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  • 消费医疗器械行业2024年三季报总结：24Q3业绩承压，需求端有望迎改善.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/19
    • 515
    • 广发证券

    消费医疗器械行业2024年三季报总结：24Q3业绩承压，需求端有望迎改善。24Q3器械板块整体增长乏力，出口稳定增长，内需承压。根据wind，A股医疗器械板块24Q3整体收入同比增长1.39%；归母净利润同比下滑17.36%；扣非归母净利润同比下滑16.41%；行业毛利率为48.45%，同比减少2.03pct；扣非归母净利润率为13.77%，同比减少2.94pct。整体增长乏力，其中根据中国海关数据统计，24年前三季度医疗器械出口保持个位数增长，外需相对稳定，但国内在宏观政策及外部环境影响下，需求持续承压；值得关注的是，器械板块24Q3应收账款收窄，部分企业存货逐步下降，资产端陆续恢复健康，展...

    标签： 医疗器械 医疗

  • 原料药行业2024Q3业绩综述：补库启动、复苏加速.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/19
    • 377
    • 浙商证券

    原料药行业2024Q3业绩综述：补库启动、复苏加速。复盘：2024Q3收入&利润同比延续提升态势，补库存开启，看好需求提升驱动。成长能力：季度增速同比向上，看好景气提升延续。2024Q3，申万医药生物板块整体营业收入增速为0.2%，归母净利润增速为-13.5%，供给侧调整下，各子板块表现分化。在此背景下，原料药板块，2024Q3收入增速达到7%，归母净利润增速达到26.9%，成长性较23Q3明显恢复，得益于部分产品下游需求恢复、价格企稳，第二增长曲线发力，我们认为全年经营向上趋势有望延续。盈利能力：行业缓慢恢复，看好Q4表现。前三季度盈利能力整体回升，主要原料药公司平均毛利率及净利率同...

    标签： 原料药

  • 医药生物行业深度报告：国企改革深化，经营效率提升.pdf

    • 8积分
    • 2024/11/19
    • 498
    • 中国银河证券

    医药生物行业深度报告：国企改革深化，经营效率提升。

    标签： 医药生物 国企改革

  • 医药流通行业2024Q3业绩综述：医药流通也起舞.pdf

    • 6积分
    • 2024/11/15
    • 537
    • 浙商证券

    医药流通行业2024Q3业绩综述：医药流通也起舞。一、行情复盘2023.12.31至2024.11.12，医药流通指数上涨12.76%，跑赢医药生物（申万）指数16.68pct，其中创新业务增量明显的上海医药今年以来一直保持较明显的超额收益，排序来看：上海医药（+29.54%）、国药股份（+25.91%）、中国医药（+20.04%）、重药控股（+19.99%）、南京医药（+14.09%）、华润医药（+14.06%）、九州通（+10.95%）、国药控股（+8.11%）、柳药集团（+5.31%）医药流通持仓占比环比下降，回到了2023Q1水平。2024Q3医药流通（申万）合计持仓市值为30.95亿...

    标签： 医药 流通

  • 医药行业2024年三季报总结：Q3收入增速回正，利润有所承压.pdf

    • 15积分
    • 2024/11/15
    • 382
    • 西南证券

    医药行业2024年三季报总结：Q3收入增速回正，利润有所承压。我们选取了354家医药上市公司(包含科创板），2024Q1-Q3收入总额16966亿元(-0.6%）；归母净利润1461亿元(-8.2%）；扣非归母净利润1360亿元(-7.1%），2024Q3实现收入正增长的公司有178家，占比50%；归母净利润正增长的公司有166家，占比47%。分季度来看，24Q1/Q2/Q3单季度实现收入5708/5644/5514亿元(-0.3%/-2.1%/0.5%）；实现归母净利润515/515/432亿元(-7.6%/-6.9%/0%）；实现扣非归母净利润486/478/396亿元(-6.0%/-4....

    标签： 医药

  • 医药行业CXO&科研试剂专题：低谷已过，复苏将至.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/15
    • 512
    • 中邮证券

    医药行业CXO&科研试剂专题：低谷已过，复苏将至。行业观点：CXO行业和生命科学服务行业作为制药企业研发生产和基础科研服务的重要组成部分，是促进医药科技创新的重要推动力。板块前期在投融资遇冷、新冠高基数、需求短暂下行等诸多因素影响下充分回调。站在当前节点，我们认为行业已经走出低谷，迎来业绩回升和估值修复。目前，海外已开启降息周期，投融资市场正处于回暖阶段，海外大型制药企业和biotech公司研发和生产需求恢复稳定增长，国内CXO企业有望凭借工程师红利和制药业优势在外包行业中逐步提高市场份额。国内全链条创新药支持政策配套措施的陆续落地将激发药企的创新热情，创新药械高质量发展成为战略转型的...

    标签： 医药 CXO 科研试剂

  • 医药生物行业深度研究：PD~（L）1双靶点药物再掀免疫治疗热潮.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/15
    • 823
    • 国联证券

    医药生物行业深度研究：PD~（L）1双靶点药物再掀免疫治疗热潮。全球重磅临床数据迭出，对肿瘤免疫二代疗法关注度激增，我们看好PD-(L)1/VEGF、PD1/IL2和PD1/IL15等靶向药物的未来前景。建议关注具备替代K药肿瘤免疫治疗基石地位潜力的康方生物依沃西单抗，以及独辟蹊径采用α-bias设计、引领免疫疗法新风向标的信达生物IBI363；基于海外映射逻辑，建议关注PD1/IL15靶向药物如ASKG915、IAP0971和SHR-1501。肿瘤免疫药物具备大单品潜力免疫检查点抑制剂PD-(L)1单抗开启癌症治疗新时代，因其泛癌种属性推动了多个大单品的诞生，包括默沙东的K药和百...

    标签： 医药生物 双靶点药物 免疫治疗

  • 医药流通行业深度报告： 多因素加速市场集中，头部企业估值有望改善.pdf

    • 10积分
    • 2024/11/15
    • 725
    • 中信建投证券

    医药流通行业深度报告：多因素加速市场集中，头部企业估值有望改善。医药流通行业稳健增长，市占率稳步提升。随着院内诊疗秩序恢复叠加长期医保支出稳健增长，医药流通行业长短期增长动能充足，且医保局推出预付金政策，利于行业规模及周转效率提升。此外，在集采、规模优势等多因素影响下，头部企业优势明显，市场集中度加速提升。创新业务加速增长，贡献额外增量。流通企业围绕分销主业，发展协同创新业务：1）覆盖全链条的商业保险业务；2）上游：聚焦药品、器械、特医食品、医美产品等研发及生产；3）分销行业内部：开展SPD、创新药进口总代、CSO等业务；4）下游：开展全病程管理、医疗设备维修、药店系统性支持等业务。

    标签： 医药流通 居民用药

  • 科学服务行业2024Q3业绩综述：生命科学到拐点了吗？.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/12
    • 493
    • 浙商证券

    科学服务行业2024Q3业绩综述：生命科学到拐点了吗？一、资金面：超跌板块，持仓低，弹性大2024Q3科学服务板块机构持仓市值9.45亿元，占医药总持仓市值的0.04%，与2021Q4高点相比分别下滑了71%及59%，当前仍处于机构低配位置。2021年6月30日-2024年11月8日，科学服务板块指数标下跌57%，跑输医药指数17pcts。我们认为行业资金面上在深度调整后，已经反映了足够充分的悲观预期，结合基本面拐点及政策助力，有望较块迎来板块估值反转。 二、基本面：现金流大幅优化，盈利能力有望快速提升 收入：2024Q3单季度科学服务板块收入合计同比增速为-3.67%，环...

    标签： 科学服务 生命科学

  • 外包服务行业2024年三季报总结：困难环境下恢复增长，看好行业边际趋势向上.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/12
    • 448
    • 广发证券

    外包服务行业2024年三季报总结：困难环境下恢复增长，看好行业边际趋势向上。2024海外投融资持续回暖，CXO行业新签订单逐步转化带动企业报表端显著改善。由于2022-2023H1行业过往较大的CAPEX支出以及海外加息后的研发环境遇冷，生产端CXO企业盈利能力大幅下降。2024Q1-Q3海外投融资回暖，海外需求恢复带来行业新签订单回升，伴随着企业新签订单转化为收入以及企业产能利用率的提升，生产端CXO企业公司盈利能力已从报表端显著改善。2023Q3-2024Q3，根据Wind，从本文所选后端CXO企业来看，平均营收同比增速分别为-5.41%/-10.06%/-11.81%/-10.49%/0...

    标签： 外包服务

  • 医药行业2024三季报总结：板块分化，把握创新与复苏主线.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/11
    • 411
    • 国泰君安证券

    医药行业2024三季报总结：板块分化，把握创新与复苏主线。2024Q1-3多数医药子版块业绩承压，有望环比改善，化药、生物药稳定增长，降本增效下有望持续驱动增长。CXO/API板块：Q3经营趋势好转，Q4有望进一步延续。2024Q1Q3，海外投融资持续好转，国内投融资有所承压，CXO扣除大订单基数常规业务恢复增长，新签/在手订单趋势好转，多肽细分赛道维持高景气，Q4业绩有望进一步环比改善。API除部分公司受到汇兑影响外，整体季度营收利润增速改善，盈利能力触底回升。维生素、抗生素等细分品类表现较好，兽药品种价格逐步触底向上修复，行业去库周期整体接近尾声。药品板块：创新产品放量&降本增效驱...

    标签： 医药 创新

  • 医药行业24Q3业绩总结：整体平稳，创新药仍实现高增长.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/11
    • 367
    • 申万宏源

    医药行业24Q3业绩总结：整体平稳，创新药仍实现高增长。医药生物板块整体表现：沪深两市医药上市公司24Q1-3实现营收18,377亿元（yoy-0.4%），实现归母净利润1,457亿元（yoy-7.3%）。其中24Q3实现营收5,954亿元（yoy+0.3%，qoq-2.5%），实现归母净利润404亿元（yoy-13.2%，qoq-19.2%）。在医保控费和行业整改的背景下，叠加居民端消费意愿不足及9月底美元贬值的汇兑影响，医药行业呈现整体需求增长不足的态势。24Q3医药生物板块整体毛利率31.5%，环比下降1.1pct，同比下降1.1pct，单季归母净利率6.8%，环比下降1.4pct，同比...

    标签： 医药 创新药

  • 医药生物行业2024年三季报业绩综述：收入端企稳，利润端可期.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/11
    • 345
    • 东海证券

    医药生物行业2024年三季报业绩综述：收入端企稳，利润端可期。受多因素扰动前三季度业绩承压，全年业绩有望企稳向好。统计432家医药生物板块上市公司2024前三季度整体实现营业收入18141.57亿元，同比下降0.39%；归母净利润1450.40亿元，同比下降9.01%。2023Q2-2024Q3，医药生物行业上市公司营收同比增速分别为5.30%、-3.32%、-1.87%、-0.40%、-1.51%、0.81%；归母净利润同比增速分别为-13.50%、-18.38%、-47.11%、-9.54%、-8.13%、-9.44%。受疫情基数、药品降价、医疗反腐等多因素影响，医药生物板块上市公司202...

    标签： 医药生物 业绩综述

  • 医药行业2024年三季报总结：业绩触底，行业有望稳健回升.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/07
    • 440
    • 国联证券

    医药行业2024年三季报总结：业绩触底，行业有望稳健回升。2024年三季度医药生物公募基金重仓比例提升。2024Q3医药生物公募基金重仓比例为10.71%，环比提升0.83pct，相比于二季度公募基金大幅流出医药的情况，三季度有明显的资金回流迹象。从细分子行业来看，各子行业重仓比例变动有所分化，加仓幅度依次为化学制药（+0.76pct)＞医疗服务（+0.48pct)＞生物制品（+0.11pct)＞中药Ⅱ（-0.01pct)＞医药商业（-0.02pct)＞医疗器械（-0.47pct）。2024年三季度医药上市公司总体财务数据一般但部分细分产业表现较好。2024Q3样本公司实现收入5969亿元，同...

    标签： 医药

  • 精麻行业核心问题探讨：成长性、集采风险、竞争格局和研发进展.pdf

    • 6积分
    • 2024/11/07
    • 728
    • 华福证券

    精麻行业核心问题探讨：成长性、集采风险、竞争格局和研发进展。精麻行业仍将处于快速增长态势。（1）手术量自然增长+老龄化带来的手术麻醉需求增长；（2）DRG/DIP政策有望带动手术量增长；（3）舒适化医疗持续推广+癌痛等应用场景持续丰富带动相关产品放量。精麻药集采风险较低，竞争格局较好，行业集中度较高：麻醉药品和一类精神药品由国家直接管控，价格体系较为稳定，精麻类药品由于成瘾性和依赖性可能导致药品滥用和药品流弊。此外精麻药品咪达唑仑和羟考酮等曾纳入地方集采后被剔除，再次验证国家文件规定的“麻醉药品和一类精神药品不被集采”属性，相较于普通化药精麻药品具有较高壁垒。2018-...

    标签： 精麻 集采
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