报告精读 - 未来智库

2025年保险行业2024年报综述：业绩高增，资负结构优化打开估值修复空间
- 兴业证券
- 2025/04/11
- 435
2024年，负债端人身险价值在NBVM提升带动下普遍高增，略超预期；财产险保费增速放缓同时成本率普遍恶化，低于预期。资产端总投资收益在交易性债券和股票价格上涨、股息分红收入提升带动下显著改善，提振当期利润表现；各家归母净利润实现高增长，略超市场预期。
标签：保险估值
2025年科兴制药研究报告：“创新+国际化”双轮战略开辟第二增长曲线
- 财通证券
- 2025/04/10
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公司最早于1989年成立，随后四大营收支柱产品（依普定®、白特喜®、赛若金®和常乐康®）获批上市，2019年改制，2020年成功登陆A股科创版上市。
标签：科兴制药制药
2025年长盈通研究报告：三大增长曲线多轮驱动，打造特种光纤平台龙头
- 中信建投证券
- 2025/04/10
- 633
公司是专业从事特种光纤材料研发生产、提供光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案的企业，公司以“为光传递信号和传输能量提供最佳解决方案”为使命。公司于2010年成立，成立之初以研制光纤环为核心。
标签：长盈通
2025年天润乳业研究报告：新疆头部乳企发力全国市场，轻装上阵弹性可期
- 方正证券
- 2025/04/10
- 2217
天润乳业成立于2002年，前身是乌鲁木齐农垦乳业集团公司，隶属于新疆生产建设兵团第十二师。公司通过不断整合疆内外奶源资源，向上游牧业延伸，业务已涵盖了饲草板块，从区域性乳企向省外扩张。
标签：天润乳业乳业
2025年中岩大地研究报告：三代传承，决胜“新基建”黄金时代
- 国盛证券
- 2025/04/10
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中冶建研院成立于1955年，是我国建筑工程技术研发及应用“老牌国家队”。中冶建筑研究总院有限公司（原名冶金工业部建筑研究总院，简称中冶建研院）成立于1955年，现为中国五矿、中冶集团子企业。
标签：中岩大地基建
2025年物业管理行业专题：止跌+改善带动物业公司价值修复
- 浙商证券
- 2025/04/10
- 411
持续用力推动房地产市场止跌回稳。因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。优化城市空间结构和土地利用方式，合理控制新增房地产用地供应。
标签：物业管理物业
2025年纵横通信研究报告：evtol机载飞控稀缺标的，低空+AI未来星辰大海
- 华福证券
- 2025/04/10
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国家高新技术企业，专业通信技术服务提供商。纵横通信是国内专业的信息通信技术服务提供商，聚焦新一代5G+业务，围绕5G网络建设、5G用户发展、5G应用解决方案、5G产品研发，致力于为电信运营商以及铁塔公司提供5G新基建等相关服务，为电信运营商及互联网企业客户提供全域数字营销服务，为政企行业客户提供数智化项目一站式解决方案。
标签：纵横通信通信 AI
2025年黑芝麻智能研究报告：舱驾一体或将助力公司化蛹成蝶
- 华西证券
- 2025/04/10
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黑芝麻智能，成立于2016年，于2024年正式在香港交易所主板挂牌上市，总部位于湖北武汉。公司是领先的车规级智能汽车计算芯片及基于芯片的解决方案供应商，以自有的车规级产品及技术为智能汽车配备关键任务能力，包括自动驾驶、智能座舱、先进成像及互联等。通过由公司自行研发的IP核、算法和支持软件驱动的SoC和基于SoC的解决方案，提供全栈式自动驾驶能力以满足客户的广泛需求。
标签：黑芝麻
2025年新城控股研究报告：驼行千里穿越周期，商业属性估值重塑
- 西部证券
- 2025/04/10
- 973
1993年，新城控股集团股份有限公司成立于江苏常州现公司总部位于上海；公司分别在2012年、2015年，在香港联交所挂牌上市新城发展，在A股上市新城控股。
标签：新城控股商业
2025年均胜电子研究报告：定位为“汽车+机器人Tier1”，在手订单充沛
- 国信证券
- 2025/04/10
- 449
2024Q4均胜电子实现营收147.3亿元，同比+2%。公司2024年实现营收558.64亿元，同比+0.24%，归母净利润9.60亿元，同比-11.33%。
标签：均胜电子机器人汽车
2025年兆易创新研究报告：国内存储+CMU双龙头，周期复苏+新品放量推动业绩高增长
- 华源证券
- 2025/04/10
- 1142
兆易创新是中国存储芯片及MCU领军企业，业务持续扩张。自2005年在国内成立以来，通过“存储+MCU+传感器”的全方位布局，构建了完善的半导体生态系统，公司产品广泛应用于工业、消费类电子、汽车、物联网、计算、移动应用以及网络和电信行业等领域。
标签：兆易创新存储
2025年美国啤酒行业定价与结构升级复盘
- 方正证券
- 2025/04/10
- 659
适龄人口人均销量于1981年见顶，而后缓慢下滑，但总适龄人口仍在增长，延缓啤酒总销量下滑，行业总销量于2008年才见顶。本文定义18-64岁人口为美国啤酒适龄饮用人口（简称“适龄人口”）。
标签：啤酒
2025年运动控制行业专题研究：人形机器人核心部件，高壁垒环节
- 华西证券
- 2025/04/10
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运动控制系统是人形机器人的核心部件。人形机器人的核心功能模块包括感知、决策、控制与执行等四部分，感知需要依赖各类传感器与视觉镜头，决策依赖于大模型的计算能力，控制的载体则为运动控制系统，即所谓的人形机器人“小脑”。
标签：运动控制人形机器人机器人
2025年重庆银行研究报告：耕战略腹地，强经营韧性
- 华泰证券
- 2025/04/10
- 577
重庆银行是西部首家“A+H”上市城商行，区域化、综合化布局稳步推进。重庆银行前身为重庆城市合作银行，于1996年由37家城市信用社及城市信用联社共同组建。2003年实现增资扩股，资本金由3亿元扩充至15.18亿元。
标签：重庆重庆银行银行
2025年电视行业专题报告：如何判断产业利润、产品迭代和竞争格局的发展趋势？
- 太平洋证券
- 2025/04/10
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面板和营销费用在成本中占比较高，2023年以来面板价格波动上行。1）成本拆解：参考奥维云网和行业上市公司数据，65英寸的液晶电视的价格约为2500元左右（约345美元），净利率约为3%。
标签：电视