农林牧渔行业2025年10月投资策略：看好海内外肉奶景气共振上行，核心推荐港股奶牛养殖标的.pdf

农林牧渔行业2025年10月投资策略：看好海内外肉奶景气共振上行，核心推荐港股奶牛养殖标的。

各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：看好牧业大周期反转，2025 年国内 肉牛大周期或迎拐点，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）生猪：反 内卷支撑长期价格中枢，低成本龙头现金流或将显著改善，中长期分红比例 有望迎来进一步提升。3）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变 化趋势。4）饲料：水产景气稳步复苏，水产料龙头海大集团相对行业超额 收益明显，同时海外布局稳步推进，中长期成长性凸显。5）禽：禽产能整 体维持低波动，其中，白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡有望率先受益内需提 振，看好龙头低估值修复。

农产品价格跟踪：1）生猪：9 月生猪价格环比下跌。9 月末猪价 12.18 元/ 公斤，月环比下跌 11%，7kg 仔猪 211 元/头，月环比下跌 38%。2）禽：9 月 末白鸡毛鸡价格 6.70 元/千克，环比下跌 4%；浙江青脚麻鸡价格为 6.6 元/ 斤，月环比+16%。3）鸡蛋：在产父母代 8 月存栏维持增长，供给压力仍大。 4）豆粕：价格历史底部，中长期供求支撑强劲。9 月末国内豆粕现货价为 2988 元/吨，月环比-3.68%。5）玉米：底部支撑较强。9 月末国内玉米现货 2353 元/吨，较上月末基本持平，新粮上市带来边际供应增加。

9 月市场行情：其他种植业/畜禽饲料/肉鸡养殖板块涨幅领先。2025 年 9 月 SW 农林牧渔指数下跌 1.21%，沪深 300 指数上涨 3.20%，板块跑输大 盘 4.41%。涨幅排名前五的个股依次为众兴菌业、金新农、天马科技、 生物股份、ST 景谷，涨幅分别 29.79%/19.19%/15.51%/13.28%/12.62%。