2022年国产测试机行业发展现状及前景分析 半导体测试设备商向高端领域推进

1. capex 有望维持高位，降本增效持续为国产测试机提供增长机会

芯片需求提升、封装难度加大及全球性缺芯等因素影响，各类封测厂商持续扩产。 半导体应用于经济发展的各个领域，近年持续新增大量市场需求、封装难度持续提 升，使得半导体设备投资周期波动幅度逐步趋缓。本轮全球性缺芯行情，仍未得到 完全缓解，因此封测厂商 capex 维持高位。行业头部公司日月光、安靠、长电科技、 通富微电和华天科技全体头部封测厂 2021H1 年资本开支上行显著，分别同比提升 6.00%、85.91%、13.06%、49.91%和 85.24%。不仅头部封测厂扩产，细分领域 玩家亦陆续规划或投产封测产线，晶方科技 2021H 资本开支约 2.48 亿元，同比 +180.26%，诸如华宇电子集成电路封测产业园项目、三安光电 Mini/MicroLED 芯 片封测项目、沛顿科技集成电路先进封测和模组制造项目等也陆续推进。

基于产能安全、工艺配套等因素，部分 IC 设计公司也加大投入自主产线。全球范 围内的产能供应紧张，促使多家 IC 设计公司投入自主产线，保障自身供应安全；同 时基于产品工艺配套要求，部分 IC 设计公司也开始布局自主可控的晶圆制造和封测 产线。其中，卓胜微共募集 37.99 亿，斯达半导于 2021.9 募集资金 34.78 亿元计 划获得审核通过。综合考虑封测厂开机率、封测及 ic 设计公司扩产计划及头部设备 厂商交期等因素，半导体测试设备行业景气度高且有望持续至少 1-2 年。

后高景气时代，降本增效持续为高性价比国产测试设备提供发展良机。多方条件引 发的测试机设备供需失衡，为国内测试机厂商带来发展契机。而从 IC 设计公司及封 测厂商来说，持续的降本增效是其获取更多利润及打造更强竞争力的重要方式，在 更长维度来看，半导体行业整体将从缺货抢购 IC 产品转变为采购高性价比产品阶段， 率先采用高性价比设备的 IC 设计及封测厂商将更有利于在竞争中获胜。因此，下游 客户体系（包括国内与国外）的降本增效将持续为高性价比的国产设备提供较大增 长空间。

图：国产设备持续受益于下游降本增效

2. 国内设计公司崛起，持续给予国内测试机厂商发展良机

IC 设计公司对于非通用型测试设备具有较强决策权，国内 IC 设计公司强势崛起为 国产测试机带来发展机会。国内半导体设计公司蓬勃发展，类似圣邦股份、思瑞浦、 卓胜微、晶晨股份等企业也已经成为细分领域的“小巨人”企业。我们以申万 IC 设计行业分类为参考进行统计，近三年国内主要半导体设计公司收入增速远大于全 球半导体销售额增速。我国 IC 设计企业的快速崛起，他们基于提升竞争力（增效降 本）及供应链安全考虑，加大国内设备采购力度，带动了我国非通用（偏高端）测 试设备行业的快速发展，随着我国 IC 设计企业逐步切入中高端芯片领域，将继续拉 动我国半导体测试设备商向高端领域推进。通用型测试设备采购权主要由封测厂商 决定，与产能区域结构发展相关，中国半导体产能结构将持续提升为通用型测试设 备带来发展良机。

3.海外巨头垄断，国内公司细分领域与区域扩张逐步突破

3.1．海外巨头全球市场占有率高，国内厂商替代空间大

从现阶段来看，海外巨头仍然占据全球后道测试设备绝大部分份额，因此国产设备 厂商替代空间依然巨大。据 SEMI 统计，现阶段全球后道测试设备领域爱德万 （Advantest）、泰瑞达（Teradyne）、科休（Cohu）三巨头仍占据主流，合计占比 超 90%。在具体细分设备领域，爱德万与泰瑞达在测试机领域基于长期积累，合计 份额超过 90%；而探针台方面，目前则主要受日本企业主导，前两大厂商东京精密、 东京电子合计占比超过 70%，其余的企业为台湾旺矽、台湾惠特以及深圳矽电等， 相对于测试机，格局略分散；在分选机领域，爱德万、科休在全球分选机领域保持 优势地位，2019 年两家厂商合计占比超过 85%，市场集中度仍然较高。国内测试 设备厂商在细分领域有所突破，但全球市场占比有限，后续空间依然较大。

3.2．依托国内市场，细分领域持续突破

国内公司基于产品高性价比、本地化服务等优势，在多个细分测试设备实现突破。 测试机是后道设备中占比最高的品类，国内头部公司华峰测控、长川科技均实现了 较大突破，在模拟功率类测试机领域，在国内市场形成了一定主导地位。在分选机 及探针台领域，长川科技布局相对较早、产品竞争力较强，在高端品类及多产品线 对海外公司进行持续替代。

图：2016-2020 全球主要半导体测试设备比例变化

头部企业率先突破功率模拟类测试机并形成市场优势地位，不断向市场空间更 大、单机价值量更高的 SoC、存储类领域推进。基于国内功率模拟设计公司、 相关封测公司竞争力持续提升，国内优质测试机厂商率先在模拟测试机实现国 内市场突破。在国内模拟测试机市场，相关国内企业已经建立一定优势，据统 计测算，2020年华峰测控/长川科技在国内模拟测试机占比为49.88%/24.08%， 合计突破 70%的市场份额，且后续份额有望持续提升。而从测试机细分领域来 看，现阶段无论是全球还是国内市场，SoC 和存储类测试机均占据最大的市场 份额。据测算，在国内市场中，SoC 和存储类测试机约占测试机品类的 70%以 上，国内头部厂商在该领域持续耕耘并实现一定突破。

分选机、探针台海外主导格局相对分散，国内公司在分选机领域实现突破。根 据 VLSI Research 及 SEMI，分选机全球市场中，科休占比最高为 21%，Xcerra （已被科休收购）占比 16%，国内头部企业长川科技占比约为 2%，仍有较大 提升空间。长川科技基于持续的研发投入，已经突破高端分选机领域，部分指 标优于海外竞争对手。探针台全球市场主要由两家龙头企业垄断，ACCRETECH 占比 46%，TEL 占比 27%，其余为台湾旺矽、台湾惠特以及深圳矽电等公司。

3.3．高性价比、服务优质，品类向全球市场拓展

增效降本驱动，国内优质品类有望向全球拓展。国内测试机厂商以国内市场为 基础，持续提升产品性能与技术能力，为国内外客户提供高性价比产品。相对 于海外头部公司，国内厂商服务更加优质，致力于为客户满足更多个性化需求。 国内外 IC 客户普遍存在持续的增效降本需求，因此国内优质产品具有持续向全 球市场拓展的巨大机会。