报告精读 - 未来智库

2024年化工行业中期策略：供需略改善，关注油气油服、新材料与景气上行子行业
- 中银证券
- 2024/08/22
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2024年上半年全球经济保持稳健复苏。2024年1-6月全球制造业采购经理人指数（PMI）均在荣枯线50%以上，5、6月份PMI分别为51.00%、50.90%。主要发达国家中，6月美国、欧盟、日本的PMI分别为48.50%、45.80%、50.00%，较去年同期均呈现复苏态势；我国5、6月PMI均为49.50%，较今年3-4月份水平有所下降，但高于去年同期。
标签：化工
2024年半导体供应链行业分析报告：半导体市场稳步复苏，下半年有望继续发力
- 财通证券
- 2024/08/22
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2024年上半年，受益于人工智能等下游领域需求，全球半导体市场销售金额逐步回升。2024年6月，全球半导体销售金额499.8亿美元，同比增长18.3%，环比增长1.7%。
标签：半导体供应链
2024年宠物行业专题报告：国产宠粮品牌力正在崛起，探析国产赶超路径
- 广发证券
- 2024/08/22
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宠粮国产替代之路势不可挡，中高端市场成为角力主战场。自上世纪90年代我国宠物食品行业起步以来，行业品牌竞争格局已历经三个十年的变迁：1.1990-2000年：90年代中期以玛氏为首的海外品牌相继进入中国，标志着我国品牌宠物食品的出现，此时的宠粮市场并无国产品牌的身影，市场份额几乎全部由进口品牌占据。2.2000-2010年：2000年前后国产宠粮品牌陆续成立，我国宠物食品行业开始逐步品牌化和规模化。以河北南和粮为代表的国产粮以低价、性价比打开经济粮、低端粮市场，抢占部分国外中低端品牌市场份额。3.2010-2020年：国内宠物食品行业迎来高速发展期，十年间CAGR超20%，低价位的经济宠物主粮已经完成相当程度的国产替代，但同时更多海外品牌涌入国内市场，国产搏击进口的激烈程度加剧。
标签：宠物
2024年安能物流研究报告：全网零担加盟龙头，服务品质提升下成长可期
- 华源证券
- 2024/08/22
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公路运输按货物的重量和运输组织方式区分，分为快递、零担和整车运输三种主要形式。快递针对0-10kg的小件包裹，主要客户群体为电商商户，目前市场集中度高，以三通一达、顺丰、EMS几家公司形成寡头垄断；零担运输针对10-3000kg的小件货物或大件包裹，终端客户更加多元化，包括商户、制造商、分销商及零售商，目前全网零担快运市场正加速市场整合；整车运输专门运输3000kg以上的一票货物，终端客户主要为制造商及分销商，市场集中度低，在提升标准化及高效化方面潜力广阔。
标签：物流
2024年投资者情绪指数的A股实战：市场择时与风格研判
- 中信建投证券
- 2024/08/22
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行为金融学的研究指出，即使在流动性和信息公开度较好的市场内，股票价格也并不完全反映内在价值，而是会受到投资者情绪的影响。为了捕捉A股市场情绪，我们使用多种市场公开交易指标，合成了中信建投策略-投资者情绪指数。
标签：投资者 A股
2024年AST SpaceMobile公司研究：美国低轨卫星第一股
- 中泰证券
- 2024/08/22
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ASTSpaceMobile（ASTS.O）成立于2017年5月，致力于通过使用低轨的全球天基蜂窝宽带网络，利用现有4G/5G通信频段和标准实现手机/物联网设备直连卫星技术。
标签：低轨卫星
2024年出版行业专题报告：行业比较视角下，如何看出版板块在高股息投资中的配置价值？
- 方正证券
- 2024/08/22
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在宏观经济环境、行业景气度比较、市场风险偏好、以及监管等多重因素叠加背景下，近年来高股息策略已持续取得明显超额收益，24年的绝对和相对收益均较为可观。我们以中证红利指数为主要研究对象。
标签：出版
2024年华岭股份研究报告：半导体第三方测试领先企业，先进封装打开成长空间
- 中泰证券
- 2024/08/22
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公司是国内第一家第三方半导体测试企业，已服务数百家集成电路企业。华岭股份成立于2001年，是国内较早成立的集成电路专业测试企业，已服务包括国内前十大设计企业、制造、封装企业在内的300多家产业链用户，并于2022年10月在北京证券交易所上市。
标签：华岭股份半导体先进封装
2024年中国建筑研究报告：龙头央企资产质量与成长性超预期
- 国泰君安证券
- 2024/08/22
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多地取消房贷利率下限/下调首付比等，地产需求政策持续催化。(1)6月26日北京发布《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，政策包括购买首套住房最低首付款比例调整为不低于20%等。(2)据财联社6月4日，广州市增城区新塘镇提及拟采用购买市场化商品房作为该项目安置房源，并向社会征集符合条件的住宅房源(房企)。房源交易单价以成本法的评估方式确定，原则上为“土地成本+建安成本”。(3)5月27日上海提出调整优化住房限购政策、支持多子女家庭合理住房需求、优化住房信贷政策、支持“以旧换新”以及优化土地和住房供应等九条政策措施。
标签：中国建筑央企
2024年汽车零部件复盘启示：全球化与智能化将开启底部的掘金机会
- 华泰证券
- 2024/08/22
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我们对2017年至今的汽车零部件板块进行复盘，可划分为4个表现阶段：①2017年1月-2018年12月，购置税减半透支购车需求导致国内乘用车景气度逐渐下行，叠加中美贸易摩擦，导致零部件行业在2018年出现大量产能错配，利润下滑幅度超过收入下滑幅度，带来整个零部件板块负收益；②2019年1月-2021年11月在特斯拉、比亚迪、新势力等热销带动下，新能源渗透率快速提升，带来零部件单车配套量提升，同时新势力带来零部件配套关系的突破，零部件盈利和估值双击，期间整体零部件估值最高到过30X；③2022年受外部环境影响波动大，在缺芯、公共事件等影响下，零部件板块遭到重创，但是22年6月地方在复工复产、政府补贴、油车车购税政策推出后，板块走出小行情；④23年至今，零部件板块估值一直受到“降价潮”“年降潮”影响，PE估值已跌至2019年来的相对底部位置，配置性价比突出。
标签：汽车零部件
2024年成光电信研究报告：军用网络总线与特种显示“小巨人”，军机换代驱动业绩稳增
- 西南证券
- 2024/08/22
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科技型专精特新企业，高度重视产品研发。公司主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售，产品主要应用于国防军工领域。公司自设立以来高度重视技术创新，已取得国家级专精特新“小巨人”企业认定、高新技术企业认定，开发了以LED球幕视景系统、综合处理设备、FC接口分机为代表的一系列具备独特性、先进性、创新性的产品。
标签：网络
2024年镍行业专题报告：需求难寻亮点，镍价震荡运行
- 东方证券
- 2024/08/22
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澳洲镍企亏损减产，硫化镍矿产量趋紧。由于海外镍矿售价整体参考LME镍价，因此矿企的利润空间同LME镍价直接挂钩，在LME镍价大幅下跌叠加印尼廉价镍矿资源大量释放，今年2月起多数澳大利亚镍厂商发布停产公告，表示对未来前景较为悲观，镍产业过剩格局将持续。
标签：镍
2024年宸展光电研究报告：智能交互设备硬件集成商，多业务并举加速成长
- 国盛证券
- 2024/08/22
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自20世纪60年代起，商用智能交互显示设备制造业随着智能交互、显示、半导体、材料以及物联网等关键技术的发展而兴起。得益于全球商业消费能力的提升和基础设施的不断升级，这一行业近年来实现了显著增长。
标签：宸展光电光电
2024年投资策略实操系列专题：做正确事和正确做事，策略投资范式甄别
- 国信证券
- 2024/08/22
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欲善其功，先利其器。在通过涵盖困境反转、主题投资、核心资产等十余篇策略实操体系的打磨后，一个摆上台面的问题即何时盖采用何种投资方法论。以2020年以来市场在大类资产配置方面还在积极寻求美林时钟的形态演变，以及2022年下半年以来市场努力改进景气投资体系为例，这两类努力都是在忽视投资范式变迁下的内卷化雕琢，只能通过指标迭代和多阶导的推敲获得局部收益率回测的帕累托最优。
标签：投资策略范式
2024年消费电子设备专题报告：果链或启新周期，设备先行需重视
- 方正证券
- 2024/08/22
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3C产业链可以拆解为下游终端产品，中游的制造环节和上游的相关设备。下游——终端产品：3C产品包括计算机类（Computer）、通信类（Communication）和消费电子类（Consumer）产品，计算机类产品包括台式机、笔记本电脑、平板电脑等，通信类产品包括手机和各种通讯设备等，消费电子产品包括TWS耳机、智能手表、数码相机等。中游——制造环节：3C产品的制造环节从前到后可以分为三个阶段：前段零部件加工、中段模组封装和后段整机组装。上游——相关设备：根据制造工艺的不同，每个环节有相应的专用设备的需求。
标签：消费电子