采矿业 - 行业研究 - 知识库

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煤炭行业分析报告：夏季高温带动电煤需求增长，煤价反弹支撑较强关注弹性.pdf
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- 2025/06/30
- 142
- 中泰证券
煤炭行业分析报告：夏季高温带动电煤需求增长，煤价反弹支撑较强关注弹性。行业观察：高温天气来袭，电煤需求稳步走强。本周煤价稳中有涨，主要系电煤需求稳步增长叠加煤炭供应短期收紧。需求端：受高温天气影响，夏季电煤消费提升趋势明显。夏季高温天气来袭，根据中央气象台预测，6月30日-7月5日江南中东部、华南中东部、江淮、江汉东部及黄淮东部等地将出现35～39℃的高温天气，局地可达40℃以上。受天气影响，电煤需求稳步提升趋势明显：截至6月26日，沿海8省和内陆17省终端日耗合计555.1万吨，周环比增加2.38%，同比增加10.07%。电煤需求同比或有所上升：6月26日，国家发改委举行6月份新闻发布会初步...
标签：煤炭
煤炭行业分析报告：日耗上升&铁水坚挺，煤价反弹开启.pdf
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- 2025/06/30
- 83
- 华福证券
煤炭行业分析报告：日耗上升&铁水坚挺，煤价反弹开启。动力煤截至2025年6月27日，秦港5500K动力末煤平仓价620元/吨，周环比+1.8%，内蒙古、山西产地价微涨、陕西产地价小涨。截至2025年6月22日晋陕蒙三省煤矿开工率为80.8%，周环比+0.6pct。本周电厂日耗小涨，电厂库存小跌，动力煤库存指数微涨，秦港库存小跌。非电方面，甲醇、尿素开工率微涨，仍处于历史同期偏高水平，截至6月26日，甲醇开工率为91.3%，周环比+2.7pct，年同比+10.5pct；截至6月25日，尿素开工率为85.8%，周环比-2.5pct，年同比+5.7pct。焦煤截至6月27日，京唐港主焦煤库提...
标签：煤炭
煤炭行业2025年中期策略报告：成本倒挂煤价筑底，供需再平衡龙头先启航.pdf
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- 2025/06/30
- 120
- 华源证券
煤炭行业2025年中期策略报告：成本倒挂煤价筑底，供需再平衡龙头先启航。煤炭成本刚性上涨，煤价跌破完全成本，行业或已至底部。煤炭行业常以北方港口下水煤价格跟踪煤价涨跌，为直观对比煤炭成本与价格标杆，我们选取中国神华、陕西煤业、中煤能源三家代表我国晋陕蒙动力煤主产地资源禀赋的龙头上市煤企，根据其较为一致的成本核算准则及较长期的历史财报数据，结合行业公允的运输成本，测算出2014-2024年行业的完全成本及现金成本。据我们测算，2024年晋陕蒙优质动力煤企业的下水煤完全成本为630元/吨，相比2014年、2020年煤价底部年份，当前的动力煤完全成本分别上升了103、50元/吨，主因人工成本、其他成...
标签：煤炭再平衡
煤炭行业深度分析：煤价底部渐进，静待供给出清.pdf
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- 2025/06/20
- 189
- 中国平安
煤炭行业深度分析：煤价底部渐进，静待供给出清。煤市：供应重回宽松，煤价逐步回落至供给侧改革之初，静待高成本矿边际出清后的基本面重构。1）价格端：2002-2011年我国加入WTO后经济高速发展，煤炭迎来黄金十年；2016-2020年供给侧结构性改革后，重构供需平衡，进入边去高能耗产能边保供的阶段；2021-2022年，煤炭经历了供不应求的煤荒，俄乌冲突下的全球能源危机，能耗双控引发的区域性限电，用电旺季逢多地旱情导致的季节性高涨行情；2023年至今，严格的保供任务逐步落实，供应重回宽松，煤价逐步回落至供给侧改革之初。2）成本端：根据我们的测算，生产动力煤为主的代表性煤企产量加权平均销售成本约为...
标签：煤炭
矿业巨头启示录系列专题报告：百年基业，必和必拓矿业帝国缔造史.pdf
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- 2025/06/12
- 160
- 五矿证券
矿业巨头启示录系列专题报告：百年基业，必和必拓矿业帝国缔造史。2024年，必和必拓铜年产量为全球第二，仅次于自由港，旗下全球最大铜矿Escondida连续四年产量创新高；铁矿石年产量为全球第三，仅次于力拓和淡水河谷，生产成本连续五年全球最低；优质冶金煤业务全球领先，价格溢价明显；镍业务持续亏损，于2024年10月暂关闭生产，将于2027年2月再评估是否重启；钾肥绿地项目一二期正在建设中，预计26年下半年一期投产。
标签：矿业
矿业巨头启示录系列专题报告：跨越时空的成长，打造一流铜企——FCX和紫金.pdf
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- 2025/06/11
- 175
- 五矿证券
矿业巨头启示录系列专题报告：跨越时空的成长，打造一流铜企——FCX和紫金。本篇作为“矿业巨头启示录系列报告”的第二篇，选取自由港（FCX）和紫金矿业进行分析。我们选取的2家公司均属于铜行业的龙头，但所处的阶段有所不同。紫金作为高速成长的企业，其并购意识、降本文化、培养核心技术等方面值得我们学习；FCX/PD（FCX“蛇吞象”并购PD之后，一举成为最大的铜企）经历过多轮并购之后，已进入较为成熟阶段，“如何将现有资产利用最大化”、“如何能从周期性行业波动中屹立不倒”等方面，值得我...
标签：矿业铜
煤炭行业分析：港口去库煤价企稳，焦炭第三轮提降落地.pdf
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- 2025/06/09
- 181
- 华福证券
煤炭行业分析：港口去库煤价企稳，焦炭第三轮提降落地。动力煤截至2025年6月6日，秦港5500K动力末煤平仓价609元/吨，周环比-2元/吨，内蒙古产地价持平、山西产地价小跌、陕西产地价大涨。截至2025年6月1日晋陕蒙三省煤矿开工率为81.3%，周环比-0.4pct。本周电厂日耗大跌，电厂库存微涨，动力煤库存指数大跌，秦港库存小跌。非电方面，甲醇开工率微涨、尿素开工率微跌，仍处于历史同期偏高水平，截至6月5日，甲醇开工率为88.1%，周环比+0.9pct，年同比+7.2pct；截至6月4日，尿素开工率为89.4%，周环比-0.4pct，年同比+9.8pct。焦煤截至6月6日，京唐港主焦煤库提...
标签：煤炭港口焦炭
煤炭行业分析：电煤需求不断走强，港口库存持续去化.pdf
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- 2025/06/09
- 129
- 中泰证券
煤炭行业分析：电煤需求不断走强，港口库存持续去化。行业观察：日耗拉高叠加供给收缩，港口库存去化有望加速。本周港口煤价与坑口煤价均维持弱稳。近期煤价企稳主要系近期“迎峰度夏”带来的煤炭需求修复预期渐强叠加供给端有所收缩。需求端：“迎峰度夏”临近，电厂日耗拉高，支撑近期煤炭需求复苏：截至6月5日，沿海8省和内陆17省终端日耗合计485.4万吨，相比于上周增加33.70万吨，周环比增加7.46%，相比于2024年同期增加5.2万吨，年同比增加1.08%。国家气候中心预计，2025年夏季全国大部地区气温较常年同期偏高，其中江苏大部、上海、浙江、福建、安徽...
标签：煤炭港口
煤炭行业分析报告：去库持续煤价止跌，产地价格率先上涨.pdf
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- 2025/06/03
- 129
- 华福证券
煤炭行业分析报告：去库持续煤价止跌，产地价格率先上涨。动力煤截至2025年5月30日，秦港5500K动力末煤平仓价611元/吨，周环比持平，产地价格大涨。截至2025年5月25日晋陕蒙三省煤矿开工率为81.6%，周环比+0.4pct。本周电厂日耗小涨，电厂库存小跌，动力煤库存指数小跌，秦港库存大跌。非电方面，甲醇开工率微涨、尿素开工率小涨，仍处于历史同期偏高水平，截至5月29日，甲醇开工率为87.2%，周环比+0.1pct，年同比+6.3pct；截至5月28日，尿素开工率为89.8%，周环比+1.3pct，年同比+10.3pct。焦煤截至5月30日，京唐港主焦煤库提价1270元/吨，周环比-2...
标签：煤炭
IEA国际能源署：2025年全球关键矿产展望报告（英文版）.pdf
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- 2025/05/29
- 417
- IEA国际能源署
IEA国际能源署：2025年全球关键矿产展望报告（英文版）。
标签：矿产关键矿产
ABB：2025年全球矿业调研报告-采矿进行时.pdf
- 17积分
- 2025/05/29
- 373
- ABB
ABB：2025年全球矿业调研报告-采矿进行时。众所周知，传统采矿业在可持续发展方面面临巨大挑战。随着2030年逐渐临近，该行业亟需达成某些艰巨的目标，但这也有积极的一面，即将在采矿业掀起一场浩荡的转型运动，从而在变革中孕育生机和潜力。本报告旨在分享经验心得以帮助矿业公司在转型之旅中收获成果。协作是关键，只要建立广泛的战略合作伙伴关系，行业领导者就能依托技术创新来推动业务以及其可持续发展议程取得积极进展，化解当今采矿界的这一重大危机。本报告围绕人才、技术和流程，重点探讨了可持续发展的重大意义并提出了一些切实可行的举措。作为忠实的合作伙伴，ABB致力于为您的可持续发展之旅保驾护航。我们的解决方案...
标签：矿业采矿
煤炭行业分析：需求回暖反弹可期待，关注动力煤投资机会.pdf
- 5积分
- 2025/05/26
- 253
- 中泰证券
煤炭行业分析：需求回暖反弹可期待，关注动力煤投资机会。行业观察：需求复苏，煤价底部支撑渐强。本周港口煤价跌幅明显收窄，主要系煤炭需求有所恢复推动短期预期向好。需求端：“抢出口”窗口期与迎峰度夏共同支撑近期煤炭需求复苏：1）随着关税问题出现阶段性缓和，国内出口贸易显著改善；在90天暂缓期内，“抢出口”行为明显，工业用电预期改善，煤炭消费逐步回升。国家统计局数据显示，2025年4月，全国粗钢产量8602万吨，同比持平；生铁产量7258万吨，同比增长0.7%；钢材产量12509万吨，同比增长6.6%。2025年1-4月，全国粗钢产量34535万吨，同比...
标签：煤炭动力煤
煤炭行业分析：日耗上行港口去库，煤价反弹在即.pdf
- 5积分
- 2025/05/26
- 148
- 华福证券
煤炭行业分析：日耗上行港口去库，煤价反弹在即。动力煤截至2025年5月23日，秦港动力末煤平仓价611元/吨，周环比-0.5%，产地价格小跌。截至2025年5月18日晋陕蒙三省煤矿开工率为81.3%，周环比-0.02pct。本周电厂日耗小涨，电厂库存微跌，动力煤库存指数微跌，秦港库存小跌。非电方面，甲醇开工率小跌、尿素开工率小涨，仍处于历史同期偏高水平，截至5月22日，甲醇开工率为87.0%，周环比-1.4pct，年同比+7.9pct；截至5月21日，尿素开工率为88.6%，周环比+2.2pct，年同比+8.7pct。焦煤截至5月22日，京唐港主焦煤库提价1300元/吨，周环比-1.5%，山西...
标签：煤炭港口
煤炭行业2025年一季度煤炭债复盘：平均期限创新高，市场尚未交易煤炭利差.pdf
- 5积分
- 2025/05/23
- 149
- 山西证券
煤炭行业2025年一季度煤炭债复盘：平均期限创新高，市场尚未交易煤炭利差。一季度煤价偏弱运行，关注煤炭债交易流动性变化。一季度供需偏弱，除进口煤偏多之外，需求端表现也相对疲软。随着煤炭价格连续破位以及行业协会倡议书、平煤集团集体大幅降薪和晋控集团去库存文件等信号，市场对于煤炭行业的预期已经发生实质性转变。考虑过去几年煤炭企业的盈利累积，短期风险可控，因此当前机构没有重点交易煤炭利差。现阶段，煤炭价格影响个别弱资质主体的盈利情况，预计2025年全行业亏损面将有所扩大，但景气度下行尚未实质破坏现金流，建议提高对现金流的观察。煤价降低后煤炭债的流动性风险值得关注。煤炭企业当前风险可控，中低等级和长久...
标签：煤炭煤炭债
煤炭行业债券专题研究报告：煤炭行业信用风险回溯及展望.pdf
- 5积分
- 2025/05/22
- 135
- 光大证券
煤炭行业债券专题研究报告：煤炭行业信用风险回溯及展望。1、行业基本面情况供给端：2024年国内煤炭先进产能有序释放，其中新疆和内蒙古等地区增产，山西产量下降，煤炭产量前低后高，全年供给充足。2024年全国原煤产量47.59亿吨，同比增长1.3%。我们预计2025年山西、新疆等主产区将增产，我国煤炭生产保障能力较为充足，但产量增速较低。2024年煤炭进口量维持高位，但增速下降。2024年，中国煤炭进口量5.43亿吨，同比增长14.4%。我们预计2025年进口煤仍将为供给形成一定的支撑，但增速放缓。库存方面，2024年主产区存煤增长，环渤海九港和电厂存煤位于高位，煤炭整体维持高库存。2024年环渤...
标签：煤炭信用风险

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