生物医药与健康 - 企业研究 - 知识库

森萱医药（830946）研究报告：原料药细分赛道龙头，政策支持产业加速发展.pdf

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2022/03/03
639
华安证券

森萱医药（830946）研究报告：原料药细分赛道龙头，政策支持产业加速发展。森萱医药主要从事化学原料药、医药中间体及含氧杂环类化工中间体的研发、生产及销售。原料药方面，公司是国内取得氟尿嘧啶(抗肿瘤原料药)、苯巴比妥(抗癫痫类原料药)GMP认证的2家企业之一，是国内取得保泰松、吡罗昔康(解热镇痛抗炎类原料药)GMP认证的4家企业之一，并且是独家通过扑米酮(抗癫痫类原料药)GMP认证的企业。医药中间体方面，公司生产的中间体包括抗艾滋病类中间体以及列入《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案(试行第四版)》的抗病毒治疗药物。化工中间体方面，公司系国内最大的二氧五环及二氧六环供应商之一。

标签：森萱医药原料药医药

医药行业之键凯科技（688356）研究报告：以PEG为抓手，突破生物医药迭新的桎梏.pdf

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2022/03/03
417
光大证券

医药行业之键凯科技（688356）研究报告：以PEG为抓手，突破生物医药迭新的桎梏。以材料创新引领生物医药革新的PEG龙头企业。作为国内医用药用聚乙二醇（PEG）赛道唯一的上市公司，键凯主要从事PEG及其活性衍生物的研发、生产和销售，提供PEG医药应用服务以及自主开发创新PEG化药物和第三类医疗器械，为国内上市及临床在研的约2/3的PEG化药物项目提供PEG供应。2020年，公司营业收入为1.87亿元（+38.94%），扣非归母净利润为0.83亿元（+51.73%），收入结构优化致利润端提速高于收入端。健全的人才发展梯队、稳定的研究开发投入将进一步巩固公司在聚乙二醇材料领域的国内领先地位。

标签：生物医药医药键凯科技

医药行业之康龙化成（3759.HK）研究报告：全球领先的研发一体化服务平台.pdf

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2022/03/03
437
国元国际

医药行业之康龙化成（3759.HK）研究报告：全球领先的研发一体化服务平台。海外产能转移，创新药研发投入加大，我国CXO行业蓬勃发展：根据Crunchbase的数据，20年全球创新药VCPE融资额同比增长18.6%，生物制药领域投融活跃激发了各大药企的研发热情，促进药企研发投入稳健增长，弗若斯特沙利文预计24年研发投入将达到2040亿美元，为缩短研发周期、降低成本਀提高研发成功率，药企逐渐加大与CXO合作，受益于较稳定的供应体系和人力成本优势，中国CXO企业有望承载更多的海外转移订单，除此外，集采和利好政策促进我国创新药的崛起，后期有望迎来国内创新药生产外包需求的高潮，预计至25年我国CXO行...

标签：康龙化成医药

医药行业之云南白药（000538）研究报告：百年名药，百年品牌，成就大健康领导者.pdf

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2022/03/03
1554
华安证券

云南白药作为国家最高保密级别，有着百年的悠久历史。公司不仅仅局限于原有的白药传统药用功效，而是不断推陈出新，向大健康领域延伸拓展，一步步发展出超50亿元销售规模的大健康产品，在多项品牌排行榜中持续稳居行业首位，是当之无愧的中国大健康领域的领军者。体现在基本面上，过去十年，公司收入和归母净利润保持优质稳定增长。收入端由2010年的100.75亿元增长至2020年的327.43亿元，实现CAGR13%；归母净利润端由2010年的9.25亿元增长至2020年的55.16亿元，实现年复合增长率20%。

标签：云南白药医药

医药行业之同仁堂（600085）研究报告：历史铸就品牌，改革焕发新生.pdf

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2022/03/03
765
华安证券

医药行业之同仁堂（600085）研究报告：历史铸就品牌，改革焕发新生。同仁堂品牌始创于1669年(清康熙八年)，至今已有352年历史，是首批中华老字号企业。在最新的《2021胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜》中，同仁堂更是以满分位列榜首，凸显其自身的品牌价值。同仁堂股份隶属与同仁堂（集团），也直接或间接控股集团旗下的两家港股上市公司（同仁堂科技、同仁堂国药），三家上市公司分别覆盖传统剂型、现代剂型和海外销售，共同打造同仁堂老字号品牌。

标签：医药同仁堂

医疗净化行业之华康医疗（301235）研究报告：医院感染防控龙头，医疗新基建推动成长.pdf

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2022/03/01
419
国联证券

医疗净化行业之华康医疗（301235）研究报告：医院感染防控龙头，医疗新基建推动成长。华康医疗致力于解决院内医疗感染防控问题，深耕医疗净化行业十多年，是医疗净化集成系统综合服务商龙头之一。业务覆盖净化系统研发、设计、实施和运维，以及相关医疗设备和耗材的销售，华康以质量、口碑、交付速度、研发等竞争优势享誉业内。2020年武汉疫情期间参与火神山医院建设，克服物资、人员缺乏等困难，从方案初始设计到竣工10天完成，缔造了火神山速度。

标签：华康医疗

中医医疗服务龙头固生堂（2273.HK）研究报告.pdf

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2022/03/01
785
国金证券

“自建+并购”双轮驱动的全国领先的新中医医疗服务机构。中医大健康的中医诊疗服务领域市场高度分散，中医医疗服务提供商包括中医院、中医门诊部、中医诊所等医疗机构，按2020年提供医疗健康解决方案产生的总收入计算，公司在中国所有私营中医医疗健康服务中处于领先位臵，在高度分散的市场中份额约为0.6%。通过“自建+并购”双轮驱动，截至2021年12月31日，公司已拥有42家线下门店（其中32家是通过并购方式获得，10家自建），广泛布局北京、上海、广州、深圳、佛山、中山、福州、南京、宁波及无锡等城市，线上服务平台已覆盖全国56个城市。

标签：中医医疗服务固生堂

医疗服务行业之医思健康（2138.HK）研究报告：向宽而行，打造多元医疗生态.pdf

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2022/02/28
368
国盛证券

医疗服务行业之医思健康（2138.HK）研究报告：向宽而行，打造多元医疗生态。一站式非医院医疗服务龙头机构：公司以医疗服务、美学医疗、美容养生、护肤美容四大业务为核心，形成“妇产科-HPV-美容-医美-辅助生殖-产后修复-儿科”的服务体系闭环。至FY2022H1公司已覆盖30+知名消费医疗品牌，在港澳大湾区设有门店共91家，总服务面积达4.17万平米，实现营收7.58亿港元，同比增长109.86%。

标签：医疗服务医思健康

医药和医美行业之鲁商发展（600223）研究报告：机制焕新注入活力，积极构建大健康生态.pdf

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2022/02/28
429
中信建投证券

医药和医美行业之鲁商发展（600223）研究报告：机制焕新注入活力，积极构建大健康生态。鲁商发展是山东省国资委下属健康产业第一家上市公司，控股股东山东省商业集团是特大型国企，拥有强大的经济技术实力和投融资实力。公司原主业为房地产开放与经营，2018年鲁商发展以三家地产公司向大股东置换进福瑞达医药集团，2019年公司拟收购焦点生物60.11%股权，于2020年正式完成，成功填补透明质原材料生产环节的空缺。公司近年来积极布局大健康产业链，实现生物医药和生态健康产业双轮驱动，焕发新活力。

标签：鲁商发展医美医药

医药行业之华特达因（000915）研究报告：理顺治理结构，战略聚焦儿童用药.pdf

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2022/02/28
553
兴业证券

医药行业之华特达因（000915）研究报告：理顺治理结构，战略聚焦儿童用药。治理结构理顺，战略聚焦儿童制药，核心子公司激励到位。实控人从山东大学变更为山东省国资委；21年8月董事会换届，聘任核心子公司达因药业总经理为上市公司总经理。11月剥离环保资产，未来聚焦医药业务，其他非主业有望逐步退出。达因药业（营收、归母净利分别占上市公司73%和91%）被列为省国投激励试点企业，21-23年考核期、24-25年兑现期，发展注入新活力。

标签：儿童用药医药华特达因

中医医疗服务龙头固生堂（2273.HK）研究报告.pdf

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2022/02/28
247
浙商证券

根据沙利文数据，19年我国中医市场规模已达9170亿元,预计30年有望实现2.97万亿元，CAGR为11.3%；中医门诊人次有望从11.64亿人增长至19.77亿人。当前，中医诊疗服务领域玩家众多，私营中医机构占比42%，头部玩家仅占2.9%，CR4为7.4%，行业呈现散乱小+医师资源紧缺的特征。固生堂凭借较强的外延扩张及投后管理能力，占据先发优势，在同时拥有线上及线下的私营中医医疗健康服务提供商中，公司的医师人数、线下机构覆城市数、线下机构数、健康服务产生的收益均排名第一。

标签：中医医疗服务固生堂

医疗器械行业之心脉医疗（688016）研究报告：主动脉产品出类拔萃，外周领域布局日趋完善.pdf

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2022/02/25
435
国金证券

主动脉多类产品推陈出新，传统业务迎来新空间。自Castor和Minos上市以来，公司主动脉产品线实现了快速且持续的增长，目前还有多个重磅产品新上市或即将获批。新一代分支型Fontus术中支架在缩短手术时间、减少并发症概率、增加支撑力和灵活性等方面优势突出。Talos胸主动脉覆膜支架的远端微孔设计较好地解决了部分传统支架的局限性，上市后有望接替老产品实现快速放量。公司未来在主动脉领域地创新升级布局还将持续拓展。

标签：医疗器械心脉医疗

保健食品行业之仙乐健康（300791）研究报告：产品创新深度绑定客户，产能扩张打开成长空间.pdf

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2022/02/24
443
民生证券

保健食品行业之仙乐健康（300791）研究报告：产品创新深度绑定客户，产能扩张打开成长空间。世界主要VDS市场持续扩张，公司份额及规模均有望长期受益。（1）国内外VDS市场处于稳步扩张期，2025年中国/北美/西欧VDS市场规模有望达到人民币2352/3576/1241亿元，2022~2025年平均增速有望达到5%左右。（2）公司处于中游合同生产环节，2025年全球VDS代工业务体量有望达到1200~1500亿元，公司目前市占率仅为2%左右，未来份额有望提高。（3）中国VDS市场集中度及渗透率较低，国内市场仍有扩张空间。目前中国VDS市场CR5市占率仅30%左右，各年龄段VDS渗透率在10%-...

标签：保健食品仙乐健康

医疗器械行业之迈瑞医疗（300760）研究报告：强者恒强，下个十年星辰大海.pdf

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2022/02/24
13374
浦银国际

医疗器械板块增长确定性高，强者恒强特征更明显，迈瑞作为行业龙头及高端医疗器械稀缺标的，更有机会享受行业增长红利。我们认为医疗器械行业未来10-15年将受益于人口老龄化加深、人均医疗开支增加、进口替代等高确定性增长因素。政策方面，医疗新基建、分级诊疗、进口替代等均有助行业景气度稳健提升，中短期医疗器械集采虽令部分企业收入波动，但长期有利于迈瑞等国产器械商市占率提升，加速进口替代及行业集中度提升。

标签：迈瑞医疗医疗器械

医药行业之九洲药业（603456）研究报告：全产业链布局完成，CDMO再度进化升级.pdf

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2022/02/24
529
民生证券

2021年是公司完善CDMO平台的关键年，充足产能储备+制剂平台延伸保障长期成长空间。九洲药业自2008年转型CDMO以来，持续招揽优秀人才、加强海外合作，通过与诺华的深度绑定成长为如今的CDMO新锐。2021年是公司收购优秀产能和制剂平台完善产业链布局，增强自身实力，为后续发展准备了充足资源，同时我们也看到CDMO客户拓展取得优异成绩，罗氏、第一三共、贝达等一批国内外优秀的制药企业收入占比快速提升，在优异的客户资源+充足产能储备和原料到制剂全产业链平台的支持下，公司未来竞争力和发展空间都将获得长足提升。

标签：医药 CDMO 九洲药业