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矿山机械行业深度报告：资源品周期下布局上游设备正当时.pdf

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2024/05/10
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华鑫证券

矿山机械行业深度报告：资源品周期下布局上游设备正当时。资源品价格走高有利于矿企扩大资本开支。采矿行业存在“高金属价格→高资本开支→高资源供应”的规律。高价格有利于增厚矿企利润，提升矿企资本开支意愿，从而有利于上游矿机企业订单大幅提升。同时后续美联储降息周期到来也将支撑金属以及能源价格处于高位。受益于铜矿资本开支预期与铜矿品位下降，铜矿选矿备件市场具备较大成长空间在当期资源品大周期下，铜价持续走高而库存水平偏低，铜矿企业有较强意愿提升资本开支，2024年3月LME铜库存量仅为11.3万吨，处于近20年历史低位，同时3月LME铜均价为8676美元/吨，处...

标签：矿山机械铜矿矿山机械设备

盛屯矿业研究报告：卡隆威铜矿顺利扩产有望增厚公司业绩.pdf

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2024/04/19
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浙商证券

盛屯矿业研究报告：卡隆威铜矿顺利扩产有望增厚公司业绩。公司重点聚焦铜、镍、钴、锌金属，资源端锁定矿产资源国刚果（金）和印度尼西亚，通过勘探、并购、建设、合作开发等方式进一步增加上游资源的实际控制量；材料端稳步推进在建项目贵州新材料的建设进程，跟进与厦钨新能合作的三元前驱体项目的建设规划，将“下拓材料”落在实处，切实增加材料端的产能和产量，新能源锂电材料一体化布局渐入佳境，公司盈利能力有望持续增长。刚果金卡隆威项目顺利投产，产能扩至5万吨/年公司95%控股卡隆威项目，项目铜钴矿山采矿权拥有资源量为矿石量1346万吨，储量为铜金属量30.2万吨，平均品位2.7%，钴金属量4...

标签：盛屯矿业铜矿矿业

西部矿业研究报告：玉龙铜矿发力改扩建，西部矿业龙头腾飞.pdf

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2024/04/03
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德邦证券

西部矿业研究报告：玉龙铜矿发力改扩建，西部矿业龙头腾飞。西部矿业：西部地区矿企龙头。公司是中国第二大铅锌精矿生产商、第五大铜精矿生产商，主要从事铜、铅、锌、铁、镍、钒、钼等基本有色金属、黑色金属的采选冶、贸易等业务，以及黄金、白银等稀贵金属和硫精矿等产品的生产及销售。截至2024年1月31日，西部矿业集团有限公司持有公司31.27%的股份，为公司控股股东，实控人为青海省国资委。截至2023年报，公司全资持有或控股并经营十五座矿山，其中，有色金属矿山6座、铁及铁多金属矿山8座、盐湖矿山1座，公司绝大部分收入来自铜类产品（铜精矿、电解铜等），2023年占营收比重达到66.6%；贡献56.2%的毛利...

标签：西部矿业铜矿铜矿业

紫金矿业研究报告：对标海外铜矿龙头，紫金显著低估成长性更佳.pdf

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2024/03/20
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华福证券

紫金矿业研究报告：对标海外铜矿龙头，紫金显著低估成长性更佳。资源角度看，紫金矿业估值低、弹性大。1）资源量及储量：截至23年，紫金矿业铜储量预计3400万吨，接近自由港3406万吨，低于南方铜业4403万吨，紫金平均品位0.55%，高于自由港0.46%和南方铜业0.39%。金储量1191万吨，高于自由港383万吨和南方铜业158万吨。假设将金储量按铜金价格比折算，根据最新市值，22年紫金吨铜资源市值1.01万元，低于自由港和南方铜业的1.16/1.22万元。2）产量：23年，自由港产量191万吨位列全球第一，紫金101万吨位列第四，南方铜业91万吨。2024年紫金计划111万吨，增10万吨，自...

标签：紫金矿业铜矿金矿矿业

紫金矿业研究报告：铜矿年产量首次超百万吨，成长性仍值得期待.pdf

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2024/03/12
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国信证券

紫金矿业研究报告：铜矿年产量首次超百万吨，成长性仍值得期待。紫金矿业在全球范围内从事铜、金、锌等基本金属矿产资源和新能源矿产资源勘查与开发，适度延伸冶炼加工及贸易金融等业务，拥有较为完整的产业链。公司在全球运营超30家主力矿山项目和一批世界级增量项目，均以自主设计、建设、运营、管理为主，形成高效率、高效益和低成本的“紫金模式”，其中境外项目布局国家达到15个。公司拥有雄厚的资源储备，铜资源量7372万吨，金资源量3117吨，锌(铅)资源量1118万吨，碳酸锂当量1215万吨，其中铜矿权益储量相当于中国总储量92%左右，金矿权益储量相当于中国总储量40%左右，当量碳酸锂权...

标签：紫金矿业铜矿铜

海外铜企专题：自由港麦克莫兰（FCX.N），全球铜矿巨头，并拥有优质金钼资源.pdf

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2024/02/19
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国信证券

海外铜企专题：自由港麦克莫兰（FCX.N），全球铜矿巨头，并拥有优质金钼资源。公司是全球领先的铜企，拥有大量铜、金、钼优质资源。自由港-麦克莫兰成立于1987年，总部位于美国亚利桑那州凤凰城，主要产品为铜、金、钼。公司在北美、南美、印尼等地区拥有多座资源量大且可采年限长的铜钼矿山，其中包括多个世界级项目，如全球最大的铜金矿之一印尼Grasberg矿区、美国的大型铜矿Morenci以及秘鲁CerroVerde铜矿等。2023年公司矿山产量铜191.05万吨，黄金61.99吨，钼3.72万吨，铜钼产量均在全球前三。预计公司2024-2026年铜销量为186.0/190.5/195.0万吨，黄金为6...

标签：自由港麦克莫兰铜矿铜钼

铜陵有色研究报告：收购世界级大型铜矿，盈利能力稳步提升.pdf

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2023/12/24
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国信证券

铜陵有色研究报告：收购世界级大型铜矿，盈利能力稳步提升。公司是布局铜行业全产业链的大型国企。铜陵有色是新中国最早建设起来的铜工业基地，公司于1996年11月在深交所上市，是集铜矿采选、铜冶炼、铜加工为一体的全产业链铜企，实控人为安徽省国资委，现拥有铜冶炼产能170万吨，国内第二，全球前四，国内铜矿年产铜5万吨左右。米拉多铜矿实现并表，矿山铜产量大幅提升。今年8月，公司收购控股股东旗下世界特大型铜矿-厄瓜多尔米拉多铜矿。米拉多铜矿探明加控制的铜金属量超600万吨，实际开采品位0.6%，分两期开发，目前一期满产，年产铜12.1万吨，净利润达18.4亿元，不含三费的成本为28000元/吨，在全球铜矿...

标签：铜陵有色铜矿收购

有色金属专题报告：刚果（金）铜矿业的前世今生.pdf

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2023/12/11
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银河期货

有色金属专题报告：刚果（金）铜矿业的前世今生。刚果（金）全称刚果民主共和国，它位于非洲中部，东邻乌干达、卢旺达、布隆迪、坦桑尼亚，南接赞比亚、安哥拉，北连南苏丹和中非，西隔刚果河与刚果（布）相望。刚果（金）国土面积234.48万平方公里，首都金沙萨，截至2023年人口1.023亿。全国有254个民族，分属班图、苏丹和尼洛特三大语系，其中班图族占全国人口的84%，全国划分为26个省。刚果（金）矿产资源极为丰富，有色金属有20多种，其中，钴、铜、锌、钻石、钽铌、黄金、锡、锰、铬等资源储量占世界重要地位。刚果（金）铜矿主要分布于中非铜钴矿带，铜钴带区是中非的一个自然区域，位于赞比亚北部和刚果（金）南...

标签：有色金属铜矿铜金属矿业

铜陵有色研究报告：铜陵有色，米拉多铜矿注入，开辟新纪元.pdf

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2023/11/01
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中邮证券

铜陵有色研究报告：铜陵有色，米拉多铜矿注入，开辟新纪元。米拉多铜矿资源储量丰厚：截至2022年12月，采矿特许权范围内保有资源量1453.29Mt，其中Mirador矿区保有资源量761.19Mt，MiradorNorte矿区保有资源量692.1Mt。其中，自产铜精矿5.16万吨，自给率较低，仅为3.07%。伴随米拉多铜矿等优质资源的持续注入，公司铜精矿自给率有望大幅提升；绿色智能铜基新材料项目带来产能增量：2022年9月公司公告将投资建设绿色智能铜基新材料产业园一体化项目，项目建设产能高端铜线材50万吨/年，副产硫酸170万吨/年。用地面积总计900亩，总投资103亿元，预计于2025年年底...

标签：铜陵有色铜矿

铜陵有色研究报告：米拉多铜矿注入开启发展新篇章.pdf

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2023/10/12
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国联证券

铜陵有色研究报告：米拉多铜矿注入开启发展新篇章。公司是国内第二大铜冶炼企业，布局铜全产业链。米拉多铜矿注入，提升原料自给率，公司盈利能力也有望进一步增强。子公司铜冠铜箔系列产品市占率高，技术水平领先。近年来发力高端铜箔市场，打造核心竞争力。米拉多铜矿注入巩固公司行业地位2022年，公司以66.7亿元收购集团持有的中铁建铜冠70%股权，其核心资产为米拉多铜矿，截至2022年底合计保有铜金属量677万吨。米拉多铜矿一期工程于2021年达产，矿石处理量2000万吨/年，年产约9万吨铜金属量对应的铜精矿。二期工程预计2025年6月投产，2027年达产。届时一期和二期对铜矿石处理量将合计达到4620万吨...

标签：铜陵有色铜矿铜

铜陵有色研究报告：米拉多铜矿注入，老牌铜企再启航.pdf

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2023/09/22
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申万宏源研究

铜陵有色研究报告：米拉多铜矿注入，老牌铜企再启航。老牌铜企，覆盖矿铜-铜冶炼-铜加工产业链。截止2021年末，集团境内保有铜储量291万吨，2022年公司自产铜精矿含铜5.16万吨，阴极铜162.87万吨，铜加工材39.09万吨，硫酸495.38万吨。后续拟投资建设高端铜线材产能50万吨/年，副产硫酸170万吨/年。注入米拉多铜矿70%股权，我们预计远景公司矿铜产能由5万吨增至25万吨。1）收购对价低，露天铜矿储量600万吨。公司定增56.7亿+可转债3.3亿+现金6.7亿组合支付方式购买集团持股70%的中铁建铜冠，标的公司2022年净利润为18.1亿元，100%股权收购对价为95.3亿元，对...

标签：铜陵有色铜矿

全球二十大增量铜矿项目盘点.pdf

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2023/08/22
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华鑫证券

全球二十大增量铜矿项目盘点。我们盘点全球十六大铜矿企业近20个可能带来铜矿（含湿法铜）产量增长的项目。预期2023-2025这三年会带来主要增长的铜矿项目有QB2，OyuTolgoi，LasBambas，TFM&KFM和巨龙铜矿。根据统计的项目预测，表内20个变动较大的项目在2023-2025年铜矿产量（含湿法SX-EW项目产量）带来的增长分别为86.2、84.5、64.1万铜金属吨。智利区域：干扰多，多个项目推迟智利区域主要新项目有Teck的QuebradaBlanca2（QB2）项目，BHP的Spencegrowthoption（SGO）项目，Codelco的Rojoinca以及C...

标签：铜矿铜

河钢资源（000923）研究报告：铜矿二期投产在即，有望迎来铜矿量价齐升机会.pdf

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2023/06/13
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申万宏源研究

河钢资源（000923）研究报告：铜矿二期投产在即，有望迎来铜矿量价齐升机会。河北国资委下铜铁资源标的，并购获得海外优质矿山资产。2017年公司通过重大资产重组，获得南非PMC的铜铁矿资产，并于2019年剥离原机械业务，此后开始逐渐聚焦矿山主业，2019-2022年铜和铁矿业务合计占营收和利润的90%左右。铜矿二期项目投产在即，预计铜产量进入持续高速增长期。据公司年报，近年由于公司一期铜矿项目资源枯竭，铜产量明显下降，且品位逐渐下降导致成本上升，拖累铜业务盈利。根据公司公告，公司目前在建铜矿二期项目预计将于2023年三季度投产，设计原矿产能1100万吨，达产时预计对应铜产能7万吨。若如期投产，...

标签：河钢资源铜矿铜钢

北方铜业（000737）分析报告：国内首座自然崩落法大型铜矿，战略布局压延铜箔打造第二成长极.pdf

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2023/04/03
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华福证券

北方铜业（000737）分析报告：国内首座自然崩落法大型铜矿，战略布局压延铜箔打造第二成长极。夯实采选冶，持续固根基。公司采冶工艺先进成熟且具有成本优势，毛利率高于行业平均水平。公司铜矿峪矿设计年产能900万吨，原料自给率30%以上；公司已开展商品期货套期保值业务，有效规避和减少主要产品阴极铜价格波动带来的经营风险；公司将适时收购侯马北铜公司年处理80万吨铜精矿技术改造项目，届时公司铜冶炼产能有望达到30万吨/年以上。铜基新赛道，大树开新枝。公司收购北铜新材年产5万吨高性能压延铜带箔和200万平米覆铜板项目，是公司迈进铜基新材料，打通铜产业全链的关键一环。公司生产的压延铜箔填补国内高性能压延...

标签：北方铜业铜箔铜矿

斑岩型铜矿研究进展及找矿.pptx

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2022/11/30
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其他

斑岩型铜矿研究进展及找矿。斑岩型铜矿是一种储量大、品位低、可大规模机械化开采的矿床。世界铜金属量超过5Mt和58个超大型以上规模铜矿（包括我国的玉龙和德兴）中有36个为斑岩铜矿该类型储量占世界铜储量比例，由60年代的三分之一增长到目前的一半以上，世界铜产量的一半来自斑岩型铜矿。据世界103个大型矿床统计，单个矿床矿石储量平均可达550Mt，Cu平均品位0.4％，高可达0.8％,并能综合回收多种金属，如Mo、Re、Au、Ag、Pt、Pd等，具有巨大经济价值。在我国，斑岩型铜矿储量占全国铜矿总储量比例，由60年代的34％增长到目前的45％。我国4个特大型铜矿中有3个为斑岩型，2个超大型铜矿均为斑岩...

标签：铜矿

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