中兴通讯专题研究：助力政企数字化，构筑增长新动能

一、政企业务：助力政企数字化，构筑增长新动能

业务概览：政企业务历史悠久，战略地位逐步提升

公司发展政企业务历史长达 20 年，具备深厚的积累。业务始于公司 1997 年成立的专网部，专门负责行业通信市场。2005 年公司成立企业网营销中心，负责企业网市场， 大力拓展渠道合作。2012 年年初，中兴通讯明确了全球政企战略，加大对政企业务投入， 政企业务成为公司三大战略性业务和公司重要的业务增长引擎。2013 年底，中兴通讯正 式成立政企事业部，全面优化了面向政企业务经营的组织架构，将原有与政企部相关业务 部门整合后升为公司二级经营单位，大大加强了政企业务的独立运作能力。2020 年，公 司政企业务营收达到了 122.7 亿元，同比增长 23%，占比提升至 11.1%。

2021 年，公司宣布将“政企业务”作为今年的关键词和未来战略发展方向。公司抓 住行业数字化转型的契机，持续加大资源投入，全力支撑政企业务拓展，在市场、产品、 渠道能力建设三方面发力，围绕“网络通信产品、政企虚拟数据中心、分布式数据库、视 频大数据分析”等打造产品核心能力，在“政府、交通、能源、金融、企业、教育”等重 点行业领域实现稳步发展。

产品体系：涵盖企业数字化全方面，构建完整解决方案

产品类型： 公司政企业务产品线齐全，覆盖网络侧（有线/无线接入网、传输网设备）、 IT 服务（服务器、存储、交换机、路由器、网络安全、网络管理等）、能源、软件及应用 （云视讯、数据库等）等众多领域，具备芯片、服务器、存储和网络硬件产品体系，新一 代旗舰级核心交换机、“X”系列创“芯”路由器等网络通信产品、企业级通用机架服务器 等 IT 产品，其产品的丰富程度在业界处于领先位置。

数据库 GoldenDB：立足金融行业应用场景，打造金融级交易型数据库

在数据库领域，中兴通讯自 2002 年开始自主研发数据库产品，包括文件数据库、内 存数据库、分布式数据库等产品并大规模服务于电信领域。2014 年，中兴通讯面向金融 行业启动了金融级分布式数据库的研发。2015 年，中兴通讯与中信银行合作自主研发适 用于银行交易型强一致性的分布式数据库产品 GoldenDB。公司产品研发累计投入 10 亿 元，产品团队人数 500 人+，申请核心专利 200 件+，已授权专利 100 件+，目前 GoldenDB 已在中信银行等金融行业落地应用。

GoldenDB 主要由 4 个功能模块节点构成：

1）计算节点：与业务通过标准 JDBC 连 接，主要用于解析业务 SQL 请求、分布式优化、分布式路由以及分布式事务控制；

2）数据节点：由数据库实例构成，用于承载业务数据，支持横向水平扩展，多数据副本保证数 据安全可靠；

3）全局事务管理节点：负责分布式事务生命周期的管理，与计算节点一起 进行分布式事务控制；

4）管理节点：对集群进行管理，负责系统集群的高可用，管理系 统元数据，为备份恢复、主备切换、监控分析提供可视化的操作界面。

GoldenDB 数据库具备性能优势：

1）容量规模：GoldenDB v6.0 版本通过超大规模 集群，实现支持用户数从亿级规模向十亿级规模的质的飞跃，系统可靠性达到 6 个 9，完 全满足金融核心交易对数据库高可靠的极致要求；

2）集群性能：集群的性能也从十万级 TPS 提升到百万级 TPS，满足未来移动支付持续发展的演进需求，打造全新业务体验；

3） 能力全面：GoldenDB 以唯一 50 项评测全部满分的优异表现通过了 2019 年工信部信通院 数据中心联盟“第八批大数据产品能力测评”分布式事务数据库能力认证。

客户案例方面，GoldenDB 已经积累较多标杆案例。目前，GoldenDB 数据库已成功 应用于江苏银行、江苏农村信用联社、中信银行等银行，具备全面替换银行各类业务数据 库的能力，是业界唯一在大型银行核心业务系统上线的国产金融级交易型分布式数据库。 其中：中兴通讯 GoldenDB 实现对中信银行核心系统的完全替换，已经成为金融和电信 领域国产数据库的代表。经过两年时间的产品打磨，中兴通讯 GoldenDB 实现对中信银行 总行核心系统和信用卡核心系统的完全替换，成功完成中国金融行业难度最高、挑战最大 的核心业务数据库迁移改造工程。GoldenDB 完全上线后，已经平稳运行半年。在中信银 行的标杆案例推动下，GoldenDB 又成功在 2020 年上半年中标浦发银行信用卡系统、东 莞农商行信用卡系统，下半年中标渤海银行，并将在贵州银行、赣州银行的核心业务系统 投产。中兴通讯还与银联数据服务有限公司达成合作，将 GoldenDB 用于银联数据的信用卡系统，而值得注意的是银联数据承载了国内 247 家银行的信用卡核心运营。在银联数据 成功投产意味着 247 家银行的信用卡业务都将跑在 GoldenDB 上。此外，GoldenDB 还成 功拿下中国移动 OLTP 分布式数据库 40%的招标份额，势头强劲。

2021 年，公司在年初合作伙伴大会上重磅推出 GoldenDB V6.0 版本，正式进军国有 大型商业银行。金融行业，尤其是银行，由于核心交易业务数据量大、稳定性要求高、业 务逻辑复杂、系统管理困难等诸多问题成为数据库国产替代的“上甘岭”。中兴通讯 GoldenDB 在过往已经成功在股份制银行、城商行、农商行进行了数据库国产替代的实践。 今年，公司发布最新版本 GoldenDB V6.0，以满足金融核心业务极致稳定的要求为核心， 从集群规模、服务能力及运维管理三方面持续创新，实现金融行业分布式架构转型的跨越 式发展，进一步瞄准改造难度最大的国有大行，实现突破。

嵌入式操作系统：电信级嵌入式操作系统 CGEL

中兴新支点操作系统基于 Linux 稳定内核，分为嵌入式操作系统（NewStart CGEL)、 服务器操作系统（NewStart CGSL）、桌面操作系统（NewStart NSDL），经过近 10 年专 业研发团队的积累和发展，产品形成安全加固、自主可控、易用管理的突出优势。中兴新 支点嵌入式操作系统支持多核、双态、多进程，主要用于业务功能复杂、扩展性、稳定性、 安全性要求高的电信级系统产品。

公司的新支点操作系统产品时在标准 Linux 内核的基础上进行优化改造，融入高性 能、高可用、高可靠和高易用等特性，符合欧洲 CGL5.0 标准认证。具备：

1）高实时性： 调度性能达到了 RTOS 的 90%-100%，最大关中断时间达到 10us，达到行业领先；

2）安 全加固：支持密码强弱检查功能、提供 DoS 攻击的预防措施、提供完善的访问控制机制。 目前公司的操作系统已经广泛应用于通信、智能电力、智能汽车电子、高速轨道交通等行 业，在 350 公里复兴号实现规模商用。目前操作系统累计发货量超过两亿套，年发货量达 到两千万套。

数据中心解决方案：一体化解决方案赋能新基建建设

中兴通讯具备全球领先的数据中心基础设施技术和全生命周期服务供应能力，全球累 计拥有 280+案例、9 万+机柜、100 万+m2 的建设经验，具备数据中心最高等级 Uptime Tier IV 设计、建造及运维能力。中兴通讯持续进行模块化数据中心创新实践，全面覆盖运营商、 互联网、金融、政府等行业，可以为合作伙伴提供从咨询、规划、设计、交付到运维管理 的全生命周期服务以及全场景、全系列覆盖的数据中心解决方案和核心产品，助力客户打 造极速交付、灵活扩展、绿色节能的数据中心。

公司具备全场景、全系列覆盖的模块化数据中心解决方案，包括微模块数据中心、机 架数据中心、仓储式全模块数据中心和集装箱数据中心。此外，公司还具备安全可靠数通 设备、全系列电信级服务器与存储、高可用融合云平台，可提供从咨询、规划、设计、交 付到运维管理的全生命周期服务。根据赛迪顾问《2020 中国互联网行业数据中心市场 发展白皮书》，公司在预制模块化数据中心和间接蒸发冷却空调均占据最大市场份额。 其中，公司预制模块化数据中心在 2021 年某互联网公司总集成集采中中标近万台 机柜，获得 47%最大份额。

公司 IDC 解决方案的核心优势包括：

1）绿色节能：采用间接蒸发冷却、高压直流等 先进技术，局部 PUE 低至 1.03；

2）快速交付：模块化、预制化、标准化设计，三个月完 成部署，建设周期缩短 40%，实现快速部署，灵活扩展；

3）云化部署：设备云化、弹性 伸缩、智能运维。支持同城双活、异地灾备、多地多中心架构；

4）海量算力：支持大规 模数据采集、计算、存储、共享、挖掘分析；

5）自主创新：拥有自研服务器、网络、存 储、操作系统、大数据、云计算、人工智能、分布式数据库等核心自主创新产品，5G、芯 片、服务器存储等主要产品专利申请专利数千条。

视讯平台：视频会议软硬件一体企业解决方案

公司提供全系列视频会议产品及适用于多种行业会议场景的解决方案，包括管理平台、 各类型服务器、网关以及各种类型的终端。中兴集传统与创新于一体，积极布局云会议， 发布云化平台，聚焦大企业与金融行业，积极打造创新型方案，将视频业务深入到行业应 用中。产品包含从服务器到 MCU 控制单元到硬件终端到应用软件，保证产品性能和稳定 性，为企业用户提供完整服务。

1）视讯终端：提供全系列多形态视讯终端产品，包括会 议室型群组终端系列、个人终端系列、一体式终端系列、幻真系列等，为多种应用场景提 供个性化的视频会议产品及方案；

2）终端配套产品：包含摄像头、麦克风等产品，

3）媒 体平台及业务系统：为视频通讯提供丰富的平台产品，包括多点控制单元 MCU、业务管 理系统、智能业务系统等，为不同视讯沟通场景提供丰富的解决方案，打造互联、高效、 智能、易用的视频通讯解决方案。

财务分析：政企业务增速最快，有望成为公司业务增长引擎

从商业模式来看，当前政企业务主要分为两类：

1）设备购买：5G 技术迭代背景下迎 来行业设备更新周期，属于传统的增值部分，通过售卖服务器、数通和网络等设备实现盈 利；

2）整体解决方案：数字化转型带来的新型应用场景，将 5G、智能化、云数据、AI 等能力结合，公司为传统企业产业数字化转型提供完整解决方案，并在定制化服务的基础 上收取服务费。

政企业务增速最快，毛利率水平较高。近年来公司政企业务持续保持快速增长，2020 年公司营业总收入 1014.5 亿元，同比 11.8%，其中：政企业务营收达到了 122.7 亿元， 同比增长 23%，占比提升至 11.1%。从利润端来看，政企业务毛利率为 30%左右。

消费者业务仍在复苏阶段，政企业务将成为公司战略重心。与消费者业务相比，政企 业务各方面指标增长迅速。从营收增速来看，近些年政企业务增速大幅领先消费者业务， 收入占比不断提升。从利润来看，政企业务的毛利率一直高于消费者业务，盈利能力较强。

未来随着产品化率不断提升、自研芯片替代和合作伙伴生态建设进程加速，政企业务毛利 率有望进一步提升。

二、行业分析：政企市场竞争格局优化，空间广阔

市场空间：5G 产业互联网蓝海市场正在开启

政策推进下 5G 基础建设先行，加速垂直行业业务场景落地。对于通信技术发展，其 往往遵循网络建设先行、终端普及接力、垂直行业落地的发展路径。从政策层面，国家大 力推进 5G 基础设施建设。根据新基建、十四五规划等战略布局，以 5G 为首的通信网络 基础设施建设加速进行。根据中国信通院数据，运营商网络设备建设投资将在 2023 年前 后达到峰值。在网络建设加速的前提下，众多垂直行业的业务将加速落地，交通、能源、 市政等传统行业数字化改造也将提速。

从政府端来看，在国家治理体系与治理能力现代化建设的背景下，加强数字社会、 数字政府建设，提升公共服务、社会治理等数字化智能化水平成为政府工作重点。 在大数据技术下，各地政府都纷纷进行了电子政务转型。5G 技术催生智慧城市、 电子政务等业务，提高了教育、医疗、文化、养老等领域数字化水平，为重大业 务系统、共享交换平台、政务数据中心、新技术平台、政务网络安全等技术的发 展创造了条件。

从企业端来看，在新一轮产业升级的引领下，企业对自身运营管理能力提出了新 的要求。5G 三大应用场景赋能众多产业，当前 5G 工厂、5G 矿山等典型场景均 已得到落地应用。据中国信息通信研究院预测，我国数字经济规模到 2025 年将 达到约 60 万亿元，占 GDP 比重将超过 50%。从行业来看，5G 将带动能源、制 造业、公共安全等众多行业。金融、能源等众多传统行业对信息和网络自主创新 需求日益提升，面临网络升级换代的黄金发展期。

政企数字化以硬件产品为基座，服务器、交换机、路由器等硬件市场稳定增长。其中： 根据 IDC 数据，

1）2020 年，中国服务器市场规模 216.5 亿美元（约合人民币 1402.7 亿 元），同比大幅增长 19%。服务器出货量 350 万台，同比增长 9.8%。其中，X86 服务器 仍然占据市场主导地位，2020 年出货量为 343.93 万台，占比 98.2%。根据 IDC 预计， 2021-2025 年，中国服务器市场规模将由 257.31 亿美元升至 410.29 亿美元，保持 12.5% 的年复合增长率；

2）中国网络市场规模为 91.4 亿美元（约合 630 亿元人民币）同比增 长 7.5%，其中交换机、路由器和 WLAN 市场分别增长 12.3%、3.3% 和 3.1%。

竞争格局：竞争格局优化，中兴机会窗口开启

政企数字化市场是红海市场，包括云厂商、ICT 厂商、系统集成商、运营商四类竞争 者。其中：云厂商以阿里云、腾讯云为代表，依托公有云优势，具备很强的云技术和软件 优势；ICT 厂商以华为和中兴通讯为代表，能够为客户提供软硬结合的整套数字化解决方 案，且传统 ICT 厂商深耕政企市场多年，理解客户需求；系统集成商在垂直行业拥有深入 理解，且拥有一定的客户资源，往往和云厂商以及 ICT 厂商合作，拥有较强的实施和交付 能力；运营商则依托网络侧的优势，在“云网融合”时代具备先天优势。

中兴通讯与华为一样，均为软硬一体解决方案提供商、硬科技代表企业，中兴通讯+ 中兴微电子有望成为云网融合时代的核心企业。华为短期因为芯片供应问题，供货能力受 到制约，中兴通讯份额有望提升。

三、业务分析：产品硬实力奠基，“渠道+生态”定乾坤

硬实力：研发实力筑基，产品体系完善，自研芯片助力

公司是全球 5G 技术研究和标准制定主要参与者和贡献者，5G 专利数量位列全球第 三位，强大研发赋能产品竞争力。根据国际知名专利数据公司 IPLytics 报告显示，截至 2021 年 2 月公司向 ETSI（欧洲电信标准化协会）披露 5G 标准必要专利声明共 2561 族，位列 全球第三位。公司目前拥有约 8 万件全球专利申请、已授权专利超过 3.6 万件、芯片专利 申请 4270 余件、已授权芯片专利超 1800 件。与此同时，公司还在 ITU（国际电信联盟）、 IEEE（电气与电子工程师协会）、GSA（全球供应商联盟）等 70 多个国际组织和联盟担 任重要角色。公司内部 60 多名专家累计提交国内国外标准化提案和研究论文超 10 万篇。 此外，公司研发投入保持高速增长：2020 年，公司研发费用高达 147.97 亿元，同比增长 17.9%。过去十年间，公司的研发费用率不断提升，从 2011 年 9.8%提升至 2020 年 14.6%。 中兴作为技术驱动型企业，一直致力于通过持续的技术创新构建全球市场竞争优势。

底层软硬件体系完善，构建数字基础设施底层组件。从产品来看，公司具备强劲的软 硬件综合能力。

1）硬件端：公司构建端到端产品体系，涵盖芯片、服务器、存储和网络， 在 5G 通信、芯片、服务器存储等技术方面具备千余专利，同时具备企业级通用机架服务 器、5G 模组 AGV、双路 4K 协作型视讯终端等典型产品；

2）软件端：公司具备基础软件 全栈技术，具备操作系统、数据库、虚拟化软件、云管理和网络安全等软件能力。GoldenDB 数据库软件在银行系统中落地，新支点嵌入式操作系统也广泛应用于智能工业控制。通过 软硬一体的完整产品体系，中兴通讯具备数字基础设施平台化底层能力，构建了涵盖“通 讯网络、物联网、大数据、云计算”等场景的完整数字化生态。

中兴微电子自研芯片极大提升公司硬件终端产品竞争力。经过二十多年的发展，中兴 微电子已经成为中国 IC 设计领域的领航者之一：目前，中兴微电子自主研发并成功商用 芯片达到 100 多种，覆盖通信网络“接入、承载、终端”领域。中兴微电子的芯片设计产 品多为按照中兴通讯的产品需求进行定制，主要分为无线、有线和多媒体产品和手机芯片 四大类型。无线产品，中兴微电子 5G 的 7nm 核心芯片已实现商用，且推出 NB-IoT 物 联网芯片。有线产品则包括固网终端芯片、以太网互联芯片和分组交换芯片，广泛应用于 路由器、交换机等网络设备。中兴微电子针对公司产品定制的自研芯片将成为提升硬件产 品性能的关键。此外，在半导体国产替代的大背景下，公司强大的芯片能力料将有效应对 可能出现的风险。

软实力：运营商业务锤炼服务能力，不断加强渠道与生态体系建设

通信设备商积累交付经验，政企服务能力行业领先。作为全球通信设备商龙头企业， 公司具备多年大型项目交付经验与能力。公司成立政企数通产品线，为政企客户量身定制 数通产品，并为产品全生命周期的使用提供运营维护，充分考虑客户的使用体验。2021 年 4 月，公司成为全国首批通过中国信息通信研究院“数字化可信服务评估”企业，入选 具备“数字基础设施一体化云平台服务能力”的企业，彰显公司行业领先的客户服务能力。

渠道与生态是政企数字化市场的核心竞争力之一。除领先的交付与客户服务能力外， 公司还在不断加强渠道体系与生态建设：

（1）公司深耕运营商业务多年，可借力运营商渠道。作为通信行业的主要参与者， 三大运营商也将政企业务作为未来战略发展重点。运营商往往具备强大的通信资源和客户 储备，但技术积累相对不足。而公司具备底层技术自研能力，凭借在无线、核心网、承载、 芯片、终端和行业应用等方面领先的技术、产品和方案优势，可以为运营商提供技术支持， 共同合作为客户完成项目交付。

（2）除运营商渠道外，公司不断加强自有渠道建设。首先，公司借助原有设备商业 务的渠道积累，拓展发展原有渠道为政企业务渠道，不断提升客户触达能力。其次，中兴 于 2019 年提出双百千计划，拓展自有政企数字化客户。“双百千”计划即百城千区、百强 千企，代表着政府和行业市场的具备数字化建设需要和数字化转型需求的价值客户。2020 年，双百千计划为中兴通讯拓展了大量政企合作客户：“百城千区”累计签单 92 个城市， 实现连接 589 个城区，“百强千企”累计签单 54 家百强企业，连接 567 家企业。

（3）渠道策略：公司并未一味追求将市场盘子扩大，而是聚焦主航道的基础上做深 和做宽，致力于实现与合作伙伴们实现长期共赢。具体而言，公司提出三个“更多”措施 重点确保与合作伙伴的共赢：

① 更多：给与合作伙伴更多可合作的产品和服务。在原有 产品和服务支撑基础上，让合作伙伴得到更多支持，尤其是在 2021 年需要重点突破的市 场给予更多激励；

② 更容易，加大投入与合作伙伴赋能，让生态伙伴在熟悉产品、方案 的基础上更容易理解和得到产品的卖点，并且在 IT 流程、渠道活动设计上更容易赋能合作伙伴；

③ 更公平，公司未来的生态建设将强调更加公平，纳入合作伙伴更多的建议，让 生态更加阳光和健康，让更多合作伙伴获得相应的支持。2020 年，公司合作伙伴销售占 比已持续提升至 79%。

（4）此外，公司还注重与国内其他软硬件厂商的兼容，打造端到端的开放新生态。 公司重视打造国产化生态体系，加强国产替代能力。以数据库软件 GoldenDB 为例，其主 备式及分布式数据库均已和国产主流操作系统、芯片等完成适配及认证。软件层面， GoldenDB 支持统信 UOS、中标麒麟、银河麒麟、中兴新支点等国产操作系统；硬件层面， GoldenDB 支持龙芯、兆芯、飞腾等国产芯片以及曙光、中科可控、长城等国产服务器。 中兴通过构建下游生态，保障其国产替代水平和能力，为政企客户提供端到端的全面数字 化升级服务，构建了底层软硬件的国产替代能力，为客户提供了众多场景的国产化选择。

价值延伸：从设备提供商到业务参与者，角色转变提升价值增量

政企业务服务客户定制化需求，公司业务角色发展转变。对于传统通信设备商业务， 公司扮演的角色为设备供应商，为客户提供产品并完成交付。在政企业务下，公司将转变 为业务参与者，深入了解客户业务，为客户提供规划、设计、建设、运维、集成等服务。 在行业属性差异、客户属性差异的影响下，个性化服务方案将更加具备个性化特点。对于 中兴而言，基于差异化定制能力将有希望延长自身价值链，获得更高的产业溢价，提升利 润率。

由点及面扩展行业客户，场景逐级触达驱动业务增长。当前，借助 GoldenDB、模块 化数据中心等核心产品，中兴重点在金融、能源等行业获取重点客户。受限于行业特点及 发展情况，许多行业还暂时缺乏数字化转型方案。随着业务的深入，一方面中兴将逐步形 成政企品牌认知度和信任度，获取更多客户另一方面 5G 逐步深入，垂直行业场景将不断延伸，更多行业解决方案将得以出现。由此，公司将逐级扩大业务范围，推动业务平稳有 序增长。目前，公司已经推出针对政府、交通、矿山、电网、金融、制造等垂直行业的 5G 数字化解决方案。随着 5G 普及持续提升和应用爆发，预计公司未来将推出更多垂直行业解决方案，实现从设备商到企业数字化服务商的角色转变，实现真正的价值延伸。

报告链接：中兴通讯专题研究：助力政企数字化，构筑增长新动能

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）