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  • 宠物行业专题报告：宠物行业全景图，产业链价值重构与国产替代浪潮.pdf

    • 5积分
    • 2025/10/16
    • 280
    • 中国平安

    宠物行业专题报告：宠物行业全景图，产业链价值重构与国产替代浪潮。行业概览：美欧市场为主力，国内市场起步晚、发展快。根据Euromonitor数据显示，2024年全球宠物行业的市场规模约为2,070亿美元，预计2024-2029年复合年增长率预计将达到5.5%。欧美是全球宠物经济主力市场，根据BloombergIntelligence数据显示，2025年全球宠物食品及零食市场中，美国市场占比47%，欧洲占比30%；宠物服务市场中，美国市场占比50%，欧洲占比27%。我国宠物行业起步较晚，上世纪90年代开始萌芽，但整体持续扩容。根据《2025年中国宠物行业白皮书》显示，2024年宠物行业市场规模达...

    标签： 宠物

  • 宠物行业专题报告：宠物行业全景图，产业链价值重构与国产替代浪潮.pdf

    • 6积分
    • 2025/10/15
    • 272
    • 中国平安

    宠物行业专题报告：宠物行业全景图，产业链价值重构与国产替代浪潮。行业概览：美欧市场为主力，国内市场起步晚、发展快。根据Euromonitor数据显示，2024年全球宠物行业的市场规模约为2,070亿美元，预计2024-2029年复合年增长率预计将达到5.5%。欧美是全球宠物经济主力市场，根据BloombergIntelligence数据显示，2025年全球宠物食品及零食市场中，美国市场占比47%，欧洲占比30%；宠物服务市场中，美国市场占比50%，欧洲占比27%。我国宠物行业起步较晚，上世纪90年代开始萌芽，但整体持续扩容。根据《2025年中国宠物行业白皮书》显示，2024年宠物行业市场规模达...

    标签： 宠物

  • 农林牧渔行业2025年10月投资策略：看好海内外肉奶景气共振上行，核心推荐港股奶牛养殖标的.pdf

    • 5积分
    • 2025/10/09
    • 157
    • 国信证券

    农林牧渔行业2025年10月投资策略：看好海内外肉奶景气共振上行，核心推荐港股奶牛养殖标的。各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：看好牧业大周期反转，2025年国内肉牛大周期或迎拐点，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）生猪：反内卷支撑长期价格中枢，低成本龙头现金流或将显著改善，中长期分红比例有望迎来进一步提升。3）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。4）饲料：水产景气稳步复苏，水产料龙头海大集团相对行业超额收益明显，同时海外布局稳步推进，中长期成长性凸显。5）禽：禽产能整体维持低波动，其中，白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡有望率先受益内需提振，看好龙头低估值修复。农产品价格跟踪：1...

    标签： 农林牧渔 奶牛养殖 养殖

  • 宠物食品行业深度报告：以鲜朗为例，看宠食高端化、扬帆日边来.pdf

    • 7积分
    • 2025/09/29
    • 248
    • 华创证券

    宠物食品行业深度报告：以鲜朗为例，看宠食高端化、扬帆日边来。高端化的动因：新代际对于高端化的平权解读新消费的兴起来自于新代际的需求，其需求的特点是：1）重视自我价值表达与理念共识认可；2）要求信息对等。由此，孕育出全新的商业模式，如爽感经济、社交经济、心理补偿经济即为代表，其共有特性上与传统消费有所差异。新消费带来国产高端化的全新表达。高端化在新消费时代解读为消费平权，是指由供应链效率革命与渠道充分下沉带来的质价比成为国民均可享有的“红利”，基础消费因此红利获得“高质低价”化的机会。同时，精神需求与情绪消费端则产生了高端溢价，而在此类消费中，决策...

    标签： 宠物食品 宠物 食品

  • 农林牧渔行业专题报告：传统养殖的供给侧变革与新兴消费的崛起.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/28
    • 182
    • 中国平安

    农林牧渔行业专题报告：传统养殖的供给侧变革与新兴消费的崛起。生猪行业:“反内卷”政策全面落地，利好规模化企业。我国生猪产业正经历着由政策强力驱动的深刻转型期，2025年中央一号文件明确提出“稳产能、降成本、强科技”的战略导向，同时将环保指标纳入养殖准入门槛。2025年7月23日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，明确提出了“降体重、稳产能、限二育”的核心调控方向，标志着生猪行业“反内卷”政策的全面落地。我们预计，随着政策持续推进与落实，我国生猪产能有望有效去化，生猪行业盈利能力有望改善。饲...

    标签： 农林牧渔 养殖

  • 农药行业深度研究报告：行业景气周期已至，杀虫剂仍为较好的行业风口.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/28
    • 232
    • 华创证券

    农药行业深度研究报告：行业景气周期已至，杀虫剂仍为较好的行业风口。农药长期刚需成长，当下景气周期已至。农药是保障全球粮食安全的刚需品，需求中枢随人口和粮油价格增长而持续提升，据中商情报网和kingsresearch数据，2017年至2023年全球农药市场规模年均复合增速约在4.2%，农药需求长期跟随世界人口增长趋势。但在任一特定的时点上，农药的周期性影响都非常明显。在2025年8月底我们外发的《农药行业深度研究报告系列一：行业景气周期已至——结构性行情转向全面周期向上》一文中，已经详细阐述了过去20年4轮周期的变动规律，结合近期一些突变需求数据和供给端政策等信号，我们认...

    标签： 农药 杀虫剂

  • 农林牧渔行业分析：宠物医疗空间广阔，全国连锁模式最优.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/22
    • 141
    • 东兴证券

    农林牧渔行业分析：宠物医疗空间广阔，全国连锁模式最优。宠物医院是给宠物提供医疗服务的机构，在整个宠物产业链中位于下游，直接与宠物和宠物主对接。宠物医院从上游的医疗设备、动物保健、食品加工生产商处采购设备耗材、疫苗兽药和食品保健品，招聘宠物医师，为宠物提供包括驱虫、体检、疫苗免疫、检验、诊断、药品、手术和住院等医疗服务，部分机构还提供了食品销售、洗澡美容和宠物寄养等其他服务。千亿级市场待挖掘，行业有望保持快速成长。养宠数量增加和宠物老龄化趋势增加了宠物医疗消费服务的总体基数，而宠物拟人化趋势增加了宠物主的医疗消费意愿，在三个因素共同驱动下，宠物医疗消费市场总量有望持续增长。根据宠物行业白皮书数据...

    标签： 农林牧渔 医疗 宠物 宠物医疗

  • 农林牧渔行业“读懂猪周期”系列报告：集中度加速提升，攻守兼备逻辑演进.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/22
    • 186
    • 中国银河证券

    农林牧渔行业“读懂猪周期”系列报告：集中度加速提升，攻守兼备逻辑演进。农林牧渔现超额收益，养殖业表现居前。25年年初至9月17日动物保健、养殖业表现居前，涨跌幅分别为32.1%、25.5%，其中生猪养殖上涨28.5%。大部分猪企自24Q2开始实现扭亏为盈，25年以来受益于成本持续优化而继续保持盈利状态。对于2025年猪周期配置来说，我们自24年年度策略报告已经强调攻守兼备逻辑，当前叠加政策端推进，可持续重点关注整体板块。集中度加速提升，利润源于成本持续优化。25H1，15家上市猪企合计出栏9662万头，同比+32.4%；市占率达26.4%（同比+6.3pct），创历史新...

    标签： 农林牧渔 猪周期

  • 农林牧渔行业专题研究：生猪养殖步入持续盈利期，饲企出海及宠企自主品牌发展亮点十足.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/18
    • 213
    • 国联民生证券

    农林牧渔行业专题研究：生猪养殖步入持续盈利期，饲企出海及宠企自主品牌发展亮点十足。养殖：2025H1行业微利，上市猪企营收利润双增长2025H1生猪养殖企业（选取15家上市公司）实现收入2350.68亿元，同比增长16.46%；实现归母净利润168.48亿元，同比增长1315%。受养殖成本下降影响，截至7月，生猪养殖已从去年5月起连续15个月保持盈利，不过利润空间自2024年四季度起逐步收窄。分季度看，2025Q2生猪企业实现归母净利润88.32亿元，环比增长10.16%，同比增长21.73%；其中牧原股份、温氏股份净利润处于前列，分别为60.39亿元、14.73亿元。宠物：海外业务阶段性波动...

    标签： 农林牧渔 养殖 生猪养殖 生猪

  • 农林牧渔行业美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题：美国牛肉2025年产量环比调减，全球大豆库存进一步收紧.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/17
    • 250
    • 国信证券

    农林牧渔行业美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题：美国牛肉2025年产量环比调减，全球大豆库存进一步收紧。种植链农产品：豆粕短期关注贸易与天气，底部看好大周期布局。1）玉米：国内供需平衡趋于收紧，玉米价格有望维持温和上涨。USDA9月供需报告预计25/26产季全球期末库销比环比调减0.10pcts，中国期末库销比环比调减0.34pcts。目前国内玉米价格已处于历史周期底部位置，中长期供需平衡趋于收紧，后续预计价格底部支撑较强。2）大豆：短期关注美国贸易政策与天气，底部看好大周期布局。USDA9月供需报告25/26产季全球期末库销比环比调减0.13pcts。CBOT大豆期货近期窄幅震荡...

    标签： 农林牧渔 农业 大豆 数据分析

  • 农业板块2025半年报业绩综述：拨云见日.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/16
    • 99
    • 浙商证券

    农业板块2025半年报业绩综述：拨云见日。1、生猪板块：短期猪价虽承压，降本增效驱动业绩改善投资建议：此前政策核心是抗通缩，未来重心或将逐步切换至反内卷，若反内卷政策趋严，本质上是对行业“无效扩张”的清算。此时成本优势即生存权：牧原、温氏等头部企业凭借效率壁垒，在政策约束下仍能维持较高头均盈利。2、肉牛板块：周期底部回升，优质牧企淘牛收益弹性有望充分兑现牛价反弹刚起步，短期压力不改长期向上趋势；近期上山牛下山使市场供给相对充足，供给增而补栏少，市场仍“重育肥、轻繁育”，优质犊牛占比低，且交易市场口蹄疫严重，进一步抑制犊牛补栏意愿，明年或仍存在70...

    标签： 农业

  • 农林牧渔行业2025年中报总结：上市猪企盈利改善，后周期景气修复.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/15
    • 59
    • 招商证券

    农林牧渔行业2025年中报总结：上市猪企盈利改善，后周期景气修复。猪价底部有支撑&养殖成本下行，上市猪企盈利以及现金流显著改善，后周期需求整体呈现修复趋势。政策端调控产能或抬升26年猪价中枢，建议把握龙头猪企内在价值提升以及后周期需求改善。生猪养殖：成本下行助力盈利回升，现金流显著改善。25H1，受24年母猪产能恢复缓慢以及节前产能出清彻底影响，上半年猪价底部仍有支撑。此外受益于饲料成本显著下行以及生产效率提升，18家上市猪企实现盈利180亿元，同比+578%。行业资本开支持续收缩，上市猪企经营性现金流显著改善，支撑资产负债率高位回落。反内卷背景下，政策端基于提振CPI的目标着手调控母...

    标签： 农林牧渔

  • 农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告：看好2025年牛周期反转上行，原奶价格年底或迎拐点.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/12
    • 261
    • 国信证券

    农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告：看好2025年牛周期反转上行，原奶价格年底或迎拐点。周度农产品跟踪：新一轮牛价上涨已开启，生猪价格支撑较强。生猪：产能维持低波动，预计低成本猪企仍能保持较好盈利。9月5日生猪价格13.72元/公斤，周环比+1.25%；7kg仔猪约316元/头，周环比-7.92%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。9月5日，鸡苗价格3.31元/羽，周环比持平；毛鸡价格6.98元/公斤，周环比-0.85%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。9月5日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.4/6.5/8.9元，环比+3.9%/+14.0%/+6.0%。鸡蛋：在...

    标签： 农林牧渔 农产品 原奶

  • 农林牧渔行业2025年9月投资策略：看好海内外肉牛及原奶景气共振，推荐低成本生猪养殖标的.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/11
    • 164
    • 国信证券

    农林牧渔行业2025年9月投资策略：看好海内外肉牛及原奶景气共振，推荐低成本生猪养殖标的。月度重点推荐组合：优然牧业（牧业大周期受益龙头），德康农牧（创新农户合作模式的生猪养殖标的），中宠股份（境内外业务同步增长的宠粮先锋），牧原股份（生猪养殖龙头），海大集团（畜禽及水产饲料龙头），立华股份（低成本黄鸡与生猪养殖标的）。各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：看好牧业大周期反转，2025年国内肉牛大周期或迎拐点，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）生猪：反内卷支撑长期价格中枢，低成本龙头现金流或将显著改善，中长期分红比例有望迎来进一步提升。3）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。4...

    标签： 农林牧渔 养殖 原奶 生猪养殖 肉牛

  • 种植业专题报告：食用菌，困境将解，新品蓄力.pdf

    • 4积分
    • 2025/09/10
    • 142
    • 国盛证券

    种植业专题报告：食用菌，困境将解，新品蓄力。工厂化食用菌产量创新高，大食物观下看好食用菌需求提升。2025年中央一号文件提出“构建多元化食物供给体系”，食用菌是“大食物观”和“大健康”背景下营养与健康的重要载体。2023年，全国食用菌产量达到4334.2万吨，同比+2.6%，10年CAGR达到3.2%；总产值3965.6亿元，同比+2.0%，10年CAGR达到7.0%。2023年全国食用菌工厂化总产量为409.16万吨，同比增长43.23%，10年CAGR达到7.2%。国内外实现工厂化生产的食用菌主要以中低温品种为主，目前...

    标签： 种植业 种植 食用菌
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