2023年广联达研究报告 建筑企业迈入数据驱动管理红利时代

1、建筑企业迈入数据驱动管理红利时代，数字化升级迫在眉睫

2022年3月公司发布全新产品——数字新成本平台，这是一套针对建筑行业“微利” 时代企业降本增效难题的数字化云平台，建设方可在线上平台进行以项目成本参数（计价 算量等）设计为核心的成本管控，施工方可在线上平台进行自动分包和作业管理等功能， 双方涉及的过程、结果数据可不断沉淀在平台上，也可外接指标网、广材网等数据服务以 供参考和决策。

1.1、建筑行业整体进入微利时代，甲乙双方压力逐渐加大

历经十余年的发展，我国城镇居民住房紧张的情况已得到大幅缓解，人均住房面积已 处于亚洲较高水平，城镇化速度下降。根据《2022 建设方数字化白皮书》，2019 年我国城 镇居民人均住房建筑面积已达到 39.8 平方米，折算成使用面积已经达到 30-31 平方米，接 近日本（33.5），高于新加坡（30）和韩国（28）；在套户比方面，2020 年东部、中部、西 部、东北各地区城镇套户比均已超过 1，整体超过德国（1.02）、英国（1.03），低于美国 （1.15）、日本（1.16）；2020 年中国常驻人口城镇化率 63.9%，户籍人口城镇化率 45%， 城镇化速度明显减低。

建筑行业整体增速放缓，从粗放式向精细化管理过渡。2010 年以来，建筑业总产值增 速从 20%逐步降低至 10%，个别年份出现个位数增长，建筑企业规模缩减、经营模式转 换、竞争格局分化，强者愈强的“马太效应”不断凸显。

对建设方而言，行业增速下行和房住不炒背景下，提升建筑品质、优化建造成本、提 升效益成为企业生存的必然选择。根据 CRIC，金额方面，57 家典型上市房企 2021 年整体营业收入 3.91 万亿（+16%），增速持续下滑，毛利润 0.78 亿元、归母净利润 0.26 万亿，归 母净利润增速的中位数为-26%；比率方面，2018-2021 年整体毛利率持续下降，中位数从 31.2%降至 19.3%，带动归母净利率中位数从 12.1%降至 4.7%。

对施工方而言，人力成本等期间支出持续挤压利润空间。中国建筑、中国中铁、中国 铁建、中国交建、中国电建五家头部总包商收入增速中位数从 2017 年的 8.21%增长至 2021 年的 12.05%、毛利率中位数从 10.49%上升至 11.33%的同时，归母净利润增速中位数从 14.77%持续下降至 10.26%、归母净利润率中位数从 2.76%下降至 2.57%，施工企业若缺乏 科学有效的成本管理手段，无法有效地持续降低成本和规避风险点，未来将极易出现亏 损。我国建筑行业已进入管理能力驱动变革的时代，当前信息化渗透率低，数字化空间巨 大。在客户所处行业下行周期中，使用信息化的手段来降本增效的需求更加急迫，2021 年 我国建筑信息化投入占建筑业总产值仅 0.08%，远低于美国 1%的水平。

2020 年以来造价市场化改革加速，推动企业自行积累造价数据以实现项目成本收支的 精细化管控。我国以前采用政府定额预算制度控制造价，这是国家在计划经济时代为加强 建设管理、合理安排劳动力资源制定的一项管理控制制度，随着经济的发展已经难以适应 当前的市场状况，2013 年开始我国逐步将造价权交还市场，2020 年《工程造价改革工作方 案》明确取消最高投标限价按定额计价的规定，造价市场化改革加速推进，企业将不得不 更加依赖自身经验和数据积累进行收支规划，造价数据库建设迫在眉睫。

1.2、建筑方和施工方数字化程度仍较低，痛点在于数据积累不足和流转不畅

目前我国建筑方、施工方多以 Excel 电子表格、纸质表格等形式进行收支数据的存 储、处理和流转，一方面传递过程繁琐且容易出错，另一方面数据难以真正沉淀、难以作 为后续项目的参考。

1.2.1、建设方：前期估不准导致成本失控

痛点：建设方要管理项目的全过程，但目前存在前期成本估不准、执行过程控不住等 问题，其中前期设计阶段策划对成本影响较大： （1）立项、设计阶段：标准多为纸质文件或表格，执行易出差变形，不便于调用及审 核，数据缺少系统化的积累，数据查找调用效率低，资产流失；缺少全面系统的科目和适 配的优化做法总结，决策、审核缺少全面系统的数据支撑。（2）采购阶段：目标成本与合同分解的层级关系难以有效对应；招标清单编制难，清 标效率低，招采存在控制风险； （3）实施和结算阶段：前期测算定位不精准、地块条件不明、对政策了解不明、市场 调研和预判存在偏差、地块定位调整、开发节奏变动等导致后期存在大量适配变更。

1.2.2、施工方：后期落地难导致成本控不住

痛点：施工方成本管控的痛难点侧重于收入分拆、投标报价、标准落地等： （1）标准难落地：施工方在执行过程中动作容易变形，导致标准制度落地执行难； （2）缺乏敏捷性：因为信息不互通，各地域材料、人工价格和资源不能及时很好的利 用，各项目之间，横向沟通缺乏桥梁，导致项目间无法快速进行对标分析； （3）新人难上手：成本相关业务，均采用电子表格编制，套表繁琐，大量链接公式极 易出错，数据的校核费时耗力，一般新人很难上手；（4）数据难流转：各部门之间作业口径不一致，管理系统与作业工具之间数据不通， 导致数据无法有效流转；

（5）数据难复用：施工方积累的一些数据及价格，基于 Excel 表来存储，导致作业过 程中，查找调用数据效率低； （6）数据难沉淀：作业标准及口径不统一，导致很难将项目数据汇总整理，且数据大 部分基于人工统计分析，数据真实性、及时性很难保障；

2、新成本平台通过激活存量数据价值，为甲乙双方提效降本

数字新成本平台有望系统化解决企业造价数据积累和应用难题。该平台面向企业精细 化管理的诉求，针对建设方、施工方分别搭建了以企业成本数据积累与应用的闭环打通为 核心的解决方案，赋能企业实现数据资产化、作业高效化、决策智能化，能够助力企业实 现“目标估（定）得准、过程控得住、成本 0 浪费”。

2.1、建设方平台：前期项目数据标准化，实现精准成本管理

项目成本管控提升的关键在于前期估的准，执行控的住，仅靠人的经验管理很难实现 规模化的复制，要解决这一问题，数字化转型是大势所趋，数字新成本平台为建设方提供 了对应版本，能够实现降本增效的作用。 价值：标准化、线上化的数字新成本平台可实现数据驱动的精准成本管理。生存压力 驱动建设方升级成本管理模式，传统的成本策划对实施过程难以精确把控，公司的数字新 成本平台将前期成本策划和中后期成本管控均标准化、线上化、数字化，能够帮助甲方实 现数据驱动的精准成本管理。架构：平台+组件形式提供服务。数据中心负责定标准、存数据；作业中心负责管成 本、用数据；此外还可外接应用中心调用云计价、指标神器、指标网、广材网等增值模 块；也可与企业管理平台互通。

具体功能：以数据驱动建设方的全流程成本管理。 （1）数据中心帮助建设方快速建立各业态成本数据标准，为后续编制清单及制定数 据库奠定基础。企业从开始编制清单说明，只要按要求填写，即可形成可留存复用的模 板；过渡到清单标准层面，指标细度也尽可能按照自身成本管控能力实现自行设置。（2）作业中心打通了从目标成本与清单编制、投标报价到回标分析等复杂环节，实 现成本作业线上化。提供了基于业务流程的作业中心模块，内置快速调整人材机数据的功 能；包括将目标成本业务流程标准化，建立了从基础资料、建造标准、适配检查、设计指 标、非建安成本、建安成本、费用汇总、合约规划、工程支出、招采计划等业务处理模 型；在清单编制版块，将上述数据中心与作业中心实现关联，便于直接调用基准价，实现 归档数据的快速复用，可对标审核、指标分析、快速生成多种清单。

（3）可外接“指标网”、“广材网”数据，帮助建设方快速参考优秀案例、对比关键 指标、掌握材料价格。作业中心内置了各区政策文件、优秀做法案例，可供企业参考，支 持同项目/不同阶段成本、不同项目间成本一键对比对标，也可外接“广材网”云助手查阅 材料价格信息。（4）过程和结果数据可实现自动沉淀。每一个实际项目实施过程中，被存储的成果 性文件数据，会经过自动清洗、拆分指标、清单、材料流入对应的数据库，实现数据的结 构性存储，实现作业数据的沉淀，便于后续直接调用。

项目流程：标准化程度高。公司首次入场实施时，将与建设方共同梳理以往项目的成 本科目形成标准化指标库，并将以往标杆项目数据录入到线上形成冷启动数据库；在单个 项目中，建设方可自行为不同岗位（招采、生产、技术、财务、造价员等）开通账号各司 其职，由于数据保存在线上，因此单个环节成本变化时可自动同步更新，项目竣工验收完 毕后数据打包入库不得修改，计费终止。

2.2、施工方平台：自动分拆整理提升效率，构建数据流闭环实现沉淀

价值：数字新成本平台可为施工方作业提供更为高效精准的依据，解决现场与市场联 动的问题。除了与建设方一致的成本驱动的精细化管理价值以外，施工方平台可为具体执 行人员提供更为精准、及时、同步的数据和信息，避免了修改后的数据在各环节之间的传 递难题。架构：与建设方平台类似，侧重投标、收入、分包管理。作业中心主要涵盖投标、收 入、成本、分包管理功能，数据中心负责存储对应数据，也可外接云应用中心获得招财寻 源、人工询价等特色服务。

具体特色功能：自动分拆整理、闭环数据流。 （1）自动化分拆整理收入数据大幅增效。施工方主要以 Excel 的形式进行中标预算拆 分和整理，历经土建安装拆分、清单合并、分包区分等十几步，涉及大量手工复制黏贴、 公式编辑操作，对新人很不友好，极易出错，出错后需要人工一步步复核，如果分包模式 调整则还需要再次手工一步步调整；公司提供的施工方新成本平台在合同预算收入导入到 成本测算模块中后仅需分包归集、提取自购材料、其他费用归集三步即可自动按成本分析 的维度实现自动汇总，并且具备联动刷新数据的功能，大幅提升效率、减少出错可能。

（2）施工方过程结果数据形成闭环持续沉淀。施工方历史数据整理分析形成标准数 据后，叠加价格因素形成标准分包指导价、成本测算模板，形成企业定额数据，员工可在 各个作业环节调用、编制和对比分析，对应环节结束后自动归档到项目数据库中，并通过 算法提取数据形成数据仓库，也可与外部价格数据挂接实现实时自动更新，并通过 API 与 OA、招采项目管理等系统实现联通。

3、有望再造一个造价业务的空间，并带动施工和设计产品销售

公司致力于成为全球领先的数字建筑平台服务商。横向，业务范围逐步覆盖造价、施 工、设计等建筑全产业环节；纵向，单个环节的服务能力不断深化，为不同岗位、项目、 企业提供更为丰富的增值服务功能模块。 我们认为新成本平台有望成为公司并肩于造价、施工的重要产品，是公司在云化转型 成功后，在数据增值服务上的一个重要尝试。有望为公司带来百亿潜在空间，短期内客户 粘性强、中期内带动施工和设计等产品放量、长期有望驱动公司产品智能化升级。

3.1、商业模式：SaaS订阅制+增值数据包，可为客户提供多样性选择

数字新成本的产品架构和商业模式和造价业务一样都是 SaaS 订阅制： 系统线上化：数字新成本平台为建设方、施工方均提供了 Web 端登录入口，相关人员 可通过账号登录，所有操作均在线上，数据默认在云端，实现了系统全线上化；付费订阅化：新成本平台以项目为单位进行年度订阅收费，客户也可自选“指标网”、 “广材网”等数据信息服务以及人工询价等增值服务，按需付费。

3.2、新成本平台开辟了新领域，市场空间有望达到245亿，公司年创收有望达到120亿

我们认为新成本平台是公司云转型之后的又一力作，单业务潜在市场空间超过百亿。 市场空间测算方式一：按新开工项目数测算 预计新成本平台每年的市场空间为 252 亿元。根据国家统计局，2021 年新开工项目 287760 个，假设未来每年新增 28 万个项目；根据公众号《BIM 改变未来》，BIM 施工建模及深化 设计软件旗舰版年费 5000 元，假设新成本平台年费定价为施工方 1 万元、建设方 2 万元；根据楼 盘网，拿地到出售一般需要 3-5 年，假设均为 3 年，可以得到按项目数计算，每年市场规模 252 亿 元。

市场空间测算方式二：按覆盖客户数测算 预计新成本平台每年的市场空间为 238 亿元。根据公司官网，目前公司已覆盖 34 万家 企业客户，由于公司 2010 年上市时的招股书披露造价产品市占率超过 50%，以及 2021 年 公司数字造价业务营收 38.13 亿，同业品茗科技建筑信息化软件营收 2.45 亿、盈建科总营收 2.31亿，因此假设公司市占率达到 70%；假设新成本平台年费与 BIM 施工建模及深化设计软件旗舰版 （每年 5000 元）相等，每个企业客户购买 20 套，可以得到按客户数计算，每年市场规模 238 亿 元。

长期来看，公司每年收入空间上限约为 119 亿元。公司目前覆盖了 34 万家企业客户， 假设仅为现有客户存在复购需求，且为了剔除其中的小型客户，假设已覆盖客户的购买率 上限为 50%，每个企业购买 20 套，则公司年收入新增空间为 119 亿元。

3.3、短期：新成本平台客户粘性强，有望为公司贡献持续增长动力

（1） 客户降本增效需求愈发凸显，成本节省、效率提升看得见，客户付费意愿有 望逐步增强。我们认为当前背景下客户本身的降本增效需求有望得到持续激 发，公司适时推出的新成本平台明确针对客户痛点、直接满足客户需求，例 如建设方咸阳地产龙头陕西丽彩实业集团试点项目从前端把控成本，节省了 高层地下钢筋含量，4 万平方米地下建筑面积工优化成本 375 万元，折合每平 方米节省 93.75 元；施工方中铁城建三公司试点项目成本测算时间从 5 天缩短 到 1 天，中建八局西北分公司试点项目结算分析从 2 个人+1 个月缩短为 1 个 人不到 3 小时。

（2）客户的标准模板、数据均沉淀在线上平台且随时间不断积累，转换成本随时间 不断提高。在新成本平台上客户可完成全流程管控，以往的标准、模板、数据、经验均不 断沉淀在平台上，客户“越用越顺手、越用越习惯”，管理习惯也不断和平台相融合，转换 成本持续提升。根据广联达河北公众号，目前数字新成本平台中已有超 7 万家企业、累计 存储了成本数据 3569 万多条、复用占比高达 64%、存储项目 6 万多个、整体复用达到 10 万多次。

（3）产品高度标准化，结合公司造价业务的市场地位有望在短时间内展现网络效应 优势。根据信天创投，2020 年公司造价软件市占率接近 60%，处于绝对龙头地位，根据广 联达河北公众号，数字新成本平台平台发版迭代 40 余次，运行了 72 万余个节点账号，携 手 9 万余家建筑行业企业，突破了超 3000 个实际建筑项目应用，落地了 400 多家实践标杆 应用企业，网络效应初显。

（4）订阅制付费模式不断培养客户心智和付费习惯，持续提升品牌价值。根据公司 年报，截至 2021 年全国已有 29 个地区完成云化转型，2018-2021 年各年新增地区的转化率 保持在 50%以上，以前年份转化率和续费率基本在 85%以上，且呈逐年提升态势，2019- 2021 年云合同增速 113.82%/59.55%/38.77%，也呈现快速增长趋势，我们认为公司的造价 业务 Saas 化转型能够充分说明订阅制付费模式能够培养客户心智和付费习惯，数字新成本 平台有望进一步提升公司的品牌价值。

3.4、中期：打通建造全生命周期，有望带动设计、造价、施工业务实现放量

新成本平台有望进一步推动公司实现全流程覆盖，带动其他产品销售。建筑项目流程 分为立项、设计、招采、施工、结算五步，公司在设计（细分设计平台+构件坞）、招采 （计量和云计价平台+指标网广材网）、施工（进度管理系统） 领域通过平台+组件的形式 已实现覆盖，推出了 90 余软件、平台及组件产品，新成本平台有望将业务拓展至前期立项 （成本策划）和后期结算阶段，同时以数据驱动的成本管理为核心贯穿建造全流程，与设 计、造价、施工产品有望形成协同效应。

公司有望打造覆盖建筑行业全周期、客户深度共建的数字项目集成管理平台。新成本 平台发布后，公司的数字项目集成管理平台初步成型，包含了业务中台、数据中台和技术 中台，内置了大量的成熟稳定、开箱即用的技术组件和业务组件，覆盖建筑行业数字化涉 及到的完整技术体系和场景。未来，平台的二次开发能力将面向市场开放，开发人员和团 队可以针对自身的个性化需求进行定制开发，公司将携手客户的信息化部门、数科公司和 数字生态里的独立软件服务商，共同为行业提供一体化解决方案。

3.5、长期：全产品线智能化升级可期，建筑业数据价值有望逐步释放

公司未来产品有望全面智能化升级，进一步释放数据价值。目前公司持续在人工智能 领域加大投入，云 AI 已从造价扩展到施工与设计，未来有望进一步扩展至全产品线，助力 建筑企业实现产业数字化，全面释放建筑行业数据价值。

4、盈利预测

营收： 预计 2022-2024 年总营收分别达到 67.99/83.85/101.45 亿（+20.98%/23.33%/20.99%）： （1）新成本平台业务：基于公司在造价业务上的深厚客户积累，我们预计新成本平台 有望借助公司在全国的营销网络实现推广，预计 2022-2024 年营收分别达到 3.50/5.12/7.25 亿（+46.25%/41.54%）； （2）造价业务：2021 年营收 38.13 亿（+36.64%），我们认为 2022 年疫情影响了客户 需求从而暂时抑制了收入，2023-2024 年该业务有望随着经济恢复而反弹，预计 2022-2024 年营收分别达到 43.32/53.49/63.01 亿（+13.60%/23.49%/17.79%）； （3）施工业务：2021 年营收 12.06 亿（+27.82%），我们认为 2022 年客户开工延迟影 响了收入，2023-2024 年该业务有望随着客户开工而企稳恢复，预计 2022-2024 年营收分别 达到 15.53 /20.19/26.49 亿（+28.82%/30.02%/31.20%）；

（4）数字设计、海外及其他业务：2021 年营收 5.43 亿（+154.83%），我们预计未来将 仍长期处于投入阶段，预计 2022-2024 年营收达到 5.64/5.04/4.70 亿（+3.73%/-10.55%/- 6.80%）； 毛利率：2021 年毛利率 83.95%，2022 年受到疫情的影响，随着更高毛利的新成本平 台、增值服务等业务的不断推广，预计未来整体毛利率将逐步企稳，预计 2022-2024 年毛 利率为 80.89%/80.39%/79.23%； 费用率：我们认为公司未来人员增速有望得到控制，并且随着公司收入规模的扩大和 运营能力的提升，销售、管理、研发费用率有望逐步减少，预计 2022-2024 年销售费用率26.61%/25.99%/25.36%、管理费用率 17.65%/16.40%/15.79%、研发费用率 20.57%/20.11%/19.26%； 归母净利润：预计 2022-2024 年归母净利润分别达到 9.77/13.73/17.26 亿 （+47.76%/40.60%/25.67%）。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）