招商轮船专题报告：油运蛰伏、干散发力与库尔斯克转折.pdf
- 上传者：老*
- 时间：2021/10/29
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远洋运输是招商局集团的祖业和主业，招商轮船是招商局集团在 A 股上市的航运平台。当前公司船队不仅是全球第一大的 VLCC 船东，也是全球第一大的 VLOC 船东，并且在行业低点陆续完成对中外运长航的航运资产整合后，公司散运船队的风险敞口逐步扩大。油轮船队历史悠久，其经营经验足够丰富，能够抓住上行周期机会，同时与国内大型石油公司的股权合作产生稳定运量基础。VLOC 提供稳定盈利外，Cape 和 Pana 等船型在干散货市场上行周期内能够有明显利润弹性。同时公司还布局 LNG、滚装船运输等，尤其 LNG 项目盈利稳定且丰厚。综合来看，尽管身处强周期的海运行业，但公司整体资产架构完善，其抗风险能力显著，并且灵活的经营策略下也并不失利润弹性。
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