上传文档 申请认证
热点搜索：
筛选
时间选择：
页码选择：
定价类型：
文档性质：
文档周期：
语言类型：

  • 公用事业行业2025年中期投资策略报告：火电盈利区域分化加剧，136号文加速新能源市场化.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/16
    • 234
    • 中信建投证券

    公用事业行业2025年中期投资策略报告：火电盈利区域分化加剧，136号文加速新能源市场化。2025年以来，电力及公用事业行业市场表现整体较为平稳。截止到2025年6月4日，Wind电力板块今年以来下降0.36%，累计跑赢大盘1.33个百分点。分行业来看，火电、水电板块分别上涨0.89%和1.87%，燃气板块下降5.52%。环保行业方面，截至6月4日，环保指数今年以来上涨7.52%，累计跑赢大盘9.20个百分点。今年以来我国动力煤仍然保持供需双弱格局，国内外动力煤价格维持下行趋势，带动火电成本持续改善。同时，尽管煤价下行背景下全国长协电价同步下降，但非煤因素致各区域电价分化明显，部分地区电价维持...

    标签： 公用事业 火电 新能源 能源

  • 商贸零售行业分析：以步步高为例，探索区域零售调改之路.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/11
    • 272
    • 广发证券

    商贸零售行业分析：以步步高为例，探索区域零售调改之路。2024年起线下商超行业启动一轮调改潮，行业出现供应链去KA化、直采比例提升带动效率提升，以及员工服务水平大幅优化等迭代。行业主要调改动作有：“人”方面，全面培训员工的服务力，同时增加员工福利，充分激励调动积极性。“货”方面，“宽类窄品”大幅汰换产品供给，“胖改店”直接上架胖东来自有品牌产品，同时胖东来遴选的商品直接通过供应链输送。“场”方面，取消动线，高投入全面升级门店装修，员工动态监督货架整洁。我们认为调改成效短期关注...

    标签： 商贸零售 零售 商贸

  • 消费行业分析：新消费乘风破浪，全场景深度重构.pdf

    • 15积分
    • 2025/06/11
    • 359
    • 中国银河证券

    消费行业分析：新消费乘风破浪，全场景深度重构。消费行业回顾:1)2021年以来消费行业结束长期牛市，整体进入调整期。2024年以来，在港股优质“新消费”龙头的带动下，新消费在港股爆发，并在2025年上半年更大范围地蔓延到A股。本轮“新消费”的背后是深刻的人货场以及购买倾向的变化。2)相比而言，传统消费面临压力。通过提升消费在GDP中占比，可实现消费对冲出口风险、稳住经济基本盘的重要功能2024年12月，中央经济工作会议将扩大内需提升至重点工作首位，明确提出大力提振消费，并对商品消费展开大规模刺激政策。新消费是“人货场”+消...

    标签： 消费 新消费

  • 公用事业行业深度跟踪：火水聚焦Q2业绩，绿电评估政策进展.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/11
    • 100
    • 广发证券

    公用事业行业深度跟踪：火水聚焦Q2业绩，绿电评估政策进展。火电Q2业绩应当突出，水电关注汛前消落策略。进入6月，水电火电业绩趋势展望更加清晰：（1）煤价的持续低位运行，确认火电业绩持续高增：近期港口现货煤价在去库的状态下仍在新低（609元/吨），考虑1个月的库存周期，二季度现货煤价同比跌203元/吨、环比跌80元/吨。即便考虑北方电厂供暖季结束后的煤耗增长、Q2发电量有所下降，预计仍可实现火电Q2季度业绩环比走扩、同比大增，且若煤价无起色，Q3业绩也值得乐观展望；（2）大水电拥有高蓄能，关注汛期放水策略：我们统计长江、雅砻江当前蓄能显著高于去年，但也要考虑是否以高水位入汛，不过4-5月仍能实现...

    标签： 公用事业 绿电

  • 社会服务行业2025年中期投资策略报告：供需反转推动质价比，情绪价值萌生新时尚.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/10
    • 65
    • 中信建投证券

    社会服务行业2025年中期投资策略报告：供需反转推动质价比，情绪价值萌生新时尚。新消费异军突起的路径各不相同，我们认为整体上是供给能够快速响应消费者细分化和追求精神价值的需求。任何一个独立的需求逻辑都足以支撑一个新兴消费行业的崛起，专注于从渠道红利向产品/服务红利切换是打开收入空间的最主要方式。同时，人口结构的快速变化带来的是消费偏好的快速更迭，这又为持续不断涌现新消费铺垫了沃土。2025年市场关注的新消费崛起是多样化的，包括了：（1）渠道逻辑转产品逻辑；（2）重塑供应链和渠道关系的DTC逻辑；（3）高效塑造情绪溢价的IP战略逻辑；（4）东升西落的国产替代逻辑；（5）新技术，特别是AI带动的产...

    标签： 社会服务 服务

  • 商业贸易行业研究：外卖出海空间广阔，Keeta出海掘金进行时.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/10
    • 302
    • 国金证券

    商业贸易行业研究：外卖出海空间广阔，Keeta出海掘金进行时。一、中东+巴西具备人口红利，外卖市场规模持续增长。渗透率+ARPU提升驱动中东巴西外卖市场规模稳步增长。根据Statista，1）用户端及用户渗透率：2024年沙特外卖市场用户数达2120万人，同比增长15.2%，2024年沙特外卖市场用户渗透率达62.4%（23年53.5%），ARPU同比增长4.3%至507.54美元。2024年海湾合作委员会（GCC）人口总量虽达到5986万人，外卖市场用户数为3090万人，沙特市场占比68.6%，GCC国家外卖市场尚存广阔的增量发展机遇。2024年巴西外卖市场用户数达9770万人，同比增长11...

    标签： 商业 商业贸易 外卖

  • 社会服务行业分析：供需反转推动质价比，情绪价值萌生新时尚.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/10
    • 212
    • 中信建投证券

    社会服务行业分析：供需反转推动质价比，情绪价值萌生新时尚。新消费异军突起的路径各不相同，我们认为整体上是供给能够快速响应消费者细分化和追求精神价值的需求。任何一个独立的需求逻辑都足以支撑一个新兴消费行业的崛起，专注于从渠道红利向产品/服务红利切换是打开收入空间的最主要方式。同时，人口结构的快速变化带来的是消费偏好的快速更迭，这又为持续不断涌现新消费铺垫了沃土。2025年市场关注的新消费崛起是多样化的，包括了：（1）渠道逻辑转产品逻辑；（2）重塑供应链和渠道关系的DTC逻辑；（3）高效塑造情绪溢价的IP战略逻辑；（4）东升西落的国产替代逻辑；（5）新技术，特别是AI带动的产品与服务升级逻辑。这诸...

    标签： 社会服务 质价比 情绪价值

  • 新消费行业现象研究专题报告：朋克养生.pdf

    • 9积分
    • 2025/06/09
    • 341
    • 西部证券

    新消费行业现象研究专题报告：朋克养生。本文立足年轻人“朋克养生”的矛盾性消费心理，以中国劲酒为一个典型新消费现象级蓝本，提示年轻消费群体注重悦己性的多重性（朋克养生）、载体矛盾性（老字号的新玩法）、价格矛盾性（可以买贵的，但不能买的贵，花小钱提供情绪价值）等维度，并梳理具备相关度的公司。

    标签： 新消费 养生

  • 公用事业行业专题：中证全指公用事业指数型基金投资价值分析.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/06
    • 178
    • 国信证券

    公用事业行业专题：中证全指公用事业指数型基金投资价值分析。公用事业行业包括电力、燃气、水务等细分行业，具有突出的“刚需”属性，长期经营发展较为稳健。“双碳”目标政策提出以来，国内能源结构低碳化转型，天然气、一次电力及其他能源生产、消费规模呈增长趋势，逐步替代化石能源，2024年天然气、水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源消费量占能源消费总量比重为28.6%，同比上升2.2个百分点。长期来看，清洁低碳能源逐步替代化石能源，电能占终端用能比重不断提升，电力生产、消费规模有望实现稳步增长。电力：新型电力系统加快建设背景下，火电盈利模式重塑，收入来源于...

    标签： 公用事业 基金 基金投资

  • 消费行业分析：如何看新消费趋势及延续性？.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/05
    • 319
    • 国证国际证券

    消费行业分析：如何看新消费趋势及延续性？传统消费：主要为了满足家庭生活和社交活动的基础需求，如白酒、家电等。随着人口红利的消退，传统消费的增长相对有限。 新消费：从“物质消费”走向“精神消费”，新消费的“新”在于新的消费习惯。供给创造需求，具有更大的成长空间。

    标签： 消费 新消费

  • 消费行业2025年中期展望：新常态下的新趋势带来新的机遇.pdf

    • 7积分
    • 2025/06/05
    • 172
    • 浦银国际

    消费行业2025年中期展望：新常态下的新趋势带来新的机遇。1H25回顾：消费环境整体有所回暖，新消费异军突起：尽管外部环境充满挑战，但在政策刺激下，2025年上半年整体消费环境边际有所改善，主要体现在消费者信心有所恢复、消费品零售总额增速环比提升。尽管大部分传统消费赛道的终端需求依然偏弱，但以泡泡玛特、老铺黄金和蜜雪冰城为代表的新消费或新零售企业异军突起，不仅业绩高速增长，股价也突飞猛进，成为1H25消费市场最大的亮点。2H25展望：新趋势带来新机遇：2H25的宏观大环境依然将面临较大的不确定性，因此终端需求的恢复能见度依然不高。但各个消费子行业经过一年的供给侧改革，行业供需关系有望重回平衡，...

    标签： 消费

  • 公用事业行业2025年中期投资策略：现货电价或见底，估值业绩双提升.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/04
    • 101
    • 国泰海通证券

    公用事业行业2025年中期投资策略：现货电价或见底，估值业绩双提升。火电：越北方，新能源比例越高，火电分时稀缺性好，价格易涨难跌。近期连南方现货电价也开始上涨，因为过低的火电电价导致电厂盈利能力大幅下滑甚至亏损。未来我们或将目睹三年现货改革的两个历史第一次：1、现货电三年下跌之后，25年甘肃现货电价首次上涨并超过长协，2、26年甘肃年度长协将上涨。水电：目前，我国除西藏段外的大水电基本开发完毕，随着水电开发进入后半程，清洁、廉价且相对稳定的存量大水电资产稀缺性有望日益凸显。我国水电市场电占比较小，“十三五”期间电价以平稳为主，“十四五”小幅上行。...

    标签： 公用事业

  • 公用事业行业深度跟踪：两部委发文推动绿电直连，关注电力在红利中的改善.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/04
    • 221
    • 广发证券

    公用事业行业深度跟踪：两部委发文推动绿电直连，关注电力在红利中的改善。两部委发文推动绿电直连，继电价改革后、消纳政策紧随其后。5月30日，两部委发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，总体来看以满足用户绿电需求、解决新能源就地消纳为核心发展目标。项目按照负荷是否接入公共电网分为并网型和离网型两类；其中并网型项目年自发自用电量占总可用发电量的比例应不低于60%，占总用电量的比例应不低于30%，并不断提高自发自用比例，2030年前不低于35%；在现货市场连续运行地区，可采取整体自发自用为主，余电上网为辅的模式，现货市场未连续运行地区，不允许向公共电网反送。本次政策推动绿电直连，隔墙售电模式...

    标签： 公用事业 电力 绿电

  • 社会服务及商贸零售行业2025年中期投资策略：新消费持续高景气，强政策推动大机会.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/04
    • 140
    • 国泰海通证券

    社会服务及商贸零售行业2025年中期投资策略：新消费持续高景气，强政策推动大机会。政策加码，高中教育扩容。1）高中教育行业还有7-8年人口红利期。高中段适龄人口出生日期约为2008-2010年（15-17岁）、义务教育阶段为2014-2019年（6-14岁）、学龄前为2020-2025年（0-5岁），预计高中段教育行业仍有近7-8年的稳定人口需求。2）政策支持高中阶段教育扩容，从职普分流到职普融合。中国高中教育普及率显著提升，但仍落后于发达国家。中国普通高中毕业生数占适龄人口比例逐步提高，近年来已接近发达国家水平。情绪与体验消费产业发展加速，传统需求迎来新供给。1）情绪价值与体验消费切中需求痛...

    标签： 社会服务 消费 商贸零售 零售

  • 消费行业2024年报及2025一季报业绩综述及展望：内需看新消费，外需结构性机遇.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/30
    • 139
    • 浙商证券

    消费行业2024年报及2025一季报业绩综述及展望：内需看新消费，外需结构性机遇。1、医美化妆品24年下半年业绩普遍承压，主要系消费环境整体承压，收入普遍降速，叠加抖音流量成本上升，化妆品公司利润端明显承压。24年全年业绩表现分化明显，毛戈平、珀莱雅、巨子生物、上美股份、丸美生物、锦波生物等龙头公司仍维持较高增速，其他公司则因业务调整或资产减值等一次性因素导致单季度亏损进而影响全年业绩。25年展望和投资策略：化妆品关注持续高增和环比改善两类，消费环境整体承压和行业竞争加剧的背景下，尤其关注运营能力领先行业的龙头；医美关注重磅新品已经或有望落地的公司。2、黄金珠宝24年龙头利润普遍下滑，主要系金...

    标签： 消费 新消费
  • 相关标签
  • 相关专题
换一批
换一批
热门下载
  • 全部热门
  • 本年热门
  • 本季热门
地址：芜湖市弋江区金鹰世界中心13楼 电话：0553-3812901 客服微信：vzkoo123 邮箱：service@vzkoo.com
Copyright © 2020-2025 未来智库 保留所有权利. 皖ICP备17004731号-2 皖公网安备34020702000480号
扫码关注微信公众号
扫码进入微信小程序
分享至