 165 万辆和 158.6 万辆，同比分别增长 27.7%和 26.2%。 新能源汽车渗透率迅速提升，从 2017 年的 2.8%提升至 2022 的 25.6%。长期来 看，中国新能源汽车还有较大成长空间，这也会带动锂电企业的扩张。

锂电池企业仍保持较大力度的扩产节奏。据电池网不完全统计，2023 年一 季度，国内电池新能源产业链企业相继公布的新投建项目多达 111 个，其中有 94 个项目公布投资金额，整体投建资金高达 5099.94 亿元，百亿级别项目达 24 个， 较去年同期相比进一步提高。

（2）锂电设备受益动力电池扩产浪潮保持较高景气

国内锂电市场设备规模持续增长。2022 年我国锂电设备市场规模达到 1000 亿元，同比增长 70%。GGII 预计在全球动力及储能电池持续扩产带动下，到 2025 年锂电生产设备市场规模有望超 1500 亿元。在设备技术发展趋势上，由于动力 及储能电池对产品性能以及大规模智能制造的持续追求，锂电生产设备将往高精 度、高速度、高稳定性、一体化、无人化、数字化、智能化、低碳节能化的“三高 五化”趋势发展。

（3）4680 电池与复合集流体带动锂电设备新需求

4680 电池具备多种优势，有望成为行业主流。4680 电池是特斯拉推出的新 一代圆柱电池，创新点有“大电芯+全极耳+干电级技术”。相比 2170 电池，其具 备续航提升、成本降低、等优势，有望成为行业主流方向。按照特斯拉给出的数 据，“4680”型电池的能量密度提升 5 倍、输出功率提升 6 倍，将搭载该电池的电 动汽车续航里程提高 16%。 干电极技术提升电池循环寿命。干电极技术相比传统技术，在正极达到相同 使用需求时，由于粉的密度高于液体可以添加更多材料，因此电极材料厚度也从 55 微米增加至 60 微米，这样可以增加电极的活跃度，并使能量密度提升约 5%左 右，进一步提升了电池循环寿命。

全极耳工工艺对设备要求更高。传统的圆柱电池采用焊接极耳作为集流体， 4680 电池采用的全极耳工艺，电池两端不再有凸起的极耳，特斯拉的思路是通过 激光极耳切割设备在铜箔和铝箔上切出极耳，实现正负极集流体与盖板/壳体直 接连接。好处是可成倍增大电流传导面积、缩短电流传导距离，从而大幅降低电 池内阻，减少发热量延长电池寿命，并提高充放电峰值功率。但其加工难度也有 所提升，对于极耳切割设备提出更高要求。 4680 电池带动激光焊接设备需求增加。4680 圆柱电池采用全极耳结构设计， 相比传统电池单极耳结构，极耳环节的焊接面积和焊接难度更大；同时比方壳电 池多两个焊接点；由于单个圆柱电池体积小于方壳电池，带同样电量的电动车需 要搭载的圆柱电池数量数倍于方壳电池，需要焊接的电池数量增加。基于上述三点，4680 圆柱电池的生产会增加对激光焊接设备的需求，但目前还无法准确判断 会增加多少数量和金额。

复合集流体是传统锂电池集流体（铜箔）的良好替代材料。复合集流体是一 种以 PET 等原料膜作为基膜经过真空镀膜等工艺，将其双面堆积上铜/铝分子的 复合材料，采用“金属-高分子材料-金属”的三层复合结构，因此也被叫做复合铜 箔/复合铝箔。

复合集流体对生产工艺及设备要求极高。由于 PET 等高分子材料的结晶度 大、极性小、表面能低，会影响镀层与基材之间的黏合力，且高分子材料大多为 不导电的绝缘体，因此无法直接进行电镀，需要先对高分子材料进行表面处理、活化等，使其表面沉积一层导电的金属膜。此环节的核心逻辑在于使高分子材料 “金属化”。对此，复合铝箔采用蒸镀工艺，复合铜箔工艺包括两步法和三步法。 两步法是在基材上利用磁控溅射工艺制作一层约 50nm 基础金属层，再用水电镀 工艺将铜镀层提升至 1um 左右。三步法是在磁控溅射步骤后加上蒸镀工艺作为过 渡，减少后半段电镀难度。目前，也有厂家正在研发一步法复合铜箔工艺与设备， 但尚存在环保/设备投资额过大的问题，短期内难以规模化量产。

复合集流体经济性逐渐得到验证，产业化进程有望加速。某头部基材厂商表 示，公司在自产基膜、现货铜价、磁控设备国产化（不超过 1800 万/台）、主流 水镀线速度和价格（7-10 米速度，1000 万/台左右）、良率 95%的基础上，可将复 合铜箔成本控制在 3.5 元/平，与目前主流的 6um 电解铜箔持平。考虑到产业化 初期，设备成本占比高达 50%。随着磁控溅射、水电镀等关键设备效率提升带来 的成本摊薄，以及靶材、电镀添加剂等耗材成本的降低，未来复合铜箔生产通过 规模效应降低成本的空间更大。 磁控溅射设备是两步法制备 PET 复合铜膜的专用设备。磁控溅射属于物理气 相沉积的一种，电子在电场的作用下与氩气碰撞后，高能量的氩原子电离后撞击 靶材表面，使得靶材发生溅射，溅射粒子在基片上沉积形成薄膜。 卷式水平膜材电镀设备是两步法制备 PET 复合铜膜的专用设备，主要应用于 锂电复合铜膜在磁控溅射或真空镀后，在 PET、PP 等膜上双面镀一层 1 微米铜金 属导电层的生产设备，该设备在电镀条件下对基材进行水电镀，在基材(阴极)上 电镀一层 1 微米铜导电层。镀铜采用电镀夹两边夹膜材进行导电，后处理采用滚 轮辅助传动膜材。

超声波滚焊接设备需求空间较大。锂电行业新型的复合集流体电池焊接难度 大，焊接效率低，同时因材料和结构颠覆难以大规模量产。动力电池超声波滚动 焊接设备，能够解决锂电池复合集流体和箔材之间焊接难度大、焊接效率低下的 痛点问题，可以有效实现复合集流体的高速滚动焊接。同时以复合集流体替代传 统的铜箔和铝箔，锂电池在前段工序将多出一道采用超声波高速滚焊技术的极耳 转印焊工序，单条产线对滚焊设备的需求数量是极耳超声焊接设备的 3 倍左右， 未来若复合集流体电池大面积推广，则将对超声波滚焊机带来庞大的市场需求。

3.3 风电设备：全球风电发展稳健，海上风电成长性更优

全球风电行业装机量稳步增长。风力发电是可再生能源领域中技术最成熟、 最具规模开发条件和商业化发展前景的发电方式之一，且可利用的风能在全球范 围内分布广泛、储量巨大。同时，随着风电相关技术不断成熟、设备不断升级， 全球风力发电行业高速发展。根据 GWEC 数据，全球风电累计装机量从 2017 年的 540GW 增长到 2022 的 906GW，2022 年新增装机量为 77.6GW。 2022 年风电行业需求较弱，预计 2023 年起有望触底反弹。据 GWEC 预计， 在经历了令人失望的 2022 年之后，全球范围内快速调整的政策环境已为未来几 年的加速发展奠定了基础，未来五年平均每年风电新增装机将达到 136GW，实现 15%的复合增长率。到 2024 年，全球陆上风电新增装机将首次突破 100GW；到 2025 年全球海上风电新增装机也将再创新高，达到 25GW。

海上风电具备多种优势，在技术和政策的支持下快速发展。因海上风力资源 丰富且风源稳定，将风电场从陆地向海上发展在全球已经成为一种新趋势。海上 风电的优势主要是风速较陆上更大，风垂直切变更小，湍流强度小，有稳定的主 导方向，年利用小时长。此外，海上风电不占用土地资源，且接近沿海用电负荷 中心，就地消纳避免了远距离输电造成的资源浪费。根据 GWEC 数据，全球海上 风电装机量从2017年的19GW增长到2022年64GW，2022年新增装机量为8.8GW。

中国风电装机量稳步提升，海上风电增长迅速。2017-2022 年，中国风电累 计装机量从 163.7GW 增长到 365GW；海上风电累计装机量增长更为迅猛，从 278 万千瓦增长 3046 万千瓦。

预计海上风电新增装机迎来高速增长。根据 GWEC 预测，预计全球 2026 年风 电新增装机量将达到 150GW，其中中国新增装机量达到 75GW；全球海上风电新增 装机量将在 2026 年达到 32GW，其中中国达到 15GW。

风电机组大型化趋势日益明显。我国风电机组平均单机容量不断增大，陆上 风电机组由 2010 年的 1.5 兆瓦，增大到 2015 年的 1.8 兆瓦，发展到 2022 年的 4.3 兆瓦；海上风电机组由 2010 年的 2.6 兆瓦，增大到 2015 年的 3.6 兆瓦，发 展到 2022 年的 7.4 兆瓦。风机大型化在提升单机发电量的同时，有效降低了风 力发电成本；同时，大型化趋势加速对整机研发以及供应链提出了更高要求，需 要全产业链协同发展。

风电机组为海上风电项目主要成本构成。根据北极星风力发电网数据，风电 机组约占海上风电项目总成本的 43%-48%，塔筒约占 4%，海缆约占 8%-13%。

海上风机构成成本中塔架和叶片占比最多。海上风电塔架与陆上风电塔架的 功能类似，但相比陆上风电塔架，海上风电塔架的尺寸一般较大、防腐要求更高， 相应技术要求更高，约占成本的 29%。叶片是风力发电机的核心部件之一，约占 风机总成本的 22%。其次分别为齿轮箱、轮毂、机舱、变流器、轴承、发电机及 底座，占比分别为 13%、10%、8%、6%、5%、4%、3%。

3.4 储能消防：电化学储能发展迅速，储能消防方兴未艾

储能即能量的存储，电储能是最主要的储能方式。根据能量存储形式的不同， 广义储能包括电储能、热储能和氢储能三类。电储能是最主要的储能方式，按照 存储原理的不同又分为电化学储能和机械储能两种技术类型。其中，电化学储能 是指各种二次电池储能，主要包括锂离子电池、铅蓄电池和钠硫电池等；机械储 能主要包括抽水蓄能、压缩空气储能和飞轮储能等。 根据 CNESA 全球储能项目库的不完全统计，截至 2022 年底，全球已投运电 力储能项目累计装机规模 237.2GW1，年增长率 15%。抽水蓄能累计装机规模占比 首次低于 80%，与 2021 年同期相比下降 6.8 个百分点；新型储能累计装机规模 达 45.7GW，年增长率 80%，锂离子电池仍占据绝对主导地位，年增长率超过 85%。

根据 CNESA 全球储能项目库的不完全统计，截至 2022 年底，中国已投运电 力储能项目累计装机规模 59.8GW，占全球市场总规模的 25%，年增长率 38%。抽 水蓄能累计装机占比同样首次低于 80%，与 2021 年同期相比下降 8.3 个百分点； 新型储能继续高速发展，累计装机规模首次突破 10GW，达到 13.1GW/27.1GWh， 功率规模年增长率达 128%，能量规模年增长率达 141%。 “十四五”前两年，新型储能年复合增速为 99.5%，超过“十三五”82.1%的年 复合增速，随着储能技术的持续进步、投资成本的不断下降、商业模式的逐渐成 熟，CNESA 预计未来 5 年，中国新型储能还将以超过 50%的年均复合增速快速发 展；保守场景下，年平均新增储能装机为 16.8GW；理想场景下，年平均新增储能 装机为 25.1GW。

电化学储能安全问题亟待解决，储能消防受到关注。电化学储能属于能量高 度密集的化学集成设备，若出现过充、过放、过流、热失控和内部短路等电池滥 用情况，易导致电池内部热量积聚，一旦超过临界点即会产生热失控。并且热失 控传播迅速，会在电池模块、电池柜、乃至储能电池舱间传播，电池燃烧时释放 的可燃气体将进一步延长燃烧时间，增加扑灭难度，甚至造成爆炸，最终导致严 重的经济和人员损伤。 储能消防市场方兴未艾。根据《海西州“十四五”清洁能源发展规划》，电 化学储能配置时长为 2h。根据集邦新能源网数据，2021 年储能中标平均价格为 14.76 亿元/GWh，考虑到未来降本趋势，每年减少 5%成本。当前储能消防占投资 总比为 1%-3%，未来有望达到 5%-7%。综上得到理想状态下 2024/2025/2026 储能 消防市场规模能够达到 28.19/41.12/43.18 亿元，保守状态下 2024/2025/2026 储能消防市场规模能够达到 18.00/27.90/29.72 亿元。

青鸟消防聚焦消防安全与物联网领域，立足于“一站式”消防安全系统产品 的研发、生产和销售。公司消防安全产品体系专业、丰富、齐全，涵盖了：（1） 火灾自动报警及联动控制系统；（2）监测因用电问题引起火灾的 电气火灾监控 系统 ；（3）探测可燃气体的 可燃气体报警系统；（4）阻拦火势和有害烟气蔓延 的 防火门监控系统；（5）帮助人员疏散逃离的应急照明与智能疏散指示系统、余 压监控系统 ；（6）利用各种阻燃原理灭火的自动灭火系统 ；（7）监控所有消防 设备电源可正常供电使用的消防设备电源监控系统；（8）工业领域使用的防爆型 设备、工业用气体检测监控系统、火焰探测器、感温电缆等；（9）适用家庭环境 的家用消防产品；（10）消防物联网平台——“青鸟智慧消防平台”。公司产品 贯 穿着火灾安全管理（早期预警→报警→防火→疏散逃生→灭火）的全过程，真正 实现形成了“一站式”的产品与服务闭环。 营收、业绩稳健增长。2019-2023Q1 年公司分别实现营收 22.71/25.25/38.63 /46.02/8.31 亿元，同比增速分别为 28%/11%/53%/19%/11%；分别实现业绩 3.62/4.30/5.30/5.70/0.77 亿元，同比增速分别为 5%/19%/23%/8%/16%。

3.5 乡村振兴：政策持续加码，关注农机与文体产业板块

（1）政策端关注农机行业，受益机械化率提升+粮价上行

2023 年 2 月，农业农村部提出“确保全国粮食产量保持在 1.3 万亿斤以上”与 “确保全国粮食面积稳定在 17.7 亿亩以上”的目标；提出要实施农机装备补短板 行动，以破解“一大一小”农机装备卡点难点为重点，推动丘陵山地拖拉机、300 马力级无级变速拖拉机、再生稻收获机、大豆玉米带状复合种植专用机械等研制 推广取得突破。推广适用农机。建设“一大一小”农机装备推广应用先导区，继续 开展农机研发制造推广应用一体化试点。 农业机械是用于农业或其他农业的机械。根据农业的特点和各项作业的特殊 要求，有不同专门设计制造的农业机械，如土壤耕作机械、种植和施肥机械、植 物保护机械、作物收获机械、畜牧业机械以及农产品加工机械等。 中国农业机械市场规模不断扩大。数据显示，中国农业机械行业市场规模由 2017 年的 3911 亿元增长至 2021 年的 5310 亿元，年均复合增长率达 7.94%，呈 现上升趋势，市场发展前景广阔。预计 2022 年市场规模将增长至 5611 亿元。

农业机械保有量与农业机械总动力稳健增长。中国农业机械保有量从 2018 年的 1.98 亿台增长到 2021 年的 2.06 亿台，预计 2022 年能达到 2.09 亿台。我 国农业机械总动力从 2017 年的 9.98 亿千瓦增长到 2021 年的 10.71 亿千瓦。根 据农业农村部印发《“十四五”全国农业机械化发展规划》，到 2025 年，全国农 机总动力稳定在 11 亿千瓦左右。

中国农业机械化率逐步提高，与发达国家仍有差距。受益于农机购置补贴政 策降低成本以及土地流转政策促进农业规模化经营，中国农业机械化率从 2017 年的 67%提升至 2021 年的 72%，预计 2025 年达到 75%。但与发达国家农业机械 化率 90%的水平相比，我国农业机械化率还有很大提升空间。

（2）粮食安全重视程度提升，粮食仓储是重要基石

推进粮仓建设是保障粮食安全的基石。我国粮食仓储构成包括政府储备、政策性库存和企业商品库存三类。其中，政府储备包括中央储备粮和地方储备粮， 政策性库存包括最低收购价粮、国家临时存储粮和国家一次性储备粮，企业商业 库存是企业保持经营需要建立的周转库存粮食。 十四五期间粮食仓储投资额估计为 940 亿元。根据国家粮食和物资储备局发 布“十四五”时期实施优质粮食工程“六大提升行动”方案到 2025 年，我国还将新增 高标准粮仓仓容 2000 万吨。同时根据博罗县粮食储备库投资额计算，该项目粮 食储量 5.53 万吨，投资额 2.6 亿。因此估计十四五期间粮食仓储投资额为 940 亿元，平均每年投资额约为 188 亿元。

粮食仓储物流行业仍有较大需求空间，带动上游粮油专业工程服务需求。在 今后较长一段时间内，我国粮油总流通量、总运输量将呈现刚性增长态势。我国 粮食物流体系将向储运技术现代化、信息检测网络化、流通过程无缝化等方向发 展，这将为上游粮油专业工程服务供应商带来大量业务机会。

（3）冷链物流作为配套体系，市场规模有望保持较快增长

冷链体系是以冷冻工艺学为基础、以制冷技术为核心手段，结合其他配套技 术综合而成的温控综合体系。相比于常温物流设施，冷链行业的设计标准、建造 管理、运营维护等各方面要求以及基建投资均高于常温物流行业，因而对承担该 体系的设计建造企业也提出了更高的资质和工程服务能力要求。 随着城乡居民消费水平和消费能力不断提高，冷链物流的需求持续旺盛。在 疫情防控常态化形势下，2021 年冷链物流发展势头强劲，市场需求总量突破 2.7 亿吨。预计 2022 年冷链物流需求总量将超 3.2 亿吨。

冷链物业行业市场规模迅速增长，预计 2025 年市场规模突破 5500 亿元。生 鲜电商的发展带动了食品消费市场的重塑，国内冷链需求正在快速增加。数据显 示，2017 年至 2021 年我国食品冷链物流市场保持稳定增长态势。2021 年市场总 规模为 4117 亿元，2017 年至 2021 年复合增长率约为 12.72%，据中物联冷链委 预计到 2025 年我国冷链物流行业市场规模将突破 5500 亿元。

（4）文体产业赋能乡村振兴，对扩大内需形成有力带动

政策端关注文化产业对乡村振兴赋能。文化和旅游部等六部门印发《关于推 动文化产业赋能乡村振兴的意见》，该意见主要为落实《中共中央、国务院关于 做好 2022 年全面推进乡村振兴重点工作的意见》提出的“启动实施文化产业赋 能乡村振兴计划”，以文化产业赋能乡村经济社会发展。意见重点关注创意设计 赋能、演出产业赋能、音乐产业赋能、美术产业赋能、手工艺赋能、数字文化赋 能、文旅融合赋能等。 文艺表演行业呈现较快增长态势，文艺表演场馆数量稳定增长。数据显示， 我国艺术表演场馆数由 2016 年的 2285 个增长至 2021 年的 2910 个，复合年均增 长率达 4.95%，预计 2022 年我国艺术表演场馆数将达 3033 个。

《全民健身计划（2021-2025 年）》将体育场地设施建设摆在突出位置，为 体育装备市场带来新的机遇。同时国内城市积极承办国际、洲际各大单项赛事与 综合性运动会，新场馆建设、老旧场馆改造，对体育场馆装备的需求也将增多。 国家对青少年体质的关切与“双减”政策的落地将大量增加学校对场馆设施改造 和提升的需求；人民群众对体育活动的需求融入街道、社区和村镇，将进一步扩 体育场馆装备的市场空间。 中国体育场馆数量逐年增长。得益于国家体育产业政策的支持、群众健康理 念和体育消费意识的逐渐提升，我国体育产业快速发展，体育赛事活动举办频率 越来越高，举办规模越来越大。数据显示，2021 年我国体育场馆数量达 397.1 万 个，预计 2022 年将达 459.5 万个。

文体设施产业集中度相对较高，头部企业具备优势。演艺设备对系统性、完 整性、安全性要求较高，主营业务收入或资产规模排名较前的企业，大多具备研 发设计与系统集成能力较强或劳动密集型产品生产规模较大的特点。目前，该行 业已经呈现市场向优势品牌企业集中的趋势，主营业务收入排名较前的企业占有 了大部分的市场份额。目前行业内少数公司已经在品牌、技术、人才等方面脱颖 而出，逐步形成设计、生产、工程安装、售后一体化的模式。部分公司已拥有基 材加工基地，工程安装团队等，它们的资源配置不断优化，生产规模、技术装备、 产品质量、售后服务、营销理念和管理方式等基本上已与国际先进水平接轨。这 些企业竞争力较强，促进整个行业进一步提升产品的内在品质和国际竞争力。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）