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  • 工银亚洲研究：2026年全球金融市场展望：分化与聚焦报告.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/12
    • 124
    • 中国工商银行

    工银亚洲研究：2026年全球金融市场展望：分化与聚焦报告。回顾2025年，全球主要经济体央行面对稳增长和控通胀的“两难困境”，货币政策节奏普遍偏审慎。金融市场在货币财政“双宽松”、关税摩擦与地缘博弈反复的背景下，呈现“风险资产与避险资产齐涨、非美资产表现亮眼”的特征。整体看，2025年主要大类资产表现为：黄金＞股票＞债券＞原油。外汇市场上，美元指数大幅走弱，欧元、瑞郎等非美避险货币以及多数亚太货币走强。债券市场在“宽货币”基调下短端利率趋于下行，主要发达经济体长债利率攀升，收益率曲线陡峭化。全球股市...

    标签： 金融 金融市场

  • 非银金融行业深度报告：金融IT的三大驱动力与投资逻辑总览.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/12
    • 125
    • 东吴证券

    非银金融行业深度报告：金融IT的三大驱动力与投资逻辑总览。行业核心驱动力：政策、技术与业务三重共振，重塑行业增长逻辑。政策驱动从合规走向自主可控。信创政策深化，以《金融科技发展规划（2022–2025年）》为指引，推动核心系统、数据库和中间件的国产化替代持续加速。①技术创新引领底层架构变革。金融机构对云计算接受度显著提升，截至2025年约有75%、85%、90%的金融机构已分别完成核心业务系统、办公系统、外围业务系统的云端部署。②AI大模型驱动业务智能化转型。AI正快速渗透核心业务，推动行业从规则驱动向智能决策转型；券商加快极速交易与GPU加速系统建设，以实现微秒级延迟控制。③业务...

    标签： 非银金融 金融行业 金融IT

  • 估值周报：最新A股、港股、美股估值怎么看？.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/12
    • 128
    • 华西证券

    估值周报：最新A股、港股、美股估值怎么看？

    标签： 估值 港股 美股 A股

  • 2026年证券行业策略报告：券商新周期，盈利上行、格局进化与低估值修复.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/10
    • 100
    • 华源证券

    2026年证券行业策略报告：券商新周期，盈利上行、格局进化与低估值修复。2025年行业整体业绩高增，估值与业绩不匹配2025年初至11月28日，证券Ⅱ（申万）指数累计涨幅为5.6%，跑输沪深300；香港中资券商指数累计涨幅42.7%，跑赢恒生指数10.9pct，AH股行情出现分化，A股券商板块行情较弱或由24年涨幅较高仍需消化估值、券商内部业绩有分化双重因素所致，券商H股行情强势或主要由AH溢价收敛等因素所致。2025年前三季度，42家上市券商合计营收/净利润同比大增43%/62%，年化ROE同比增加2.5pct至7.3%，行业经营业绩大幅提升，各业务条线全面增长。2025年行业趋势演进：并购...

    标签： 证券 券商

  • 毕马威：2025年香港私人财富管理报告.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/10
    • 117
    • 毕马威

    毕马威：2025年香港私人财富管理报告。第十届香港私人财富管理报告由私人财富管理公会(PWMA)和毕马威中国联合撰写，提供了对该行业格局、关键挑战及新兴增长机会的深入见解。今年我们还提出了对2030年的展望，并考虑了香港进一步巩固其作为领先的国际中心的重要机遇。研究结果基于一项PWMA公司会员的调查，并通过与香港业内高管的访谈作为补充。调查和访谈于2025年6月至8月期间进行，PWMA公司会员中有大约80%作出了回应。今年我们也征求了该协会私人财富管理(PWM)生态系统中的9家资产管理公司会员以及5家涉及数字资产或交易所的非公司会员的反馈意见。

    标签： 毕马威 财富管理 私人财富

  • 地方政府与城投企业债务风险研究报告－郑州市.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/10
    • 120
    • 联合资信

    地方政府与城投企业债务风险研究报告－郑州市。郑州市作为河南省省会城市和国家中心城市，是中原经济区的核心城市，区位优势明显且交通便利。2024年，郑州市经济总量和人均GDP均位居河南省首位，城镇化水平高；产业结构合理，电子信息、汽车、装备制造、新材料、现代食品、铝及铝精深加工六大千亿级主导产业集群对规上工业贡献度超九成。2024年，郑州市一般公共预算收入规模位居河南省第一位，一般公共预算收入质量尚可，财政自给能力较强，政府债务负担重。多项政策助力区域发展，郑州市在财政转移支付和专项资金拨付方面持续获得有力支持。郑州市下属区（县、市、功能区）整体经济发展水平较高，区域间经济发展差异较大，城镇化发展...

    标签： 地方政府 风险 债务

  • 银行行业：银行26年资负规划的四点判断——探寻利率方向（7）.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/10
    • 128
    • 广发证券

    银行行业：银行26年资负规划的四点判断——探寻利率方向（7）。25年以来市场对于资产荒的讨论逐步减少。主要源于前期定期存款集中到期带动机构负债端成本改善，资金向非银、股市转移。此外，25年12月中央经济工作会议强调存量政策和增量政策的协同性、强调对企业居民现金流量表的优化，财政预计继续靠前发力，广义流动性/银行间流动性持续宽松，中美利差收窄带动跨境资金回流，全年来看利率中枢可能上行。站在当下，如何展望2026年银行资负变化及应对策略，我们有四个判断：一是资负向大行和城商行集中。大行承接财政发债、城商行受地方投资影响资产增速较高，其余银行可能资负两端同时弱增长，2021年...

    标签： 银行 寻利 利率

  • ESG及绿色金融月报：中国ESG政策体系多维提速，欧盟监管趋严与弹性调整并举.pdf

    • 4积分
    • 2026年第01周：12/29-01/04
    • 158
    • 浙商证券

    ESG及绿色金融月报：中国ESG政策体系多维提速，欧盟监管趋严与弹性调整并举。12月我国行业ESG政策密集出台。企业信息披露方面，财政部联合多部委发布《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》，推动可持续披露体系继续完善。生态环境部继续公布多项CCER方法学，拓宽了碳价值转化路径的广度。生态环境部等七部门印发《产品碳足迹因子数据库建设工作指引》则进一步为国家级碳足迹管理体系打好基础。美国以外的西方国家或地区则在气候政策中不断兼顾自身的制造业竞争力：欧盟继续推进CSRD/CSDDD/EUDR等多项政策的减负，而英国、加拿大等国则将分别推出新的ESG政策，以完善ESG金融...

    标签： ESG 绿色金融 金融

  • 非银行金融行业研究：数字人民币专题，应用场景空间广阔，2.0时代将加速发展.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/09
    • 203
    • 国金证券

    非银行金融行业研究：数字人民币专题，应用场景空间广阔，2.0时代将加速发展。发展概况数字人民币是央行发行的数字形式的法定货币，具有法偿性、安全性、高便捷性、可编程性等特点。2026年1月1日，数字人民币定位由M0升级为M1，能够增强个人及企业持有数字人民币的意愿、激发商业银行的推广动力。数字人民币采用双层运营体系，央行负责数字人民币的发行、注销等，指定运营机构提供数字人民币兑换、流通支付等服务，并承担相应的合规和反洗钱责任。经历多年发展，目前已形成10家运营机构参与、更多银行及非银行机构响应、17个省市区的26个地区试点的状态，截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交...

    标签： 金融行业 金融 数字人民币

  • 区块链行业：2025年区块链安全与反洗钱年度报告.pdf

    • 7积分
    • 2026/01/08
    • 90
    • SlowMist

    区块链行业：2025年区块链安全与反洗钱年度报告。2025年，区块链行业继续高速演化，宏观金融环境、监管不确定性与攻击强度叠加，使全年安全态势显著复杂。一方面，黑客组织与地下网络犯罪呈现更强的组织化与专业化特征，朝鲜相关黑客仍高频活跃，信息窃取木马、私钥劫持与社工钓鱼成为全年主攻方向；DeFi生态风险持续暴露，Meme发行、权限管理等均多次引发大额损失，RaaS/MaaS服务化降低了犯罪门槛，让无技术背景的攻击者也能快速发动攻击。与此同时，地下洗钱体系不断成熟，东南亚地区诈骗集群、隐私工具与混币设施构成多层级资金通道。在监管端，各国加速推进加密资产AML/CFT框架落地，美国、英国、欧盟及亚洲...

    标签： 区块链安全 反洗钱 区块链

  • 再保险行业展望：高管层和董事会必须极具战略定力，方能引领企业致胜业新周期.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/08
    • 144
    • 安永

    再保险行业展望：高管层和董事会必须极具战略定力，方能引领企业致胜业新周期。截至2025年底，得益于成熟市场参与者的稳健收益和资本补充，以及部分选择性新资本持续进入市场，再保险市场资本充裕。在多数领域，费率充足性良好，且多项条款条件和起赔点也取得了来之不易的改善。各市场、各地区承保能⼒充⾜。尽管市场存在⼀定波动性和不确定性，公开市场投资者的投资意愿⽔平仍保持在历史⾼位，而私募投资者则从资产配置策略的视角看待该行业。2025年上半年，部分领先市场参与者净收入同比增长强劲，盈利能力稳健，资本实力雄厚。市场整体资本水平稳步提升，较2015年增长超30%，较2020年增长超13%。尽管面临巨额赔款、通胀...

    标签： 再保险 保险

  • 银行业2026年理财资产配置展望：2026钱往何处，理财真净值化时代的攻守之道.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/08
    • 216
    • 开源证券

    银行业2026年理财资产配置展望：2026钱往何处，理财真净值化时代的攻守之道。负债端：增长无虞，“存款搬家”为主要催化预计2026年理财稳步增长3.8万亿元。根据央行披露的住户金融资产流量表，2023年上半年居民定期存款占比陡增至最高85.57%，随后在2023年、2024年分别降至55.33%、48.14%，未来或有进一步下降的空间。保守情形下预计2026年理财增长3.83万亿元，yoy+11.46%。通常季末回表规模Q1>Q2>Q3>Q4，理财季末回表的扰动正逐年下降。产品端：日开&1M内短持类产品仍为增长主力2025年1-5月增量来看，...

    标签： 银行 银行业 资产配置 资产 理财

  • 新环境下寿险公司产品体系策略研究（精简版）.pdf

    • 19积分
    • 2026/01/08
    • 110
    • 中再寿险

    新环境下寿险公司产品体系策略研究（精简版）。在"十五五"即将开启、国内经济运行不断向高质量发展的方向转型、老龄化加速和金融监管体系持续完善的背景下，中国大陆地区寿险行业(以下简称"中国寿险行业"、"中国寿险市场")正步入新周期。一方面，经济发展进入新常态、社会融资成本不断降低、居民消费信心处于修复阶段，储蓄意愿显著上升，长期资金配置诉求日益增强;另一方面，人口结构快速老龄化、家庭小型化以及"三医"改革的不断推进，使得养老、医疗、护理、失能等多元风险交织叠加，对寿险保障功能提出了更高要求。同时，会计准则切换、&quo...

    标签： 寿险

  • 银行业：深度银行四大零售资产的风险分析框架—按揭、信用卡、消费贷与经营贷.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/08
    • 207
    • 中泰证券

    银行业：深度银行四大零售资产的风险分析框架—按揭、信用卡、消费贷与经营贷。核心观点：1、零售贷款四大类资产共同构成了居民负债，四大类资产抵押类型、久期结构、受不同政策的影响等均不相同，本文尝试搭建零售各类资产的风险框架，展望下阶段对银行经营的影响。2、综合来看，压力测试下26E按揭、信用卡、消费贷、经营贷不良率分别较25E提升11、12、20、18bp，不良额增幅可控，在对公资产质量持续优化的背景下，银行大盘依然稳健。3、零售资产风险可控，政策预计近期保持定力。零售风险分析框架：抵押类型+久期结构+政策影响。1、零售整体风险现状：测算1H25上市银行零售贷款不良率1.27%，超过对...

    标签： 银行业 零售 风险 信用卡

  • 非银金融行业深度报告：财富管理系列报告之五——财富管理起源欧洲、发展于美国，未来在亚洲（公司篇）.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/07
    • 172
    • 东吴证券

    非银金融行业深度报告：财富管理系列报告之五——财富管理起源欧洲、发展于美国，未来在亚洲（公司篇）。海外财富管理的经验可以给我国带来丰富的借鉴。国民财富不断增长的同时，居民储蓄也正加速向金融资产转移，财富管理发展具备供需两端同时发力的条件，我们认为财富管理业务从卖方销售形态转向买方投顾模式是可见的趋势。在此背景下，海外较为成熟的财富管理转型经验对我国而言具有参考借鉴的价值。欧洲银行系：总资管规模高、定位富裕客群，瑞银集团在财富管理领域实力强劲。作为唯一将财富管理业务作为核心发展战略的国际银行，瑞银2025Q3投资资产规模达6.8万亿美元，其中财富管理部门规模为4.7万亿美...

    标签： 非银金融 金融行业 金融 财富管理
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