报告精读 - 未来智库

2026年微软公司研究报告：Azure营收增速放缓，市场关注AI回报率
- 广发证券
- 2026/02/05
- 264
美国东部时间1月28日盘后，微软发布FY26Q2业绩公告。盘后股价表现低迷，主要系Azure收入增速放缓，资本开支超预期，1月29日，微软股价收跌9.99%。
标签： AI
2026年2月资产配置报告：理性降温，风格暂回稳健
- 华宝证券
- 2026/02/05
- 123
1月，A股上涨，港股跟涨，海外整体收涨，日股领涨。债市震荡，黄金价格大幅走高，油价上升，美元指数走弱。
标签：资产配置资产
2026年成大生物公司研究报告：狂犬疫苗龙头，粤民投赋能打造第二增长曲线
- 国投证券
- 2026/02/05
- 309
成大生物是一家专注于人用疫苗研发、生产和销售的生物科技企业。2002年6月，成大科技、成大集团和辽宁所共同出资设立成大有限（2010年11月整体变更为股份有限公司）。
标签：成大生物疫苗生物
2026年卓兆点胶北交所首次覆盖报告：高精度智能点胶构筑壁垒，果链+AI眼镜+半导体三驾马车驱动成长
- 开源证券
- 2026/02/05
- 287
点胶机又称涂胶机、滴胶机、打胶机、灌胶机等，专门对流体进行控制。点胶机是将流体点滴、涂覆于产品表面或产品内部的自动化机器。
标签：半导体眼镜 AI
2026年广发宏观：高波动遇上真空期，大类资产配置月度展望
- 广发证券
- 2026/02/05
- 202
2026年1月大类资产表现为韩国综指＞原油＞黄金＞科创50＞南华综合＞恒指＞日经225＞做多VIX＞上证综指≈恒科＞标普500＞纳指＞中债＞美元。1月底2月初，贵金属巨震联动大类资产普调。
标签：资产资产配置
2026年燃气轮机行业专题报告：供给变革、需求共振与核心环节国产化机遇
- 中泰证券
- 2026/02/05
- 384
燃气轮机是一种以连续流动的气体为工质，将燃料热能转化为机械功的旋转式动力机械。其核心结构包括压气机、燃烧室和燃气透平三大部件。工作时，压气机首先吸入并压缩空气，将其送入燃烧室与燃料混合燃烧，生成高温高压燃气；随后，燃气在透平中膨胀做功，驱动透平叶片高速旋转。
标签：燃气轮机燃气
2026年指数研选系列报告：创业板50指数，龙头出海，链动全球
- 广发证券
- 2026/02/05
- 395
创业板50指数旨在反映创业板市场中规模较大、流动性较好的龙头公司的整体表现。创业板50指数由深圳证券交易所发布，于2014年6月18日正式推出，基日为2010年5月31日，基点为1000点。
标签：出海创业板
2026年交通运输行业：加码航空油运，配置公路
- 华源证券
- 2026/02/05
- 169
25年客座率高位提升，票价同比前低后高。25年由于我国民航飞机利用率提升幅度降低，行业供给同比增速由24年的17.2%下降至6.1%。同时航司客座率进一步提高，同增1.8pct至85.1%，创我国历史新高。
标签：交通运输交通公路航空
2026年2月大类资产配置展望：外资回流A股，短期成长风格仍有空间
- 招商证券
- 2026/02/05
- 288
在2025年底对2026年的展望中，我们认为A股仍将维持“稳中有升”的格局。数量化预测方法上，估值端，采用ERP领先指标法与PE均值回归法进行预测。
标签：资产资产配置 A股
2026年产业深度：四大增长极经济与产业洞察报告（2025）——京津冀篇
- 国泰海通证券
- 2026/02/05
- 257
总体来看，2019-2024年期间，京津冀区域的产业结构呈现差异化分布特征，以疏解非首都功能与构建“新两翼”为核心抓手，在产业结构转型升级上实现纵深推进。
标签：经济
2026年通信行业超节点与Scale up网络专题之英伟达：行业标杆，领先优势建立在NVLink和NVLink Switch
- 东兴证券
- 2026/02/05
- 310
大语言模型（LLM）参数规模从千亿级向万亿级乃至十万亿级演进，跨服务器张量并行（TP）成为必然选择；此外混合专家（MoE）模型在Transformer架构LLM中的规模化应用，更使跨服务器专家并行（EP）成为分布式训练和推理的关键技术需求。为应对TP和EP对网络带宽与延迟的极为严苛的要求，构建超高带宽、超低延迟的Scaleup网络（纵向扩张网络）成为业界主流技术路径。
标签：通信英伟达网络
2026年全球资产配置热点聚焦系列报告之三十三：美联储换帅在即，大类资产影响几何？
- 申万宏源研究
- 2026/02/05
- 138
2026年1月30日，特朗普正式宣布凯文・沃什为美联储主席。从Polymarket来看，此前提名中，沃什的支持率自去年12月以来不断走高，在今年1月上旬正式超过哈塞特，尽管一度被贝莱德高管里德尔超越，最终拿下提名。
标签：美联储资产资产配置
2026年行业景气观察：1月制造业PMI环比下降，煤炭价格上涨
- 招商证券
- 2026/02/05
- 142
1月制造业PMI录得49.3%，环比下行0.8个百分点，处于近十年同期20%分位数水平；非制造业PMI为49.4%，环比下行0.8个百分点，再次下行至收缩区间。从三个月滚动趋势上来看，制造业小幅回升至49.53%，持续改善，非制造业下行0.23个百分点至49.70%，延续下行趋势。
标签：制造业 PMI 煤炭
2026年石头科技公司深度报告：新业务大幅减亏+扫地机行业竞争缓和，2026年净利率迎来拐点
- 开源证券
- 2026/02/05
- 377
2025Q3以来，公司股价出现下跌，主系以下原因：（1）2025Q3国内扫地机业务亏损。公司由于2025Q3国家以旧换新补贴暂停，同行业厂商发起自补，公司为了维持市场占有率以及不影响双十一流量选择跟进，导致2025Q3国内扫地机、洗地机业务出现亏损。但是2025Q3外销的收入和净利率均符合预期。（2）2026年如果扫地机器人行业没有国补，是否对石头和行业有较大影响。（3）担心国内外市场价格战以及未来净利率仍不稳定，业绩预测难度大。（4）2025Q3洗衣机业绩仍亏损，对未来洗衣机以及新业务割草机品人的亏扣有担忧。
标签：石头科技扫地机
2026年黄山旅游公司研究报告：背靠稀缺名山大川，东大门索道赋力成长
- 广发证券
- 2026/02/05
- 362
黄山是世界文化与自然遗产、国家5A级旅游景区，与长江、长城、黄河同为中华壮丽山河和灿烂文化代表。
标签：黄山旅游旅游公司