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  • 2024年四季度及全年全球黄金需求趋势报告.pdf

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    • 2025/05/09
    • 1909
    • 世界黄金协会

    2024年四季度及全年全球黄金需求趋势报告。

    标签： 黄金 科技用金

  • 钢铁行业2024年年报及2025年一季报总结：提振内需+严控产量，钢材供需格局“柳暗花明”.pdf

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    • 2025/05/09
    • 1906
    • 民生证券

    钢铁行业2024年年报及2025年一季报总结：提振内需+严控产量，钢材供需格局“柳暗花明”。2024年钢铁板块小幅上涨，25Q1涨幅靠前。2024年钢材需求承压，钢材价格跌幅大于原料，钢企利润再度受损，影响钢铁板块表现，SW钢铁上涨6.56%，在申万行业中排名第25。2025Q1，随着钢铁行业限制供给预期增强，宏观政策提振内需，行业利润开始修复，需求复苏预期逐步增强，SW钢铁上涨10.24%，在申万行业中排名第5。25Q1钢铁板块盈利能力同环比提升，钢铁板块表现强于大盘。25Q1同比来看，归母净利润普钢扭亏为盈，特钢上升10.44%；环比来看，归母净利润普钢扭亏为盈，特...

    标签： 钢铁行业 钢材 钢铁

  • 有色金属行业2024年报及2025一季报点评报告：避险情绪提振贵金属价格，小金属战略性凸显.pdf

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    • 2025/05/09
    • 1984
    • 华福证券

    有色金属行业2024年报及2025一季报点评报告：避险情绪提振贵金属价格，小金属战略性凸显。贵金属：黄金涨幅明显，中长期配置价值仍在。特朗普在关税问题和解雇美联储主席鲍威尔问题上出现摇摆，美国4月非农及一季度GDP走弱引发市场对经济衰退担忧，金价表现走弱。关税升级以及贸易政策不确定性加剧，可能会进一步削弱短期和长期增长前景。美元实际利率下行将支撑贵金属长期价格趋势。短期而言，美“对等关税”的潜在风险及不确定性引发市场避险情绪支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。工业金属：供...

    标签： 有色金属 贵金属 小金属

  • 2025年钢铁行业分析.pdf

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    • 2025/05/08
    • 3855
    • 联合资信

    2025年钢铁行业分析。2024年，中国粗钢产量同比小幅下降，钢铁行业下游需求疲弱，供给端相对处于过剩态势，原燃料价格虽有下降，但成本端降幅不及钢材价格降幅，钢铁行业整体盈利水平持续下行。受供需关系影响，铁矿石和焦炭价格均呈现波动下行态势；房地产投资持续下滑，但制造业和基建投资对用钢需求提供重要支撑，钢铁产品结构持续调整。预计2025年中国钢铁行业将延续供需双弱的格局，钢材价格预计维持震荡走势，钢铁企业的经营效益难有明显好转。展望未来，短期内，钢铁企业仍将面临一定的经营压力。长期来看，在产业政策引领下，随着低效产能的逐步出清，钢铁行业将转向高质量发展，行业竞争格局有望得到明显改善。

    标签： 钢铁

  • 2025年矿业、金属与矿产50.pdf

    • 16积分
    • 2025/05/08
    • 3282
    • Brand Finance

    2025年矿业、金属与矿产50。世界前50强的矿业、金属及矿物品牌今年其综合品牌价值下降了4%，打破了四年的增长趋势。该行业目前正面临着各种挑战，包括商品价格波动、地缘政治风险以及对对全球能源转型至关重要的关键矿物日益增长的需求。转向可再生能源和电动汽车显著提升了锂、钴和镍等矿物的需求，这些都是电池生产中的关键组成部分。由于其在电动汽车制造和人工智能驱动数据中心基础设施中的广泛应用，铜的需求也大幅增加。商品价格在过去一年中一直高度波动，主要由地缘政治不稳定、经济不确定性和供应链中断所驱动。这些波动对矿业公司的战略规划、运营效率和盈利能力构成了挑战。

    标签： 矿业 金属 矿产

  • 有色金属行业2024年&2025Q1总结：盈利继续改善，风物长宜放眼量.pdf

    • 6积分
    • 2025/05/08
    • 1817
    • 民生证券

    有色金属行业2024年&2025Q1总结：盈利继续改善，风物长宜放眼量。2025Q1有色板块股价表现优秀，业绩同环比均有较大程度增长。从二级市场来看：2024年有色金属涨跌幅为+14.86%，板块排名第19；2025年年初至今，有色金属上涨11.33%，板块排名第4，有色金属板块走强。细分板块中，2024年至今金属新材料、黄金板块表现优于其他板块。从业绩来看，2024年有色板块营收和成本小幅增长，但营业收入增速大于成本增速，毛利率略有提升，2025Q1毛利率同环比均明显提升。2024年有色板块归母净利润同比上升3.23%，2025Q1有色板块归母净利润同比上升68.55%，环比上升40...

    标签： 有色金属 金属

  • 金属及金属新材料行业2024年报及2025年1季报总结：贵金属、工业金属板块业绩强劲.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/08
    • 1893
    • 广发证券

    金属及金属新材料行业2024年报及2025年1季报总结：贵金属、工业金属板块业绩强劲。金属价格上行带来板块业绩改善。有色金属板块2024年总营收33967亿元，同比变动5.4%，归母净利1334亿元，同比变动1.8%，ROE9.8%，同比变动-0.7PCT；25Q1，总营收8246亿元，同比变动8.0%，归母净利431亿元，同比变动69.3%。工业金属：龙头带动铜铝板块业绩改善。（1）铜：洛阳钼业等铜矿龙头企业量价齐升带动24年及25Q1铜板块盈利改善，均创2019年以来历史同期新高，铜板块24年归母净利616亿元，同比变动34.1%，ROE15.1%，同比变动1.8PCT；25Q1归母净利1...

    标签： 金属 金属新材料 新材料 工业金属 贵金属

  • 有色金属行业2025年一季度机构配置综述：Q1持仓回升，Q2内需为锚.pdf

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    • 2025/05/08
    • 1718
    • 国泰海通证券

    有色金属行业2025年一季度机构配置综述：Q1持仓回升，Q2内需为锚。2025Q1有色板块跑赢大盘，归母净利润大幅上涨。从二级市场来看：2025Q1年有色金属涨幅为12.0%，板块排名第一，跑赢沪深300指数13.2个百分点；细分板块中，工业金属和贵金属板块表现持续优于有色板块。2025Q1有色金属营业收入同比增长8.2%，高于营业成本同比增速（5.9%），盈利能力提升。2025Q1归母净利润同比大幅上涨72.3%，环比上涨39.5%。与此同时，板块毛利率自2019Q4逐步上升，2025Q1板块资产负债率维持在较低水平（49.7%）细分板块来看：2025Q1贵金属表现最佳。①贵金属：2025Q...

    标签： 有色金属 贵金属

  • 有色金属行业24及25Q1财报总结：多品种盈利改善，贵金属板块业绩释放可期.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/07
    • 1528
    • 方正证券

    有色金属行业24及25Q1财报总结：多品种盈利改善，贵金属板块业绩释放可期。贵金属：2024年及25Q1，受益于金价上涨，权益板块业绩显著增长。2024年统计样本的贵金属公司合计营收2392亿元，同比+25%；合计归母净利润165亿元，同比+58%。25Q1贵金属公司合计营收672亿元，同比+37%；合计归母净利润47亿元，同比+64%——可见，板块的收入和利润伴随金价加速上涨而呈现出更高的增速。往后看，伴随美联储有望再次开启降息、美国暴力关税继续带来全球经济风险、央行持续购金等因素，金价有望持续坚挺，进而利好贵金属权益板块的利润释放。铜：紫金、洛钼双雄引领行业盈利能力...

    标签： 有色金属 贵金属

  • 铜金属行业研究报告：供给受限需求持续提升，或支撑铜价长期上行.pdf

    • 6积分
    • 2025/05/07
    • 1739
    • 国元证券

    铜金属行业研究报告：供给受限需求持续提升，或支撑铜价长期上行。铜应用领域广泛，近年已成为多国争夺的战略性矿产资源之一。铜具有优良的延展性、导热性、导电性和耐腐蚀能力，被广泛应用于电气、机械制造、建筑工业、交通运输等领域，在金属材料的消费中仅次于钢铁和铝。近年来，铜在战略性新兴产业有较广泛的应用，成为欧美等国家高度关注和争夺的战略性矿产资源之一。中国作为全球第四大铜生产国和最大的铜消费国，近年来国内产量增长有限，国内铜产量远不能满足需求，对外依存度持续攀升并达到80%以上，未来也将是我国争夺的重要战略性矿产资源之一。供给端：全球铜矿供应增长受限，我国主导全球铜冶炼产能2014-2019年，全球铜...

    标签： 铜金属 铜价

  • 铜行业专题：勘探降速vs需求升浪，构筑“赤金时代”.pdf

    • 6积分
    • 2025/05/06
    • 1458
    • 国盛证券

    铜行业专题：勘探降速vs需求升浪，构筑“赤金时代”。复盘：铜定价逐步向供需基本面逻辑切换。2025年铜价定价逻辑从宏观经济因素主导逐步转向供需基本面的驱动。随着全球主要经济体加息周期结束，货币政策对大宗商品价格的影响或逐渐淡化，铜价定价框架重新转向商品供需面逻辑。2024年上半年铜价受宏观宽松预期、矿端供给扰动以及需求边际扩张预期的推动而上涨，但下半年随着美联储降息落地后宏观利好逐步被消化，加之需求端表现平淡，铜价呈现冲高回落趋势。尽管供应端紧张局面持续，但下游企业对高价铜采购意愿减弱，市场观望情绪浓厚。未来，铜价走势将受到宏观政策与供需基本面的双重影响，需求改善信号和...

    标签： 铜 赤金

  • 2025年有色金属行业分析-联合资信.pdf

    • 5积分
    • 2025/04/30
    • 1837
    • 联合资信

    2025年有色金属行业分析-联合资信。2024年以来，避险需求增加带动黄金价格持续上涨，传统工业金属铜、铝、锌价中枢明显上移，但受供需失衡等因素影响，新能源类金属价格承压。中国有色金属产业整体呈现稳中向好态势，产业景气综合指数呈上升态势。具体来看：（1）铜：新能源产业强劲需求对国际铜价形成一定支撑；但我国高度依赖进口资源的情况无法改善。铜价整体波动很大，2024年以来受供应紧张影响震荡上行，加工费暴跌至负值，铜冶炼企业经营压力明显加大。（2）铝：中国铝土矿对外依存度高，2024年铝消费市场呈现显著的结构性分化特征，中国氧化铝价格在铝土矿供应短缺和下游电解铝需求旺盛双重因素推动下大幅上涨；LME...

    标签： 有色金属 有色金属矿

  • 钨投产项目追踪——巴库塔钨矿预计将于2025Q2商业生产，对全球钨供应增量贡献可观.pdf

    • 4积分
    • 2025/04/25
    • 2080
    • 华西证券

    钨投产项目追踪——巴库塔钨矿预计将于2025Q2商业生产，对全球钨供应增量贡献可观。巴库塔钨矿资源禀赋较好，开采条件有利根据弗若斯特沙利文的资料，截至2024年12月31日，巴库塔钨矿是一个全球最大型三氧化钨(WO3)矿产资源量露天钨矿，也是全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。截至2024年12月31日，根据《JORC规则》，佳鑫国际的巴库塔钨矿的估计矿产资源量约为10950万吨含0.211%WO3的矿石（相当于23.15万吨WO3），包括9760万吨控制资源量(0.210%WO3)及1190万吨推断资源量...

    标签： 钨 生产

  • 钨丝行业专题研究： 钨丝渗透提速推动格局优化.pdf

    • 4积分
    • 2025/04/25
    • 1802
    • 华泰证券

    钨丝行业专题研究：钨丝渗透提速推动格局优化。金刚线作为光伏硅片切割耗材，受硅片薄片化趋势驱动，线径持续下降。传统碳钢线线径或接近产业化极限，而钨丝线凭借高强度、断线率低等优势，随着经济性逐步改善，渗透率快速提升，我们预计2028年全球渗透率为98%，对应2025-2028年全球钨丝线需求量CAGR达41%。2024年金刚线环节供需错配导致盈利承压，技术迭代驱动行业格局重构。钨丝母线工艺流程复杂、技术壁垒高，掌握钨丝母线量产工艺有助于降低原材料成本、强化技术优势，行业集中度或持续提升。钨丝经济性逐步体现，预计25-28年全球钨丝线需求CAGR为41%为满足硅片薄片化要求并降低切削损耗，金刚线直径...

    标签： 钨丝 金刚线 光伏硅片

  • 2025年电解铝价格趋势研判_宏桥国贸

    • 18积分
    • 2025/04/18
    • 3931
    • 宏桥国贸

    2025年电解铝价格趋势

    标签： 2025年 电解铝 价格趋势 宏桥国贸
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