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  • 政策双周报：“十五五”开局之年，稳总量、优结构.pdf

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    • 2026年第10周：03/02-03/08
    • 19
    • 华创证券

    政策双周报：“十五五”开局之年，稳总量、优结构。宏观基调：扩内需放在首位，加力支持投资、优化消费（1）消费：政府工作报告将“着力建设强大国内市场”放在2026年重点工作的首位，深入实施提振消费专项行动，安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，叠加1000亿元财政金融协同促内需政策，整体力度大于去年。（2）投资：要求“充分挖掘释放有效投资潜力”，激发民间投资活力。（3）产业：优化提升传统产业，安排2000亿元超长期特别国债支持大规模设备更新；同时提出要培育壮大新兴产业和未来产业。（4）科技创新：政府工作报告中对科技...

    标签： 政策

  • 宏观周度述评系列：地缘政治冲突框架下的五类资产交易逻辑.pdf

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    • 2026年第10周：03/02-03/08
    • 40
    • 广发证券

    宏观周度述评系列：地缘政治冲突框架下的五类资产交易逻辑。地缘政治冲突框架下的五类资产交易逻辑。全球资产交易地缘冲击进程不一。全球股市“避险交易”为主；商品“避险、事件、对冲”交易并存；债市通胀预期引发的“新主线交易”占上风；汇市避险为主，美元反弹，除人民币平稳外，其余非美货币多数走软。中国资产相对韧性，A股先抑后扬，能源、公用行业领涨。海外方面，一是2月新增非农就业-9.2万人，远低于市场预期的+5.5万人。其中天气与罢工贡献约半数跌幅；但趋势性放缓确实仍在继续，方向上支持Fed下半年启动降息。二是霍尔木兹海峡的物流冲击升...

    标签： 地缘政治 资产

  • 宏观周度观察：从两会看“质”的落点.pdf

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    • 2026年第10周：03/02-03/08
    • 54
    • 国联民生证券

    宏观周度观察：从两会看“质”的落点。从两会看“质”的落点：政府工作报告发布，2026年GDP目标增速走向区间化，给出了由“量”到“质”的清晰信号。对比“十四五”，“十五五”重大工程清单中，围绕新产业新赛道培育、前沿科技攻关等领域的新质生产力工程占比显著提升，成为“提质增效”的硬核支撑。相较于去年的中央经济工作会议，“加大保障和改善民生力度”的次序前移，也是“质”的另一大落点。财政赤...

    标签： 宏观

  • 2026年工业硅月度报告：硅产业链，供需双弱博弈，期限分化下震荡运行.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 38
    • 国联期货

    2026年工业硅月度报告：硅产业链，供需双弱博弈，期限分化下震荡运行。供需驱动，3月供给端将呈现边际宽松但可控的格局，核心变量主要在新疆大厂复产进度是3月供给端核心矛盾。对于3月能否如期复产，整体进度存在不确定性；故而供应增量主要来自新疆大厂复产及北方产区复工，但若复产不及预期，供应端仍将维持紧平衡，供应驱动整体偏向中性偏弱，核心关注复产落地节奏及煤价波动带来的成本传导影响；需求端将呈现“逐步复苏、刚性回升、增量有限”的格局，需求回暖主要依靠下游复工带来的刚需释放，而非主动补库，核心关注多晶硅库存去化进度、有机硅及铝合金复工落地情况，若复工不及预期，需求端仍将维持疲软，...

    标签： 工业硅

  • 总量月报第7期：两会前瞻，推动高质量发展，实现“十五五”良好开局.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 51
    • 西部证券

    总量月报第7期：两会前瞻，推动高质量发展，实现“十五五”良好开局。宏观经济：坚持扩大内需，推动科技创新2026年“两会”将于3月4日起召开，3月5日总理将作政府工作报告，提出今年的发展预期目标，并对政府工作任务做出部署。预计2026年经济增长目标定在5%左右或是设立区间，CPI预期目标仍然维持2%左右。财政政策更加积极，赤字率可能维持4%左右。货币政策保持灵活性，2026年仍有降息降准空间，具体措施取决于经济增长和通胀形势的变化。扩大内需和提振消费是今年政府工作首要任务。推动科技创新、发展人工智能将成为今年政府工作的主要着力点。国内政策：月度政策...

    标签： 高质量发展 质量

  • 宏观经济：高频数据统计周报.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 60
    • 浙商国际

    宏观经济：高频数据统计周报。

    标签： 宏观经济 经济 统计

  • 2026年3月宏观经济月度报告.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 75
    • 冠通期货

    2026年3月宏观经济月度报告。2月，全球资本市场动荡延续，对于AI投资的分歧，特朗普关税风波再起，美伊从谈判到战争的爆发与加剧，春节假期中国机器人的崛起，德国总理默茨的率团访华，吸引全球投资者瞩目的同时也扰动着资产价格。2月整体来看，波动率指数VIX剧烈波动后收涨，金银先抑后扬震荡收涨；全球主要股市涨跌互现，日韩股指涨幅居前中美股市双双回落，BDI小跌；美元波动反弹，非美货币小幅走贬澳元强势上涨；大宗商品多数收涨，豆系强势带动农产品价格回升，有色商品延续强势但内部出现分化。国内，宏观数据空窗期中，PMI与金融数据双双表现疲弱，政策方面保持定力，市场在弱现实和弱预期风格中震荡回调。春节假期，国...

    标签： 宏观经济 经济

  • 2026年3月宏观金银月报：金银惊魂未定，国内数据有优化，海外聚焦地缘风险.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 88
    • 中辉期货

    2026年3月宏观金银月报：金银惊魂未定，国内数据有优化，海外聚焦地缘风险。总体市场表现：高波动主导，贵金属惊魂。2026年2月，全球贵金属市场呈现高波动特征，黄金与白银价格在避险情绪与政策预期之间剧烈摇摆。上半月受美联储降息预期回暖和通胀数据低于预期提振，金银价格震荡上行；下旬则因美伊谈判反复、美国关税政策不确定性等因素影响，市场情绪快速切换，白银波动尤为剧烈。国际数据政策：经济政策分化，地缘风险突出。美国经济数据分化，通胀回落但就业市场降温，美联储政策路径仍存变数；欧洲与日本通胀压力缓解，央行政策节奏不一。地缘政治风险成为短期主导因素，尤其是中东局势与美欧贸易摩擦反复扰动市场情绪。国内数据...

    标签： 风险 国内

  • 固定收益周报：3月宏观流动性边际收敛风险较高——资产配置周报.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 54
    • 华鑫证券

    固定收益周报：3月宏观流动性边际收敛风险较高——资产配置周报。负债端。最新更新的数据显示，2026年1月实体部门负债增速录得8.3%，前值8.4%，符合预期。预计2026年2月实体部门负债增速小幅反弹至8.4%附近，3月转而下行。金融部门方面，春节后一周（2月24-27日）资金面如期恢复，幅度有限；合并来看，2月资金面较1月小幅改善，符合预期。复盘2月，我们在1月底的基本判断为：宏观流动性乐观，在盈利、资金跨境流动、风险偏好基本平稳的假设下，看多权益，债券参与价值不大。2月万得全A上涨2.34%，十债收益率累计下行2个基点至1.79%，基本符合我们的判断。权益风格方面，...

    标签： 固定收益 宏观流动性 资产配置

  • 宏观周度述评系列：怎么看所谓2028年“全球智能危机”的观点.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 74
    • 广发证券

    宏观周度述评系列：怎么看所谓2028年“全球智能危机”的观点。怎么看所谓2028年“全球智能危机”的观点？全球资产“新叙事”抬头，AI智能危机论、地缘溢价、“再通胀”预期驱动美股美债跷跷板。商品普涨，美元震荡走平，人民币保持强势。A股强港股弱，中盘优于两端，有色带动周期。海外方面，一是美国最高法院裁定IEEPA关税违宪，后续关税重建需依赖232/301/338条款组合。二是美联储鹰派暂停立场进一步强化，1月FOMC会议纪要显示多位委员支持“双向”前瞻指引，Waller将3月降...

    标签： 宏观

  • 海外周报：美伊局势升级，金银油齐涨.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 73
    • 兴业证券

    海外周报：美伊局势升级，金银油齐涨。商品：地缘风险升温，美以袭击伊朗，金银油全线上涨。本周海外大宗商品市场被地缘政治风险主导，周内，美军在伊朗周边不断集结兵力，战争预期升温；周末，美以联合对伊朗发动打击，伊朗最高领袖哈梅内伊遇害，伊朗宣布禁止船只通过霍尔木兹海峡。对于此次冲突的影响，王涵博士在电话会中表示，后续需要关注俄乌、南亚、东亚方向的联动风险，对A股而言，维持此前“牛市多急跌”的判断，短期市场可能面临冲击，中期牛市基础不变，原因有三：中国完备的工业体系是核心支撑；若伊朗顶住美以攻击，全球资产价格格局将变化，中国在地缘竞争中仍较稳定。金融市场建议重点关注美债、贵金属...

    标签： 关税

  • 宏观周度观察：步入两会时间，需要关注什么？.pdf

    • 4积分
    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 57
    • 国联民生证券

    宏观周度观察：步入两会时间，需要关注什么？步入两会时间：需要关注什么？下周两会关键节点密集排布，除了政府工作报告之外，其他值得关注的例行事项安排如下，背后将释放前瞻性政策信号：一、总书记参加地方代表团审议，讲话主旨聚焦哪些方面？二、总书记看望的政协委员所属哪些领域？三、哪些部委走上“部长采访”通道，回应社会关切？此外，“十五五”规划《纲要》的“出炉”是本届两会重大看点，建议重点关注《纲要》相对于《建议》的边际变化。本周宏观脉络回顾：经济数据方面，在“史上最长假期”与气候偏暖的共同催化下，春节前后全社...

    标签： 宏观

  • 汇率双周报系列之八：人民币升值，“休止”还是“变奏”？.pdf

    • 4积分
    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 45
    • 申万宏源研究

    汇率双周报系列之八：人民币升值，“休止”还是“变奏”？一、热点思考：人民币升值，“休止”还是“变奏”？（一）为何近期人民币加速升值？持续升值下，结汇的“羊群效应”或开始出现2026年开年以来，人民币延续走强，1月下旬以来更是一度出现了加速迹象。截至2026年2月27日，离岸人民币一度升破6.83关口、直逼6.80。纵观整轮升值周期来看，2025年5月至11月的升值是相对稳定的，人民币兑美元的年化涨幅约2.7%。但12月以来，这一升值速度明显加速，2月以来，人民币兑美元的年化涨...

    标签： 汇率

  • 宏观周度述评系列：2026年投资的相对弹性最大.pdf

    • 4积分
    • 2026年第06周：02/02-02/08
    • 103
    • 广发证券

    宏观周度述评系列：2026年投资的相对弹性最大。2026年投资的相对弹性最大。全球资产叙事收敛，riskoff情绪及宏观条件主导定价。全球股市转向“非成长”，回归“旧经济”。金银铜叠加沃什冲击消化、远期叙事审视与技术面抛压。美债利率下行，日元震荡走贬，套息活动单边化。港股A股消费领涨，红利抗跌，科技资源承压，中概股逆势上涨。海外方面，一是2月ECB会议维持政策利率及前瞻指引措辞不变，符合市场预期。拉加德连续第六次会议重申货币政策"处于良好位置"。我们倾向于认为ECB已进入政策观望期，2%的存款便利利率将维持较长时间，政策调整门...

    标签： 投资

  • 宏观周度述评系列：从达沃斯论坛看全球经济的关注焦点.pdf

    • 4积分
    • 2026年第04周：01/19-01/25
    • 114
    • 广发证券

    宏观周度述评系列：从达沃斯论坛看全球经济的关注焦点。从冬季达沃斯论坛看全球经济的关注焦点。全球资产主线混沌，非经济因素占博弈主导。地缘远期溢价并未随着近端事件“冲击-冲回”而消退，金银强势、有色韧性。美国股债汇表现不佳，日债飙升日元升波。中美科技股内部分化显著，A股题材活跃与权重震荡、周期占优、红利回温并存。海外方面，一是美联储主席候选人RickRieder胜率快速上升，超过KevinWarsh，RickRieder代表对宽信用、稳资产的政策预期，而KevinWarsh则代表稳货币、去监管的制度性回归。二是特朗普以暂缓2月1日对欧关税为筹码，换取了对格陵兰岛潜在资源的控...

    标签： 焦点 经济
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