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  • 食品饮料行业2021年度中期投资策略：中流击水，浪遏飞舟

    • 5积分
    • 2021/06/27
    • 318
    • 长江证券

    內在逻辑有望从“基数”向“边际”回归，下半年关注边际改善趋势从今年上半年的股价表现来看，市场对于“基数效应”反馈较为积极，其中以啤酒、二三线白酒等细分板块由于去年一季度基数相对较低，一季报表观业绩弹性较大，股价前期回调后持续反弹，部分标的如酒鬼酒、舍得酒业等股价再创历史新高，而以调味品为主的板块由于去年利润基数相对高，叠加估值相对较高，股价出现敦大幅烹的调莖。而去年二季度由于大众品的补库存效应，导致去年二季度基数依然相对较高，而二三线白酒的基数依然相对较低，因此近期板块间股价表现分化较为尸重。而从板块估值情况来看，年初以来，除了红酒、软饮料外，其他板块估值均有一定程度回落随莙下半年基数回归正常...

    标签： 食品饮料

  • 预制菜行业深度报告：空间广阔，正处竞争蓝海.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/27
    • 1453
    • 安信证券

    预制菜是指经过洗、切、搭配、加工完成的菜品，随后采取冷冻或真空等一系列方式进行包装保存，消费者购买后只需通过简单烹调或直接开封即可食用，具有方便、高效、出品稳定的特点。长期以来，受益于我国经济发展和居民收入水平提高，居民的饮食消费得以升级，同时冷链物流体系日趋成熟，预制菜行业得以蓄力发展;短期，受疫情期间“宅经济”的助推，消费者习惯发生明显改变，我国预制菜行业最终迎来风口。相比早期的预制菜行业，当前我国预制菜品的加工程度更高，品种更丰富，且部分规模企业开始入局，已经构建出成熟的销售渠道，并引入电商平台在线上销售预制菜。

    标签： 预制菜 食品

  • 东鹏饮料专题研究：能量饮料后起之秀，市占率有较大提升空间.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/25
    • 388
    • 中银证券

    能量饮料市场发展空间广阔。2020年中国能量饮料市场规模接近450亿元，是饮料中增速最快的细分品类之一，呈现快速发展的良好态势。此外，红牛近年来深陷于泰国红牛的商标权纠纷，市场份额下滑趋势明显，2019年市占率下滑至57%，给东鹏等后入者创造了机会。

    标签： 饮料 东鹏饮料 能量饮料

  • 调味品行业分析：头部清库存成果向好，阶段性促销力度加强.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/24
    • 248
    • 国金证券

    近期渠道反馈行业整体短期数据仍有压力，1)传统调味品:1餐饮端景气度较低，KA人流量下滑，需求端受到阶段性影响;2渠道去库存仍在推进，近期海天1.2-1.5个月，中炬1.5个月左右;市场及渠道费用投入仍将处高位，份额竞争持续加剧，成本端周期性波动，叠加去年同期高基数，预计短期行业整体利润端继续承压。2)复合调味品:1疫情后大量竞争者入局分流市场份额，竞争中出现大量影响市场秩序的不利因素;行业成长空间仍然存在，但增长在放缓(今年增速预计15-20%);2头部公司自身调整，如颐海加速推动中式复调筷手小厨品牌建设;3大部分复调为去年疫情下最受益品种，同期形成高基数，影响当前淡季同比增速。3)社区团购...

    标签： 调味品 食品

  • 医美行业2021年中期投资策略：风禾尽起颜值当先，把握细分赛道龙头公司.pdf

    • 9积分
    • 2021/06/24
    • 1260
    • 申万宏源

    受益于渗透率的提升及监管的趋严，医美行业极具成长空间。医美市场高速成长，中国医美渗透率低提升空间大。我国是全球医美市场第二大国，市场规模保持两位数增长，高于全球增速;但渗透率低，随着人均消费水平提高、医美观念改善，市场成长潜力有望进一步释放。此外，监管趋严有利于正规品牌厂家持续成长。产业链来看，上游药械端集中度较高，研发与注册拿证壁垒较高，盈利能力最强。中游医美服务端集中度较低，各连锁医美机构仍在跑马圈地，未来有望形成全国性龙头。

    标签： 植发医疗 医美

  • 2021下半年食品饮料行业投资策略：坚守龙头白酒，布局食品改善.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/23
    • 318
    • 申万宏源

    白酒延续高景气，但下半年基数压力逐步体现，建议更多关注全年增速以及企业的基本面趋势，以时间换空间，推荐基本面强势及改善趋势明确的龙头品种。大众品中期面临高基数、成本上行和费用增加的湩考验，下半年等待成本和费用压力趋缓带来的经营拐点，以及估值继续消化后出现的合适买点，把握新品类领域的成长机会和传统领域的盈利改善机会。

    标签： 食品饮料 白酒

  • 立高食品冷冻烘焙崭露头角，构建烘焙供应链新格局.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/23
    • 608
    • 华安证券

    冷冻烘焙可降低烘焙供应链整体的物料和人工成本，从品质稳定和食品安全角度提升消费者体验，成长属性已在欧美国家充分验证。立高内生外延搭建冷冻烘焙为核心的业务平台，以大量烘焙门店终端的流量驱动产品开发、生产供应、业务扩张步入良性循环，实现从需求发掘到生意机会的成功转化，有望在供应链组织新格局中扮演重要角色

    标签： 冷冻烘焙 烘焙食品 立高食品

  • 青岛啤酒深度研究报告：百年青啤栉风沐雨，结构升级乘风破浪.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/22
    • 355
    • 西南证券

    推荐逻辑:1、啤酒行业寡头垄断格局初步形成，行业逻辑由量增转为价增，得益于消费升级和厂家主动优化产品结构，高端产品将继续保持快速增长，预计行业内未来三年高端啤酒营收将保持10%左右复合增速。2、百年历史铸就青啤强品牌力，产品矩阵丰富完备，渠道聚焦在三大市场战略带，优势渠道协同高端化逐步推进，利润池有望从山东地区扩大至华北地区。3、产品结构升级+去除低效产能+罐化率提升，助力公司业绩高增，未来三年公司利润复合增速有望达到24%。

    标签： 啤酒 食品 青岛啤酒

  • 三全食品-零售优势巩固，餐饮大有可为.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/22
    • 558
    • 西南证券

    三全食品迎来高质量增长的外部+内部条件均已成熟:1、速冻食品行业受益于疫情后的消费习惯留存加速扩容，B/C两端需求爆发，整体规模或可快速翻倍至3000亿元，公司作为行业龙头有望长期享受行业扩容+整合双份红利。2、零售端持续优化渠道和产品可塑性，公司通过体制改革优化渠道结构，直营占比从50%降至30%，销售费用率降至20%以下，未来侧重产品发力:传统米面高端化节奏清晰，新式面点聚焦场景矩阵搭建，涮烤汇等新业务有望接棒迎来爆发式增长。3、餐饮业务持续战略性推进，公司利用优势米面制品切入餐饮

    标签： 速冻食品 食品 三全食品 餐饮

  • 奈雪的茶-打开奶茶社交“第三空间”.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/21
    • 501
    • 安信证券

    奈雪的茶是中国领先的高端现制茶饮连锁品牌。截至2021年6月11日，奈雪的茶已经覆益66个城市，拥有562家门店。公司收益由2018年的108亿人民币提升至2020年的30.6亿元，增长逸度达到181.3％。20年亏損203亿元，较19年亏損3970万显著上升，主要是受到疫情影响。

    标签： 饮料 茶饮料 奈雪的茶

  • 仙乐健康-厚积薄发优势释放，黄金赛道尽享红利.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/21
    • 1153
    • 招商证券

    随着我国经济发展、监管强化，营养健康食品行业由需求和供给双轮驱动进入良性发展轨道。仙乐健康作为传统保健品ODM龙头，通过品类拓展切入功能性食品的黄金赛道，多年深厚积淀优势逐步释放，享受行业增长红利的同时，通过打造新曲线，实现规模的进一步扩张。

    标签： 营养健康食品 功能性食品 保健品 仙乐健康

  • 东鹏饮料专题研究：乘势而上，能量饮料龙头大有可为.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/21
    • 467
    • 国金证券

    东鹏饮料公司于97年推出东鹏特饮，经多年深耕，成功在该赛道站稳脚跟，目前市占率位居行业第二，同时业绩持续兑现。2017-20年，营收从28.44增至49.59亿元(CAGR为20.36%)，归母净利CAGR为39.96%，21Q1营收/归母净利同比+83.37%/+122.52%，21Q1主营收入较19Q1增153.11%，公司预计21H1营收同比31.61%-47.81%。

    标签： 能量饮料 东鹏饮料 饮料

  • 食品饮料行业2021年中期策略报告：关注库存周期，个股或将延续PEG风格.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/20
    • 574
    • 平安证券

    食品饮料市场表现呈前低后高，跑赢沪深300指数3.4pct，但子板块行情有分化。一季度，受市场风格切换及美债收益率持续攀升影响，食品饮料板块表现较弱。但随着经济活动复苏，酒水饮料行业受益于疫情中库存出清，今年进入加库存周期，一季报相应企业业绩恢复得到验证，带动了4月和5月食品饮料板块出现反弹。乳制品、调味品仍处疫情中高增后的调整期，表现不及预期。整体来看，当前市场仍处于存量资金博弈阶段，市场聚焦高景气板块，基本面强劲的成长股涨幅居前。

    标签： 食品饮料 PEG

  • 食品饮料行业分析：现制茶饮行业处于高速成长期，品牌和供应链突出的公司最受益.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/20
    • 876
    • 广发证券

    预计现制荼饮未来5年收入复合增长25％左右，行业集中度继续向头部品牌聚拢。根据奈雪的茶招股书，2020年现制茶饮行业收入1136亿元，20152020年复合增长2190％，预计未来5年复合增长25％左右，其中销量的増长是推动行业收入增长的主要动力，现制茶饮按客单价可以分为高端、中端、大众三个梯队，其中高端茶饮中吝茶和奈雪的茶龙头优势显著;中端茶饮品牌的门店数量较为接近，竞争仍然激烈;大众茶饮中蜜雪冰城的门店数量追追领先，根据前瞻产业研究院和窄门餐眼，2020H1全国现制茶饮门店数量受疫情影响较2019年减少2万家，但喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城、CoCo、一点点2020年分别新増289、200、4...

    标签： 现制茶饮 食品饮料

  • 酱香酒深度报告：六问六答，郎酒更新招股书下的酱酒冷思考.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/19
    • 573
    • 浙商证券

    酱香酒深度报告：六问六答，郎酒更新招股书下的酱酒冷思考。针对当前市场对于酱香酒讨论度最高的几个问题进行更新与梳理，总结出三条投资主线:1)建议关注能贡献“真实利润弹性”的“酱酒影子股——今世缘、老白干、华致酒行、怡亚通等标的;2)建议关注消费率高、能把握这波酱酒红利的头部酱酒企业——贵州茅台、郎酒等;3)建议关注拥有高成长性千元价格带产品/业绩具备高弹性的非酱酒企业——酒鬼酒、山西汾酒等。

    标签： 酱香酒
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