报告精读 - 未来智库

安踏体育深度研究：黄金赛道优质龙头，因时制宜战略再升级
- 国金证券
- 2021/07/17
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安踏体育为国产体育服饰龙头，以多品牌战略形成专业、时尚、户外运动三大品牌群，实现对体育服饰全年龄段、全价位、全细分市场的覆盖。20年公司营收356亿元、CAGR5为26.2%，净利51.6亿元、CAGR5为20.4%，有望持续受益于运动服饰赛道高集中度(CR5为70.7%)、高增速、高龙头壁垒等属性，保持高速增长。
标签：服装体育用品
汽车行业研究：消费已经形成共识，上调全球电动车销量
- 中泰证券
- 2021/07/17
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电动车消费趋势的判断:(1)我们认为，电动车增长会持续超现在市场预期的25年25%、30年40%渗透率。这种线性预期不符合汽车消费增长的规律。(2)当前，无论从政策端、供给端还是消费端都已经形成共识，具备了持续爆发式J型增长的潜力。
标签：新能源汽车电动车汽车
交通运输行业2021年中期投资策略：钢筋铁骨，依然如故
- 光大证券
- 2021/07/17
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交运核心资产价值重估具备必然性。主要体现在以下三个方面:1、长期逻辑并不因疫情发生本质变化，我们分析认为居民远程出行习惯不会改变，同时机场免税渠道的竞争优势仍能保持;2、区位优势并未发生本质变化，我们认为在国内经济快速恢复和交运基础设施新增产能并未出现边际增长的背景下，主要业务在东部区域的交运公司区位优势并未改变;3、部分核心资产价值被相对低估，我们通过公司/行业历史PB估值分位数比较以及公司与茅概念指数涨幅的对比，发现部分交运核心资产估值存在相对低估，未来公司价值存在重估的基础。
标签：交通运输航空运输快递
物联网行业专题研究：物联网提速，投资正当时
- 中信建投
- 2021/07/17
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物联网首要的任务应该还是以“联网”为主。因此短期来看，我们认为应聚焦“连接阶段”的投资机会，具体包括两方面:一是具有通用性、与连接数增长正相关的赛道，建议重点关注芯片、通信模组、通信网络、传感器、系统平台;二是具有爆发力，与率先爆发的垂直行业应用强相关的产业链环节，建议关注智能家居、智能网联汽车、智慧城市、工业互联网/智能制造等。5G已规模商用，市场的投资主线已转向应用。物联网作为5G应用的重要方向，投资正当时。
标签：物联网通信通信模组
投资大趋势专题报告：人口视角下的中长期投资赛道挖掘
- 安信证券
- 2021/07/17
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在人口视角下，以下已具一定产业基础、仍具低渗透率，但有长期发展逻辑及较大发展空间的长期赛道值得关注挖掘:消费端:1)吃:预制菜(消费便捷化、个人消费经济崛起);2)用:个护家电、智能家电(消费品质化、便捷化，老龄化);3)行:智能汽车及智能代步工具(消费品质化、便捷化，老龄化);4)健康支出:自检测医疗器械、创新药、高端医疗耗材、康复医疗等(老龄化、健康意识不断提升);5)休闲支出:医疗美容(悦己型消费提升)、宠物经济(陪伴性需求上升)。
标签：人口
铜行业研究报告：供需两旺，景气度上行
- 国海证券
- 2021/07/17
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精炼铜供需两旺，铜价中枢上移。2021、2022、2023年全球精炼铜平衡分别为21.9、-39.3、-67.2万吨。叠加疫情后期，经济复苏，宽松货币政策延续，对铜价形成的支撑效应。预计后续3年国内铜价中枢将上移至67000-78000元/吨左右，含自有矿的铜企业将充分受益。
标签：铜有色金属能源
网络安全行业深度研究报告：七大核心赛道全面梳理
- 方正证券
- 2021/07/17
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目前，网络安全已经成为网络、计算、存储外的第四大IT基础设施，根据Gartner的数据统计，2020年全球安全市场规模达1238亿美元。而国内安全市场，从2013年开始，随着国家对网络安全重视程度的不断提升，行业基本保持在年均20%以上的中高速增长，且能够预见到未来5年也将大概率延续这一高景气度，市场规模即将达到千亿元量级。
标签：网络安全信息安全终端安全
恒立液压深度研究：国产液压件稀缺龙头，泵阀+非标再造恒立
- 东吴证券
- 2021/07/17
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恒立液压公司把握国内工程机械行业发展红利期，凭借产品竞争力、市场响应度实现快速崛起，已成为国内具备一流技术、客户及生产体系的国产液压件稀缺龙头。2016年以来国内工程机械行业景气持续性拉长，我们预计2021年挖机行业销量同比增长15%以上，夯实公司液压业务发展基础。基于寿命替代、机器替人、出口需求三大边际变化，我们判断未来行业周期波动较上一轮大幅弱化，板块龙头价值有望重估。
标签：工程机械液压件恒立液压泵阀
无人机产业专题报告：智能化作战核心载体
- 中信建投
- 2021/07/17
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无人驾驶飞机简称无人机（UAV），是利用无线电遥控设备和自备的程序控制装置操纵的不载人飞行器。美国是目前无人机最大的研制生产国，技术和装备规模都处于领先位置，以色列、俄罗斯、土耳其以及欧洲等国也具有较强的无人机生产能力。特别是近些年无人机在中东战场上发挥了重要作用，各国高度重视军用无人机的发展，军用无人机需求量呈现不断扩大态势。从用途来看，无人机最早的用途为侦察与打击，后来陆续发展出运输、加油、僚机等辅助功能。从大小来看，美国无人机从大中型无人机向大中小微全系列发展。
标签：无人机军工
调味品行业研究：行业扩容，集中度提升，头部企业有望超额获益
- 国泰君安证券
- 2021/07/17
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复盘2021Q2:四端承压导致调味品企业收入放缓；聚焦2021H2:三重因子共振带动下行业基本面将逐渐恢复；提价:龙头引领下的提价潮最快于2021年底到来；放眼长期:行业扩容+集中度提升，头部企业有望取得超额收益。
标签：调味料食品
中兴通讯专题研究：助力政企数字化，构筑增长新动能
- 中信证券
- 2021/07/16
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2021年5G网络建设持续推进，网络进化推动产业互联网进入下半场。中兴通讯作为全球领先的ICT龙头，于今年全面提升政企业务的战略地位。公司有望凭借覆盖网络侧、IT服务以及全栈基础软件的完整产品体系，自研芯片加持下的产品性能优势以及不断优化的合作伙伴生态实现政企市场突破，完成从设备提供商到企业数字化筑路者的价值延伸。此外，随着运营商业务利润率有望提升、消费者业务海外市场加速反弹，公司有望迎来新一轮增长周期.。
标签： 5G 通信数字化中兴通讯
投资分析工具专题研究报告：综合财务指标选股模型
- 德邦证券
- 2021/07/16
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企业的根本价值由现金流决定，以此为基础我们构建了财报分析的基本框架及选股体系。围绕价值核心原则，我们搭建了基于自由现金流(FCFF)、加权平均资本成本(WACC)、投入资本回报率(ROIC)、净资产收益率(ROE)的综合财务指标分析框架及选股体系:以持续维持正向的现金流为起点，基于“ROIC大于WACC”的核心价值创造原则，结合衡量股东投资回报率的核心指标ROE及归母净利润的持续增长能力，筛选具有核心价值创造能力及持续成长性的优质企业。
标签：
保险行业研究之养老主题报告：何以心安，老有所依
- 华创证券
- 2021/07/16
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本篇报告将对我国的养老体系和制度进行全景式的梳理和分析，并试图寻找养老体系改革的可行之路。老龄化导致的社会人口生态变化也会带来新的商业机会，催生新的需求，如健康、医养、护理等，但这些消费需求产生的前提是老年人有足够的养老储备来购买商品和服务。日本“既富又老”与我国的“未富先老”是完全不同的。
标签：商业保险养老保险养老
数据资产专题研究报告：开放数据资产估值白皮书
- 普华永道
- 2021/07/16
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数据资产估值是未来数据资产价值释放的核心环节。然而，由于公共开放数据自身的独特性，将传统估值思路应用于其估值时面临诸多挑战。本白皮书首次借用物理学中的“势能”概念作为理论基础，推出“数据势能”新概念及其相应的估值逻辑，就政府公共开放数据的估值体系进行研究和探讨，旨在根据公共开发数据资产的特点，发掘其特有的价值驱动因素及其魅力所在，进一步揭示能够撬动其估值体系的支点。
标签：数据资产
食品饮料行业研究及中期策略：坚守高端白酒，把握边际改善机会
- 光大证券
- 2021/07/16
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板块复盘与业绩回顾∶1）2021年初至今，食品饮料板块岀现一定幅度回调，截至7月5日跌幅2.54％，在行业指数中排名20，估值水平（PETTM）较年初下跌16.28％。食品饮料子板块中，啤酒板块涨幅最高，白酒较为平稳。2）2021Q1白酒板块实现总营收952.47亿元，同比增长22.54％。高端延续稳健表现，次高端快速恢复，受益于去年低基数实现同比强势增长。
标签：食品饮料白酒