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交运航空行业策略：航空，国内大循环下，航司有望超预期盈利.pdf
- 5积分
- 2021/09/01
- 327
- 国泰君安证券
交运航空行业策略：航空，国内大循环下，航司有望超预期盈利，主要内容包括：1、国内大循环下，航司亦有望恢复盈利能力；2、Q2展现大循环下淡季盈利韧性；3、短暂旺季中的惊喜：票价超预期恢复；4、投资策略：建议逆向增持航空。
标签：交通运输航空运输
中国东航专题研究报告：内线与货运高景气周期，Q2亏损收窄.pdf
- 5积分
- 2021/08/31
- 488
- 西南证券
事件：公司发布2021年半年报，2021H1公司实现营收347亿元（+38%），对应归母净利润-52亿元（20年同期-85亿元），扣非归母净利润-56亿元。其中Q2实现归母净利润-14亿元（20年同期-46亿），亏损同比大幅收窄，业绩基本符合预期。
标签：货运航空运输航空公司物流中国东航
中远海控深度解析：预测全年净利润近千亿，上调目标价至36元.pdf
- 5积分
- 2021/08/31
- 836
- 中信建投证券
中远海控深度解析：预测全年净利润近千亿，上调目标价至36元。集运供需失衡或将持续至2022年，中期运力增长有限。由于疫情影响叠加世界各地一系列运营方面的事件所致，出现了港口拥堵、恶劣天气导致的船期延误、劳资纠纷、卡车运力短缺、苏伊士运河事件、铁路运力不足、关键地点空箱短缺、码头、仓库、堆场和船员的隔离以及保持社交距离等防疫要求等等一系列困难，供需失衡一直在加剧，或将持续至2022年。
标签：集运中远海控
南方航空专题研究报告：内线回暖+货运+汇兑收益，Q2亏损收窄至~7亿.pdf
- 4积分
- 2021/08/30
- 324
- 西南证券
事件：公司发布2021年半年报，2021H1公司实现营收516亿元（+32%），对应归母净利润-47亿元（20年同期-82亿元），扣非归母净利润-48亿元。其中Q2实现归母净利润-7亿元，扣非归母净利润-10亿元，亏损收窄，公司业绩基本符合预期。
标签：货运南方航空
中国国航专题研究报告：受益内线市场回暖及汇兑收益，Q2亏损大幅收窄.pdf
- 5积分
- 2021/08/30
- 403
- 西南证券
资源禀赋突出的载旗航司，宽体机队规模最大，盈利能力优秀。公司是我国唯一载旗航司，中航集团为公司控股股东。公司主基地位于北京首都国际机场，市占率接近70%，同时在北京大兴机场市占率排名第三，公司国内航线形成四角菱形网络布局。公司占据国内最优一线时刻资源以及以北美和欧洲为主的优质国际航班资源，2019年国际/地区ASK占比42%，国际航线占比为内航最高。2020年底公司机队规模707架，规模为国内第三，其中宽体机129架，宽体机规模为国内最大。公司盈利能力在三大航里最为优秀，2014-2019年之间国航归母净利率始终高于东航与南航，公司2014-2020年7年平均ROA为1.61%，东航与南航分别...
标签：中国国航航空运输
交通运输行业分析：0.1元派费增加并不是快递价格战的终结.pdf
- 5积分
- 2021/08/30
- 1011
- 中信建投证券
交通运输行业分析：0.1元派费增加并不是快递价格战的终结。快递：0.1元派费增加并不是快递价格战的终结。快递小哥的收入问题成为监管重点，新反垄断框架下行业并不会加速出清。三通一达、百世和极兔等快递企业宣布自9月1日起全网快递员派费每票上涨0.1元。快递小哥的收入已经得到高度重视，7月14日国家邮政局召开的“第七届国邮智库沙龙”重在解决快递小哥的收入问题，重心并非在行业价格战层面。并且在新反垄断监管框架下，监管部门并不希望行业加速出清，行业快速出清势必会导致失业问题。
标签：交通运输快递航空机场
德邦股份专题研究报告：组织优化盈利承压，快递快运融合机会尚存.pdf
- 5积分
- 2021/08/29
- 492
- 西南证券
2021H1业绩小结：上半年德邦实现营业收入148.9亿元（同比+28.2%），实现毛利15.1亿元（+18.6%）；实现归母净利1600万元（同比-89.9%）；扣非归母净亏损1.6亿元，主要系约1.7亿元的政府补助。
标签：德邦股份快递快运
交运航空行业策略：航空，国内大循环下，航司有望超预期盈利.pdf
- 5积分
- 2021/08/26
- 353
- 国泰君安证券
交运航空行业策略：航空，国内大循环下，航司有望超预期盈利，主要内容包括：国内大循环下，航司亦有望恢复盈利能力；Q2展现大循环下淡季盈利韧性；短暂旺季中的惊喜：票价超预期恢复；投资策略：建议逆向增持航空。
标签：航空公司投资策略
东方海外国际专题研究报告：创历史最好业绩，股息率高达20%.pdf
- 5积分
- 2021/08/25
- 344
- 中信建投证券
2021年上半年，公司取得历史最佳的半年度业绩，实现营业收入69.88亿美元，同比增长103.7%；净利润28.11亿美元，同比增长2653.5%，净利率达40.2%。公司完成集装箱运输量392.7万TEU，同比增长19.5%；平均单箱收入为1651.8美元/TEU，同比增长73.8%。同时，公司宣布派发中期股息每股1.76美元，特别股息每股2.65美元，合计每股4.41美元，连续两年分红比例达100%，股息回报率超20%。
标签：集运
菜鸟网络研究专题报告：修身齐家之后，雄心不止.pdf
- 6积分
- 2021/08/23
- 781
- 招商证券
本篇报告回顾了菜鸟网络的发展历程，其作为物流行业整合、赋能者的角色，不断顺应行业背景进行战略的细化和调整，并推动物流全行业的高质量发展。展望未来，跨境电商物流、数智物流叠加供应链物流有望为其带来新的发展机遇。将愿景推广至全球，或是菜鸟网络的终极目标。
标签：电商物流
航空运输行业深度报告：行业研究工具书.pdf
- 9积分
- 2021/08/22
- 1271
- 华创证券
本篇为华创证券周期行业研究工具书系列第一篇，交运行业之航空运输篇。我们从行业基础知识开始、到航空公司的盈利驱动因素、商业模式、行业政策、历史复盘等维度进行了系统性介绍，以期帮助投资者更好的理解该行业。
标签：航空运输物流商业模式
航空行业专题研究报告：抽丝剥茧供给如何走向“台前”？.pdf
- 6积分
- 2021/08/19
- 1136
- 长江证券
航空行业专题研究报告：抽丝剥茧供给如何走向“台前”？回首2020年集运市场的波澜壮阔，尽管疫情对全球供应链扭曲下催生的需求强弹性难以预测，但行业持续出清导致的供给侧确定性收紧，锚定本轮集运行业的十年周期机会。殊途同归，我们认为当前时点航空股的投资主线即于“不确定中寻找确定性”，在行业周期底部，供给是必要条件且决定反转幅度，需求指引最终胜率；在供给确定性收紧的必要条件之下，随着行业需求迈入恢复的快车道，疫情后航空业的供需错配将逐步显现，我们认为随着国际需求回暖，航空股将在集运之后迎来波澜壮阔的周期机遇。基于此，本篇报告试图从全球视野剖析航空产业链，深度分析行业供给，指引投资思路。
标签：航空经济复苏
春秋航空专题研究：逆势扩张，中期迈向千亿市值.pdf
- 5积分
- 2021/08/18
- 322
- 中信证券
春秋航空专题研究：逆势扩张，中期迈向千亿市值。竞争优势扩大驱动逆势扩张，布局千万级机场打开成长空间。疫情爆发之初,春秋航空率先调整经营策略、将国际线运力基本全部调整至内线市场，2020年旅客周转量市场占比大幅提升1.4pcts至4.8%。截至2020年末，公司执飞国内、国际及港澳台航线较2019年末分别增加82条、减少62条和11条。我们认为疫情带来的最大变化在于，公司打开1000~2000万旅客吞吐量机场的市场大门，新开辟基地质量有望明显好于“十三五”，航线盈利模式逐渐由依靠补贴向盈利能力提升转化。复盘数据外部扰动因素缓解，此前受压制的出行需求料将快速恢复，期待局部疫情波动有效控制和雷雨天气...
标签：春秋航空
交通运输行业：觉醒时代下航运公司的物流“诺曼底”.pdf
- 6积分
- 2021/08/14
- 890
- 中信建投证券
目前提供端到端服务的公司主要分为两种：一是以传统货代公司转型的轻资产物流服务提供商（以货代公司为主），另一种是逐步转向端到端业务的运力服务提供商（以航运公司为主）。它们分别代表了两种不同的商业模式，主要区别在于是否直接拥有或控制港到港的干线运输网络以及末端物流网络。
标签：交通运输数字化航运
交运社服行业2021年秋季投资策略：出行主题底部抬升，免税酒店景气回暖.pdf
- 5积分
- 2021/08/14
- 302
- 浙商证券
免税、酒店等行业需求均与居民出行具有强相关关系。2021年我国出行市场受年初就地过年、多地局部疫情以及恶劣天气影响，休闲服务、航空运输、机场板块整体表现不佳，21Q2公募基金重仓持股市值环比分别-13%、+30%、-53%。建议关注上海机场、白云机场:估值见底，具备较强防御性。建议关注三大航(国航、南航、东航):业绩弹性大。
标签：航空运输酒店机场

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