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高温合金产业研究：产业升级叠加国产替代加速行业发展.pdf
- 6积分
- 2021/12/09
- 612
- 方正证券
高温合金指能在600℃以上的高温及一定应力作用下长期工作的一类金属材料，包括镍基、铁基、钴基三类，以镍基高温合金应用范围最广，需求量占比80%。从制备工艺看，常用高温合金包括变形高温合金、铸造高温合金和粉末高温合金。
标签：高温合金金属材料镍航空发动机燃气轮机
有色金属行业研究：“新能源+”的新需求，金属材料助力能源结构转型.pdf
- 7积分
- 2021/12/09
- 643
- 浙商证券
从能源消费端来说，工业生产尤其是上游冶炼、加工是碳排放大户，碳达峰要求在工业生产中降低对能源的消耗。目前采取的主要措施包括：钢铁、电解铝、氧化铝等行业的严禁新增产能、压减产量、能耗双控等等，鼓励淘汰低效、落后产能以及节能改造（节能电机、余热锅炉等），通过行政手段和成本手段实现落后产能出清。
标签：有色金属新能源金属材料钢铁结构转型
有色行业深度研究及2022年投资策略：以需求为准绳，紧握核心赛道.pdf
- 6积分
- 2021/12/09
- 752
- 西部证券
回顾2021年Q1-Q3：货币宽松政策接近尾声，工业金属价格冲高回落。截至2021年11月16日，LME锡、铝、铜、镍价格2021年初至今涨幅分别为82.44%/32.08%/24.40%/13.89%；COMEX黄金结算价较年初降幅4.11%；能源金属方面，澳大利亚锂辉石/电池级碳酸锂/金属锂/电池级氢氧化锂较年初上涨341.67%/262.04%/139.13%/281.63%。受益于经济复苏板块景气，行业内部能源金属属性公司与其他公司估值出现分化。
标签：有色金属工业金属锡铝铜
有色金属行业研究及2022年投资策略：淡化周期，聚焦碳中和受益赛道.pdf
- 6积分
- 2021/12/08
- 733
- 平安证券
回顾：景气高涨，二级市场表现突出：2021年受益经济复苏，大多有色金属价格上涨，产销增长，有色行业景气度较高，前十个月有色金属矿和有色金属冶炼及压延利润分别大幅增长52%和163%。由于业绩显著提升，有色二级市场表现也较为突出，在申万行业涨幅排名第二，多数子行业上涨，其中稀土、锂上涨幅度较大，代表性品种铝和铜子板块分别上涨48%和24%。
标签：有色金属工业金属锂钴
钢铁行业2022年投资策略：大起大落之后，钢铁板块筑底待反弹.pdf
- 6积分
- 2021/12/08
- 583
- 东方证券
成本或将下降，吨钢利润有望扩张。2022年国内钢材供需或维持紧平衡状态，铁矿石、焦炭等原材料价格有望下降，吨钢利润有望扩张。国内钢材供需或维持紧平衡状态，海外钢材缺口明显。为了推动钢铁行业实现“碳中和”，“粗钢压减”政策或将持续严格执行，国内钢材产量难有增长；受房地产行业拖累严重，钢材整体需求难有起色，国内钢材供需或维持紧平衡，钢材价格有望企稳。海外经济复苏势头良好，钢材需求强劲；海外新增钢铁产能有限，同时中国取消钢材出口退税影响出口，海外钢材供给或相对紧缺。
标签：钢铁铁矿石焦炭
有色金属行业研究及2022年投资策略：中枢抬升，铜、铝板块或迎来价值重估.pdf
- 6积分
- 2021/12/08
- 237
- 长江证券
伴随我们在去年年度策略中对大宗品将经历“贵金属-工业金属-原油农产品”三段论传导的判断，铜、铝均在2021年表现强势：价格上涨，库存去化。从库存周期的视角切入，库存是个结果且是依附于需求之后的滞后指标，并不主导未来供需方向，因此，低位库存的持续去化，表征的只是2021年供需紧张，本文将着重从供需格局的演变拆分讲起。
标签：有色金属铜铝
有色金属行业2022年投资策略报告：曲折中复苏，有色金属维持强势.pdf
- 4积分
- 2021/12/07
- 249
- 万联证券
2021年全球经济持续复苏，但疫情仍然没有结束的征兆，德尔塔病毒正迅速传播，南非最新发现的变种病毒Omicron已经在世界范围开始传播，为世界经济的复苏增加了不确定性。我国疫情整体处于可控状态，第三针加强针已开始接种，但不断出现的小规模疫情为经济复苏带来了干扰，预期会增加经济复苏所需要花费的时间。
标签：有色金属铜宏观经济经济复苏
能源金属和材料金属产业研究：从金属到材料、从价到量，持续的高景气.pdf
- 7积分
- 2021/12/07
- 600
- 长江证券
展望2022年，判断有望演绎“价格延续上行、材料多点开花”的趋势：（1）金属方面：锂和稀土是能源金属中供需基本面最为强劲的两个品种，价格进入延续上行趋势的新常态周期，后续价格高位持续时间的影响将显著大于价格上涨的弹性；除此之外，关注镍湿法和火法冶炼工艺的成本验证以及产能扩张，以及对应三元前驱体和正极材料企业一体化成本优势的凸显和市场份额的抢占；（2）材料方面：一是稀土永磁和铁氧体等磁性材料订单放量和竞争格局的优化；二是软磁电感在新能源汽车以及光伏应用上的拓展和加速；三是在金属价格高位的背景之下回收业务的布局、规模的扩大以及商业模式的探寻；四是金属加工材料如铜箔、铝箔、铝材等产品供需持续偏紧以及...
标签：金属能源金属锂稀土钴
有色金属行业深度研究报告：利润增长，预期提升.pdf
- 6积分
- 2021/12/07
- 608
- 广发证券
基本金属：景气周期或将延续。海外经济稳步复苏，发展中国家城市化和工业化进程加快，供需缺口或将扩大，预计基本金属价格震荡上行。铜：电网、汽车、房地产刺激短期铜需求，RCEP签订、碳中和背景下的新能源汽车和光伏都将是铜中长期需求增长的亮点。铝：国内、国外电解铝未来新增产能有限，全球可再生能源和新能源汽车消费的逐步增加会推升电解铝需求的增长，铝价或将维持高位运行。锌：供需格局或将在2023年前后反转，随着供应过剩量级的逐步缓解，锌价或有向上超预期的表现。锡：碳中和相关行业或成为中长期锡消费核心驱动力，供需缺口持续放大有望助推价格稳步上涨。建议关注：驰宏锌锗、紫金矿业（A、H）、锡业股份、西部矿业、中...
标签：有色金属金属材料铜铝锂
金属新材料行业研究及2022年投资策略：格局为重，攻守兼备.pdf
- 5积分
- 2021/12/06
- 193
- 长江证券
材料的进步，是一个时代文明的基石。石器-青铜-钢铁时代的传递，无疑为新材料的璀璨发展打下了坚实的基础。《材料时代的隐形冠军——散落的明珠》中我们提出：追随阿尔法的步伐中，加工龙头凭借低成本扩张，从传统周期中快速崛起。放宽至整个金属新材料，近年供给侧改革和能耗管控、疫情和贸易摩擦等扰动、新老产业加快替代，共致新材料进入加速变革的大时代，洗尽铅华，一批大浪淘沙之后的隐形冠军渐渐浮现。
标签：金属新材料铝板钛合金
有色金属行业深度研究及2022年投资策略：锂镍先锋，铜铝后继.pdf
- 6积分
- 2021/12/04
- 582
- 东方证券
锂镍2022上半年继续进攻，铜铝下半年或迎配置机遇。2021年以来，在逆周期调节政策退潮，以及全球经济共振修复减弱背景下，传统工业需求增速趋缓，而下半年重新燃起的新能源车需求，带动了有色行业内部的板块轮动，新能源金属表现开始优于工业金属，我们预计这一趋势在明年上半年或延续。新能源金属中，由于镍在供给周期中所处的位置优于锂，景气持续性或更强。工业金属中，铝供需两端均较铜更优，但电力或分化内部盈利，结构性机会值得关注，铜或在下半年迎来配置拐点。
标签：有色金属锂镍铜铝
不锈钢行业专题研究报告：从快速成长到扬帆远航.pdf
- 6积分
- 2021/12/03
- 940
- 国泰君安证券
首次覆盖不锈钢行业，给予“增持”评级。不锈钢需求稳步增长，行业盈利较好，重点推荐不锈钢生产企业太钢不锈（000825.SZ）、酒钢宏兴（600307.SH），不锈钢加工企业甬金股份（603995.SH）、盛德鑫泰（300881.SZ）。太钢不锈、酒钢宏兴是我国不锈钢龙头企业，不锈钢产能分别在400、120万吨左右，两家公司持续深耕不锈钢行业，不锈钢业务实力不断上升。甬金股份、盛德鑫泰为不锈钢下游加工企业，随着自身产能的陆续投产，业绩将逐步释放。
标签：冷轧镍不锈钢
稀土行业专题研究：从供需平衡表看稀土行业投资逻辑.pdf
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- 2021/12/02
- 822
- 国信证券
中国是全球最重要的稀土供应国，在海外稀土矿短期难以放量的背景下，更是稀土供应增量的核心来源。而在国内，稀土开采和冶炼分离总量受到严格管控，指标由工信部、自然资源部每年分批下达。稀土作为重要的战略资源、不可再生资源，增长幅度与市场需求增长以及环境承载能力密切相关，近年来呈现有序增长的态势。供给配额刚性下，我们预计到2025年全球氧化镨钕供应量可达12.4万吨，五年间复合增速13.8%。
标签：有色金属稀土
锂行业研究报告：业绩驱动，哪家锂公司弹性大？.pdf
- 6积分
- 2021/12/01
- 550
- 太平洋证券
锂价涨势如虹，一年两度翻番。电池级碳酸锂价格上扬贯穿2021全年，近期达到了20万元/吨，从2020Q2的4万/吨计算，涨幅超过400%。基本面是价格上涨主要推手：原料供应紧张，需求旺盛，锂供不应求。
标签：有色金属锂
钴行业专题研究：钴价创三年新高，行业成长性强.pdf
- 6积分
- 2021/11/29
- 944
- 国信证券
全球钴产业链高度依赖于刚果(金)的钴矿供应。刚果(金)钴资源储量约占全球的50%，产量约占全球的70%，刚果(金)钴矿供应又集中来自于加丹加铜钴矿带。嘉能可作为全球最大的钴矿供应商，对行业影响力大，旗下钴核心资产是位于刚果(金)的Mutanda铜钴矿和Katanga铜钴矿，Mutanda矿于2019年底停产，Katanga矿于2018年初复产，未来Mutanda铜钴矿复产的预期和爬产的进度对供给端会产生较大的影响。
标签：有色金属钴铜

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