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燕京啤酒研究报告：昔日啤酒王，奋起而直追
- 国盛证券
- 2021/12/23
- 1458
起家行业发展浪潮，国资助力发展。1978年十一届三中全会后，啤酒被选为国家100个重点产品之一，燕京啤酒前身旋即于1980年9月成立，彼时投资640万元兴建年产1万吨的燕京啤酒厂，至1997年成为A股第三家上市啤酒企业时，燕京啤酒在当时已成为全国第一家产量突破50万吨的大型啤酒企业，全国630家啤酒企业中产销量排名第一，在北京市国有企业中利税排名第四，长期扎根北京市场发展，在上市时已成为国内知名啤酒巨头。
标签： 啤酒 燕京啤酒 -
水井坊投资分析：乘风拓展基本盘，品牌升维再启航
- 光大证券
- 2021/12/23
- 495
水井坊脱胎于川酒“六朵金花”之一的全兴大曲，曾是四川全兴集团股份有限公司旗下的高端白酒品牌，后被全球烈酒巨头帝亚吉欧控股，目前为中国境内唯一由外资控股的白酒上市企业。2020年水井坊实现营收30亿元，在19家白酒上市公司中位列第12位。回顾过往，水井坊具备老名酒基因，是行业内最早走高端路线的品牌之一，从收入和归母净利润来看，2015年以前公司呈现较为明显的起伏，其高端化和全国扩张也经历了一定曲折，2016年以来公司开始多项调整，尽管2020年公司也受到了疫情带来的阶段性冲击，不过从2020年下半年以来，水井坊销售逐渐恢复，21年前三季度呈现较为强劲的增长，公司亦强调高端品牌建设、产品升级创新、市场销售突破等战略部署，以积极全新的姿态迈开改革步伐。
标签： 白酒 高端白酒 水井坊 -
啤酒行业分析报告：在变动中升级，在升级中破局
- 光大证券
- 2021/12/23
- 546
从1980年至今，我国啤酒市场经历了区域性扩张期、整合并购期、总量横盘阶段，并最终迎来了快速高端化的当前阶段：1980-1998年行业迈入高速增长期，由于啤酒存在运输半径限制，此时的增长为区域性扩张；1998-2013年跑马圈地，兼并整合后寡头格局逐渐形成，1980-2013年间啤酒产量持续增长，年复合增速约为13%，最高年同比增速超过40%；2013年-2020年市场萎缩后进入“总量横盘”阶段，啤酒总产量从2013年峰值超过5000万吨，回落到2020年的3411万吨左右，啤酒行业进入缩量调整期，结构升级成为新的方向；2020年至今开启高端化迅速增长阶段，高端化已成为行业共识，各酒企开启高端化发展新阶段。
标签： 啤酒 饮料 -
钢铁行业2022年投资策略：盈利趋稳，板强长弱，特强普弱
- 华宝证券
- 2021/12/23
- 549
2021年上半年全球经济继续复苏，需求驱动钢铁、铁矿、煤炭等大宗商品共振上涨；进入年中高层多次提出控制商品价格过快上涨，政策层面频频干预，5月中旬之后大宗商品在钢铁的带领下出现了一波大幅回调。下半年国内经济见顶回落，需求逐渐走弱，但粗钢限产和能耗双控引发供给收缩推动钢价重新走强。10月以来煤炭保供力度的加大以及房地产、基建投资需求的疲弱，需求下滑，在成本端的带动下钢价大幅回调。全年来看，需求端由强走弱，叠加供给端的扰动，形成了全年钢铁产业链商品价格的大起大落；这也导致钢企盈利大幅震荡。
标签： 钢铁 有色金属 钢材 铁矿 -
计算机行业深度研究及2022年投资策略：关注六大景气赛道
- 华安证券
- 2021/12/23
- 431
计算机行业涨跌幅位于中游，全年以结构性行情为主。截止2021/12/14，计算机行业今年上涨4.11%，跑赢沪深300指数7.21pct，位列30大行业中的第17位。从2010年至今计算机行业和沪深300指数的涨跌幅对比来看，在流动性较好、市场情绪较高的年份，计算机行业整体跑赢的概率和幅度较大。今年由于货币政策回归常态化，行业趋势性的机会较小，以震荡市中的结构性行情为主。展望明年，随着货币政策边际趋宽、疫情扰动边际趋缓，我们看好明年计算机行业的总体行情。
标签： 计算机 货币政策 基金 汽车芯片 智能驾驶 -
计算机行业2022年投资策略报告：结构性机会，聚焦五大赛道
- 浙商证券
- 2021/12/23
- 313
每一次信息技术的革命都将带来一轮信息化建设的高峰。生活、生产方式得到改变、社会运作效率得以提升。同时，新兴产业的崛起也将涌现一批科技巨头，并在资本市场得到映射。以5G、AI、云计算、大数据等为代表的新一代ICT技术的出现将催生新一轮的产业革命向云化、智能化发展。以数据为生产要素的新兴产业有望陆续诞生。
标签： 计算机 工业软件 能源IT 智能驾驶 数据安全 证券IT -
有色金属镍行业分析：全球供需平衡梳理
- 国金证券
- 2021/12/23
- 763
镍是一种银白色金属，具有很好的延展性、磁性和抗腐蚀性。镍在地壳中含量非常丰富，在自然界中以硅酸镍矿或硫、砷、镍化合物形式存在，常被用于制造不锈钢、合金结构钢、电镀、高镍基合金和电池等领域，广泛用于飞机、雷达等各种军工制造业，民用机械制造业和电镀工业等。
标签： 有色金属 镍 电镀 电池 -
农林牧渔业2022年投资策略：种业、生猪、肉禽、疫苗行业分析
- 浙商证券
- 2021/12/23
- 365
粮食价格和原油价格密切相关：原油→燃料乙醇→玉米是原油价格影响农产品和食品价格的主要传导路径，此外，原油对蔗糖价格、农产品种植成本也会通过植保产品（农药、化肥等农资）产生影响，故石油危机即是粮食危机。
标签： 农林牧渔 种业 生猪 疫苗 养殖 -
咖啡行业研究：历经变迁终迎花开，观咖啡市场风起云涌
- 中国平安
- 2021/12/23
- 638
我国咖啡市场进入品质化消费阶段，新咖啡品牌纷纷崛起。中国咖啡市场过去在较长时间都由外国品牌主导，速溶咖啡市场上雀巢、麦斯威尔仍占据较大份额；现磨咖啡中星巴克等咖啡连锁企业拥有庞大的粉丝群体；麦当劳、肯德基等快餐连锁品牌及便利店也均推出咖啡产品。而近两年来本土咖啡品牌迅速崛起，涌现出如Manner、seesaw、三顿半等一系列国产品牌，如今咖啡赛道中新品牌纷纷出现，创新层出不穷，整个行业竞争也愈发激烈。
标签： 咖啡 现磨咖啡 饮料 -
电网信息化专题研究：“双碳”下的电网信息化新机遇
- 招商证券
- 2021/12/23
- 773
电网主要包括发电、输电、变电、配电、用电五大环节，各个环节需要有相应的信息与控制系统，对电能的生产过程进行测量、调节、控制、保护、通信和调度，尤其是在“双碳”战略下，由于新能源存在间歇性、波动性、随机性等特点，对电网系统调节提出更高的要求，电网智能化建设加速，具体应用场景如智慧储能平抑波动性，能源互联网技术助力源网荷储协同发展等。
标签： 电网 电力 云计算 能源互联网 智能电表 新型电力系统 -
航运业深度报告：干散货运复盘，供需双弱，待时而动
- 国海证券
- 2021/12/23
- 352
干散货运贸易量随宏观经济增长逐步上升，需求波动与全球经济周期正相关。其中铁矿石和煤炭占比相较粮食不断提升，体现了全球的工业化进程。即工业发展提供经济增长的主要增量，同时拉动了铁矿石和煤炭的需求，干散货运和经济增长共同是工业化进程的相关变量。
标签： 航运 货运 贸易 宏观经济 运输 -
纺织服装行业2022年投资策略：分化时代，关注品牌崛起确定性
- 上海证券
- 2021/12/23
- 279
新疆棉事件催化国产替代，国民自信心和民族认同感的不断提升，是国产替代的坚实保障。2021年3月新疆棉事件发酵，导致同时期消费者从购买洋品牌转而选择国产品牌变化明显，从淘数据的披露可以发现，2021年3月以Nike和adidas为代表的洋品牌销量远低于以安踏和李宁为代表的国产品牌，其持续时间较为长久。我们认为国产品牌和洋品牌的选择分化是必然现象，而新疆棉事件作为突发事件加速催化了这一过程。
标签： 纺织 服装 棉花 运动鞋服 电商 -
新能源汽车行业出海专题报告：电动智能助推中国车扬帆出海
- 中信证券
- 2021/12/23
- 1004
电动化降低造车门槛，带来更多参与者。据我们的统计分析，目前全球涉足新能源汽车制造的企业主要分为：传统车企（比亚迪、上汽、广汽等）、新势力（特斯拉、蔚来等）、外资车企（大众、宝马等）、互联网企业（苹果、小米等）以及房地产企业（恒大、宝能）等四类。当前越来越多的企业涉足新能源汽车或新能源汽车产业链。我们认为主要原因是汽车电动化降低了造车门槛并同时加速了汽车电子电气化进程，进一步提升汽车零部件的种类，带来更多参与者。
标签： 新能源汽车 电动汽车 汽车电子 电机 电池 发动机 变速箱 汽车 -
银行业投资分析：配置价值凸显，关注区位优势+财富管理两条主线
- 中国银河证券
- 2021/12/23
- 251
2021年以来，银行板块表现冲高回落，估值处于历史与市场低点。截至12月14日，银行（中信）指数累计上涨1.82%，相对沪深300收益为4.93%，PB为0.63倍，处于2016年0.8%分位，在30个中信一级行业中排名末位。伴随着估值回调，银行板块的公募基金持仓也随之下行。2021Q3基金对银行持仓总市值为840.91亿元，较2021Q2减少19.17%，在中信一级行业中排名第8，较2021Q2下降2名；持仓占比为3.41%，较2021Q2下降0.68个百分点。
标签： 银行 基金 公募基金 信贷 货币政策 财富管理 -
奕瑞科技研究报告：国内数字化X射线探测器的引领者
- 浙商证券
- 2021/12/22
- 946
奕瑞科技：全球医疗探测器龙头企业。奕瑞科技（上海奕瑞光电子科技股份有限公司）创立于2011年，主要从事数字化X线探测器研发、生产、销售与服务，产品广泛应用于医学诊断与治疗、工业无损检测、安防检查等领域。公司经过多年的技术吸收和自主创新，现已成为全球为数不多同时掌握非晶硅、氧化物、柔性基底、CMOS四大技术路线的探测器企业，产品远销亚洲、美洲、欧洲等地共计70余个国家和地区。
标签： X射线探测器 奕瑞科技
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