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  • 骨科行业研究：集采加速行业涅槃，创新驱动龙头破局.pdf

    • 6积分
    • 2024/10/29
    • 701
    • 兴业证券

    骨科行业研究：集采加速行业涅槃，创新驱动龙头破局。中国骨科市场增长稳健，老龄化提供持续增长动力。骨科耗材具有应用广泛、需求刚性的特性。同时骨科疾病是影响中老年人生活质量最重要的疾病之一，在我国逐步迈入中度老龄化社会的背景下、骨科发病率预计随之增加，伴随支付能力和健康观念的改善、骨科手术渗透率有望提升，为骨科市场提供持续增长动力。 集采政策加速行业重塑，集中度提升利好国产龙头。2021年以来，骨科耗材集采逐步深入，目前已实现各细分板块“全覆盖”。相应的、骨科市场规模及利润率短期出现下降，但格局也同步发生变化、外资逐步退出市场、国产化率快速提升。在规则不断完备，集...

    标签： 骨科

  • 医美行业专题报告：关注上游高景气赛道.pdf

    • 6积分
    • 2024/10/25
    • 11866
    • 东海证券

    医美行业专题报告：关注上游高景气赛道。医美兼具医学属性及美学消费属性双重属性，根据《医疗美容服务管理办法》，医疗美容是指运用手术、药物、医疗器械以及其他具有创伤性或者侵入性的医学技术方法对人的容貌和人体各部位形态进行的修复与再塑。

    标签： 医美

  • 医疗器械行业出海专题：出海风起，制定差异化战略布局.pdf

    • 6积分
    • 2024/10/24
    • 3740
    • 西南证券

    医疗器械行业出海专题：出海风起，制定差异化战略布局。海外医械龙头复盘：国际化和创新是海外龙头的核心战略。全球医疗器械需求持续扩容，2022年全球医疗器械市场规模超过5528亿美元（+5.9%），国内市场规模为1404亿元（+10.4%），占比达25%。复盘海外医械龙头，出海和创新是海外龙头的两大核心战略。一方面，国际化布局能够打开成长空间，海外龙头的国际化率自90年代起逐年提升，目前占比约50%，中、日及发展中国家收入快速增加。其次，创新技术则是铸就行业壁垒，复盘直觉外科，其股价波动主要围绕公司新品迭代路径。横向看全球药械龙头，制药龙头公司收入为器械公司2倍，国际化率均达50%。纵向对比国产厂...

    标签： 医疗器械 出海

  • 2024医保国谈梳理：医保基金增速承压下，创新药价值日益突显.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/23
    • 779
    • 华安证券

    2024医保国谈梳理：医保基金增速承压下，创新药价值日益突显。医保累计结余增速下滑，2023年当期结余双位数下滑，总体控费、保基本是目录调整核心；正本清源，重视临床价值以保各疾病有药可用，压缩空间向创新药倾斜；老龄化趋势下难治疾病发病率日益升高，简易续约等规则加快创新药进入医保；谈判药品续约新规减少药企连年降价压力，支付端保证药物研发回报；投资建议o我国医保谈判日益成熟，监管趋于科学严谨，未来在医保目录内的药品将更显价值，放量效益相对也将更显著。

    标签： 医保 医保基金 创新药

  • 医药行业ADC专题二：5大ADC靶点（HER2、EGFR、Trop2、CLDN18.2、Nectin~4）全球研发动态.pdf

    • 6积分
    • 2024/10/18
    • 2841
    • 西南证券

    医药行业ADC专题二：5大ADC靶点（HER2、EGFR、Trop2、CLDN18.2、Nectin~4）全球研发动态。从德曲妥珠单抗看HER2ADC；从BL-B01D1看EGFR双抗ADC；从SKB264看Trop2ADC；CLDN18.2ADC临床开发进展更新；9MW2821有望拓展Nectin-4ADC适应症。

    标签： 医药 ADC

  • 医疗器械行业专题之IVD：化学发光相关体外诊断试剂集采演绎.pdf

    • 6积分
    • 2024/10/18
    • 2181
    • 华安证券

    医疗器械行业专题之IVD：化学发光相关体外诊断试剂集采演绎。自然增长情况下，化学发光的进口替代速度较慢。由于IVD高端试剂（化学发光法）品类的特殊性，在自然增长情况下，进口厂商呈现强者恒强的马太效应。国产试剂即便拥有价格优势还不够，除非出现颠覆性技术，填补进口试剂未涉足的临床空白，否则实现进口替代道阻且长。省际联盟集采、未来全国集采等政策能够有效加速进口替代趋势。根据我们预测，安徽牵头省际联盟集采（传染病、性激素和糖代谢等化学发光相关试剂）后可以在政策执行2年内实现自然增长下2030年的国产占有率，随着政策阶段性执行落地，我们预计2030年实现全国集采后，国产化学发光市占率约为48%。品类齐全...

    标签： 医疗器械 化学发光 体外诊断

  • 医药行业专题报告：靶向蛋白降解，有望弥补抑制剂耐药和难成药靶点未满足需求.pdf

    • 6积分
    • 2024/10/17
    • 2175
    • 国金证券

    医药行业专题报告：靶向蛋白降解，有望弥补抑制剂耐药和难成药靶点未满足需求。蛋白质降解剂有望弥补传统小分子不足。传统小分子抑制剂主要采用“占位驱动”的作用模式，导致其：1.难以靶向缺乏疏水口袋的蛋白质；2.无法破坏脚手架蛋白的功能；3.长期使用易发生耐药，相比之下，蛋白质降解剂采取独特的“事件驱动”模式，可直接诱导目标蛋白降解，之后降解剂可不断循环利用，而无需与某个目标蛋白保持长时间地结合。独特的作用机制使降解剂具备一系列优势，与抑制剂相比，降解剂理论上可作用的蛋白范围更广，并且由于机制不同降解剂有望成为临床上抑制剂耐药患者的可选治疗方案。综上所述...

    标签： 医药 靶向蛋白 抑制剂耐药

  • 医药行业结直肠癌专题：从后线到前线，新疗法不断涌现.pdf

    • 6积分
    • 2024/10/17
    • 870
    • 中信建投证券

    医药行业结直肠癌专题：从后线到前线，新疗法不断涌现。结直肠癌在全球范围内发病率和死亡率始终排在前列。MSS/MSI-L型肿瘤患者占所有结直肠癌的95%左右，是目前各大企业的研发重点；但dMMR/MSI-H患者无法或者较难从免疫治疗中获益，主要以VEGF/EGFR靶向药物为主。诸多国内企业积极投入研发创新，探索多种结合PD-1和VEGF/EGFR，以及其他靶点的新MOAs药物。刚刚结束的ESMO大会上，康方生物的PD-1/VEGF双抗以及信达生物的PD-1/IL2都取得了优于历史疗法的数据，同时也涌现出二代KRAS等新技术。后续建议关注ADC、双抗、小分子等单药或联合疗法在结直肠癌领域的不断突破...

    标签： 医药 结直肠癌

  • 2024年医保谈判前瞻：国谈进入常态化阶段，创新药长期放量可期.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/17
    • 967
    • 国投证券

    2024年医保谈判前瞻：国谈进入常态化阶段，创新药长期放量可期。国谈进入常态化阶段，创新药长期放量可期。2024年医保谈判预计将于近期开启，多个国产创新药将参加本年度医保谈判。从政策层面来看，国家医保局公布《2024年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》，根据调整工作方案，2024年国家药品目录调整工作流程分为准备、申报、专家评审、谈判/竞价阶段、公布结果，共5个阶段；从参与谈判药品来看，本次医保谈判中多个药品进行首次谈判、新增适应症谈判、到期续约谈判等,国产创新药医保谈判已经进入常态化阶段。本次医保谈判中共有约41个国产创新药进行新增药品谈判。根据我们梳理，本次医保谈判...

    标签： 医保 创新药 医保谈判

  • 医药行业四季度政策展望：创新支持不变，集采暨定扩面.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/16
    • 1794
    • 国泰君安证券

    医药行业四季度政策展望：创新支持不变，集采暨定扩面。创新药政策支持方向不变，国谈有望促新一轮放量。全链条支持下，创新药多项利好政策在各地陆续出台，后续政策利好有望持续推进。其中，2024年国家医保药品目录调整工作于7月正式启动，预计于11月份完成谈判并公布结果。近年来医保谈判规则更科学合理，临床证据充分、患者获益明确的国产新药有望谈判成功并销售放量。化药集采预期稳定，中成药集采或迎加速扩面。第十批化药国采预计于24Q4启动和发布相关细则、25Q1进入实质性招投标阶段。目前尚未纳入集采且竞争格局大于5家的品种有136个，初步具备纳入第十批国家集采的条件。已经执行的9批11次集采平均降价幅度达55...

    标签： 医药 政策展望 集采

  • 原料药行业专题报告：主动去库存尾声阶段，盈利能力持续修复.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/15
    • 926
    • 华福证券

    原料药行业专题报告：主动去库存尾声阶段，盈利能力持续修复。原料药板块进入到主动去库存阶段尾声，盈利能力逐步恢复。1）从量上看：2023年中国药品原药产量342.7万吨（同比下降7.6%），处于主动去库存时期，24年Q2开始产量实现同比增长，M4-M6产量同比增速分别为6.0%、10.8%、9.4%，出口量看，24H1原料药出口数量同比增长23.4%，需求在回升。2）从价格上看：出口价格回归疫情前水平，24年H1价格继续下降。价格拐点将现，部分品种已触底回升。截至24M9，维生素大幅涨价；心血管原料药价格小幅下跌。抗生素原料药及中间体，硫氰酸红霉素、7-ACA/7-ADCA小幅上涨，青霉素工业盐...

    标签： 原料药 去库存

  • 医药行业专题报告：为什么看好制剂一体化在本土市场的巨大发展机遇.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/15
    • 975
    • 华创证券

    医药行业专题报告：为什么看好制剂一体化在本土市场的巨大发展机遇。BTK抑制剂的问世是血液瘤治疗的重大突破，二代BTK抑制剂凭借更优疗效和安全性，市占率逐年提升。BTK抑制剂的研发上市对于血液瘤的治疗具有划时代的意义，如一线和复发难治CLL/SLL患者已从免疫化疗逐步转为BTK靶向疗法，同样对于MCL、MZL患者，BTK抑制剂作为推荐的二线治疗方案，进一步提高患者的临床预后。一代BTK抑制剂伊布替尼2013年底在美获批上市，2021年达到全球销售峰值98亿美元，然而在二代BTK抑制剂如阿可替尼、泽布替尼竞争冲击下，2022年伊布替尼销售额首度出现下滑（同比下降14.6%），而同年阿卡替尼突破20...

    标签： 医药 制剂一体化

  • 医药行业专题报告：BTK抑制剂问世开启靶向治疗，新型疗法突破耐药难题.pdf

    • 6积分
    • 2024/10/11
    • 1011
    • 平安证券

    医药行业专题报告：BTK抑制剂问世开启靶向治疗，新型疗法突破耐药难题。BTK抑制剂的问世是血液瘤治疗的重大突破，二代BTK抑制剂凭借更优疗效和安全性，市占率逐年提升。BTK抑制剂的研发上市对于血液瘤的治疗具有划时代的意义，如一线和复发难治CLL/SLL患者已从免疫化疗逐步转为BTK靶向疗法，同样对于MCL、MZL患者，BTK抑制剂作为推荐的二线治疗方案，进一步提高患者的临床预后。一代BTK抑制剂伊布替尼2013年底在美获批上市，2021年达到全球销售峰值98亿美元，然而在二代BTK抑制剂如阿可替尼、泽布替尼竞争冲击下，2022年伊布替尼销售额首度出现下滑（同比下降14.6%），而同年阿卡替尼突...

    标签： 医药 BTK抑制剂 靶向治疗

  • 睡眠和呼吸护理行业专题报告：国产呼吸机海外之路渐入佳境.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/11
    • 1032
    • 西南证券

    睡眠和呼吸护理行业专题报告：国产呼吸机海外之路渐入佳境。家用呼吸机属于长坡厚雪的大慢病行业，目前渗透率较低。预计2030年全球市场规模约为112亿美元，且目前其主要适应症OSA的诊断率较低，美国约20%，国内不足1%。我们认为OSA在不同阶段提高渗透率的侧重点不同。1）OSA诊断/确诊阶段，意识为主，主要体现在新媒体渠道宣传+居家诊断设备规范化+可穿戴设备提高初筛便捷度+减肥药兴起带来的OSA治疗需求提升。2）试用期，确定符合医保条件阶段，提高产品使用依从性为主，通过算法迭代更新+云数据/App使用。3）持续治疗阶段，持续改进患者使用体验，主要体现在耗材迭代+设备迭代+Saas解决方案。家用呼...

    标签： 睡眠护理 呼吸护理 呼吸机

  • 家用呼吸机行业研究：家用长坡厚雪赛道，产业链拐点孕机遇.pdf

    • 5积分
    • 2024/10/10
    • 1008
    • 华福证券

    家用呼吸机行业研究：家用长坡厚雪赛道，产业链拐点孕机遇。家用器械赛道长坡厚雪，其中家用呼吸机低渗透率，COPD+OSA全球患者超过15亿。早期介入慢病诊疗可节约1500亿元级医疗支出，家用器械支持政策频出。非医保+卫生及社会经济学，慢病自主“诊疗”将持续获得政策支持，且厂商端降费压力小，具有长期产业逻辑。无创呼吸机治疗是成人OSA患者的首选治疗手段、COPD的非药物治疗首选手段，2020年全球和中国COPD患病人数分别为4.7亿人和1.05亿人、2020年世界30-69岁OSA患病人数约10.7亿人，2020年中国OSA患病人数约1.95亿人。从美国呼吸机行业的发展历程...

    标签： 家用呼吸机 家用器械
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