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南微医学研究报告：耗材国际化拓展典范，树立中国制造比较优势
- 国泰君安
- 2021/12/24
- 1362
司主营业务为微创介入医疗器械的研发、制造和销售，已形成三大技术平台。公司成立于2000年，经过二十余年的积累，逐步由非血管支架单产品研发到内镜诊疗、肿瘤消融、光学相干断层扫描成像（OCT）三大技术平台，并从国内市场为主转变为国内、国际市场双轮驱动发展，发展成为微创诊疗领域龙头公司。
标签： 医学 医疗器械 南微医学 -
模拟芯片行业研究：龙头的并购成长
- 国泰君安
- 2021/12/24
- 485
全球模拟芯片龙头地位较为稳定。主要由于大模拟行业重视经验积累、研发周期长、产品种类多、价值偏低等特性，其产品和技术很难在短时间内被复制与替代，再加上频繁的并购，因此强者愈强、近二十年市场份额不断向头部集中。另一方面，由于模拟芯片产品种类和下游市场种类较多，排名第一的德州仪器市占率也不超过20%，没有形成垄断，其他厂商在细分领域有机会切入。
标签： 半导体 电源管理 集成电路 传感器 芯片 模拟芯片 -
建材行业2022年投资策略：惊蛰冰融雪半消，春江水暖初花俏
- 上海证券
- 2021/12/24
- 318
房地产竣工持续修复，消费建材需求提升。2017年开始，房地产新开工面积与竣工面积累计同比剪刀差开始扩大，商品房交付压力之下促使开发商竣工提速，预计2022年上半年竣工数据仍有支撑，将带动消费建材需求提升。2021年1-11月，全国房屋竣工面积6.88亿平方米，累计同比上升16.20%。11月，全国房屋竣工面积1.15亿平方米，同比上升15.41%。
标签： 建材 房地产 房地产 智能家居 -
逆变器行业分析：风光储及新能源车时代，核心电子元器件深度受益
- 东方证券
- 2021/12/24
- 500
受益于碳中和背景下的能源结构转型，可再生能源装机量将加速增长。今年，多个国家及地区先后宣布在2050年前实现碳中和计划，其中我国宣布在2060年前实现碳中和。碳中和背景下，国际能源署预计2020-2030年，可再生能源电力需求将增长2/3，约占全球电力需求增量的80%。据国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军表示，“十四五”末，可再生能源发电装机占比将从2021年10月的43.5%提升到50%以上。
标签： 逆变器 光伏 风电 新能源 电网 电力 电子元器件 -
新能源发电行业深度研究报告：消纳问题专题研究
- 华创证券
- 2021/12/24
- 747
电力系统调节由来已久，主要原因是电力难以储存，基本通过“即发即用”的模式来实现供需联动。但因为用电负荷曲线并非平滑的，而是在日间存在两次用电高峰，同时在夜间又会出现低谷。高峰与低谷之间有一定差距，因此一方面需要通过建设富余机组满足用电高峰需求，另一方面也需要通过“削峰填谷”的方式来实现整个电力系统的调节性问题。
标签： 新能源发电 电力系统 风电 储能 火电 抽水蓄能 电化学储能 -
医药行业深度研究：变局时代，揽下宏大格局中的点点繁星
- 上海证券
- 2021/12/24
- 475
回顾2021年前三季度，按照申万一级行业划分标准，医药生物指数下跌5.63%，在28个行业中表现适中排在第18位，同期沪深300指数下跌6.62%，创业板综指上涨9.39%，医药生物板块跑赢沪深指数0.99pct，跑输创业板综指16.39pct。2021年上半年，特别是进入到3月份来，随着Q1财报陆续披露，龙头企业业绩实现高增长，医药景气度上行，扫除了春节后龙头公司个股估值收缩的颓势，板块迎来估值修复;下半年板块出现分化，医药板块整体出现回调并经历了短期震荡，随着“集采”在内的一系列文件和政策的落地，Q3之后医药板块的走势逐渐平缓。
标签： 公募基金 医保 中药 生物制品 科研试剂 医药 -
食品饮料行业2022年投资策略报告：攻守兼备，次第花开
- 财信证券
- 2021/12/24
- 491
2021年食品饮料板块行情跌宕起伏，白酒基本面整体稳健估值波动显著，大众品基本面承压估值大幅回落。白酒方面，年初核心资产行情极致演绎，白酒板块估值大幅拔高，春节后受美债收益率上行、流动性收紧预期影响，板块急速下跌，后在春糖热度较高、次高端高景气带动下，Q2白酒板块止跌回升。
标签： 食品 饮料 白酒 啤酒 酱油 调味品 -
中药行业研究报告：品牌中药OTC，看好稳健赛道投资机会
- 开源证券
- 2021/12/24
- 470
中药是我国人民在几千年生产实践中逐渐形成并发展的药品种类，主要用于预防、治疗疾病并具有康复与保健作用。从产量来看，2010-2017年中成药产量呈现波动上升趋势，在2017年达到最高产量383.61万吨，在国家医改政策推行下，2018年开始回落，目前仍保持较高水平。从销售情况来看，公立医疗机构与实体药店合计中成药销售额增速逐渐放缓，主要由于中药注射剂销售额自2017年起由于限定适应症、部分限基层医疗机构使用、被重点监控等政策加速下降。
标签： 中药 药店 健康服务 医疗保健 中药OTC OTC -
航空机场行业2022年投资策略：曙光可见，静待修复
- 国金证券
- 2021/12/24
- 292
新冠疫情常态化趋势下，2021年民航客运量有所回升。2021年1-11月，我国航空业累计旅客周转量6121.16亿人公里，同比上升7.7%。按月度数据看，2-7月复苏强劲，同比大幅增长，其中2021年4月同比+204%；8-11月有所下降。
标签： 航空 机场 客运 运输 免税品 奢侈品 -
养老产业专题研究：轻资产服务与重资产社区双轨并行
- 平安证券
- 2021/12/24
- 809
在国内老龄化程度加深、养老金水平提升的背景下，近年来国内养老产业保持稳定增长。此外，养老机构数量保持高增，截至2020年底，全国共有各类养老机构及设施32.9万个（YoY+61.3%），较2015年底增长21.3万个。
标签： 养老金 养老保险 养老金融 银行 基金 信托 -
电子行业深度研究：自立自强，拥抱碳中和，探索元宇宙
- 上海证券
- 2021/12/24
- 493
芯片生产实现硅料—硅片—裸晶圆—成品芯片的转变需要经过上千道工序，其中每一道工序都需要专门的半导体设备和特殊的半导体材料的协同。芯片生产分成硅片制造、晶圆加工和芯片封测三个环节：硅片制造从最初的多晶硅料通过拉晶、切磨抛、清洗、检测等工序得到纯净度高达99.999999999%（11个9）的单晶硅片；晶圆加工通过不断重复热处理、薄膜沉积、涂胶显影、光刻、刻蚀、离子注入、CMP（化学机械抛光）、清洗等工序在单晶硅片上“雕刻”出集成电路得到裸晶圆；芯片封测通过减薄、切割、键合、塑封、测试等工序对裸晶圆进行封装和品质检测得到成品芯片。整个芯片生产过程累计会经过上千道工序，生产周期长达三个月，各种专门的半导体设备以及特殊的半导体材料正是成功完成各项工序的关键。
标签： 元宇宙 半导体 硅片 硅料 -
电力载波行业专题研究报告：景气度提升，市场格局有望重塑
- 中信建投证券
- 2021/12/24
- 2190
2021年3月15日，中央财经委员会第九次会议提出要构建清洁低碳安全高效的能源体系，控制化石能源总量，着力提高利用效能，实施可再生能源替代行动，深化电力体制改革，构建以新能源为主体的新型电力系统。我们认为，电力物联网是新能源为主体的新型电力系统的关键支撑，将在提升新能源消纳能力、保障系统安全运行、挖掘用电大数据价值、助力电价市场化改革等方面发挥不可或缺的作用。
标签： 物联网 新能源 化石能源 可再生能源 载波通信 -
新能源金属行业深度研究及投资策略：供需紧平衡，维持高景气
- 浙商证券
- 2021/12/24
- 484
供应方面：海外锂矿产能最高但未来增量有限；海外盐湖2022年开始供应提速，但实际增长或不及预期；国内锂资源仍有待开发，但供应逐步释放；国内盐湖产能稳步释放，西藏盐湖开发正当时；国内云母产品工艺成熟，未来有望成为锂资源重要补充。预计2021-2025年供给增速为21.1%/34%/29.1%/18.7%/22.9%；
标签： 新能源 金属 锂资源 锂矿 锂离子电池 -
金属新材料行业深度研究及投资策略：新能源革命，新材料进阶
- 信达证券
- 2021/12/24
- 483
2021年两会，碳达峰、碳中和被第一次写入政府工作报告，并再次提出加快建设全国碳排放权交易市场。意味着到2030年前，我国二氧化碳的排放量不再增长，达到峰值后，再慢慢减下去；到2060年前，针对排放的二氧化碳，要通过植树、节能减排等各种方式全部抵消。而实现这一目标的重要抓手就是建立碳排放权交易市场，这是《京都议定书》提出的实现减缓气候变化国际合作的重要机制。
标签： 金属 新材料 新能源 光伏材料 铜 铝 镁 钛 -
光伏辅材行业研究报告：下游需求回暖，光伏辅材迎腾飞
- 国开证券
- 2021/12/24
- 370
政策快速推动分布式光伏市场大发展。2021年6月，国家能源局发布《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，指出开展整县（市、区）推进屋顶分布式光伏建设，党政机关、学校/医院/村委会公共建筑、工商业厂房、农村居民屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于50%、40%、30%、20%，并要求做到分布式光伏“宜建尽建”与“应接尽接”。2021年9月《公布整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点名单的通知》发布，明确全国共有676个整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点。
标签： 光伏辅材 分布式光伏 非化石能源 风电 太阳能发电 逆变器
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