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  • 中望软件深度解析：冉冉升起的国产CAX软件领导者.pdf

    • 5积分
    • 2021/03/16
    • 736
    • 国信证券

    公司经过二十多年的发展打破欧美的行业垄断格局，构建了以ZWCAD(2DCAD)、ZW3D(3DCAD/CAM一体化)、ZWSim-EM(CAE)三种软件为主的产品矩阵，实现了贯穿设计、制造、仿真全过程的工业多维度设计平台，现已成为国内领先的研发设计类工业软件的领军者。我们看好公司作为国内工业设计领域领军者在国产化、正版化浪潮下的发展趋势，预计2021-2023年实现归母净利润为1.81、2.48、3.57亿元，对应EPS分别为2.92、4.00、5.76元，对应的PE分别为153.6、112.2、78.0倍。首次覆盖，给予“买入”评级。核心假设与逻辑：第一，公司所处的工业软件领域，国内的主要市...

    标签： 中望软件 软件 工业软件 工业设计

  • 闻泰科技深度解析：双龙头王者拐点明确，全产业链布局无出其右.pdf

    • 7积分
    • 2021/03/16
    • 859
    • 太平洋证券

    全球ODM+IDM龙头，产业链布局已逐渐完善。闻泰科技是全球最大的手机ODM企业，通过资产重组于2016年成功上市，公司历经由2G到5G通讯的高速发展，通过外延并购全球领先的功率半导体IDM企业安世打通了产业链上下游从芯片设计、晶圆制造、半导体封装测试全流程，并拥有自建的各类工艺、模具、器件、整装厂和完善的智能化生产线。凭借消费电子和汽车半导体的双轮驱动，下游应用可覆盖通讯终端、笔记本电脑、IoT、智能硬件、汽车电子等多元领域，以超长的产业链覆盖，充分发挥协同效应。客户遍及全球，包括苹果、三星、华为、OPPO、小米、博世、大陆、特斯拉等全球主流品牌。2021是公司ODM版图继续提升、客户实现重...

    标签： 半导体 功率半导体 闻泰科技

  • SaaS行业专题研究报告：从行业龙头Veeva System看生命科学领域SaaS的产业逻辑.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/15
    • 1589
    • 安信证券

    2020年疫情刺激了医疗行业对SaaS企业服务的需求。全球生命科学行业SaaS领导者VeevaSystem股价一路高升，市值超过400亿美元。VeevaSystems是一家专注于为生命科学及相关行业提供基于云的整套研发、营销解决方案的SaaS厂商。身处互联网医疗和SaaS云服务交叉领域的Veeva，如何从众多通用型SaaS巨头中突出重围，取得生命科学细分领域的领先地位?本篇是我们互联网医疗系列研究专题其中之一，重点聚焦在VeevaSystem及其所处行业情况。辨历史:创立14年成生命科学SaaS龙头，VeevaSystem如何发展壮大?Veeva成立于2007年，创业前4年专注打造成功的医药C...

    标签： SaaS 云计算 生命科学

  • 智能控制器行业研究报告：产业东移，国内厂商的星辰大海

    • 6积分
    • 2021/03/14
    • 2010
    • 国泰君安证券

    智能控制器是智能终端设备的大脑，行业天花板高、集中度低，下游应用场景分散。智能控制器位于产业链中游，上游为电子元器件，原材料分散，下游为终端厂商，主要应用于汽车电子、家用电器、电动工具及工业设备装置、智能家居、锂电池、医疗设备及消费电子等领域。智能控制器国内外企业众多，主要分为三个梯队：欧美大规模专业制造商、中等规模智能控制器厂商和小规模厂商。行业市场空间万亿级，天花板很高。智能控制器行业面临六大变革，产业东移下国内第三方厂商迎来量价齐升新机遇。（1）万物互联、智能化趋势浪潮，智能控制器量价提升；（2）家电、电动工具等智能终端品类不断增多；（3）智能控制器专业性升级，外包成为趋势，ODM/JD...

    标签： 智能控制器 智能终端 物联网

  • GPU图形处理器行业深度研究报告：GPU研究框架

    • 12积分
    • 2021/03/14
    • 4530
    • 方正证券

    一、GPU投资逻辑框架：GPU：专用计算时代的刚需、GPU投资地图：寡头垄断下高速发展、GPU产业链纵深：纺锤状的三大路线、GPU产业链：先进制程数字芯片产业链二、详解GPU：专用计算时代的“画师”三、知己知彼：GPU的全球格局与行业龙头四、国产GPU自主之路：详解国产GPUGPU（graphicsprocessingunit）图形处理器，又称显示核心、视觉处理器、显示芯片，是一种在个人电脑、工作站、游戏机和一些移动设备（如平板电脑、智能手机等）上做图像和图形相关运算工作的微处理器。GPU通常包括图形显存控制器、压缩单元、BIOS、图形和计算整列、总线接口、电源管理单元、视频管理单元、显示界面...

    标签： GPU 半导体

  • 用友网络深度解析：国内ERP领跑者，YonBIP加速云转型.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/13
    • 1943
    • 西部证券

    云转型是国内外ERP厂商共同趋势。数据显示我国ERP市场增速已开始下降，2019年整体国内ERP市场增速降到13.96%，同时期国外ERP市场增速下降到2.33%，对标海外龙头厂商，云转型是国内外共同趋势。用友产品线覆盖全行业，针对不同企业客户规模提供差异化服务。针对大、中、小型客户，基于云计算、大数据、人工智能、物联网等新一代企业计算技术，按商业创新平台(BIP)的理念，充分发挥技术与商业相结合优势，构建和运营全球领先的企业云服务平台，提供覆盖多领域、多行业的企业服务，目前累计客户数以达到627.32万，累计付费达到58.1万。用友营销网络完善，重视技术研发和产品实施运行。1）公司中高端客户...

    标签： 软件 ERP 用友网络

  • 澜起科技投价值分析报告：引领DDR5代际替换，走向平台型公司

    • 6积分
    • 2021/03/13
    • 1020
    • 光大证券

    全球内存接口芯片领军者，多元布局打造平台型企业:澜起科技为全球第一大内存接口芯片供应商，2018年全球市占率达到45%，公司拥有从DDR2至DDR4全系列内存接口芯片产品，并获得英特尔和三星战略入股，产品技术获得产业链巨头背书。公司从消费电子芯片起家，聚焦服务器芯片实现平台化转型，目前产品包括内存接口芯片、PCIeRetimer芯片、服务器CPU和混合安全内存模组等，未来成长空间巨大。内存接口芯片行业技术+认证壁垒高企，公司占据先发优势市占率有望提升:内存接口芯片是连接服务器CPU与内存的桥梁，技术及认证壁垒高，且市场高度集中，预计未来将跟随下游服务器行业需求复苏、行业标准向DDR5升级、高端...

    标签： 内存接口芯片 半导体 澜起科技

  • 星环科技投资价值分析报告：大数据全栈解决方案平台级公司

    • 6积分
    • 2021/03/11
    • 1638
    • 中信证券

    随着5G时代来临，数据量爆炸式增长、数据复杂度不断提高，人工智能等前沿技术的发展催生了对非结构化数据的强劲需求，从而推动全球大数据市场高速增长。在国产替代背景下，中国大数据厂商迎来结构性机遇。星环科技依托Hadoop生态不断迭代，在与云融合的趋势下持续展现生命力。此外，公司作为国内唯一覆盖数据库和大数据领域全栈解决方案的厂商，凭借市场稀缺性、核心技术自主可控、本地部署+云化并行战略、布局人工智能/数据科学等优势构建核心竞争力。参考Cloudera等美股大数据公司，我们给予公司2021EPS20~25x的估值区间，建议投资者重点关注。公司简介：中国领先的大数据全栈解决方案厂商。星环科技成立于20...

    标签： 大数据

  • 通信行业2021年春季策略：掘金5G后周期

    • 6积分
    • 2021/03/11
    • 1341
    • 光大证券

    【研究报告内容摘要】5G建设行情已过，提前布局5G应用后周期，聚焦网络应用。运营商过去下跌负面因素已经弱化，率先受益5G应用。5G行业应用为重点方向，专网应用值得期待。

    标签： 5G 通信 投资策略

  • 通信行业运营商研究报告：价值重估进行时

    • 5积分
    • 2021/03/11
    • 1128
    • 华泰证券

    2020年国内5G渗透率加速提升。在行业竞争有望趋于理性背景下，我们认为5G用户占比的提升有望驱动运营商移动业务于未来三年持续回暖。另一方面，5G有望催生ToB市场机遇，产业数字化业务有望成为新的增长点。投资与成本方面，我们认为共享共建有望降低单家运营商5G资本开支和维护成本。我们预计2021年中国移动/中国电信/中国联通的股息收益率分别为6.5/5.9/4.6％，而其EVEBITDA已降至近5年均值的一半左右。基于行业基本面改善且估值较低，我们认为行业价值重估可待。5G加速渗透有望带动移动业务回暖。国内5G用户数量增长迅猛，截至2020年12月底，中国移动/中国电信的5G用户分别为16,50...

    标签： 价值 通信 运营商 5G

  • 通信行业研究报告：传统业务企稳叠加二次转型，基建中军价值回归

    • 5积分
    • 2021/03/11
    • 1010
    • 国泰君安证券

    国内三大运营商在过去20年阶段性完成了普遍信息服务接入重任，也成长为全球头部电信运营商。疫情消退之后，基本面率先企稳，但估值仍处于历史和全球同行业底部位置，出现基本面和估值显著背离。随着运营商从过去追求“量”向未来“质”转换，叠加5G渗透率提升，加速ARPU提升，带动2C业务企稳回升；同时产业互联网时代，云计算、工业互联网、专网等领域，将打开运营商成长空间，完成二次转型；其次，资本开支增速收敛及运营成本可控，利润开口将打开。三大运营商基本面与估值显著背离。相比全球其他国家主流电信运营商，港股三运营商估值严重偏低。从资产基本面来看，三大运营商2020H净利润增速、股息收益率均处于全球领先水平，现...

    标签： 通信 电信运营商 5G

  • 数字资产、区块链系列专题报告：比特币，一种去中心化的未来资产.pdf

    • 7积分
    • 2021/03/11
    • 1890
    • 东吴证券

    比特币是一种去中心化的数字资产。比特币网络采用工作量证明（POW、ProofofWork）形式，也就是计算机“挖矿”行为，来进行比特币网络交易的账本记账。去中心化，就是指比特币网络把服务器分布在全球无数个节点中，而不是像传统金融系统一样，依赖机构、公司统一拥有，统一管理的中心化服务器处理交易数据。2008年，金融危机冲击全球。08年10月31日，比特币的创始人中本聪（化名，真实身份至今未知）在Genius.com上发表了比特币的白皮书《比特币：点对点电子现金系统》，介绍了这个采用工作量证明机制为数据赋予价值，并能够实现点对点交换的系统。中本聪在金融危机过后的09年1月上线比特币，并在比特币的创...

    标签： 数字货币 比特币

  • 澜起科技投资价值分析报告 .pdf

    • 6积分
    • 2021/03/11
    • 1356
    • 光大证券

    全球内存接口芯片领军者，多元布局打造平台型企业：澜起科技为全球第一大内存接口芯片供应商，2018年全球市占率达到45%，公司拥有从DDR2至DDR4全系列内存接口芯片产品，并获得英特尔和三星战略入股，产品技术获得产业链巨头背书。公司从消费电子芯片起家，聚焦服务器芯片实现平台化转型，目前产品包括内存接口芯片、PCIeRetimer芯片、服务器CPU和混合安全内存模组等，未来成长空间巨大。内存接口芯片行业技术+认证壁垒高企，公司占据先发优势市占率有望提升：内存接口芯片是连接服务器CPU与内存的桥梁，技术及认证壁垒高，且市场高度集中，预计未来将跟随下游服务器行业需求复苏、行业标准向DDR5升级、高端...

    标签： 半导体 存储芯片 澜起科技

  • 和而泰深度解析：智能控制器稳步成长，射频芯片冉冉升起.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/11
    • 1112
    • 西南证券

    万物互联驱动控制器需求增长，全球龙头地位及“三高战略”保障公司智能控制器业务高增长。智能控制器主要应用于家用电器、健康与护理产品、电动工具、智能建筑与家居等领域。包括智能家居在内的智能终端产业已逐步形成，物联网的发展将对智能控制器提出更大的需求。公司是全球智能控制器龙头，是伊莱克斯、惠而浦、西门子、GE、HUNTER、TTI、ARCELIK、SEB、VIESSMANN等全球著名终端厂商在智能控制器领域的全球主要合作伙伴，为公司长期持续稳定发展奠定了坚实的基础，同时也保证了公司在行业内具有较好的盈利水平，我们预计智能控制器业务未来30%左右增长。切入汽车控制器市场，与两大国际巨头建立稳固合作。公...

    标签： 智能控制器 物联网 芯片 和而泰 射频芯片

  • 电子行业2021春季策略：一个世界两套系统，创新重启加速替代.pdf

    • 11积分
    • 2021/03/10
    • 1765
    • 光大证券

    华为事件涉及两个层面，一个是政治和大国博弈的层面，另一个是技术和供应链的层面。2019年4月12日，特朗普在白宫演讲，主题是“美国必须在5G竞赛中取得胜利，美国不能允许有其他国家竞争对手在5G领域超过美国”。本次实体清单事件意味着美国对华为从“限售”（不让华为手机和通信设备在美国销售）升级到“限购”（限制华为从美国公司购买芯片、元器件和技术服务）。美国更在意的是华为的手机，而不是华为的5G基站。因为手机承载了（1）高端芯片核心带动力、（2）高端消费者品牌、（3）信息安全。智能手机发展的黄金十年，产品红利和成本红利盛行，中国电子厂商在产业转移过程中逐步完成了学习曲线。中国电子厂商以产品横向拓展为...

    标签： 消费电子 半导体 面板
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