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藏格矿业研究报告：巨龙赋能助力，钾锂双业务齐飞.pdf

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2024/04/22
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华福证券

藏格矿业研究报告：巨龙赋能助力，钾锂双业务齐飞。碳酸锂业务打造公司业绩增长第二极。公司锂资源主要来源于东察尔汗盐湖制取氯化钾时副产物老卤，针对老卤高镁锂比的问题开发出一套完整的“吸附加膜”工艺。公司现有碳酸锂产能1万吨，单吨销售成本在3-3.5万元，位于成本曲线左端；通过藏青基金参股麻米错盐湖，共计规划二期10万吨碳酸锂项目，其中一期5万吨碳酸锂项目预计2025年正常生产，待条件成熟后二期5万吨碳酸锂项目预计于2025-2027年内建设，单吨成本有望媲美察尔汗盐湖。此外，公司拟收购日土县结则茶卡盐湖和龙木错盐湖，继续加码锂资源布局。国内第二大氯化钾生产企业，落子老挝钾肥...

标签：藏格矿业钾锂矿业

盛屯矿业研究报告：卡隆威铜矿顺利扩产有望增厚公司业绩.pdf

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2024/04/19
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浙商证券

盛屯矿业研究报告：卡隆威铜矿顺利扩产有望增厚公司业绩。公司重点聚焦铜、镍、钴、锌金属，资源端锁定矿产资源国刚果（金）和印度尼西亚，通过勘探、并购、建设、合作开发等方式进一步增加上游资源的实际控制量；材料端稳步推进在建项目贵州新材料的建设进程，跟进与厦钨新能合作的三元前驱体项目的建设规划，将“下拓材料”落在实处，切实增加材料端的产能和产量，新能源锂电材料一体化布局渐入佳境，公司盈利能力有望持续增长。刚果金卡隆威项目顺利投产，产能扩至5万吨/年公司95%控股卡隆威项目，项目铜钴矿山采矿权拥有资源量为矿石量1346万吨，储量为铜金属量30.2万吨，平均品位2.7%，钴金属量4...

标签：盛屯矿业铜矿矿业

西部矿业研究报告：玉龙铜矿发力改扩建，西部矿业龙头腾飞.pdf

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2024/04/03
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德邦证券

西部矿业研究报告：玉龙铜矿发力改扩建，西部矿业龙头腾飞。西部矿业：西部地区矿企龙头。公司是中国第二大铅锌精矿生产商、第五大铜精矿生产商，主要从事铜、铅、锌、铁、镍、钒、钼等基本有色金属、黑色金属的采选冶、贸易等业务，以及黄金、白银等稀贵金属和硫精矿等产品的生产及销售。截至2024年1月31日，西部矿业集团有限公司持有公司31.27%的股份，为公司控股股东，实控人为青海省国资委。截至2023年报，公司全资持有或控股并经营十五座矿山，其中，有色金属矿山6座、铁及铁多金属矿山8座、盐湖矿山1座，公司绝大部分收入来自铜类产品（铜精矿、电解铜等），2023年占营收比重达到66.6%；贡献56.2%的毛利...

标签：西部矿业铜矿铜矿业

紫金矿业2023年年报深度点评：飞龙在天.pdf

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2024/03/26
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民生证券

紫金矿业2023年年报深度点评：飞龙在天。事件：公司发布2023年年报。2023年，公司实现营收2934.03亿元，同比增长8.5%；归母净利润211.19亿元，同比增长5.4%；扣非归母净利216.17亿元，同比增长10.7%。2023Q4，公司实现营收683.95亿元，同比增长3.4%、环比减少8.4%；归母净利润49.54亿元，同比增长46.8%、环比减少15.5%；扣非归母净利64.09亿元，同比增长77.6%、环比增长15.4%。扣非业绩超业绩预告。2023年全年归母净利润同比增长10.8亿元。主要得益于毛利同比增长38.3亿元，投资收益同比增长6.2亿元（会计政策调整），减利项主要...

标签：紫金矿业金矿矿业

紫金矿业研究报告：对标海外铜矿龙头，紫金显著低估成长性更佳.pdf

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2024/03/20
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华福证券

紫金矿业研究报告：对标海外铜矿龙头，紫金显著低估成长性更佳。资源角度看，紫金矿业估值低、弹性大。1）资源量及储量：截至23年，紫金矿业铜储量预计3400万吨，接近自由港3406万吨，低于南方铜业4403万吨，紫金平均品位0.55%，高于自由港0.46%和南方铜业0.39%。金储量1191万吨，高于自由港383万吨和南方铜业158万吨。假设将金储量按铜金价格比折算，根据最新市值，22年紫金吨铜资源市值1.01万元，低于自由港和南方铜业的1.16/1.22万元。2）产量：23年，自由港产量191万吨位列全球第一，紫金101万吨位列第四，南方铜业91万吨。2024年紫金计划111万吨，增10万吨，自...

标签：紫金矿业铜矿金矿矿业

华钰矿业研究报告：金锑资源高速增长，储备项目投产可期.pdf

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2024/01/24
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德邦证券

华钰矿业研究报告：金锑资源高速增长，储备项目投产可期。扎根西藏、走向海外的锑矿企业。公司主要从事有色金属勘探、采矿、选矿及贸易业务，主要产品包括锌精矿、铅锑精矿(含银)、铜精矿等。2016年3月16日，公司成功在上海证券交易所上市，2017年开始公司步入海外收购之路。截至2023年三季报，西藏道衡投资有限公司持有公司16.27%的股份，为公司控股股东。从公司营业收入及毛利结构来看，公司绝大部分收入来自铅锑精矿（含银），2022年占比达到58%；铅锑精矿（含银）业务贡献50%以上的毛利。光伏需求或成锑价上涨动力。截至2022年，据美国地质调查局数据，全球锑矿产量为11万吨，其中中国产6万吨（占比...

标签：华钰矿业锑矿业

中广核矿业研究报告：全球核能新发展，铀业龙头乘风跃.pdf

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2024/01/23
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开源证券

中广核矿业研究报告：全球核能新发展，铀业龙头乘风跃。中广核矿业是中国第一、全球第三大的核电集团中广核集团下属上市子公司之一，实控人为国资委。公司主营业务为天然铀的自产包销。中广核集团天然铀年需求量5000-6000tU，与目前公司1300tU的年权益产能相比仍有较大缺口。公司与集团签订新协议框架，铀价下行期，集团向公司让渡利益；铀价上行期，公司将充分受益自产贸易及子公司股权收益。天然铀产量稳步增长，低成本矿山助力业绩提升公司下属矿山包括谢矿、伊矿、中矿、扎矿、PLS项目（待产），2022年公司权益产铀量达1238tU，谢矿、伊矿、中矿产能利用率提升、扎矿产能爬坡贡献增量，我们预计2025年公司...

标签：中广核矿业核能矿业

兴业银锡研究报告：稀缺矿业巨头，银锡龙头再启航.pdf

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2024/01/08
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西部证券

兴业银锡研究报告：稀缺矿业巨头，银锡龙头再启航。公司简介：1）业务发展：公司是以金属矿产资源勘查和开发为主的大型矿业公司，历经30余年发展，公司目前已逐步成长为以银锡为主导的多金属矿业巨头。2）公司治理：矿山安全管理力度不断加强，2022年公司使用安全生产费4742.7万元，相较于19-21年出现明显提升，23年仅上半年公司就使用了安全生产费5728.5万元，公司也在不断加强对外包施工单位的管理，行政人员、技术人员及生产人员也均明显增加。此外2022年8月，集团公司重整计划正式进入执行阶段，资源巨头有望实现困境反转。行业：白银有望迎来双重上行驱动，锡价或也将逐步上行。1）白银：白银兼具贵金属和...

标签：兴业银锡矿业锡

华钰矿业研究报告：全球布局资源开采，金锑扩产成长可期.pdf

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2023/12/22
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申万宏源研究

华钰矿业研究报告：全球布局资源开采，金锑扩产成长可期。金锑高弹性标的，海外矿山投产进入高速成长期。公司主要聚焦矿产资源开发，目前国内及海外均有资源并购及开发规划。根据公司公告，塔铝金业旗下康桥奇金锑矿规划产能黄金2.2吨，锑1.6万吨，公司持有塔铝金业50%权益，2023年1月康桥奇地表矿段采选的首批金精矿运抵国内兰州港，预期后续康桥奇金锑矿进入产能爬坡阶段，公司有望进入高速成长期。全球锑供需持续趋紧，锑价高位延续。供给端：产量持续收缩，新增供给有限。根据美国地质调查局数据，2021年全球锑储量约197万吨，主要集中在中国、俄罗斯、玻利维亚、吉尔吉斯斯坦等国家；2018-2021年全球锑矿产量...

标签：华钰矿业锑矿业

中国有色矿业公司研究：手握非洲优质铜钴资源，静待矿山放量.pdf

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2023/12/18
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国泰君安证券

中国有色矿业公司研究：手握非洲优质铜钴资源，静待矿山放量。布局非洲优质铜钴资源，降本增效下，公司盈利能力有望提升。截至2022年底，公司铜资源量约597.68万吨，钴资源量17.95万吨，矿山铜金属产量约15万吨，公司同时具备火法及湿法冶炼产能，铜产品产量约52万吨。未来随着公司谦比希东南矿体产量提升，以及多个矿山项目稳步推进，铜矿自给率增加，降本增效下，公司盈利能力有望增强。内部挖潜、矿产量将逐步提升，集团优质资产或为公司成长赋能。目前刚波夫西矿复产项目正稳步推进，谦比希东南矿体产量还有提升空间。公司公告未来3-5年，将研究并推进谦比希东南矿体扩产、中色卢安夏28号竖井的复产、Samba探矿...

标签：中国有色矿业铜钴矿山矿业

淮北矿业研究报告：区位优势得天独厚，煤炭主业量增价优.pdf

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2023/12/13
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安信证券

淮北矿业研究报告：区位优势得天独厚，煤炭主业量增价优。华东区域炼焦煤龙头，实施重大资产重组后转型而来：公司为安徽省属煤企，2018年借壳雷鸣科化上市，主营业务由民用爆炸物品的研发、生产、销售变更为煤炭采掘、洗选加工、销售、煤化工产品生产、销售等。公司地处两淮基地，产量、区位均占优：产量方面，公司所处的淮北矿区是13个国家亿吨级大型煤炭基地之一的两淮煤炭基地的重要组成部分，2022年公司商品煤产量为2290万吨，商品煤产量在安徽省三家上市煤企中排名第一。区位方面，公司地处华东腹地，靠近经济发达的长三角地区，交通便利，并于与临近消费区域内大型钢铁和电力企业建立长期合作关系，2022年公司长协合同资...

标签：淮北矿业矿业煤炭

有色金属专题报告：刚果（金）铜矿业的前世今生.pdf

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2023/12/11
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银河期货

有色金属专题报告：刚果（金）铜矿业的前世今生。刚果（金）全称刚果民主共和国，它位于非洲中部，东邻乌干达、卢旺达、布隆迪、坦桑尼亚，南接赞比亚、安哥拉，北连南苏丹和中非，西隔刚果河与刚果（布）相望。刚果（金）国土面积234.48万平方公里，首都金沙萨，截至2023年人口1.023亿。全国有254个民族，分属班图、苏丹和尼洛特三大语系，其中班图族占全国人口的84%，全国划分为26个省。刚果（金）矿产资源极为丰富，有色金属有20多种，其中，钴、铜、锌、钻石、钽铌、黄金、锡、锰、铬等资源储量占世界重要地位。刚果（金）铜矿主要分布于中非铜钴矿带，铜钴带区是中非的一个自然区域，位于赞比亚北部和刚果（金）南...

标签：有色金属铜矿铜金属矿业

奥来德分析报告：OLED材料及设备国产化龙头，拓展布局钙钛矿业务.pdf

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2023/12/08
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中信证券

奥来德分析报告：OLED材料及设备国产化龙头，拓展布局钙钛矿业务。公司概况：国内OLED有机发光材料及蒸发源行业的领军企业。公司的核心业务包括OLED有机发光材料业务和蒸发源设备业务，其中有机发光材料为OLED面板制造的核心材料，蒸发源为OLED面板制造的关键设备蒸镀机的核心组件。目前公司已经与众多知名OLED面板生产企业建立了稳定合作关系，包括维信诺集团、和辉光电、TCL华星集团、京东方、天马集团等。2023年前三季度公司营业收入和归母净利润分别为4.15亿元/YoY+5.4%，0.98亿元/YoY-12.7%。行业分析：AMOLED成为OLED主流发展方向，我国加速推进本土化进程。AMOL...

标签：奥来德钙钛矿钛矿 OLED 矿业

中国有色矿业研究报告：全球优质铜生产商，“走出去”的践行者.pdf

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2023/12/04
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中邮证券

中国有色矿业研究报告：全球优质铜生产商，“走出去”的践行者。规划自有铜矿产能如期落地，自有铜供给率不断提升：谦比希东南矿和刚波夫主矿为近期主要增量项目。两个项目合计新增铜精矿产能约8.6万吨，较之前产能增长超50%。2023年上半年，矿产铜产量为8.74万吨，全年产量有望超17万吨。公司积极开展改扩建工作，提升经营效率：巴鲁巴中矿项目设计规模为年产150万吨优质氧化铜矿，用于支撑中色卢安夏穆利亚希湿法冶炼厂项目的日常运营，项目于2022年7月启动基建剥离工作，预计2024年可投产使用；刚波夫西矿复产项目该项目于2022年10月正式立项，预计2026年投产，2022年完成...

标签：中国有色矿业矿业

中广核矿业研究报告：碳中和助力铀周期重启，稀缺标的长期受益.pdf

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2023/11/30
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山西证券

中广核矿业研究报告：碳中和助力铀周期重启，稀缺标的长期受益。碳中和与能源危机助推核电需求复苏。核能是仅次于水电的第二大低排放电力来源，在过去的50年里，核能的使用已经避免了大约700亿吨的二氧化碳排放，且核电相比于光伏、风电等具有更加灵活的可调度性，是节能减排的必选项。俄乌冲突带来的能源安全与能源价格飙升问题唤起了各国对核能的重视，多个国家重新调整核能政策，将核能建设列入计划。2022年全球新增核电装机容量为7.9GW，同比增加40%；预计2023-2030年全球核电装机容量以每年22GW的速度增长。天然铀供需缺口预计长期存在，2023年天然铀约短缺0.9万tU。福岛核事故后，由于核电推广相对...

标签：中广核矿业碳中和矿业

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