航空航天与军工 - 行业研究 - 知识库

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商业航天行业——2026年，从大国叙事到商业闭环的奇点时刻.pdf
- 5积分
- 2025/12/31
- 441
- 国金证券
商业航天行业——2026年，从大国叙事到商业闭环的奇点时刻。全球航天产业处在SpaceX等为代表的商业航天企业崛起之际，正经历着类似大航海时代的结构性变革。中国商业航天开始到达从政策孵化期向工业化爆发期过渡的关键节点。我们认为，2026年将是中国商业航天产业的阿尔法元年，行业逻辑将从单纯的题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资。这一判断基于四大维度的深度耦合：政策-高频组网的迫切性：随着千帆星座（G60）与中国星网（GW）两大巨型星座在2024-2025年完成初步技术验证与首批次发射，2026年将有望进入高频密集组网期。根据ITU（国际电信联盟）的频谱占用规则及国家...
标签：商业航天航天
太空算力行业深度研究：苍穹之下，算力之上.pdf
- 5积分
- 2025/12/30
- 276
- 东北证券
太空算力行业深度研究：苍穹之下，算力之上。太空算力本质是近地轨道分布式太空数据中心。传统卫星主要定位于数据采集以及转发终端，其价值在于获取和传输数据；算力卫星作为“太空AI大脑”，可在轨完成数据智能处理，解决传统模式传输量大、时效性差的痛点，实现从“天感地算”向“天数天算”的范式跃迁，利用太空优势破解地面AI数据中心面临的瓶颈。算力卫星组网，规模部署在即。相较于地面数据中心，太空数据中心可利用低成本的太阳能供电，依托模块化部署模式快速组网，拓展规模几乎不受物理条件限制，商业逻辑坚实，中美已启动布局。我们认为四大因素将助推太...
标签：算力
商业航天行业甘肃区域经济专题研究：紧抓商业航天发展机遇，发挥酒泉区域独特优势.pdf
- 3积分
- 2025/12/30
- 103
- 华龙证券
商业航天行业甘肃区域经济专题研究：紧抓商业航天发展机遇，发挥酒泉区域独特优势。全球航天快速发展，酒泉市具有独特优势。酒泉市位于甘肃省西北部河西走廊西端，是连接甘新青蒙四省的重要节点城市，在地理位置上具有承东启西、连南拓北的显著优势，是甘肃省向西开放的“桥头堡”。全球航天迈入高速发展期，商业航天市场规模攀升。酒泉市，因拥有举世闻名的酒泉卫星发射中心，具备得天独厚的航天资源优势，承担着服务“航天强国”战略的重要使命。酒泉新能源产业的规模化发展与储能、电网配套升级，为航天发射、测控等任务提供稳定绿电支撑，筑牢电力保障屏障，助力商业航天产业高质量发展。低...
标签：商业航天航天航天发展
航空机场行业：全国首条第七航权航线首航，嘉兴机场正式投运.pdf
- 3积分
- 2025/12/29
- 148
- 中信建投证券
航空机场行业：全国首条第七航权航线首航，嘉兴机场正式投运。1）全国首条第七航权航线在海南首航。21日在海口海关所属三亚机场海关监管下，由海南三亚飞往捷克布拉格的DV481航班从三亚凤凰国际机场起飞，标志着“三亚—布拉格”航线正式开通。该航线是我国首条投入运营的第七航权航线。第七航权又被称为“完全第三国运输权”，指某国或地区的航空公司完全在其本国或地区领域以外经营独立的航线，在境外两国或者地区间载运客货的权利，而不用返回本国。2）嘉兴南湖机场正式投运。26日上午一架圆通航空B757全货机满载货物，从嘉兴机场起飞前往郑州，标志着长三角首个...
标签：航空航空机场机场
国防军工行业：技术跃迁与制度红利共振，商业航天景气度加速上行.pdf
- 3积分
- 2025/12/29
- 124
- 中泰证券
国防军工行业：技术跃迁与制度红利共振，商业航天景气度加速上行。一、本周市场回顾：本周申万国防军工指数上涨6.00%，上证综指数上涨1.88%，创业板指上涨3.90%，沪深300指数上涨1.95%，国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第2。周四（12月25日）涨幅最大为2.91%。截止至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为75.9倍，各子板块中航空装备为79.1倍，航天装备为443.7倍，地面兵装为83.2倍，军工电子77.6倍，航海装备39.3倍。目前申万国防军工指数过去五年的PE(TTM)分位数为98.3%，航空装备、航天装备、地面兵装、军工电子、航海装备PE(TTM)分位数分别...
标签：国防军工商业航天航天军工
交通运输行业：航空即将迎来假期催化，中长期资金入市推荐高速.pdf
- 3积分
- 2025/12/29
- 124
- 中泰证券
交通运输行业：航空即将迎来假期催化，中长期资金入市推荐高速。航空机场：航空迎来多重利好催化，积极布局投资机会。数据跟踪：1）日均执飞航班量：12月22日-12月26日，东方航空、南方航空、国航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空分别为2115.60、2151.60、1564.20、733.00、506.60、325.60、338.40架次，周环比分别+0.39%、+0.35%、-0.80%、+0.06%、-0.19%、+2.62%、-3.55%，同比分别-0.60%、+0.30%、+4.28%、-1.59%、+9.69%、-9.01%、-3.90%。2）平均飞机利用率：12月22日-12月...
标签：交通运输交通航空运输
国防军工行业：科创板“标准五”落地，商业航天可复用探索迈入新阶段.pdf
- 3积分
- 2025/12/29
- 122
- 中信建投证券
国防军工行业：科创板“标准五”落地，商业航天可复用探索迈入新阶段。上海证券交易所正式发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，首次在制度层面为尚未盈利但具备核心技术的商业火箭企业打开资本市场大门。该指引明确将“可重复使用技术的中大型运载火箭成功入轨”作为申报前置条件，划定硬科技门槛，传递科创板支持“工程闭环+产业牵引力”的创新主体信号。这一政策标志着我国商业航天从“融资驱动”迈向“产品与技术驱动”。2025年产业加速落地，GW与千帆星座在轨卫星均超百颗，民营火箭企业切入国...
标签：国防军工商业航天军工航天
国防军工&机械行业：三代堆技术全面成熟商用稳步推进，四代堆示范工程加速推进.pdf
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- 2025/12/27
- 106
- 兴业证券
国防军工&机械行业：三代堆技术全面成熟商用稳步推进，四代堆示范工程加速推进。核反应堆是一种利用核燃料等材料维持可控自持链式反应的装置。根据基本的原理不同，核反应堆可分为基于重核裂变的裂变堆和基于轻核聚变的聚变堆以及聚变-裂变混合堆。对于裂变堆，全球核反应堆技术的发展整体上可分为实验堆与原型堆阶段（第一代）、大型商用核反应堆阶段（第二代）、先进轻水堆阶段（第三代）和第四代核反应堆四个阶段。目前，第二代正在为全世界提供大量的电力，第三代大多处于建造阶段，而第四代正处于研发中。我国是目前世界上在建核反应堆最多的国家。截至2024年末，美国拥有94座运行中的核反应堆，是全世界反应堆运行数量最多...
标签：国防军工军工
商业航天行业：破局上天瓶颈，解锁太空算力.pdf
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- 2025/12/26
- 238
- 中邮证券
商业航天行业：破局上天瓶颈，解锁太空算力。告别“一次性”时代，可回收火箭重塑商业航天。我国已将商业航天提升至“航天强国”的战略高度，并规划万星星座以竞逐太空经济制高点。当前，行业正遵循SpaceX以“猎鹰9”（可重复使用下成本或低于千美元/kg，考虑运力提升，成本有望进一步下降）所验证的“低成本、高频次”技术范式。为迎头赶上，我国必须攻克发射成本高、频次低、运力有限等瓶颈。我国破局之路已然明确，且正在加速推进：1）可回收火箭方面，我国“朱雀三号”等已进入关键验证阶段，旨在复制...
标签：商业航天航天
产业深度：商业航天系列三，太空算力的崛起，算力模式演变和中美路径探索.pdf
- 6积分
- 2025/12/26
- 282
- 国泰海通证券
产业深度：商业航天系列三，太空算力的崛起，算力模式演变和中美路径探索。地面算力扩张逼近物理极限，太空算力有望成为解决方案。太空算力不是简单将服务器搬上太空，而是从“天感地算”到“天感天算”的范式重构。当前地面算力的扩张正面临两大物理刚性约束：一方面是电力需求激增与电网升级滞后的“代际差”，另一方面则是高密度芯片散热成本高昂。在这一背景下，将算力升维至太空成为破局关键——太空特有的充沛太阳能可支持在轨数据中心24小时持续发电，且太空-270℃的深冷环境是被动散热的理想环境，能够同时化解能源与散热这两大...
标签：商业商业航天航天
国防军工行业：干将发硎，有作其芒，航发产业链24&25H1数据分析.pdf
- 4积分
- 2025/12/25
- 69
- 国投证券
国防军工行业：干将发硎，有作其芒，航发产业链24&25H1数据分析。【主机厂】：“十四五”大型发动机重点型号迈入存量阶段，中型发动机增速回升，中小型及涡轴发动机产业收缩。黎明公司与西航集团为代表的大型发动机产业链已迈入存量市场，“十四五”重点型号任务已基本完成，维修后市场打开；贵州黎阳2025年迎来增速回升，中型发动机产业链有望重回发展态势；南方公司近三年营收已步入收缩期，航发产品保持基本持平，建议关注后续维修后市场及新型号进展。此外，经历了2024年产业链的利润端梳理，目前产业链议价权多集中在下游主机厂，同时参考四大主机厂的固定投资计划...
标签：国防军工军工
国防军工行业深度分析：航发产业链24&25H1数据分析，干将发硎，有作其芒.pdf
- 4积分
- 2025/12/25
- 62
- 国投证券
国防军工行业深度分析：航发产业链24&25H1数据分析，干将发硎，有作其芒。【主机厂】：“十四五”大型发动机重点型号迈入存量阶段，中型发动机增速回升，中小型及涡轴发动机产业收缩。黎明公司与西航集团为代表的大型发动机产业链已迈入存量市场，“十四五”重点型号任务已基本完成，维修后市场打开；贵州黎阳2025年迎来增速回升，中型发动机产业链有望重回发展态势；南方公司近三年营收已步入收缩期，航发产品保持基本持平，建议关注后续维修后市场及新型号进展。此外，经历了2024年产业链的利润端梳理，目前产业链议价权多集中在下游主机厂，同时参考四大主机厂的固定...
标签：国防军工军工
国防军工行业2026年度策略：御风而行，乘政策技术共振之势，绘商业航天新纪元.pdf
- 4积分
- 2025/12/25
- 102
- 湘财证券
国防军工行业2026年度策略：御风而行，乘政策技术共振之势，绘商业航天新纪元。政策与需求共振，商业航天进入黄金发展期我们认为，在国家将“航天强国”战略升级为国家蓝图、明确将商业航天列为新增长引擎的政策强力驱动下，产业迎来历史性发展拐点。以卫星互联网星座建设为代表的巨大下游应用需求，为整个商业航天产业链，特别是作为基础设施的运载火箭环节，提供了规模化、商业化发展的坚实基础，市场空间广阔。产业关键：火箭可复用技术突破是降本与规模化的核心我们认为，可重复使用火箭技术是降低发射成本、实现高频次组网、从而推动整个产业实现经济闭环的关键路径。当前，以SpaceX为代表的国际企业已通...
标签：国防军工商业航天军工
卫星互联网行业：国内星座加速组网，星箭场全产业链发力.pdf
- 5积分
- 2025/12/25
- 296
- 东兴证券
卫星互联网行业：国内星座加速组网，星箭场全产业链发力。2025年中国卫星互联网进入加速组网和产业化落地的新阶段。目前国内卫星互联网工程以国家队主导、民营企业补充，形成GW星座、千帆星座等星座体系。2025年，中国星网（GW星座）曾在9天内完成3次发射，在轨卫星数量快速增长；多家民营火箭公司（如蓝箭航天）在2025年进行了关键测试或试飞。自2024年12月起，中国星网开启常态化发射组网卫星，截止到2025年12月10日，中国星网累计发射17组卫星，合计125颗。“千帆星座”，是我国在建的第二个卫星互联网星座。截至2025年11月底，千帆星座累计发射6组卫星，合计108颗。...
标签：卫星卫星互联网互联网
商业航天，新质生产力的“天基”.pdf
- 32积分
- 2025/12/25
- 282
- 慧博智能投研
商业航天，新质生产力的“天基”。商业航天是通过商业市场的方式开展航天技术和服务的研发、制造、发射和应用。商业航天是航天产业从“政府主导”向“市场主导”演变的范式演变，其核心在于以商业利润为首要目标，通过市场化机制实现资源配置的最优化。
标签：商业航天生产航天

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