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镁行业分析（I）：供需或进入持续性紧平衡状态——全球供给显现单一市场风险.pdf
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- 2025/04/18
- 2066
- 东兴证券
镁行业分析（I）：供需或进入持续性紧平衡状态——全球供给显现单一市场风险。镁，元素周期表中ⅡA族的碱土金属，呈银白色且具有延展性。镁质量轻、密度小，其相对原子质量为24.305，相对密度为1.74g/cm3，熔点648.8℃，沸点1107℃。镁属于活泼金属，在干燥空气中较为稳定，但受热可与水作用，且能与大多数的非金属，如卤素、氮、硫等作用，溶于酸会放出氢气，还原性较强。镁元素在地壳中分布较广，占地壳质量的2.1%，在地壳中各元素里排名第八。镁化学性质活泼，在自然界中仅以化合物状态存在，在已知的1500种矿物中，镁化合物有200多种，占比12%以上。中国镁资源储量丰富，资...
标签：镁镁资源
镁行业分析（Ⅱ）：供需或进入持续性紧平衡状态，多领域共振推动镁需求增长.pdf
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- 2025/04/18
- 5451
- 东兴证券
镁行业分析（Ⅱ）：供需或进入持续性紧平衡状态，多领域共振推动镁需求增长。汽车行业发展已成为镁需求增长的核心推力。根据中国有色金属工业协会镁业分会统计，2024年全球镁消费量总计112万吨，同比增长了6.7%。从2024年全球镁消费结构观察，镁合金生产需求达55万吨，占全球镁需求接近一半（49%）。其次为铝合金（29.5万吨，占比26%）、钢铁脱硫（13万吨，占比12%）、金属还原（8.5万吨，占比8%）和其他需求（6万吨，占比5%）。而在镁合金需求细分市场中，汽车行业为镁合金下游应用最广的领域，2024年其需求量为38.5万吨，占镁合金消费需求比例达到70%；其次为3C电子产品（11万吨，占比...
标签：镁汽车
高纯石英砂行业分析：矿源突破或令高纯石英行业“平权”，后续关注国产合成石英砂进展.pdf
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- 2025/04/17
- 4548
- 光大证券
高纯石英砂行业分析：矿源突破或令高纯石英行业“平权”，后续关注国产合成石英砂进展。前言：2025年4月10日，自然资源部公告“高纯石英矿成为我国第174号新矿种”。高纯石英矿对半导体、光伏等高新产业不可或缺，我国高度依赖进口。近年我国在河南、新疆等地发现多处高纯石英矿。高纯石英砂依赖进口，核心在矿源：高纯石英砂生产制备各种材料和制品主要应用于半导体（坩埚、石英砣、石英管和石英舟等）、光伏（坩埚、前端工艺器件）、及中低端的光纤和电光源领域。近年，我国高纯石英进口量约占全球进口总量的70%：中低端产品能够自给，部分出口；高端产品仍主要依赖进口。其中，...
标签：高纯石英砂石英砂
有色金属行业二季度行业策略：关税浪潮后，铜市影响几何？.pdf
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- 2025/04/16
- 4680
- 联储证券
有色金属行业二季度行业策略：关税浪潮后，铜市影响几何？2025年一季度铜价走势强势，板块表现亮眼。对于4月初特朗普政府“对等关税”事件对铜价的冲击，我们认为，短期利空主要在于全球经济衰退风险抬升，从需求侧对铜价形成下行压力。而伴随美国政府态度边际缓和，在衰退风险得到阶段性释放后，我们提示关注铜价错杀后的反弹行情。中期视角，特朗普关税政策带有鲜明的个人主义特征，后续存在反复可能，同时各国处于稳定经济的考虑，二季度相关对冲政策预计将陆续出台，风险资产将再次得到修复机遇。同时，对于进口铜关税政策可能于下半年落地，跨洋价差虽然受4月初铜价回调的影响有所收窄，但在政策博弈期间，价...
标签：有色金属关税铜
2024.11.20中国铝加工产业发展及外贸形势观察.pdf
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- 2025/04/15
- 2658
- 莫欣达
铝加工产业发展
标签：铝加工外贸
MIM（金属粉末注射成型）行业专题报告：MIM在机器人、AI、消费电子领域应用前景广阔：破界生长，智领未来.pdf
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- 2025/04/11
- 6086
- 中信建投证券
MIM（金属粉末注射成型）行业专题报告：MIM在机器人、AI、消费电子领域应用前景广阔：破界生长，智领未来。MIM（MetalInjectionMolding，金属粉末注射成型）是一种生产复杂精密零件的“近净成形”的先进制造技术，具备大批量、高效率成形特点，是生产高精度、高强度、高耐磨、高耐腐蚀、高复杂形状金属零件的低成本解决方案，是国家重点支持的高新技术领域之一。中国已经成为最大的MIM市场，MIM当前主要应用于消费电子，随着人形机器人、AI终端设备、智能穿戴设备、高端消费电子、高端制造等行业发展和升级，对高精度、高复杂性、高强度等零件需求进一步提升，MIM工艺在精密...
标签：金属粉末注射成型消费电子机器人 AI
小金属钨行业深度报告：中国优势战略小金属，供需共振行业景气延续.pdf
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- 2025/04/07
- 5024
- 国盛证券
小金属钨行业深度报告：中国优势战略小金属，供需共振行业景气延续。钨：“工业牙齿”，中国优势战略小金属。钨资源主要形式为黑钨矿与白钨矿，中国以52%储量贡献83%钨矿产量。钨具有熔点高、硬度高、密度高、导热性良好等特性，多以硬质合金形式广泛应用于汽车、军工、航天航空、机械加工等领域，被誉为“工业牙齿”。基于其稀缺性及重要战略用途，多国将钨纳入“关键矿产清单”，中国明确限制钨开采及出口。供给：中国主导钨矿供应，全球增量有限。（1）总量结构：2024年全球钨储量达460万金属吨，主要集中于中国、澳大利亚、俄罗斯等国，储量占比占比...
标签：小金属钨战略小金属
稀土行业研究报告：供需格局有望改善，把握低位布局时机.pdf
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- 2025/04/03
- 5379
- 国元证券
稀土行业研究报告：供需格局有望改善，把握低位布局时机。稀土是重要的国家战略资源，政策推动行业高质量发展。稀土是全球争夺的战略性矿产资源，在航空航天、国防军工、电子信息、新能源等高精尖产业发挥着重要作用。随着新一轮科技革命和产业变革的加速演进，全球供应链安全风险凸显，稀土的战略价值迅速提升，已经成为大国资源竞争和产业博弈的重要对象。我国作为全球唯一具备稀土全产业链产品生产能力的国家，系列政策出台推动稀土产业高质量发展，保障国内稀土安全供给。供给端：稀土矿资源稀缺，国内总量指标严格控制稀土是稀缺资源，世界范围分布极不均匀，中国稀土资源储量和产量居世界首位。国内稀土开采和冶炼分离实行总量指标控制，2...
标签：稀土战略资源
稀土供需分析：进口端供给收紧，新能源+人形机器人需求加速释放.pdf
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- 2025/03/31
- 5737
- 华福证券
稀土供需分析：进口端供给收紧，新能源+人形机器人需求加速释放。供给端：国内指标平稳增长，进口端有所收紧根据自然资源部转引美国USGS数据，2024年中国稀土矿储量为4400万吨REO，占全球总储量为48%，全球70%的稀土矿开采和绝大多数的分离产能均位于中国，中国主导全球稀土行业供给。2024年度全国稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为270000吨、254000吨，比2023年分别增加5.9%和4.2%。其次进口矿数量持续居多，缅甸矿进口数量同比下降，但2023年增幅明显，2024年进口数量仍居高位；进口美国矿同比减少，因MPMaterial自有分离厂开工，可出口美国矿数量减少，MPMate...
标签：稀土能源新能源人形机器人
黄金定价框架演进的新范式——黄金高级公式模型推演.pdf
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- 2025/03/21
- 6374
- 浙商证券
黄金定价框架演进的新范式——黄金高级公式模型推演。20世纪70年代至今，国际金价CAGR高达8.5%，在全球大类资产中占优。从金融属性主导的传统定价逻辑到对“去美元化”定价权重的抬升，本文我们选取美债10YTIPS利率、CRB商品、美国M2同比、美债存量同比、存量美债规模与GDP比值五个指标为基础变量，以调节变量K定义市场对美元的不信任程度，我们得到黄金高级公式模型。2025年我们对金价仍战略看多，全年高点推演：中性预测3300美元/盎司。19世纪以来黄金的储备地位及价值不断变迁，黄金经历三轮运行周期从19世纪的金本位、金汇兑本位，至20世纪50...
标签：黄金黄金定价
黄金行业专题分析：金价强势，黄金股配置价值凸显.pdf
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- 2025/03/19
- 5474
- 国信证券
黄金行业专题分析：金价强势，黄金股配置价值凸显。黄金价格走势回顾：2025年年初(截止至3月14日)，COMEX金价涨幅约13.42%，沪金涨幅约12.53%。年初至今金价表现强势，我们认为主要是因为：1)地缘风险，美国对外加关税推升避险情绪；2)伦敦金逼仓风险，由于担心美国对黄金加征关税以及对诺克斯堡金库进行审查，Comex黄金相较于伦敦金有明显溢价，伦敦金被大量运往美国；3)中美之间博弈，国内AI领域技术创新有重大突破，弱化美元，美元指数下行也利好黄金；4)美联储主席偏鸽派的表态。金价持续创新高，年内有望保持强势美元信用：美元在全球外汇储备占比长期呈现下降趋势，驱动金价中枢持续上行。年初至...
标签：黄金金价
钢铁行业专题报告：铁矿石，供给格局或迎巨变，钢铁盈利有望回流.pdf
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- 2025/03/13
- 6421
- 东方证券
钢铁行业专题报告：铁矿石，供给格局或迎巨变，钢铁盈利有望回流。铁矿石是钢铁生产的主要原料，我国是铁矿石储量大国但品位较低，以长流程冶炼方式为主。近年全球铁矿石原矿和含铁储量总体保持增长，中国储量排名靠前，但品位低于全球平均，冶炼前需经预处理。国内高炉—转炉长流程冶炼方式为占主导地位的钢铁生产工艺，同时我国正积极探索发展更为绿色低碳的短流程冶炼工艺。2024-2027年全球铁矿石供给侧增量显著，需求侧预计仅有小幅增长。目前全球铁矿石供给侧呈现四大矿山垄断格局，但随着扩产项目于2025年集中释放产能，其中中方钢铁企业如宝武集团参与并持有权益的几内亚西芒杜项目、澳大利亚西坡项目和Onsl...
标签：钢铁铁矿石
锑行业研究报告：稀缺的战略小金属，供需失衡或致价格中枢持续上行.pdf
- 6积分
- 2025/03/10
- 6460
- 华创证券
锑行业研究报告：稀缺的战略小金属，供需失衡或致价格中枢持续上行。锑被称为“工业味精”常作为添加剂参与到工业制造，广泛用于阻燃材料（47%）、玻璃陶瓷（27%）、铅酸电池（11%）和聚酯工业（11%）等领域。供给端：锑资源战略性地位显著，长期供应强刚性1）锑资源极度稀缺，已被多个国家列为战略矿产：近年来全球锑产量整体持续下滑，已由2010年的16.7万吨下降到2024年的10.4万吨。全球静态储采处于低位（22:1），锑资源端极度紧缺，已被中国、美国等多个国家列为战略性矿产，未来潜在增量有限。全球锑资源主要分布在中国（29.7%）、俄罗斯（15.5%）、玻利维亚（13.8...
标签：锑金属
黄金珠宝行业专题报告：中国和印度为何偏爱黄金？——全球视角的黄金消费深度分析.pdf
- 6积分
- 2025/03/07
- 6237
- 东吴证券
黄金珠宝行业专题报告：中国和印度为何偏爱黄金？——全球视角的黄金消费深度分析。2024年全球黄金消费需求中金饰占比44%，金条和金币消费占比26%：全球黄金需求从2012年的4406吨波动上升至2024年的4554吨，年均复合增长率约1.6%。基本维持稳定。具体拆分黄金需求占比，2012年-2024年，金饰消费占比在44%-55%的区间中波动，金条和金币消费在25%-34%的区间波动。央行购金需求占比2022年以来提升到20%以上，科技用金需求占比稳定在20%+。中国大陆和印度是全球主要的黄金消费市场，合计需求量占比超过50%。全球黄金消费前五大市场分别为中国大陆、印度...
标签：黄金珠宝黄金消费
钢铁行业专题研究：钢铁供给侧优化重启的推演.pdf
- 6积分
- 2025/03/05
- 5401
- 华泰证券
钢铁行业专题研究：钢铁供给侧优化重启的推演。钢铁供给侧优化重启的推演。2005年后中国钢铁行业供给过剩常态化，期间供、需政策对行业利润改善有积极作用，但供给侧优化政策效果更优。回顾2016-2020年和2021年钢铁行业两轮供给侧优化情境，2024年钢铁行业形势严峻程度堪比2015年，或开启新一轮供给侧优化。我们认为政策应聚焦减产，力度要大且需有数年的连贯性，效果或更佳。2024年以来政府多方积极发声，强调严控钢铁产量，防止“内卷”，进一步预示供给侧优化重启或渐近。若钢铁减产3000-5000万吨，我们认为吨钢净利润提升约200元，优先投资年化理论PE估值便宜的公司，例...
标签：钢铁钢铁供给

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