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印尼有色金属产业研究：资源开发的“蓝海”.pdf

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2024/04/24
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民生证券

印尼有色金属产业研究：资源开发的“蓝海”。印尼经济体量东盟第一，政策开放度不断提升。近年来印尼经济增速中枢保持在4%-6%区间，2022年GDP总额达1.3万亿美元，为东盟第一大经济体，占东盟经济总量的36.37%，我们预计未来5年，印尼经济增长中枢将保持在5%左右。2022年，印尼人均GDP录得4788美元，低于泰国、马来西亚、新加坡等东盟国家。印尼经济第二产业比重从1986年的33.7%上升至1998年的45.2%，到2008年时达到48%的峰值，随后降至2023年的40.2%，呈现“去工业化”趋势。2021年印尼颁布《新投资清单》，表明除非...

标签：有色金属金属

有色金属锑行业专题分析.pdf

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2024/04/23
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中信建投证券

有色金属锑行业专题分析。绿色低碳产业发展，将成为发展新质生产力必不可少的方向之一。锑元素作为玻璃澄清剂的刚需元素，需求持续增长。伴随全球光伏装机高增+双玻组件渗透率提升以及电子玻璃的快速增长，带动锑需求量大幅增加，2023年单光伏玻璃用锑占比已快速提升至23%。根据中国化工信息中心，占锑需求半壁江山的阻燃剂大部分应用于电子电气领域，全球半导体市场良好复苏有望带动锑系阻燃剂需求稳健发展。此外，锑储能电池、光伏硅片及军工领域有望成为锑需求的额外增长极，新旧消费动能转换，锑需求结构优化、消费中枢趋势性上移。资源强稀缺，供给紧张只是时间问题全球锑资源储采比仅16年，中国更是仅5.8年，锑金属稀缺程度极...

标签：有色金属锑金属

贵金属行业专题报告：金银比价有望回落，白银价格弹性将起.pdf

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2024/04/15
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华鑫证券

贵金属行业专题报告：金银比价有望回落，白银价格弹性将起。当前金银比价（黄金价格/白银价格）处于历史相对高位，金银比价在2021年5月达到近几年相对底部位置以后，便逐步攀升，当前已大幅超过过去20年68.3的比价均值，达到了83.4。金银比价波动规律跟白银工业需求的变化有关过去20年的数据来看，美国制造业PMI数据在底部爬升阶段，金银比价容易回落。因为在全球经济较为疲软的情况下，白银工业需求容易受到负面影响，此时白银价格走势也往往弱于黄金。反之，全球经济回升之时，白银价格走势容易强于黄金。光伏需求拉动，叠加美国制造业企稳，白银需求缺口将扩大根据世界白银协会数据统计，2022年之时全球白银需求3....

标签：贵金属白银金属

有色金属行业2024年二季度策略：降息预期下，继续关注“黄金+铝”.pdf

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2024/04/15
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南京证券

有色金属行业2024年二季度策略：降息预期下，继续关注“黄金+铝”。板块走势回顾：2024年初以来，有色金属板块经历了大盘普跌后反弹力度较强，在申万一级行业中领涨，板块内贵金属、工业金属子行业反弹明显，同时金属价格大多也呈现上涨趋势，截至2024年3月31日，上海黄金（Au9999）年内累计涨幅达11%，伦敦金现年内累计涨幅达9%，同时黄金相关个股相较申万有色金属指数大多呈现正α收益。截至2024年3月31日，年内申万有色金属指数涨幅8.5%，在申万一级行业里排名居前。黄金板块2024年二季度有望在震荡后继续上行：短期来看，市场对于美联储年内开启降息的时点预...

标签：有色金属金属铝黄金

2024年春季金属行业投资策略：铜金上涨周期，成长持续绽放.pdf

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2024/03/29
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申万宏源研究

2024年春季金属行业投资策略：铜金上涨周期，成长持续绽放。

标签：金属铜投资策略

株冶集团研究报告：贵金属资源注入，老牌铅锌央企焕新出发.pdf

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2024/03/27
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东方证券

株冶集团研究报告：贵金属资源注入，老牌铅锌央企焕新出发。国内铅锌冶炼龙头。公司实控人为五矿集团，株冶集团保有国内最大的铅锌生产规模，锌产量一直居同行业的首位，占全国锌产能的10%左右，为中国最大的单体锌冶炼企业。公司主要产品有锌锭、热镀锌合金、铸造锌合金，铅锭、铅基合金、黄金、白银等，副产品为硫酸、氧化锌、锑白粉等，矿产品有铅精矿、锌精矿、金精矿、铜精矿等，以及小产品镉锭、铟锭。冶炼转贵金属资源型企业，盈利能力获质变。23年公司注入五矿集团旗下水口山有限，正式从铅锌冶炼企业转为资源型企业，公司盈利能力获得大幅提升的关键在于冶炼企业毛利率远低于资源型企业毛利率。从净利率角度看，2019-2022...

标签：株冶集团贵金属金属

贵金属行业专题报告：黄金及贵金属研究框架，降息周期下金价中枢提升趋势不改，短期多因素扰动下提供交易机会.pdf

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2024/03/26
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方正证券

贵金属行业专题报告：黄金及贵金属研究框架，降息周期下金价中枢提升趋势不改，短期多因素扰动下提供交易机会。与其他贵金属品种类似，黄金的价格由其货币、金融（投资）和商品三重属性决定，其中投资属性最强而商品属性最弱，具体看，1.黄金的货币属性决定了黄金价格往往与美元指数呈反向变动关系。传统投资思路认为美元与金银相互之间具备替代性，因此当美元指数走强的时候黄金价格往往处于下行阶段。2.黄金的金融属性决定了黄金价格往往与美国实际利率呈反向变动关系。实际利率上升意味着投资非黄金类资产所能获得的预期收益率上升，即持有黄金的机会成本上升，导致黄金价格下降。3.黄金的商品属性对黄金价格影响较小，央行增储行为或对...

标签：贵金属黄金金属

有色金属行业专题分析：解密中东，探索中资企业出海之路.pdf

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2024/03/15
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海通国际

有色金属行业专题分析：解密中东，探索中资企业出海之路。中东地区地理位置关键，海运条件便利；各国经济水平两极分化严重，平均水平较低。中东地处欧、亚、非三大陆交界处，是海运重要通道。根据世界银行2022年数据，中东地区人口约为6.19亿，为全球总人口的7.78%；GDP总和为53464亿美元，约为全球GDP总和的5.3%；近5年来GDP总量均保持在全球GDP的4.8%左右；经济支柱为沙特阿拉伯、土耳其、以色列、阿联酋、埃及、伊朗，6国GDP总量占整个中东地区的74%左右。受自然条件限制，中东地区第一产业占GDP的比重持续处于低水平，第二、第三产业比重则为40%和50%以上，其中能源出口占主导地位。...

标签：有色金属金属

中国活性金属钎焊法陶瓷基板（AMB）行业.pdf

40元
2024/03/05
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卓越策略

活性金属钎焊法陶瓷基板（AMB）行业

标签：金属陶瓷陶瓷基板

有色金属行业澳矿2023Q4追踪：中短期扩建项目继续，降本是2024财年主目标.pdf

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2024/03/05
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开源证券

有色金属行业澳矿2023Q4追踪：中短期扩建项目继续，降本是2024财年主目标。据我们统计，截至目前为止仅Greenbushes和MtCattlin有明确减产计划，Greenbushes2024财年产量指引减少约1.25万吨LCE，MtCattlin为优化成本进行减产，2024自然年销量指引较2023年减少约0.95万吨LCE；MtFinniss于2024年1月5日宣布暂停矿石开采，预计矿石库存能够维持选矿厂运营至2024年年中，若此后矿山仍处于暂停状态，预计近两年每年将减少约1万吨LCE；上述三座矿山减产或停产对目前的供需过剩格局并没有太大影响。从成本端来看，锂盐价格需要继续下跌至6~7万/...

标签：有色金属金属

中国户内交流金属铠装移开式开关设备行业研究报告.pdf

50元
2024/03/04
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卓越策略

户内交流金属铠装移开式开关设备行业研究

标签：金属设备

有色金属行业税务合规报告.pdf

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2024/03/04
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华税

有色金属行业税务合规报告。有色金属是电子、航空、汽车、建筑等领域的重要基础原材料，在经济建设、国防建设和社会发展中发挥着重要作用。在税收领域，近年来，有色金属行业涉税案件频发，有色金属的购销、运输等环节涉税问题愈加凸显，引致诸多税务合规问题。在有色金属购销业务中，供货散户不愿或无法开具增值税专用发票，导致有色金属企业难以获取进项发票。为弥补进项缺口、取得合规的企业所得税税前扣除凭证，部分企业通过挂靠经营、寻求第三方代开甚至购买的方式取得增值税专用发票。随着“打虚打骗”专项行动逐渐深入并转变成八部门联合常态化打击，有色金属行业爆发了大量虚开案件，企业及其负责人面临行政责任...

标签：有色金属金属

有色金属行业专题报告：大变局下的资源安全，中国战略性（关键）矿产如何涅槃重生？.pdf

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2024/03/01
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五矿证券

有色金属行业专题报告：大变局下的资源安全，中国战略性（关键）矿产如何涅槃重生？周期是轮回，“枪炮、病菌与钢铁”奏响下行周期的共鸣。铜价下跌、美债收益率倒挂警告全球经济面临承压风险。自2022年3月，美联储开启第七轮加息周期（1982年以来），共加息11次，利率到达5.25%-5.5%水平，为22年来最高水平。伴随美联储加息，美元指数一路走高，国际CRB工业原料现货指数和中国有色金属指数震荡下行。逆全球化、地缘政治冲突、资源民族主义的思潮兴起，战略性（关键）矿产的安全保障受到威胁。寒风将至，全球走向脱钩断链，开启资源博弈和争夺。资源保护主义抬头，美英欧日等国均集中发布了战...

标签：有色金属金属

有色金属行业海外研究专题报告：墨西哥，北美制造业“后花园”冉冉升起.pdf

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2024/02/19
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民生证券

有色金属行业海外研究专题报告：墨西哥，北美制造业“后花园”冉冉升起。墨西哥经济增长潜力充分，FDI和对外贸易增长迅速。墨西哥经济受国际贸易影响明显，新冠疫情冲击后墨西哥经济快速恢复，2022年墨西哥GDP规模排名全球十四，2021年墨西哥、中国人均GDP录得1.04万美元、1.26万美元，首次被中国超过。随着海外企业投资热潮再起，墨西哥进入“再工业化”进程。墨西哥第二产业中制造业GDP占比最高，且不断提升，制造业占比在2008到2023年期间由44.85%提升至59.31%。墨西哥目前已和50余个国家签署贸易协定，为进出口、投资、技术转移创造了良...

标签：有色金属金属

有色金属行业海外市场专题报告：越南，“供应链重构”的受益者.pdf

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2024/02/18
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民生证券

有色金属行业海外市场专题报告：越南，“供应链重构”的受益者。从人口、制造业和基建发展来看，越南有望成为东南亚地区后起之秀。宏观经济发展是金属总体需求的重要保证，越南金属需求的宏观经济拉动视角主要表现在以下方面：经济具备一定体量且正值盛期，2022年越南GDP占全球比重0.41%，在亚洲排名第14位，GDP排名位居全球前40名且增速可观，越南的GDP增速在主要经济体中排名靠前，仅次于中国，越南人均GDP尚处低点，增长空间较大；增长速度和结构优势支撑下人口红利优势明显：越南人口结构以中青年为主，劳动力充足且相对廉价，生育率在主要经济体中位居前列；越南积极参与双（多）边和区域...

标签：有色金属金属

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