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商业航天行业系列报告：3D打印，制造降本，助推商业航天产业化加速.pdf
- 5积分
- 2026/01/14
- 313
- 长江证券
商业航天行业系列报告：3D打印，制造降本，助推商业航天产业化加速。增材制造也称“3D打印”，是指以三维模型数据为基础，通过材料堆积的方式制造零件或实物的工艺，可以分为金属材料和非金属材料的增材制造工艺技术。与以材料去除、切削、组装为主的“减”材制造工艺传统精密加工技术相比，增材制造颠覆了传统工业体系，“自下而上”对材料逐渐累加从而实现零件的“自由制造”，不需要传统的刀具和夹具以及多道加工工序，减少了加工工序，缩短了加工周期，也提高了材料使用率。因增材制造的技术优势，增材制造被广泛应用在航空航天、汽车...
标签：商业航天 3D打印
国防军工行业：商业航天高景气上行，国产大飞机迎双提升机遇.pdf
- 3积分
- 2026/01/12
- 135
- 中泰证券
国防军工行业：商业航天高景气上行，国产大飞机迎双提升机遇。一、本周市场回顾：本周申万国防军工指数上涨13.63%，上证综指数上涨3.82%，创业板指上涨3.89%，沪深300指数上涨2.79%，国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第2。周三（1月7日）涨幅最大为4.18%。截止至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为89.4倍，各子板块中航空装备为88.8倍，航天装备为678.9倍，地面兵装为99.9倍，军工电子89.6倍，航海装备42.4倍。目前申万国防军工指数过去五年的PE(TTM)分位数为100.0%，航空装备、航天装备、地面兵装、军工电子、航海装备PE(TTM)分位数分别为9...
标签：国防军工商业航天军工
航空机场行业：2026年航空运输量目标同比增长约5.2％.pdf
- 3积分
- 2026/01/12
- 181
- 中信建投证券
航空机场行业：2026年航空运输量目标同比增长约5.2％。1）2026年航空运输量目标同比增长约5.2%。6日，2026年全国民航工作会议在京召开。2025年运输总周转量1640.8亿吨公里、旅客运输量7.7亿人次、货邮运输量1017.2万吨，同比分别增长10.5%、5.5%、13.3%。航班量增长4.7%的同时，正常率超90%。26年力争完成运输总周转量1750亿吨公里、旅客运输量8.1亿人次、货邮运输量1070万吨，目标同比增长约5.2%。2）25年11月全球航空货运增长5.5%。8日，国际航空运输协会25年11月全球航空货运需求定期数据显示：总需求（货运吨公里，CTK）同比2024年11...
标签：航空机场航空空运机场
国防军工行业：美国国防预算达1.5万亿，全球安全格局与行业增长预期同步升温.pdf
- 3积分
- 2026/01/12
- 93
- 中信建投证券
国防军工行业：美国国防预算达1.5万亿，全球安全格局与行业增长预期同步升温。美国计划将2027财年国防预算提升至1.5万亿美元，创历史最大增幅，旨在应对“动荡危险时期”并加速打造新型作战力量。此举或将强力拉动舰艇、战机、导弹等传统装备采购，并重点投向高超音速武器、无人机集群、太空防御等颠覆性技术领域，同时可能推动北约及亚太盟友同步扩军，引发全球军费共振。我国国防预算占GDP比例仍处于低位，在建军百年目标牵引下，我国装备体系正进入批量交付与更新换代高峰期，预计“十五五”期间国防投入将持续稳步提升。1、美国计划将2027财年国防预算提升至1.5万亿美...
标签：国防军工军工
太空算力与商业航天行业专题报告：2026年迎奇点时刻.pdf
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- 2026/01/08
- 381
- 浙商证券
太空算力与商业航天行业专题报告：2026年迎奇点时刻。1、规模发射催生太空算力商业化拐点Starcloud测算显示，建设同等规模的数据中心，太空方案十年期核心成本（约820万美元）仅为地面方案（约1.67亿美元）的5%。其颠覆性优势在于利用太空高效的太阳能和天然的真空辐射散热环境，能根本性解决地面AI算力面临的能耗、散热及土地瓶颈，行业已从技术验证迈入以Starcloud-1、中国“三体计算星座”为代表的商业化星座部署阶段。根据北京市科委、中关村管委会，2027年一期算力星座建成后，可直接带动产业链产值超数十亿元，长期看规模有望超万亿元。2、太空环境推动基础设施全链重构...
标签：航天商业航天
飞机租赁行业跟踪报告：飞机订单积压量仍在历史高位，飞机供给趋紧.pdf
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- 2026/01/07
- 182
- 麦高证券
飞机租赁行业跟踪报告：飞机订单积压量仍在历史高位，飞机供给趋紧。飞机制造商产能在缓慢恢复，积压订单飞机数量仍维持高位。受供应链及劳动力短缺等因素影响延续，飞机制造商产能受限、交付延迟问题依然严峻。截至2025年11月底，今年以来波音飞机交付量为537架，月均交付量约为49架；空客飞机交付量为657架，月均交付量约为60架。飞机订单需求持续火热，积压订单量继续维持在历史高位水平。全球民航客运量增速有所加快。所有地区客运量扩张速度均有所加快，收入客公里方面，中东、非洲、亚太地区同比增幅分别为10.5%、8.8%、8.1%，北美地区同比增长2.5%。国际航线增速表现强劲，亚太市场国际客运仍保持向好态...
标签：飞机飞机租赁租赁
商业航天行业深度：技术收敛引爆“奇点”，蓝海市场破晓已至.pdf
- 7积分
- 2026/01/07
- 457
- 国信证券
商业航天行业深度：技术收敛引爆“奇点”，蓝海市场破晓已至。商业航天：从“大国重器”到“工业消费品”，中国正迎来关键发展拐点。商业航天并非传统航天的简单补充，而是一场底层的商业模式与生产关系的重构。1）商业模式重塑：行业正从“国家主导”的OldSpace模式，转向“私营主导、成本优先”的NewSpace模式。核心机制从“成本加成”转变为“固定价格”合同，这一转变倒逼企业必须通过技术创新实现极致降本，将航天活动从低频的科研项目转化为...
标签：商业航天商业航天
航天军工行业：民航将成为我国航空制造业重要增量.pdf
- 3积分
- 2026/01/06
- 145
- 华泰证券
航天军工行业：民航将成为我国航空制造业重要增量。民航制造业是航空制造企业做强做大的重要方向参考美国，波音、GE航空航天、霍尼韦尔、赫氏等来自民航领域的收入与国防业务收入相当或更多，GE航空航天商发相关业务营业利润率达到其国防相关业务营业利润率2倍左右，2025Q1-Q3，GE航空航天公司营业利润的92%来自商发相关业务。展望未来，全球民航制造业景气度较高，按2025年11月末的未交付订单和2025年预计交付量测算，波音公司和空客公司商用飞机订单交付周期达11年，GE航空航天、罗尔斯·罗伊斯等商发主机厂新机和服务后市场需求共振，积压订单持续增长、盈利能力持续提升。国产大飞机引领我国...
标签：航天军工
商业航天行业：政策与技术共振，商业化迎放量元年.pdf
- 6积分
- 2026/01/06
- 561
- 长江证券
商业航天行业：政策与技术共振，商业化迎放量元年。商业航天是指以市场为主导、具有商业盈利模式的航天活动，涵盖卫星制造、火箭发射、卫星应用、太空旅游等领域。商业航天作为新兴产业的重要组成部分，已连续两年被写入我国《政府工作报告》。最新的2020年版美国《国家航天政策》将商业航天定义为“私营企业提供的航天产品和服务。这些私营企业承担了合理的投资风险和责任，按照典型的市场激励措施运营，以控制成本、优化投资回报率为目标，具有为现有或潜在非政府用户提供产品和服务的法定能力”。从行业本身来看，商业航天产业链条长，上下游产业链涉及研发、装备制造、系统集成等环节，每一个环节都兼具技术密集...
标签：商业航天航天
商业航天行业系列报告火箭篇：可回收火箭从0到1迈入黄金发展期.pdf
- 4积分
- 2026/01/05
- 209
- 国金证券
商业航天行业系列报告火箭篇：可回收火箭从0到1迈入黄金发展期。国内可复用火箭进入密集发射期，开启商业航天低成本探索新阶段：1）新华社北京12月3日电，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，首飞成功，回收失败。“朱雀三号”火箭是蓝箭航天研制的新一代低成本、大运力、高频次、可重复使用液氧甲烷运载火箭，其发射成功，开启了我国可复用火箭探索发展的全新阶段。2）长征12号甲作为第二款首飞即尝试回收液氧甲烷运载火箭，接力朱雀三号，于12月23日首飞成功。3）可重复使用是降低运载器成本的主要途经之一，亦是克服商业航天发展瓶颈的重要一环，据TrendForce数据，目前...
标签：商业航天火箭航天
机械行业商业航天专题：商业火箭运力如“算力”，看好火箭铲子股及新技术.pdf
- 3积分
- 2026/01/05
- 237
- 国金证券
机械行业商业航天专题：商业火箭运力如“算力”，看好火箭铲子股及新技术。低轨卫星资源紧张，发射卫星紧迫性强国际电信联盟规定卫星资源“先占先得”，中国卫星发射迫在眉睫。根据国际电信联盟（ITU）的规定，卫星频率及轨道使用的规则是“先登先占、先占永得”。根据赛迪（CCID）数据的测算，地球近地轨道的理论容量预计仅可容纳约6万颗卫星，马斯克的“星链”是目前进度最快的低轨卫星星座，累计已发射超1万颗卫星，目标发射4.2万颗卫星，抢占大多数低轨卫星资源。国内星网、“G60”中远期规划近3...
标签：机械火箭商业航天商业火箭
国防军工行业：航天发射全年成功收官，继续看好商业航天阶段性机会.pdf
- 3积分
- 2026/01/04
- 160
- 中信建投证券
国防军工行业：航天发射全年成功收官，继续看好商业航天阶段性机会。在2025年末，我国航天活动仍保持高度活跃。12月26日，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射场点火起飞，随后将卫星互联网低轨17组卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。本次任务中，火箭试验队聚焦用户需求，进一步调整箭上状态，深度挖潜火箭运载能力，显著提升卫星入轨高度，有效降低卫星燃料消耗；在保证任务可靠性与安全性的前提下，对发射场垂测区流程进行了系统性优化，通过并行开展测试项目、合并整合测试流程等多重措施，大幅提升发射效率。1、12月31日，长征七号改运载火箭在中国文昌航天发射场点火起飞，随后将实践二十九号卫星A星、B星顺利送...
标签：国防军工商业航天军工
军工行业2026年度策略——布局十五五，把握新质、军贸、军转民三条主线.pdf
- 5积分
- 2026/01/04
- 126
- 国金证券
军工行业2026年度策略——布局十五五，把握新质、军贸、军转民三条主线。板块行情虽受军贸与阅兵等事件强催化，但从子领域看，涨跌表现与业绩修复程度相关，航天装备、地面兵装等业绩改善明显的领域2025年以来累计涨幅较高，而航空、航海装备等业绩边际变化不明显的板块累计涨幅则相对落后。1）行情复盘：2025年年初至今（2025.12.26），军工板块偏向主题投资，累计涨幅30.3%；二级板块中，航天装备板块受益于商业航天发射频次提升及卫星信息化需求拉动，累计涨幅领先，+113.6%。2）业绩表现：2025年Q3，军工板块整体景气度恢复，业绩已呈现拐点；各领域改善，兵器、舰船、电...
标签：军工
国防军工行业：技术突破驱动与政策红利释放，推动商业航天长期发展.pdf
- 3积分
- 2026/01/04
- 158
- 中泰证券
国防军工行业：技术突破驱动与政策红利释放，推动商业航天长期发展。一、本周市场回顾：本周申万国防军工指数上涨3.05%，上证综指数上涨0.13%，创业板指下跌1.25%，沪深300指数下跌0.59%，国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第2。周三（12月31日）涨幅最大为2.13%。截止至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为78.4倍，各子板块中航空装备为79.7倍，航天装备为529.5倍，地面兵装为85.0倍，军工电子79.5倍，航海装备38.9倍。目前申万国防军工指数过去五年的PE(TTM)分位数为98.5%，航空装备、航天装备、地面兵装、军工电子、航海装备PE(TTM)分位数分...
标签：国防军工商业航天军工
国防军工行业2026年度策略：破晓，军工逐步进入复苏期.pdf
- 4积分
- 2026/01/04
- 144
- 国盛证券
国防军工行业2026年度策略：破晓，军工逐步进入复苏期。回顾2025年：“十四五”收官之年，市场原预期完成“十四五”积压订单从而基本面反转，然而全年来看军工订单受行业影响仍不及预期。但在2025年印巴冲突等地缘事件影响下，军贸打开行业长期成长空间。总体来说，2025年延续了“十四五”总体上行业影响，基本面发展较为一般，低于预期。展望2026年：总体上判断，2026年破晓，军工有望逐步进入复苏期，但产业转入积极态势仍然需要时间，以时间换空间或是好的策略。景气度呈现向上的态势：2026年启动新的5年规划，在2027年实现建军百...
标签：国防军工军工

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