交通运输/物流 - 行业研究 - 知识库

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交通运输行业研究与2022年投资策略：快递、航空、机场.pdf
- 5积分
- 2021/11/06
- 809
- 中信证券
基于两主线自上而下筛选优质标的，一是通达快递迎价格拐点，关注顺丰配置时机。政策升级为打破快递业内卷化竞争的最大变量，推动通达系盈利能力提升。产能投放的阵痛期结束后，顺丰迎回报期，预计公司扣非净利2022年大幅改善，若打破包邮则有望锦上添花。二是航空、机场等出行板块迎基本面强修复。国际线松动有望扣上民航复苏最后的关键一环，航空料将受益压制的需求快速反弹叠加供给受限，未来两年净利率达周期高点、重构繁荣。后疫情时代机场仍将是免税经营商必争之地，国际客流复苏推动议价能力恢复。我们重点推荐标的为：顺丰控股、中通快递、中国国航、上海机场、春秋航空。
标签：交通运输物流快递出行服务航空机场
集装箱运输行业深度报告：潮起潮落总有时，扬帆搏浪尚可期.pdf
- 7积分
- 2021/11/04
- 886
- 国海证券
集运是海运行业（集运、干散货运、油运和特种运输）中周期较弱的分支，目前已进入成熟后期，格局稳固且不断向头部集中。综合对比货物属性、运输方式和行业格局、集运是海运行业中周期相对较弱的分支，在资本市场上往往能获得相对更高的估值水平。目前行业发展至成熟后期，渗透率基本见顶，业务量再难回到高增长状态。与此同时，低业务增长下效率和规模为王，行业在不断出清，目前呈现出的特点是头部格局稳定，且份额不断提升。
标签：运输海运油运集装箱运输
轮胎行业专题报告：海运价格松动，轮胎拐点已现.pdf
- 7积分
- 2021/11/02
- 765
- 国海证券
轮胎行业专题报告：海运价格松动，轮胎拐点已现
标签：海运轮胎
中远海控专题报告：三季度业绩再创历史新高，预计年报将公布分红方案.pdf
- 5积分
- 2021/11/02
- 470
- 中信建投证券
2021年第三季度公司单季度业绩再创新高，实现营业收入922.15亿元，同比增长111.23%；归母净利润304.92亿元，扣非归母净利润304.01亿元，同比增长1025.49%，净利率由去年同期的8.23%增至38.12%。受东南亚疫情反复、航线网络拥堵影响，三季度公司集运量同比下降6.72%，实际货源仍然充足。四季度东南亚地区疫情形势转好，出口货量以及港口运作或将恢复正常。
标签：航运运输中远海控
招商轮船专题报告：油运蛰伏、干散发力与库尔斯克转折.pdf
- 5积分
- 2021/10/29
- 335
- 长江证券
远洋运输是招商局集团的祖业和主业，招商轮船是招商局集团在A股上市的航运平台。当前公司船队不仅是全球第一大的VLCC船东，也是全球第一大的VLOC船东，并且在行业低点陆续完成对中外运长航的航运资产整合后，公司散运船队的风险敞口逐步扩大。油轮船队历史悠久，其经营经验足够丰富，能够抓住上行周期机会，同时与国内大型石油公司的股权合作产生稳定运量基础。VLOC提供稳定盈利外，Cape和Pana等船型在干散货市场上行周期内能够有明显利润弹性。同时公司还布局LNG、滚装船运输等，尤其LNG项目盈利稳定且丰厚。综合来看，尽管身处强周期的海运行业，但公司整体资产架构完善，其抗风险能力显著，并且灵活的经营策略下也...
标签：招商轮船运输海运油运轮船
物流快递行业专题研究报告：终局推演.pdf
- 6积分
- 2021/10/27
- 638
- 西南证券
核心逻辑：终局关注行业的集中度和盈利状况，推演逻辑系于三大核心变量：1）网络效应强度2）差异化能力3）政策管制强度。结论上，在供需平衡的终局时期，市值反映盈利能力，快递行业呈现特征：市值集中度略大于利润集中度大于市占率集中度。逻辑上，集中度的演化决定于行业的网络效应（规模效应）、差异化能力和政策管制强度。将快递与国内较成熟的电商、白电（空调）做对比，行业网络效应强度：电商>快递>白电，差异化能力：白电>电商>快递，政策监管强度：电商>快递>白电；结果体现为集中度CR3：电商（当下88.3%）>快递（终局）>白电（当下66%），终局时期快递规模集中度CR3有望达85%。
标签：物流快递电商白电
东航物流专题报告：航空混改领路人，打造全球物流服务提供商.pdf
- 5积分
- 2021/10/25
- 663
- 华泰证券
东航物流作为航空“混改”首家上市公司，深耕航空货运，拥有国内领先的货运机队、航网和货站资源，为延伸物流产业链、提高客户粘性奠定根基，打造全球物流服务提供商。行业层面，航空运价持续坚挺，同时航空物流业迎来发展机遇期，我们看好公司顺应行业升级，通过垂直化整合，提高综合物流能力，能够淡化运价波动影响，利用核心资源优势，攫取服务溢价提高盈利水平。我们预计公司21-23年归母净利润分别为27.63/26.63/26.43亿，同比增速分别为16.6%/-3.6%/-0.8%。
标签：物流运输航空货运航空物流东航物流
新三板精选层方大股份分析：快递物流包装综合供应商.pdf
- 5积分
- 2021/10/19
- 279
- 国泰君安证券
目标价9.19元，首次覆盖给予中性评级。公司为快递物流包装综合供应商，为客户提供个性化产品解决方案。快递物流包装行业高速增长，政策趋严集中度有望提升。公司持续优化产品结构、产能扩张提高生产能力、与全球大型名企长期合作，培育公司业务与利润增长点。
标签：新三板快递物流包装
嘉诚国际专题报告：供应链与跨境物流双轮驱动，紧抓需求切入高成长性赛道.pdf
- 5积分
- 2021/10/15
- 504
- 长城证券
领先三方物流平台，长期发展实力雄厚。嘉诚国际为国内领先第三方供应链服务商，业绩表现稳定。主营业务综合物流、供应链分销执行贡献营收各半，服务对象主要分为制造业、商贸业两类，业务结构较为清晰。公司为各项业务根据客户性质分设产能，并在目前已有产能基础上积极建设奠基长期发展空间。
标签：嘉诚国际供应链跨境物流电商物流
物流行业深度报告：跨境电商、代销及物流分析.pdf
- 6积分
- 2021/10/15
- 956
- 长城证券
跨境电商行业：产业链包容纷繁业态，多样性造就成长机遇。跨境电商行业经历二十余年发展，已经历以撮合服务为主的萌芽期、线上交易初步可行的成长初期，在近年来国内消费升级与疫情推动海外电商渗透率提升等多因素助推下，目前已步入商业模式成熟的稳定成长期。整体上看，跨境电商模式可大幅简化货物流转过程实现降本增效，产业链根据职能可大致分为分销、支持、物流三种类型，其中分销环节为跨境电商行业的核心，而支持与物流环节支撑行业产业链正常运营。产业链相比传统贸易及国内电商具备更多参与者，可容纳多样化业态并为行业带来高速成长的机遇。
标签：物流电商跨境电商
中科微至专题报告：中国智能物流装备系统的后起之秀.pdf
- 5积分
- 2021/10/14
- 430
- 广发证券
领跑国内交叉带分拣系统，核心技术打造护城河。中科微至背靠中科院微电子所，核心技术人员及管理层技术功底深厚，在交叉带分拣的细分领域牢牢占据国内龙头的地位，分拣技术处于国际先进水平，2020年中科微至的交叉带分拣系统实现8.64亿元的收入，毛利率高达43%，交叉带分拣系统收入规模和毛利率均为国内第一。
标签：中科微至智能物流快递物流
交通运输行业2021年秋季投资策略：长期趋势确定，把握逆向时机.pdf
- 5积分
- 2021/10/12
- 263
- 国泰君安证券
交通运输行业2021年秋季投资策略：长期趋势确定，把握逆向时机
标签：交通运输快递航空集运投资策略
物流行业深度研究报告：电商快递的过去、现在、未来.pdf
- 8积分
- 2021/10/12
- 927
- 华创证券
电商快递的过去：潜力未尽、座次兴替。1）行业业务量复盘：起于电商红利，新业态不断接力，始终处于景气态势。2007-2020年快递行业业务量复合增速40%。2）市场份额复盘：头名三次更迭后，中通实现霸主地位。a）申通份额失守的那些年：大加盟商模式成就过去，也错失自动化效率红利；b）圆通的座次交替：超前布局航空业务，阶段性“缺失”自动化效率红利；c）中通从实现领先到成就霸主：同建共享理念是基石，率先自动化、信息化、精细化是武器；d）韵达的上位：紧跟中通，学习中带有创新；e）百世：“价格杀手”，从有效到失效。3）总结来看，座次更迭背后：把握两个阶段红利的胜者为王。第一阶段是行业高速增长的红利期，该阶...
标签：物流电商快递运输网购
天铁股份专题报告：多元业务赋能，轨交减振龙头迎快速发展期.pdf
- 5积分
- 2021/10/11
- 295
- 国盛证券
橡胶减振垫、橡胶套靴等轨道结构减振产品，下游应用覆盖城市轨交、高速铁路、重载铁路等轨道交通领域。公司掌握有轨道结构噪声与振动控制相关的多项核心技术，产品广泛应用于高铁、城际铁路及城市轨交项目，合作城市达40座。立足轨交减振主业，公司积极布局建筑减隔震、轨交装备制造等协同领域，并通过跨界收购昌吉利切入锂化物市场，业务版图持续开拓。2018-2020年，公司营收/业绩复合增速分别达59%/59%，且毛利率及ROE水平均高于同行，期间费用率持续下降，盈利质量较高。
标签：轨交天铁股份减振
快递行业专题报告：如何看政策框架下的快递行业？.pdf
- 5积分
- 2021/10/11
- 311
- 安信证券
政策的变化是行业发展的变量之一，2021年快递相关政策密集出台，超出了历史上任一时期。快递行业的价格走势、竞争格局、发展逻辑会受政策哪些影响？本篇报告，我们深度解读首部快递地方法《浙江省快递业促进条例》，因其条例明确、范围广泛、改革超前，对预判行业发展趋势有较大参考意义。
标签：物流快递电商交通运输

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