消费医疗器械行业2024年三季报总结：24Q3业绩承压，需求端有望迎改善.pdf

消费医疗器械行业2024年三季报总结：24Q3业绩承压，需求端有望迎改善。24Q3 器械板块整体增长乏力，出口稳定增长，内需承压。根据 wind， A 股医疗器械板块 24Q3 整体收入同比增长 1.39%；归母净利润同比 下滑 17.36%；扣非归母净利润同比下滑 16.41%；行业毛利率为 48.45%，同比减少 2.03pct；扣非归母净利润率为 13.77%，同比减少 2.94pct。整体增长乏力，其中根据中国海关数据统计，24 年前三季度 医疗器械出口保持个位数增长，外需相对稳定，但国内在宏观政策及外 部环境影响下，需求持续承压；值得关注的是，器械板块 24Q3 应收账 款收窄，部分企业存货逐步下降，资产端陆续恢复健康，展望明年，在 设备更新及内需修复等积极因素影响下，板块有望重回有力增长。

设备：根据 Wind，医疗设备板块 24Q3 营业收入同比下滑 3.63%，归 母净利润同比下滑 29.63%；扣非归母净利润同比下滑 28.79%。设备 需求自去年下半年以来持续承压，受外部环境影响，院内招标不畅，截 至 24H1 应收账款达到历史高位，24Q3 部分设备企业主动去库存，应 收账款收窄，资产结构逐步恢复健康，设备合同负债环比增长，设备更 新等国内刺激政策逐步落地，未来板块有望迎来业绩修复。

耗材及 IVD：根据 Wind，医疗耗材板块 24Q3 营业收入同比仍保持增 长，但环比增速放缓，主要为院内择期手术影响。IVD 板块 24Q3 出现 赛道分化，DRG/DIP、集采等落地使检验常规需求侧面临一定挑战， 但横向来看，如化学发光仍属于医疗器械板块中最具韧性的板块之一， 四季度发光集采有望持续演绎国产替代行情。另外，岁末年初为呼吸道 疾病高发季节，建议关注相关国内外检测领域投资机会。

消费医疗：24 年前三季度，受国内高端消费疲软影响，医美行业整体 承压，上游公司医美业务业绩表现出现分化。眼科传统两大业务板块 （白内障+视光）24 年前三季度均有所承压，白内障人工晶体国采深入 执行后国产人工晶体市占率有望进一步提升。同时，角膜塑形镜面临竞 争加剧等因素，经营稳定性尚未完全恢复。建议关注人工晶状体集采后 各家企业相关产品进院及销售情况。