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欧菲光深度解析：聚焦光学赛道，构建业绩增长新动能
- 未来智库
- 2020/09/08
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公司的主营业务为光学光电业务、微电子业务和智能汽车业务。公司主营业务产品包括微摄像头模组、光学镜头、触摸屏及触控显示全贴合模组、指纹识别模组、3DSensing模组以及智能汽车电子产品，广泛应用于以智能手机、平板电脑、智能汽车等为代表的消费电子和智能汽车领域。
标签： 光学 欧菲光 -
华熙生物深度解析：透明质酸全球龙头，廿载厚积薄发尽享行业红利
- 未来智库
- 2020/09/08
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廿载投入，造就全球透明质酸第一龙头。华熙生物核心团队1998年开展透明质酸研发工作，2000年实现发酵法技术突破，经历20年持续研发投入，已发展为以透明质酸微生物发酵生产技术为核心的高新企业，透明质酸产业化规模全球第一，凭借微生物发酵和交联两大技术平台，建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及食品的全产业链服务体系。2020年疫情之下公司业绩展现韧性，Q1收入/归母净利同增3.5%/0.8%，尤以C端功能性护肤品增长爆发超市场预期，截至最新8/4市值已超过700亿
标签： 华熙生物 透明质酸 玻尿酸 -
奇安信深度解析：网安帝国初建，千亿市值只是起点
- 未来智库
- 2020/09/08
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奇安信自诞生以来，一直是备受市场关注的公司。高举高打的商业模式、非常快速的增长速度、繁复深涩的产品布局以及还不盈利的业绩表现，让市场对奇安信充满了各种疑问，奇安信的业务重心在哪里？奇安信的发展节奏如何？奇安信的竞争壁垒如何？本篇报告以产业的角度研究奇安信的业务和战略布局，以多种经营指标交叉验证奇安信的商业模式成效，挖掘奇安信最根本的竞争优势，分析奇安信的业务协同效应，认为奇安信这种商业模式是持续而有效的，并在本文的最后分析了海内外网安公司目前的估值情况，给与公司一个合理的估值方法和价格。
标签： 信息安全 网络安全 奇安信 -
春秋航空深度解析：解码接班人的“新”战略
- 未来智库
- 2020/09/08
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公司新管理层于2017年3月正式上任，此前的2016年，由于飞机引进批文限制、核心基地上海两场受民航局处罚以及国际航线发展受阻等影响，公司业绩大幅下滑，营业收入同比仅增长4.2%，归母净利润同比减少28.4%，市场普遍对低成本航空模式在中国的发展前景提出了质疑，新管理层可谓是“临危受命”。
标签： 春秋航空 航空运输 -
格力电器深度解析：渠道变革、行业回暖，空调龙头业绩反转可期
- 未来智库
- 2020/09/08
- 2050
我们认为，空调行业在2020H2有望出现量、价回暖，同时随着格力新零售渠道变革，深化线上、线下整合，行业竞争格局重塑接近完成，龙头企业有望重新掌握定价权。站在一年维度来看，2021H1有望受益于前期（2020H1）低基数，出现较为亮眼的业绩同比数据。此外考虑格力高分红率，在一定程度上也具备防御性价值。
标签： 家电 格力电器 -
美军导弹武器采办趋势：预算显著增加，制导导弹占比迅速提升
- 未来智库
- 2020/09/08
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OUSD（美国国防部副部长办公室）于每年2月左右例行公布三项国防经费数据：上一年实际国防支出、当年国防支出规划（经总统批准）、以及下一年国防预算申请。近年来，美国国防支出及国防预算都呈现持续增长趋势。据OUSD，2015-2019年，美国国防支出自5604亿美元增长至6878亿美元，年均复合增速达5.25%；2015-2020年，美国国防预算自5750亿美元增长至7183亿美元，年均复合增速达4.55%，2021年美国国防预算为7054亿美元，较2020年略
标签： 军工 导弹 -
碳纤维专题报告：军品为先，中国碳纤维的特色发展之路
- 未来智库
- 2020/09/08
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军备竞赛带动碳纤维技术研究突破，20世纪50年代高性能碳纤维材料正式问世。据王铭辉《碳纤维复合材料在航空航天领域的应用研究》，碳纤维的诞生可以追溯到1878年英国斯旺和1879年美国发明家爱迪生分别用棉纤维和竹纤维碳化制成的电灯泡灯丝。但是由于当时灯泡钨丝的价格更加低廉，碳丝没有得到进一步的发展。直到美苏争霸期间，为了战略武器耐高温和耐烧蚀问题，美国Wright-Patterson空军基地于1950年成功研制了粘胶基碳纤维。至此高性能碳纤维材料才算是正式问世。1959年
标签： 碳纤维 新材料 -
芯原股份深度解析：国内自主半导体IP龙头，小而美市场乘风破浪
- 未来智库
- 2020/09/08
- 2463
公司成立于2001年，是一家依托自主半导体IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业。在公司独有的芯片设计平台即服务（SiPaaS）经营模式下，通过基于公司自主半导体IP搭建的技术平台，芯原可在短时间内打造出从定义到测试封装完成的半导体产品，为芯片设计厂商、系统厂商和大型互联网公司提供高效经济的半导体产品替代解决方案。2019年公司实现营收13.4亿元，同比增长26.8%，2016-2019年三年复合增速高达17.2%，2019年实现净利润-0.41亿元，同比
标签： 半导体 IP 芯原股份 -
移远通信深度解析：万物互联时代，全球物联网模组龙头迎风口
- 未来智库
- 2020/09/08
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移远通信是全球领先的无线通信与定位模组供应商，出货量全球第一。公司深耕模组领域近十年，产品适用多种行业的M2M应用，广泛分布于无线支付、车载运输、智慧能源、智慧城市、智能安防、无线网关、工业应用、医疗健康和农业环境等12大场景，为全球市场物联网终端提供了通信模组解决方案。公司2019年出货量超过7600万片，营业收入达到41.3亿元，同比增长53%，首次超过SierraWireless，成为第一大蜂窝物联网模块供应商。
标签： 移远通信 万物互联 物联网 通信 -
支付宝是如何练成蚂蚁金服的
- 未来智库
- 2020/09/08
- 2813
2020年7月20日，蚂蚁集团宣布计划在上交所科创板和港交所主板寻求同步发行上市，并在8月24日正式递表。作为中国第一独角兽，蚂蚁集团从支付业务起步，建立互联网金融生态，并逐渐向科技转型，其业务布局和发展战略几经变化，最终成为全球领先的科技金融开放平台。本篇报告，是我们蚂蚁集团系列报告的开篇，回顾了2004年-2014年的十年，从支付宝建立起电子商务信任体系，向电商以外领域扩张，再到发展移动支付，以及后面向金融生态延伸，探究支付宝的成长与能力，及其作为核心支付工具
标签： 蚂蚁金服 支付 -
汽车行业半年报综述：行业周期反转向上，增配各领域的强α
- 未来智库
- 2020/09/08
- 692
20年二季度伴随复工复产，汽车销售景气回升，汽车销量656万辆，同比+10.3%，其中乘用车/客车/货车分别同比+2.3%/4.0%/51.4%。重卡销量表现大幅超预期，主要是国三重卡的淘汰以及超载治理驱动了行业在复工复产后快速恢复，乘用车二季度销售恢复正增长，主要是地方政府刺激政策拉动以及一季度被抑制需求在二季度得到释放。当前截至8月，重卡销量同比持续超预期，乘用车连续多月销量同比为正，我们预计全年重卡销量近150万辆，乘用车全年预计下滑幅度缩减至-5%左右，行业整体底部向上，进入复苏周期。
标签： 汽车零部件 汽车 -
小鹏汽车专题报告：公司概述、财务与经营分析
- 未来智库
- 2020/09/08
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美国时间8月27日，小鹏汽车于纽交所上市，股票代码“XPEV”,是继蔚来汽车、理想汽车之后，中国第三家在美上市的新能源车制造商。公司此次IPO的发行价格为15美元/股(高于此前公布的每ADS11美元~13美元的区间)，发行股份数为9970万股，筹资规模达14.96亿美元。首日收盘价对应公司市值150亿美元(约合人民币1050亿元)。
标签： 新能源汽车 IPO 汽车 小鹏汽车 -
机床行业深度报告：景气度提升，格局优化，民营机床迎发展良机
- 未来智库
- 2020/09/08
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机床工具主要包括金属切削机床、金属成形机床、木工机械等八个子行业，下游客户包括汽车、轨道交通、国防工业、航空航天、工程机械、消费电子等领域。2019年国内机床产值约为194亿美元，全球占比为23.1%，是世界第一大机床生产国。国内机床行业整体大而不强，长期处在产业链中低端，且核心零部件对外依存度较高。景气度方面，受益于国内制造业投资整体回暖，机床行业正在迎来复苏，4-7月份，金切机床产量同比均实现10%-20%的增长。
标签： 机床 -
军工行业专题报告之无人装备深度研究
- 未来智库
- 2020/09/08
- 5939
未来“十四五”装备采购重点方向是重要的军工投资方向，我们觉得可以从“消耗型装备”和“未来作战装备”两个维度进行筛选。“消耗型装备”选择逻辑是实战化训练强度加大以及作战战备导致武器装备的需求增加；“未来作战装备”则是顺应新军事变革下对武器装备赛道的选择。
标签： 军工 -
今世缘投资价值分析：核心优势与成长机会
- 未来智库
- 2020/09/08
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公司是江苏省浓香型白酒区域龙头之一，品牌历史积淀深厚。公司主要从事浓香型白酒的生产、加工和销售。公司所在地江苏省涟水县高沟镇，是江苏传统的酿酒名产区。公司前身为高沟酒，是江苏四大名酒“三沟一河”（汤沟酒、双沟酒、高沟酒和洋河酒）之一，高沟酿酒始于两汉、盛于明清，酿酒历史悠久。公司现拥有“国缘”、“今世缘”和“高沟”三个著名品牌，其中“国缘”、“今世缘”是“中国驰名商标”，“高沟”是“中华老字号”。以缘为魂，差异化营销助力品牌迅速切入优质白酒市场，战略灵活调整助力品牌力不断提升。多年来，公司
标签： 白酒 今世缘
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