机械行业2025年中报综述：聚焦新技术寻找新增量，关注通用设备结构性复苏.pdf

机械行业2025年中报综述：聚焦新技术寻找新增量，关注通用设备结构性复苏。本文对 10 个专用设备子行业以及 8 个通用设备子行业进行了年报与 一季报综述，整体来看，通用设备营收有所复苏，盈利能力回升，专 用设备呈现结构性景气，建议持续聚焦新技术寻找新增量。（1）人形 机器人：英伟达发布机器人“大脑”Jetson Thor，为机器人智能化发展 提供支持，利好产业趋势。（2）工程机械：8 月挖机内销预计个位数 增长，Q3 行业数据保持良好增长。（3）锂电设备：传统锂电景气度 回升趋势确认，固态设备订单导入超预期。

人形机器人：英伟达发布机器人“大脑”Jetson Thor，为机器人智能 化发展提供支持，利好产业趋势。同时，“人工智能+”的持续推进， 以人形机器人为代表的具身智能领域有望加速发展。当下我们认为， 大模型方向的关注度预计会持续提升，无论是模型架构设计，还是说 模型方案对应的数据采集等均将孕育机会；场景落地将不断推进，预 计人形机器人会逐步在特定场景下实现商业化闭环，并在实际应用不 断迭代升级并实现能力的迁移扩散，从而进一步拓展应用场景；供应 链环节持续孕育商机，无论是新品推出、还是新的客户供应链切入， 都值得关注。后续 Optimus 三代机的方案更新与发布、国产机器人招 投标等潜在催化仍值得关注。我们继续看好板块整体行情，推荐产业 趋势更优、放量更快的传感器、灵巧手、垂类应用端、国产供应链条 等环节。

锂电设备：传统锂电景气度回升趋势确认，固态设备订单导入超预期。 2024 年底到 2025 年初锂电设备企业新签订单探底回升是行业见底标 志，一方面头部电池厂稼动率提升带来新增设备需求，另一方面锂电 设备企业海外市场拓展顺利，头部主机厂出海及本地外资厂需求旺盛 带动板块海外订单较高增速。固态设备及工艺研发进展顺利，电池厂 和主机厂对固态电池技术推进积极，中试线已进入密集交付期，如若 后续验证顺利，有望迎来新一轮固态电池设备订单潮。

工程机械：8 月挖机内销预计个位数增长，Q3 行业数据保持良好增长。7 月挖机国内销量同比+14%，出口销量 同比+32%，持续超预期。非挖同样保持较好表现，7 月汽车起重机国内同比+7%；出口同比+13%；履带起重机 国内+72%，出口+53%；压路机国内+24%，出口+24%。另外，8 月上游零部件公司排产饱满，内、外资客户需 求均有恢复，8 月挖机内销预计个位数增长。中长期来看，工程机械行业国内、海外大周期同步向上，基本面持 续向好。