报告精读 - 未来智库

2025年金融工程专题报告：类全天候风险平价策略，基于国内全市场衍生品
- 国联民生证券
- 2025/06/16
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国内期货市场历经三十多年发展，已形成覆盖权益、利率、商品等多维度的立体化工具矩阵。截至2025年5月29日，国内有上期货、中金所、大商所、郑商所、上期能源和广期所六大期货交易所，上市交易多品种接近90多个，其中活跃品种达70多个。
标签：金融金融工程
2025年京仪装备研究报告：深耕半导体专用温控废气处理设备，国内市场份额稳步提升
- 山西证券
- 2025/06/16
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公司半导体专用温控设备已打破国外厂商垄断。公司主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，主营产品包括半导体专用温控设备（Chiller）、半导体专用工艺废气处理设备（LocalScrubber）和晶圆传片设备（Sorter）。
标签：温控设备半导体
2025年电新行业分析：可控核聚变新阶段，迈向终极能源第一步
- 东吴证券
- 2025/06/16
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核聚变：两个较轻的核结合，形成一个较重的核和一个极轻的核（或粒子）的一种核反应形式。质量小的原子，主要是指氘，在一定条件下（如超高温和高压），能让核外电子摆脱原子核的束缚，两个原子核能够互相吸引而碰撞到一起，发生原子核互相聚合作用，生成新的质量更重的原子核（如氦），中子虽然质量比较大，但是由于中子不带电，因此也能够在这个碰撞过程中逃离原子核的束缚而释放出来，大量电子和中子的释放所表现出来的就是巨大的能量释放。恒星的能量来源就是内部不断进行的核聚变反应；而不可控的核聚变就是氢弹的爆炸。
标签：电新能源
2025年【宏观专题】工业盈利：外需敞口与弹性分析
- 华创证券
- 2025/06/16
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首先，我们梳理评估工业企业的外需敞口有哪些基础数据，主要有4个：第一，出口的基准性指标，海关口径下的货物出口额，2024年为25.5万亿元、2020年为17.9万亿元。其中，2024年第1-10章的农产品占比约1.1%，其余工业产品占比98.9%。第二，投入产出表，最终使用中用于出口的部分，2020年体量为18.8万亿。该数据的优点是更全面、涵盖全部企业（包括规上+规下，包括一二三产），但缺点是最新仅为2020年。第三，规上工业出口交货值。优点是频率高、月度更新，但缺点是样本仅为规上工业、且由于统计口径差异，出口交货值与海关出口数据时有背离、且体量差异较大，2020年规上工业出口交货值为12.3万亿，大幅低于海关出口额17.9万亿。即便考虑规上工业对工业整体的代表性约9成（参考2023年普查数据，规上工业营收/工业整体营收=133万亿/152万亿≈88%），也难以解释这一差距。第四，工业上市公司，境外营收。优点是与资本市场联系紧密，但缺点是样本较小，2020年体量为4.2万亿。
标签：工业
2025年银行业中期投资策略：确定性稀缺时代对相对安全边际的追
- 东莞证券
- 2025/06/16
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2025Q1上市银行营收同比下滑，城商行保持韧性。2024年，42家上市银行实现营业收入5.65万亿元，同比+0.08%，城商行板块增速领跑同业，增速为+6.37%。
标签：银行业银行
2025年山西焦煤研究报告：整合资源打造龙头，聚焦主业提质增效
- 大同证券
- 2025/06/16
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山西焦煤能源集团股份有限公司，简称山西焦煤，是中国最具影响力的炼焦煤生产企业之一，其控股股东为山西焦煤集团有限责任公司，最终由山西省人民政府国有资产监督管理委员会实际控制。
标签：山西焦煤焦煤资源
2025年无人车行业深度分析：物流无人车浪潮起，产业变革新机遇
- 华源证券
- 2025/06/16
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物流无人车是一种无人化运载货物工具，具有自动驾驶功能，在物流运输场景中应用。物流无人车是具备自动驾驶功能的新型物流运载工具，根据设备制造商九识、新石器介绍，物流无人车主要应用场景为快递配送，类似场景也包括了即时城配、商超零售配送等。随着应用场景拓展，相关无人车还应用于环保、安防巡检等场景。
标签：物流
2025年太龙药业研究报告：国资赋能+集采放量，中药CRO打开第二曲线
- 长城证券
- 2025/06/16
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太龙药业成立于1998年，前身为1993年建厂的众生制药厂，是集生产、经营、科研于一体，以中西药产品为主，生产口服液、片剂、胶囊、原料药等多种剂型共100多种产品的现代化制药企业。
标签：太龙药业中药 CRO
2025年锂资源系列专题报告：2025年一季度澳洲锂矿产量环比下滑，新项目爬产符合预期
- 国联民生证券
- 2025/06/16
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量：Ngungaju维护保养影响产能，季度产量环比-33.6%。根据Pilbara一季度报告，2025Q1公司锂精矿产量12.5万吨（平均品位5.1%），2022Q3以来最低，连续3个季度下滑，同比-30.2%，环比-33.6%。
标签：锂锂矿锂资源
2025年理想汽车研究报告：全新产品周期扬帆，AI征程启航
- 浙商证券
- 2025/06/16
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理想L系列的核心竞争力不局限于“增程+冰箱彩电沙发”，被对标的过程往往是品牌力提升的过程。2025年各大车企均有规划三排增混SUV，包括已经上市的问界M8、领克900、腾势N9等，引发市场对理想L系列面临竞争加剧进而影响销量和利润的担忧。
标签：理想汽车汽车 AI
2025年普源精电研究报告：十年自研筑芯基，高端破局正当时
- 广发证券
- 2025/06/16
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2019年至2021年，电子测量仪器行业迎来罕见繁荣，彼时中美贸易摩擦升温、5G建设全面提速，多重因素催化下，行业一度站上景气高点，是德科技股价期间涨幅超300%。
标签：普源精电
2025年盛视科技研究报告：港口信息化景气度回暖，积极发力机器人业务
- 广发证券
- 2025/06/16
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口岸信息化龙头，深耕行业二十余年。盛视科技成立于1997年，2010年率先提出了“智慧口岸”理念，2019年被广东省科技厅认定为广东省智慧口岸工程技术研究中心，2020年在深交所A股挂牌上市。
标签：盛视科技港口机器人信息化
2025年钢铁行业中期策略：去产能、控产量，行业盈利有望改善
- 广发证券
- 2025/06/16
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产能方面，2016年至今多项产能约束政策助力钢铁产能达峰回落。据国务院、工信部、国家发改委，2016年国务院发布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，计划2016~2020年压减粗钢产能1亿-1.5亿吨；2017年，工信部发布《钢铁行业产能置换实施办法》，京津冀、长三角、珠三角等环境敏感区域置换比例不低于1.25:1，其他地区实施减量置换；2021年，工信部发布新版《钢铁行业产能置换实施办法》，提高置换比例，扩大应用范围，其中大气污染防治重点区域置换比例不低于1.5:1，其他地区置换比例不低于1.25:1。
标签：钢铁钢铁行业
2025年A股中期投资展望：A股已站在中长期慢牛的起点
- 东兴证券
- 2025/06/16
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回顾中国股市历史，我们发现，严格意义上的牛市行情只有两次，一次是始于2006年1季度结束于2007年3季度的历史最大一轮牛市，指数从998点上涨到6124点，时间跨度一年半，上涨幅度达到6倍；另一次是始于2014年3季度结束于2015年2季度，指数从2000点上涨到5178，时间跨度一年，上涨幅度达到1.5倍。
标签： A股投资
2025年欧圣电气研究报告：空气动力设备龙头，拓品类打开新空间
- 招商证券
- 2025/06/16
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2009年由美国欧圣工业集团投资成立，以海外零售商为主要目标市场，确立“成为细分行业海外市场价值链解决方案提供商”的愿景，而非简单代工厂定位；2012年建成投产，试生产海外零售商的小规模订单，并逐渐与CanadianTireCorporation、Walmart、Costco、Menards建立业务合作关系。
标签：电气设备