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2021下半年宏观经济预测.pdf
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- 2021/07/21
- 486
- 长城证券
经济位置:中国所处长期位置政策基调:防风险和去杠杆经济预判:下半年经济形势配置建议:债券优于殷票
标签： 宏观经济 -
区域信用债梳理系列之二：安徽省地级城投详细梳理（上篇）_.pdf
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- 2021/07/21
- 637
- 光大证券
根据自身的风控要求进行信用资质的下沉是城投债投资中具有性价比的策略。本文我们将目光聚焦于安徽省地级市，重点审查地级城投公司的基本面，从中挖掘潜在的投资机会。此为上篇，详细梳理了安庆、蚌埠、亳州、池州、阜阳、六安、宿州、宣城等八个地级市的30家地级城投公司。
标签： 城投债 债券 区域信用债 安徽 -
机构投资者如何助力企业减少碳排放.pdf
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- 2021/07/20
- 790
- 国台证券
对A股的ESG投资来说，本文启发投资者关注大型投资者(包括大型指数投资者)对其投资组合公司的影响。一方面，为减少碳排放作出较大努力的机构投资者具备良好的社会责任，符合ESG投资的主题;另一方面，被大型机构持有或重仓的公司，其ESG行为受到有力干涉的概率可能更大，从而成为良好ESG投资标的的可能性也更大。
标签： 碳排放 环保 机构投资者 -
宏观专题：美联储货币政策框架和利率体系分析.pdf
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- 2021/07/20
- 877
- 德邦证券
美国货币市场与利率体系。美国的货币市场包括三大类和九小类的参与者，主要由货币当局和货币交易商构成。而货币市场的利率则可以梳理为几大层级:1货币基金/现金池向商业银行提供资金的利率:联邦基金利率(EFFR)和隔夜银行融资利率(OBFR);2货币基金/现金池向一级交易商提供资金的利率:Tri-partyRepoRate;3一级交易商(或商业银行)向杠杆投资者提供资金的利率:GCFRepoRate。
标签： 宏观经济 货币政策 利率 美联储 -
湖北城投平台梳理（下）：武汉、襄阳、宜昌主要平台梳理.pdf
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- 2021/07/20
- 743
- 安信证券
本篇报告着手微观，关注湖北存续城投债最多的三个城市，武汉、襄阳和宜昌，对城市基本面和市内主要平台的业务分工、政府支持、债务结构、对外担保等进行分析。
标签： 财政 债务 武汉 -
宏观经济分析报告：中期策略报告，以逸待劳，静待良机.pdf
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- 2021/07/17
- 485
- 首创证券
在政策的呵护下，2021年下半年的经济大体维持平稳，流动性环境保持中性略松。全球经济缓慢修复，美债利率缓慢上行。在此背景下，股债整体维持震荡的概率较大，中证500则由于估值较低有一定的上行机会。資本市场的胜负手和不确定性依然是疫情走势，建议紧密跟踪疫情变化，以逸待劳，静观其变。
标签： 宏观经济 宏观环境 -
全球首席经济学家2021年中展望：EM滞、DM胀.pdf
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- 2021/07/16
- 502
- 广发证券
关注四大趋势:低增长低回报、我国外贸结构转型、大宗商品价格内生化、人民币离岸市场大发展。1.今年下半年开始到未来较长的时期，全球很可能将经历一个较长的低增长、低回报时期;2.随着“进口替代”与“出口升级”逐步成型，可能出现我国“对发达国家顺差”与“对新兴市场逆差”并存的现象;3.大宗商品价格的内生性增强，价格上涨治理难度加大;4.发展人民币离岸市场的条件日趋成熟。
标签： 宏观经济 宏观环境 经济学 -
下半年经济怎么看及债市交易逻辑的切换.pdf
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- 2021/07/16
- 244
- 中信证券
二季度结构上超预期向好的经济数据公布后，“经济下-宽货币”的逻辑告一段落。随着经济预期的调整，货币政策进一步宽松的必要性有所下降，加上债券供给放量，针对地产的结构性紧信用压力减弱，债市的资产荒或将有所缓释，债市的交易逻辑也将随之切换。短期的流动性利好过后，预计下半年10年期国债收益率将逐渐回升并维持在3%以上。
标签： 宏观经济 债市 -
通胀飙升，美债利率还能维持低位吗？.pdf
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- 2021/07/15
- 402
- 中信证券
7月13日和14日，美国cP和PP数据飘升，再次超出市场预期。美国通胀或在短期内维持高位，如果美联储不进行干预，那么“皙时性”的高通胀或持续到今年年底。在通胀持续上行的情况下，美债利率持续位于14％以下低位的概率不大。短期内在影响通胀预期和实际利率因素的博弈下，美债利率或将在14％-1.6％之间震荡。后续来看，在本轮Taper讨论开始后到正式实施Taper前，预计美债利率将小幅上行，年内或将到达1.8％2.0％的水平，同时需要警惕利率回调过程中，美国资本市场的风险暴露。
标签： 美债利率 宏观经济 通货膨胀 -
美联储与美债专题第三篇：美联储2021年上半年货币政策回顾与未来展望.pdf
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- 2021/07/15
- 616
- 申港证券
文章包括了四个部分:第一部分是美联储对美国上半年经济状况的全面评估，包括美国劳动力市场、通胀情况、供应链情况、金融市场预测和稳定性:前5年期、10年期的通货膨胀补偿已经反弹到与2014年之前位置，日前通胀补偿已经缓慢下降，显示岀CP通胀预期未来下降的可能。第二部分是美联储对于海外经济的评估，包括海外经济复苏、通胀、股债、汇率方面。第三部分是美联储上半年货币政策核心评估，详綱阐述了在泰勒規则为基础的四大货币政策规则实际应用:目前有四项政策规则（泰勒、平衡、惯性、一阶差分）为负数，不对联邦基金利率的价值施加下限，这意味着为应对大流行带来的经济表退，目前利率接近于0的是必要的。回顾2008年经济衰退...
标签： 美联储 美债 宏观经济 货币政策 -
2021年下半年宏观策略展望：动能放缓，平衡性改善.pdf
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- 2021/07/14
- 506
- 财信国际经济研究院
全球经济:复苏强劲但不均衡。一是全球经济强劲复苏。受益于疫茴接种提速、政策攴持持续、经济増长对疫情适应能力増强等因素影响，中美等主要经济体复苏势头强劲，带动全球经济重建进程提速。二是复苏不平衡和分化明显。发达经济体复苏快于新兴经济体（除中国外），尤其是好于低收入国家;与此同时，各国国内各产业和群体之间的分化走势依旧显著。三是政策收紧周期错位金融脆弱性加大。各国经济复苏分化导致危机政策回归常态的先后时间错位，发达经济体中美国率先收紧货币政策，其外溢效应将通过跨境资本流动、江率波动、资本市场等渠道加大全球金融脆弱性，尤其是加大新兴市场和发展中经济体的金融风险。
标签： 宏观策略 宏观经济 -
宏观经济专题报告：我国土地财政分析.pdf
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- 2021/07/13
- 213
- 红塔证券
本文将从包干制到分税制，再到土地使用权的转让和土地抵押融资，详细地梳理我国土地财政体系形成的脉络，讨论土地作为GDP的转化机制，是如何发挥其作用，带动中国经济高速发展的。
标签： 宏观经济 -
2021年下半年宏观经济报告：经济放缓，风险并存.pdf
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- 2021/07/12
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- 长城证券
预计到四季度开始向衰退阶段转变中国经济比美国率先回落，是政府主动收缩的结果。下半年中国经济仍将继续放缓中国通胀保持平稳，PPI同比从上涨将转为下跌，大宗商品价格依次进入下跌趋势中国货币政策将保持定力，允许经济在一定幅度内的放缓;财政政策保持收缩态势，“稳杠杆”成为主基调
标签： 宏观经济 宏观环境 -
宏观经济研究：从40个指标全面分析我国的经济安全.pdf
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- 2021/07/12
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- 粤开证券
在百年未有之大变局的背景下，发展的安全性越来越重要，对国家安全的重视提高到前所未有的高度。十九届五中全会提出“要统筹发展和安全，建设更高水平的平安中国。经济安全是国家安全的基础，是构建新发展格局的重要保障。当前境外疫情形势仍复杂严峻，国际环境仍昊不确定性，逆全球化和产业链供应链“去中国化“仍在延续，我国产业链供应链的风险依然存在。
标签： 经济安全 宏观经济 -
降准落地后债市何去何从？.pdf
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- 2021/07/12
- 459
- 中信证券
可从提前对冲经济增速下行风险和政策博弈两条逻辑理解本次降准。降准靴子落地后短期有望多演绎利多出尽的调整，但中长期看利率走势决定于本次降准后是否还有宽松政策出台。
标签： 降准 宏观经济 债市 债券
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