上传文档 申请认证
热点搜索：
筛选
时间选择：
页码选择：
定价类型：
文档性质：
文档周期：
语言类型：

  • 宏观经济专题研究报告：转换的宏观矛盾，不变的波动区间

    • 6积分
    • 2021/05/31
    • 540
    • 华泰证券

    宏观经济专题研究报告：转换的宏观矛盾，不变的波动区间，上半年宏观经济与政策、供求背离，“货币稔+财政后置+局部信用收缩”组合导致投资者看空做多，曲线陡峭。下半年，市场对宏观动能逐步弱化的预期较为一致，但经济结构更平衡，且有财政适度发力、信贷条件放松对冲，债市大概率难以摆脱震荡市。地方债发行节奏是重要变量，同业夺单利阜大概率继续国绕着MLF波动，美联储QE退出是热点话題，摊余戒本法債基专户、理财整改可能放大波动。我们断十年期国债的主要运行区间在30-335％之间，短期市场有惯性，三季度不利国紊偏多，曲线逐步平坦。

    标签： 宏观矛盾 宏观经济

  • 消费产业2021年下半年投资策略：新品类、新品牌、新渠道.pdf

    • 11积分
    • 2021/05/31
    • 2317
    • 中信证券

    收入提升背景下的消费升级，新兴人群趋动下的品类爆发机会、品牌化高端化机会，以及渠道变革机会显著。建议积极持续配置化妆品、医美、免税、运动服饰、新型烟草等品类爆发机会，即好赛道。同时，在格局相对稳定、增长相对稳健的成熟领域，关注品牌化高端化趋势，持续配置护城河更宽的头部企业及具备细分创新能力的新消费企业，即好公司。总体我们认为，2021年下半年疫情基数影响下的修复机会将较上半年减弱，建议基于长期视角优选短期高景气行业和公司，重新切回好赛道好公司逻辑。

    标签： 消费产业 化妆品 医美 运动服饰

  • 2021宏观经济与债券市场中期展望：行百里者半九十

    • 6积分
    • 2021/05/22
    • 517
    • 信达证券

    节后债市表现强于预期，大类资产呈现从衰退到滞涨的状态。春节后，国内外市场呈现出了显著的差异。海外市场呈现从复苏到过热的状态，股市创下新高债券利率上行。国內市场呈现出债强股弱的状态，市场预期信用收缩制约经济，而经济动能趋弱也将倒逼政策放松，对应着从滞涨到衰退的状态。长债存在配置价值，但并非在绝对高位。资金面宽松是债券市场强于预期的核心因素。3月以来资金面持续宽松，货币基金规模上升可能使非银流动性放松，但DRo07持续低于政策利率可能仍是由于外生因素推升超储的影响。央行当前坚持稳健基调，未来资金利率仍有望维持在政策利率附近波动，但1月以来对中长期流动性投放仍然谨慎。随着财政投放资金被逐步消耗，资金...

    标签： 宏观经济 债券市场 利率

  • 全球疫情恢复不均衡对我国进出口影响几何？

    • 5积分
    • 2021/05/19
    • 755
    • 中信证券

    当前各国疫情恢复的不均衡以及疫情出现加剧的潜在可能，或对全球经济复苏和国际贸易修复节奏产生一定扰动，进而对我国进出口产生影响。我们认为，第一外需进一步修复和全球供给能力修复受挫将持续拉动我国出口，集中于终端消费品及中间产品的出口;第二，海外疫情反复下，我国防疫物资出口或出现回升第三，大宗商品价格提升和我国内需修复将对我国进口的量价双端继续支撑

    标签： 宏观经济 宏观环境 进出口 贸易

  • 人口结构转变带来的机遇和挑战：从第七次人口普查结果审视投资方向

    • 9积分
    • 2021/05/19
    • 2024
    • 招商证券国际

    近期公布的第七次人口普查结果好于之前的市场担忧。出生率降低、老龄化提高、人口分布和流动的地域差异显著。毋庸置疑人口红利因素在减退;但是受教育程度不断提高辅之产业升级，会使得人才红利依然不断释放。该报告从宏观和行业的角度深度剖析我国人口结构对未来投资方向的影响。

    标签： 人口普查 宏观环境 人口结构 机遇和挑战

  • 宏观经济分析：南北经济差距凸显信用风险分化-近期房地产调控以及环保政策加码或拉大南北经济差距

    • 5积分
    • 2021/05/18
    • 409
    • 野村东方

    随着中央收紧对房地产融资瑞的调控并推进碳中和政策，我们预计北方和南方地区之间的经济差距将进一步拉大。南北经济分化加剧可能导致北方地区货务违约聿上升、当地经济增长放缓的交错循环。我们认为不会爆发全国性的愤务危机，但市场应该为可能出现更多债务违约亨件而做好准备。中央不太可能放宽对房地产融资的限制，但可能会部分调整污染防治指施，且有望加大对北方地区的财政转移力度。外汇和利率策略:尽管信貸尾部风险仍在掌控中，但依然是人民币西临的大中期风险。利方西，信贷风险意味着政策当局将提供流动性支持并降低短期利車。

    标签： 宏观经济 房地产 环保

  • FICC专题报告：宏观经济、货币政策与利率展望

    • 5积分
    • 2021/05/18
    • 698
    • 中信证券

    FICC专题报告：宏观经济、货币政策与利率展望，内容包括：1.国内宏观:基本面顶部拐点可能延后2.货币政策:现代货币政策框架与思路3.美国经济:复苏仍延续，就业显疲弱4.债市策略:关注通胀压力，债牛仍需等待

    标签： 宏观经济 货币政策 利率

  • 2021年下半年宏观经济展望：失真的价格信号

    • 5积分
    • 2021/05/17
    • 565
    • 方正证券

    2021年下半年宏观经济展望：失真的价格信号。内容包括：经济扩张的国别节奏和产业层次；经济扩张前半场价格信号失真；经济扩张后半场货币收敛迟来；国内政策调控及经济脉络；后半场四点宏观不确定性

    标签： 宏观经济价格信号

  • 2021下半年宏观经济及大类资产展望：共振复苏持续演绎，政策调整在四季度

    • 6积分
    • 2021/05/16
    • 525
    • 华西证券

    2021下半年宏观经济及大类资产展望：共振复苏持续演绎，政策调整在四季度

    标签： 宏观经济 政策调整

  • 宏观经济专题报告：通胀接力对市场的影响

    • 7积分
    • 2021/05/11
    • 357
    • 长江证券

    宏观经济专题报告：通胀接力对市场的影响。大势硏判:5月指数震荡，但市场不会转熊，结构性机会依然突岀，风格偏向价值和中小盘。1）5月指数仍偏谨慎，但市场不会转熊。4月，金融市场流动性环境相对充裕，指数估值明显抬升。5月，通胀预期仍强、发行量或将抬升、结构估值溢价仍在髙位、乘凃流动性处紧平衡，5月指数观点偏谨慎一季报情况较优，结构行情突岀。剔除基数效应，一季报情况依然较好。制造业资本开支缓步升温、偿债意愿仍强、及“龙头”是资本开支意愿提升的结构亮点。3）风格偏向价值和中小盘。通胀和实际利率向上，价值风格和中小盘风格占优

    标签： 通胀 宏观经济

  • 河南省经济金融与城投平台研究报告：中原大省的攻守之势

    • 5积分
    • 2021/05/11
    • 468
    • 长江证券

    河南省经济金融与城投平台研究报告：中原大省的攻守之势。区位优越，交通发达;经济总量领先但增遠逐年放縵。河南地处中国废地，是我的农业大省。同时铁路、公路网十分发达，航空体系逐步发力，也是国内的交通枢纽。2011年以来，河南省GDP同比增速逐年放缓，定资产投资同比增速下降明显。2020年河南省GDP达550万亿，居全压第五，但同比增速仅为13％，低于全国平均水平。疫情影响下财政收入增速下滑明显，地方政府债务负担总体尚可。2020年河南省一般公共预算收人415522亿元，同比增长28％，较上年增速降低45个百分点，财政自给率为40.0％;地方政府债务余额合计98224亿元，整体债务率为124.22％...

    标签： 城投债 宏观经济 金融

  • 乡村振兴专题研究报告：钱从哪里来？.pdf

    • 7积分
    • 2021/05/10
    • 2145
    • 平安证券

    乡村振兴中产业兴旺和生态宜居这两个目标的实现，有赖于加大在现代化农业和农村基础设施上的资金投入。但现代化农业和农村基础设施的回报率都偏低，市场化主体参与的意愿可能不强，政府主导的财政资金和金融资源，预计将是乡村振兴最主要的资金来源。1.2014年中国城镇化思路发生了转变，从“以乡补城”转为“以人为本”。中国长期通过土地管理制度和户籍制度形成“以乡补城”的城镇化格局。这种城镇化模式下，土地和劳动力要素向城市集中，但农民只分配到少数土地增值收益，也没有享受到和市民同等的福利待遇，最直接的结果是城乡差距扩大。2014年中国城镇化思路发生了转变，突出“以人为本”的原则:一方面，加快人口城镇化，有序引导...

    标签： 乡村振兴 城镇化 财政

  • 宏观经济分析：解读新冠疫情冲击、恢复及当前三个阶段经济特征变化

    • 5积分
    • 2021/05/06
    • 891
    • 中银证券

    新冠疫情对我国经济的冲击主要体现在2020年一季度，其中二产受冲击最大，三产内部分化明显，服务业出现大幅下降;自二季度开始，国内经济进入复苏轨道，二产率先恢复，生产端的强劲持续到2020年底，但消费端的恢复情况持续低于预期且波动较历史水平加大;2021年一季度，消费出现明显的复苏迹象，预计接下来三个季度消费可能接替生产，成为年内经济复苏的重要动力。疫情冲击:还原2020年一季度经济下行的情况，二产和三产都受到重创，GDP的三驾马车结构大幅调整，行业实际GDP增速分化显著，其中信息技术业和金融业实现正增长。经济恢复:由于疫情对经济基本面造成损伤，因此不同领域不同行业的恢复速度存在明显差异。总...

    标签： 宏观经济 新冠疫情

  • 宏观经济专题研究：论PPI的四重传导-价格有蝴蝶效应吗？.pdf

    • 5积分
    • 2021/05/06
    • 644
    • 国盛证券

    本文我们进一步分析PPI的四重传导效应，即:1)大宗商品向PPI传导;2)PPI内部的上中下游传导;3)PPI向CPI传导;4)PPI向经济和政策传导，对企业利润和货币政策会有什么影响?一、大宗商品向PPI传导:同期或略领先1个月2021年PPI超预期上行主因大宗商品超预期涨价，大宗商品向PPI的传导效应，也将直接影响国内PPI的回升节奏。研究表明，大宗商品价格对PPI的当期影响最强，其次是滞后1期的影响。一方面，CRB工业原料现货指数对PPI生产资料的影响是当期或滞后1期。另一方面，观察影响PPI的主要大宗商品原油、铜、螺纹钢发现，油价、铜价、钢价对PPI分项的同期影响权重为15%，油价、铜...

    标签： 宏观经济 PPI CPI

  • 地方政府隐性债务专题研究报告：关于地方政府隐性债务你能知道的方方面面

    • 7积分
    • 2021/05/05
    • 1462
    • 东北证券

    地方政府隐性债务是指地方政府在法定政府债务限额之外直接或者承诺以财政资金偿还以及违法提供担保等方式举借的债务，主要包括1地方国有企事业单位等替政府举借，由政府提供担保或财政资金支持偿还的债务;2地方政府在设立政府投资基金、开展政府和社会资本合作(PPP)、政府购买服务等过程中，通过约定回购投资本金、承诺保底收益等形成的政府中长期支出事项债务。地方政府融资平台是隐性债务的载体之一，但随着近几年地方政府违规举债、违规担保的情况被抑制，融资平台举借的债务即使服务于公益性项目建设施工，但仍属于市场化融资行为，融资平台债务中仅有小部分存量债务属于隐性债务。地方政府隐性债务的演进历史整体可以分为三个阶段:...

    标签： 固收 地方政府隐性债务 债务
  • 相关标签
  • 相关专题
换一批
换一批
热门下载
  • 全部热门
  • 本年热门
  • 本季热门
地址：芜湖市弋江区金鹰世界中心13楼 电话：0553-3812901 客服微信：vzkoo123 邮箱：service@vzkoo.com
Copyright © 2020-2025 未来智库 保留所有权利. 皖ICP备17004731号-2 皖公网安备34020702000480号
扫码关注微信公众号
扫码进入微信小程序
分享至