报告精读 - 未来智库

2025年非银金融行业分析：并购重组办法修订落地，有望激发市场活力
- 中信建投证券
- 2025/05/21
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5月12日至5月16日，证券II（中信）指数+2.14%，跑输非银指数，跑赢上证50指数和沪深300指数。证监会5月15日消息，证监会公布《上市公司募集资金监管规则》（以下简称为《规则》），自6月15日起施行。
标签：非银金融金融行业并购重组
2025年量化投资专题报告：美联储流动性的量价解构与资产配置应用
- 国盛证券
- 2025/05/21
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owell（2020）将流动性分为两个视角：从买方视角来看，流动性意味着融资可得性，衡量市场主体以合理成本获取资金的难易程度，将其定义为资金流动性；从卖方视角来看，流动性意味着交易便利性，通过成交和换手等指标刻画资产变现能力，将其定义为市场流动性。
标签：量化投资资产配置美联储流动性
2025年AI眼镜行业专题报告：AI眼镜新品爆发元年，国产SoC主控崭露头角
- 国信证券
- 2025/05/21
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AI智能眼镜的硬件发展经历三个阶段：无摄像头智能眼镜（AI眼镜）→带摄像头智能眼镜（AI眼镜）→带显示屏智能眼镜（AR眼镜）。
标签： AI 眼镜
2025年新消费行业专题报告：潮玩国货何以在全球“攻城略地”
- 华泰证券
- 2025/05/21
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全球玩具市场规模广阔，欧美占据主要份额。据弗若斯特沙利文和国际货币基金组织，2023年全球玩具市场规模为7731亿元，2018-23年CAGR为5.2%，保持稳健增长。
标签：新消费潮玩
2025年宏观深度报告：谁是消费“领头羊”，人口周期改变消费模式
- 东吴证券
- 2025/05/21
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哪个阶段人均消费支出最高？我们参考朱勤和魏涛远（2015）的论文《中国城乡居民年龄别消费模式量化与分析》的计算方法，利用2010-2022年CFPS数据（北京大学中国家庭追踪调查），计算了我国居民个体（有别于家庭）消费支出的特点。
标签：人口消费模式消费
2025年机械行业专题研究报告：可控核聚变专题，“十五五”资本开支加速，“人造太阳”渐行渐近
- 国金证券
- 2025/05/21
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核聚变兼具“高能量密度、原料易得、布置灵活、安全环保”等优点，相较于其他主流发电方式有着明显优势。以氘氚（D-T）聚变为例，聚变单次反应即可释放17.59MeV能量，将现有能源体系的能量密度提升了千万倍；此外，核聚变安全环保，原料易得，发电环境无特定要求。对于能源行业，核聚变不仅意味着技术迭代，更是对能源范式的降维打击。
标签：机械
2025年申能股份研究报告：上海火电龙头，优质资产赋能高分红
- 国金证券
- 2025/05/21
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公司是上海国资委控股，以电力、油气为主业的综合性能源供应商，多元化布局平滑单个行业波动对公司业绩的影响。
标签：申能股份火电
2025年钨行业专题报告：供给指标收紧，出口管制凸显战略属性
- 中邮证券
- 2025/05/21
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钨性能优越，应用广泛。钨是一种分布较广泛的元素，几乎遍见于各类岩石中，但含量较低。钨在地壳中的含量为0.001%。钨具有优良的物理化学性能，包括高熔点、高密度、高强度，以及良好的导电性和导热性，使其无论作为合金元素添加剂，作为功能、结构材料，还是化工原料，都具有不可或缺、关键性的作用，其制品被广泛应用于民用、工业、军工和高新产业等领域。
标签：钨
2025年农林牧渔行业深度研究：全球宠物市场洞察之泰国篇，本土与出口市场双扩张，中国品牌布局正启航
- 国联民生证券
- 2025/05/21
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2010年至2024年，泰国宠物食品市场规模扩容超过5倍。根据欧睿国际数据，泰国宠物市场规模由2010年的106.86亿泰铢增至2024年的540.08亿泰铢，复合年均增长率达12.27%。整体来看，泰国宠物食品市场保持高速增长态势。
标签：农林牧渔宠物
2025年电力设备与新能源行业分析：锂电产业链24年及25Q1业绩回顾，拨云见日，周期复苏启新程
- 中国银河证券
- 2025/05/21
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中国:价格战、供给质量提升、政策支持等因素使今年新能源汽车大超预期，据中汽协统计24年国内新能源汽车销量为1285.9万辆，同比高增36.1%超预期，渗透率实现创纪录的40.9%,其中10月单月渗透率46.8%,需求高增保证了行业高景气度。
标签：电力电力设备新能源
2025年REITs专题系列专题报告：REITs估值详解与板块展望
- 中国银河证券
- 2025/05/21
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REITS是一种新兴融资工具，通过募集资金投资于不动产项目，并将收益以分红形式分配给投资者，兼具稳定收益与流动性优势。当下，我国REITs市场发展进入关键阶段，其中市场的估值定价体系也尚在不断完善过程中。
标签： REITs
2025年通信行业2024年报及2025年一季报总结：营收净利稳步提升，估值处于历史较低位，持续关注算力相关产业链
- 长城证券
- 2025/05/21
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自2025年年初截至2025年5月9日，通信行业指数下跌0.25%，沪深300下跌0.67%，行业跑输大盘0.92pct。从各行业指数对比来看，年初至今（截至2025年5月9日）通信行业下跌3.21%，在31个申万一级行业中排名第22位。
标签：通信
2025年医药行业2025Q1持仓分析：医药基金持仓回升，化学制剂加仓较多
- 西南证券
- 2025/05/21
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2025Q1医药总持仓变化情况：25Q1医药生物A+H股全部公募基金占比9.05%；剔除港股后，A股医药生物占比9.23%，环比+0.37pp；再剔除非指数型医药基金后占比6.32%，环比+0.26pp；再剔除指数型基金（全行业）医药持仓后占比5.37%，环比+0.71pp；申万医药板块市值占比为6.25%，环比+0.19pp。2025Q1外资持股占比基本持平：25Q1沪深港通持有医药生物板块的总市值占比为2.4%，环比下降0.1pp，持股总市值为1493.2亿元，较期初下降8.7亿元。
标签：医药化学制剂
2025年汇川技术研究报告：工控与电梯筑基、电车贡献弹性，机器人构建远期空间
- 国金证券
- 2025/05/21
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公司2003年成立之初聚焦变频器研发，持续强化国产变频器自主研产优势，走定制化路线，并于2005年率先推出国产首套电梯一体化控制器产品，打破外资品牌垄断。
标签：汇川技术机器人
2025年机器人腱绳行业深度分析：市场空间、发展趋势、产业链及相关公司深度梳理
- 慧博智能投研
- 2025/05/21
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灵巧手是人形机器人的关键部件。灵巧手具有负载能力、运动能力、控制能力和感知能力等，对人形机器人的功能实现至关重要。
标签：机器人