金属冶炼与加工 - 企业研究 - 知识库

山东黄金研究报告：长坡厚雪，黄金资源龙头受益黄金牛市.pdf

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2024/03/14
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华创证券

山东黄金研究报告：长坡厚雪，黄金资源龙头受益黄金牛市。山东黄金大股东拥有充足黄金资源，长期助力上市公司发展。山东黄金是国资控股的上市公司，山东黄金集团直接和间接持有的股权合计占比45.58%。山东黄金集团拥有包括上市公司山东黄金以及众多矿山资产，截至2022年末，山东黄金集团各矿山合计黄金保有资源储量（采矿权+探矿权）为2489.4吨，山东黄金集团共有探矿权174个、采矿权153个。按照30吨/年的自产黄金生产能力，上述黄金资源储备可以供山金集团开采50年以上。山东黄金自上市以来持续接受集团受让和收购，从上市之初的单一矿山新城金矿扩张到目前的16个金矿，2022年上市公司占有山东黄金集团57....

标签：山东黄金黄金

斯瑞新材研究报告：高端铜基材料制造商，多领域迎高景气窗口.pdf

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2024/03/04
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国海证券

斯瑞新材研究报告：高端铜基材料制造商，多领域迎高景气窗口。商业航天时代，全球火箭发射明显提速。液体火箭发动机具备可重复使用优势，据我们预测，2026年，我国及全球火箭发动机燃烧室内壁需求分别为1904、4937套，2022-2026年复合增速分别为25.5%、28.8%。公司依托核心技术，自主研发的液体火箭发动机推力室内壁，已成功用于蓝箭航天的朱雀二号遥二运载火箭等。公司已启动年产1100套规划，2023年底预计实现产能100套。受益于商业航天新征程，预计板块将维持高速增长。CT&DR球管零组件：国产替代空间广阔据器械之家数据，2021年，中国每百万人CT保有量仅为27台，且依赖进口，...

标签：斯瑞新材铜

驰宏锌锗研究报告：铅锌龙头，兼具成长.pdf

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2023/10/20
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华创证券

驰宏锌锗研究报告：铅锌龙头，兼具成长。公司自有矿铅锌金属产能、铅锌冶炼产能居国内龙头。公司形成“6座矿山+4座冶炼厂”相辅相成的“矿冶一体化”产业布局，公司具有年采选矿石300万吨，矿产铅锌金属产能40万吨：其中会泽铅锌矿产能17万吨/年，彝良驰宏产能13万吨，荣达矿业产能5万吨，永昌铅锌矿产能3万吨，云南澜沧铅矿产能1万吨，西藏鑫湖矿业预计2023年年底建成，2024年6月投产，可实现采矿能力10万吨/年，预计产能2.5万吨/年；铅锌冶炼产能63万吨：其中曲靖基地20万吨/年，会泽基地20万吨/年，呼伦贝尔基地20万吨/年，云南永昌基地3万吨/...

标签：驰宏锌锗铅锌铅锌

洛阳钼业研究报告：成长中的能源金属平台企业.pdf

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2023/07/31
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民生证券

洛阳钼业研究报告：成长中的能源金属平台企业。公司是多金属矿业巨擘，混改典范，业务遍布全球多地。公司目前拥有钼钨、铜金、铜钴、铌磷四大矿山板块业务，以及IXM矿山贸易业务。公司业务遍布全球，铌磷相关产品主要分布于巴西，铜钴相关产品主要分布于刚果（金），铜金相关产品主要分布于澳洲，钼钨相关产品主要分布在国内，在印尼布局镍金属，此外还拥有全球第三大贸易公司IXM。公司是正在成长中的能源金属平台企业。铜钴方面，公司矿山业务中铜钴板块营收和毛利占比最大，前两年NPM的E26L1N和TFM的10K项目达产带来产量增量，2023年开始Kisanfu和TFM混合矿逐步建成放量，我们预计2023-2025年公司...

标签：洛阳钼业钼能源金属金属能源

中铝集团研究报告：全球铝、铜、铅锌行业领军者.pdf

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2023/06/20
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华创证券

中铝集团研究报告：全球铝、铜、铅锌行业领军者。中铝集团是全球有色金属产业排头兵，国家战略性矿产资源和军工材料保障主力军。主要从事矿产资源开发、有色金属冶炼加工、相关贸易及工程技术服务等，是目前全球第一大氧化铝供应商、第一大电解铝供应商，铜业综合实力位居全国第一，铅锌综合实力全球第四、亚洲第一；另外，中铝国际是中国有色金属工程技术领域的领军企业，中铝高端制造是我国国防军工领域的重要保障型企业。中铝集团的业务可分为铝板块、铜板块、铅锌板块，以及从事有色工程技术的中铝国际和从事新能源发电的银星能源。铝板块：中国铝业和云铝股份两大龙头铝企领航，中铝高端制造整合高端加工业务。（1）中国铝业：是中铝集团的...

标签：中铝集团铅锌铅铜铝锌

华友钴业（603799）研究报告：打造全球锂电材料的闭环.pdf

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2023/04/03
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民生证券

华友钴业（603799）研究报告：打造全球锂电材料的闭环。锂电材料一体化全球龙头企业，钴业龙头蜕变为锂电材料领导者，从周期到成长的切换。公司以铜钴业务起家，扎根刚果金十余年完成资源布局，成长为中国最大的钴产品供应商之一。2016年起公司开始陆续布局锂电新能源相关业务，下游与LG、POSCO合资建厂切入锂电正极材料领域，上游切入印尼建设镍冶炼产能，逐步开始打造从上游铜钴镍锂资源开发、中游金属冶炼、下游三元前驱体和三元正极材料制造、再到锂电回收的产业链布局，形成从资源到材料再到回收的完整闭环链条。我们认为公司未来的利润并非单纯来自镍钴价格的弹性，而是依托一体化的路径优势及自身成本控制形成的价差带来...

标签：华友钴业锂电材料锂钴

锡业股份（000960）研究报告：全球锡、铟龙头，受益经济复苏.pdf

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2023/02/27
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华创证券

锡业股份（000960）研究报告：全球锡、铟龙头，受益经济复苏。锡业股份是世界锡行业的龙头企业。公司所在的个旧地区被称为世界“锡都”，公司锡、铟资源储量均位居全球第一；锡产品销量约占国内市场的半壁江山、全球市场的四分之一，连续17年位居全球第一。公司拥有矿山（锡、铜、锌、铟等）、冶炼加工（锡、铜、锌、铟）、精深加工（锡材和锡化工）、贸易业务板块，产业链完整。公司矿山资产共有四个，分别是主力矿山大屯锡矿（锡）、老厂分公司（锡、铜）、卡房分公司（铜、锡、钼、铋）和子公司华联锌铟（锌、锡、铟）。截至2021年底，公司保有资源量：锡68.02万吨、铜121.37万吨、铅9.84...

标签：锡业股份锡铟

厦门钨业（600549）研究报告：三大主业持续发力，钨业龙头未来可期.pdf

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2023/02/09
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西南证券

厦门钨业（600549）研究报告：三大主业持续发力，钨业龙头未来可期。推荐逻辑：1）光伏钨丝金刚线替代路线清晰，下游供不应求，23年公司光伏细钨丝产能将达到845亿米，有望成为公司业绩新引擎；2）制造业复苏有望带动刀具市场需求放量，业绩增长可期；3）23年公司磁材产能将提升至1.2万吨，在下游钕铁硼需求高景气的带动下，公司磁材销量有望高增，成为新的利润增长点。钨钼：钨行业龙头，光伏细钨丝蓄势待发。公司业务覆盖钨矿-钨冶炼-钨粉-钨制品完整产业链。上游：目前公司钨精矿自给率约为30%，为后端钨产品深加工提供了稳定的资源保障。中游：公司是全球最大的钨冶炼企业，产能规模全球第一，预计2023年APT...

标签：厦门钨业钨

钒钛股份（000629）研究报告：储能浪潮起，“钛”势自非“钒”.pdf

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2022/11/21
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中信证券

钒钛股份（000629）研究报告：储能浪潮起，“钛”势自非“钒”。资源禀赋造就钒钛龙头，储能风口开拓成长空间。钒钛股份前身攀钢板材成立于1993年，早期主营业务覆盖钢、铁、钒、钛、焦多领域，后经多次重组与兼并收购，如今业务结构稳定聚焦钒钛板块，附带少量电力业务。公司坐落于攀西，凭借丰富的钒钛磁铁矿储量构筑资源壁垒。公司钒产量居全球首位，钛白粉产量稳定在国内前三，产品广泛应用在钢铁工业、电子工业、有色金属及涂料油墨、航空航天、国防军工等领域。2021年公司实现营收140.6亿元（YoY+33.4%），归母净利润13.3亿元（YoY+248.56%）...

标签：钒钛股份钛钒储能

楚江新材（002171）研究报告：铜材发力高端，新材料成长提速.pdf

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2022/09/01
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民生证券

楚江新材（002171）研究报告：铜材发力高端，新材料成长提速。预制体下游需求强劲，碳纤维复合材料加快发展。子公司天鸟高新生产预制体主要用于航空航天发射器、飞机碳刹车盘及热场材料，且在碳刹车盘领域处垄断地位。天鸟高新募投项目均已建成投产，有效缓解了产能瓶颈，碳纤维业务将加速发展。异形件市场份额高，将继续受益航天工业及国防军工产业发展；刹车件受益军机队长期扩容，民航领域国产替代加速进一步打开成长空间；热场材料受益光伏产业高速发展，将迎来持续景气周期。公司现有模式为向下游供应预制体，在顶立科技高端装备支持下将促进公司工艺环节向下游延伸，实现自主生产碳/碳复合热场材料，盈利水平将显著提升。目前芜湖天...

标签：楚江新材铜材铜新材料

隆达股份（688231）研究报告：军用民用双轮驱动，打造高温合金明日之星.pdf

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2022/07/02
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国联证券

隆达股份（688231）研究报告：军用民用双轮驱动，打造高温合金明日之星。我国高标准的高温合金供不应求是行业的基本现状。根据我们的测算，2021年高温合金在我国军机、航空、核电、汽车等领域的需求为2.8万吨/年左右，而国内主流企业产量不足2万吨，在保障供应链自主可控背景下，国产替代要求紧迫。另外，高温合金在全球民航发动机、燃气轮机、汽车发动机市场均有大量需求，我们预计2025年需求规模可达23.5万吨/年以上，我们认为能进入全球产业链的国内企业将实现出货规模的较大提升。公司为国内兼具先进技术和国际视野的稀缺性公司隆达股份2021年实现营收7.3亿元，同比增长35%，归母净利润7020.8万元，...

标签：隆达股份高温合金合金

洛阳钼业（603993）研究报告：铜钴资源巨头，世界级项目建设助力公司产能翻倍.pdf

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2022/06/14
690
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国信证券

洛阳钼业（603993）研究报告：铜钴资源巨头，世界级项目建设助力公司产能翻倍。洛阳钼业是全球领先的新能源及稀有金属矿产生产商。公司是全球领先的钨、钴、铌、钼生产商和重要的铜生产商，也是巴西领先的磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前三。公司保有铜资源量3241万吨，居国内第二位，2021年铜矿产量23.3万吨，居A股上市公司第二位；公司保有钴资源量555万吨，2021年钴产量1.85万吨，仅次于嘉能可，居全球第二位。洛阳钼业拥有全球顶级铜钴矿资源，两大世界级项目建设助力公司实现新跨越。公司在行业底部成功并购世界级矿山，拥有刚果（金）TFM和KFM两大全球顶级铜钴矿资源，TFM铜钴矿是...

标签：洛阳钼业钴钼铜铜钴

宝钛股份（600456）研究报告：钛谷中崛起的“中国钛”.pdf

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2022/05/30
588
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华安证券

宝钛股份（600456）研究报告：钛谷中崛起的“中国钛”。公司是我国最大的以钛及钛合金为主的专业化稀有金属生产科研基地，目前已形成成熟的购、产、销一体的生产经营模式。主导产品钛材年产量位居世界同类企业前列，钛合金熔炼技术、熔炼用中间合金制备技术、加工成型技术、无损检测技术等方面处于国内领先水平，达到国际先进水平。镁锭价格影响钛材成本及工艺，化工及军工行业市场潜力巨大根据有色金属网数据，全流程企业生产1吨海绵钛需要补充镁锭0.15吨左右，半流程企业需要补充镁锭1.1吨左右。但由于电解MgCl2消耗的能源很大（约占总能耗的28％～34％），因此镁锭短期价格决定海绵钛价格走势...

标签：宝钛股份钛

盛屯矿业（600711）研究报告：深耕能源金属，静待业绩释放.pdf

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2022/05/12
795
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中信建投证券

盛屯矿业（600711）研究报告：深耕能源金属，静待业绩释放。2022年业绩确定性较强。镍板块：友山镍业2021年开始全产运行，产能释放叠加镍价高位，量稳价增预计子板块归母净利可达5.8亿，同比上涨18%。铜钴板块：CCM项目2022年开始放量，铜钴权益销量预计分别同比增长70%/32%。科立鑫技改后，产品质量更加稳定，单吨加工利润提升0.5-1万元。周期股中的成长股。镍板块：70%权益的盛迈镍业富氧侧吹项目在2023年有望投产，24年公司镍权益销量有望达到3.2万吨，较22年增长124%。铜钴板块：卡隆威有望在2023年完成投产，届时公司将在铜钴板块完成矿山板块突破，自有矿山将赋予公司成本优...

标签：盛屯矿业矿业金属

天齐锂业（002466）研究报告：锂资源龙头利润高增兑现，债务问题化解或加速前行.pdf

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2022/05/05
879
13
中信建投证券

天齐锂业（002466）研究报告：锂资源龙头利润高增兑现，债务问题化解或加速前行。锂资源龙头，囊括全球最优质的锂矿和盐湖。公司将资源放在长期战略地位，目前形成四大资源布局：（1）控制的泰利森拥有全球最优质的Greenbushes矿，成本全行业领先，目前锂精矿产能134万吨/年，2022年产能将扩至162万吨，在建及规划中的产能超250万吨；（2）参股的SQM拥有全球最优质的Atacama盐湖，是全球规模最大、储量最大、品位最高的在产锂盐湖，工艺简单、极具成本竞争力，碳酸锂产能12万吨/年，2022年将扩至18万吨；（3）拥有的四川措拉锂辉石矿资源量63万吨LCE，是有力的资源保障；（4）持有扎...

标签：天齐锂业锂资源锂