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泸州老窖股份有限公司-酒行业数字化转型趋势下的供应链人才队伍建设.pdf
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- 2023/05/09
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- 泸州老窖股份有限公司
酒行业数字化转型趋势下的供应链人才队伍建设.pdf
标签: 泸州老窖 酒 -
五芳斋研究报告:“糯+”打造多品类布局,优化结构熨平季节波动.pdf
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- 2023/07/21
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- 华福证券
五芳斋研究报告:“糯+”打造多品类布局,优化结构熨平季节波动。中华老字号,粽子第一股。五芳斋始于1921年,最初以制作和销售粽子为主,被誉为“粽子大王”,是全国首批“中华老字号”企业。经过百年的发展,公司形成了以糯米食品为主导的多品类产品矩阵,包括粽子、月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等。2022年8月,公司上市成为“粽子第一股”。优化结构+场景拓宽,粽子类量价齐升。根据公司招股说明书,2019年我国粽子市场为73亿元,预计2024年将增长至103亿元,CAGR为7%。公司作为行业龙头品牌,推出...
标签: 五芳斋 -
食品行业-涪陵榨菜(002507-)动态跟踪:提价叠加降成本,22年利润弹性可期.pdf
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- 2022/03/19
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- 光大证券
食品行业-涪陵榨菜(002507-)动态跟踪:提价叠加降成本,22年利润弹性可期。21Q4利润增长超预期。21年全年公司实现营收25.19亿元,同比增长10.82%;实现归母净利润7.42亿元,同比下降4.52%。其中21Q4公司实现营收5.63亿元,同比增长18.74%;实现归母净利润2.38亿元,同比增长45.73%。量价两端驱动公司业绩呈现周期性变化。公司收入增速的周期性变化与公司的量价策略高度相关。1)量:由公司的经销商策略、渠道库存策略、费用投放策略等决定;2)价:分为直接提价和间接提价,提价是否顺利达成取决于外部宏观条件,外部宏观条件反过来影响价格和销量。综合来看,公司作为行业的绝...
标签: 涪陵榨菜 食品 榨菜 -
周黑鸭(1458.HK)研究报告:模式转型扩张,管理变革红利.pdf
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- 2021/12/28
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- 国泰君安证券
周黑鸭(1458.HK)研究报告:模式转型扩张,管理变革红利。公司于19年开始探索加盟模式(此前以直营模式为主),并于20年开出首批598家加盟门店,主要以城市特许、单店托管两种模式进行扩张、加密。
标签: 休闲零食 卤制食品 -
金徽酒研究报告:省内升级结构优化,品牌引领发力全国.pdf
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- 2023/11/28
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- 信达证券
金徽酒研究报告:省内升级结构优化,品牌引领发力全国。西北市场渠道壁垒较深厚,公司与名酒错位竞争,市占率仍有提升空间。1)西北地区受益于新一轮西部大开发、能源产业发展等,白酒市场不断扩容,我们预估约350亿市场规模。受制于地理位置等影响因素,渠道建设成本较高,市场易守难攻。2)白酒消费主流价位带向百元以上逐步升级,随着政商务消费场景恢复,消费升级仍有空间,且与全国性名酒形成错位竞争。3)甘肃省约80亿规模,形成一超多强竞争格局,公司省内市占率约24%,相比西北酒其他龙头在当地约50%占有率,仍有提升空间。发展战略务实高效,管理层年轻、管理效率持续提升。1)复盘历史,公司自2006年破产后,实控人...
标签: 金徽酒 酒 -
千味央厨研究报告:餐供米面龙头,大小B梯次突破.pdf
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- 2024/01/12
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- 东吴证券
千味央厨研究报告:餐供米面龙头,大小B梯次突破。千味央厨专注服务餐饮B端,系餐饮供应链米面龙头企业。千味央厨脱胎于思念,专注服务餐饮B端,系百胜中国T1供应商。千味央厨雏形诞生于郑州思念餐饮事业部,2012年成立以来一直专注于服务餐饮B端客户。公司股权结构稳定,持股集中,实控人李伟持有公司46%股份,系郑州思念的创始人。实控人和高管团队大多来自郑州思念,在速冻食品领域具备丰富的从业经验。大B:千味发展之基,强研发保驾护航。千味央厨自2002年开始与肯德基合作,系百胜中国核心T1供应商。百胜中国作为公司第一大客户,开店势头良好,2019-2022年开店CAGR为12%,成为千味稳定增长极。与百胜...
标签: 千味央厨 -
恒顺醋业分析报告:改革焕新,醋业龙头待腾飞.pdf
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- 2023/08/23
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- 浙商证券
恒顺醋业分析报告:改革焕新,醋业龙头待腾飞。公司是食醋行业龙头,聚焦“醋、酒、酱”三大引擎,传统+现代渠道齐发力把握餐饮端机遇,管理层大力改革激发潜能,醋业龙头待腾飞。调味品低集中度刚需赛道,正逢消费升级+餐饮普及时代红利食醋、料酒行业仍处成长期,集中度提升空间大。当前年我国食醋行业CR5为23%,低于日本八十年代水平(CR5为30%);料酒行业增长迅速,21年市场规模为147亿元,18-21年CAGR达10.6%,22年CR5仅18.3%,食醋、料酒行业集中度有望持续提升;公司增长看点:聚焦“醋、酒、酱”三大引擎,传统+现代渠道齐发力把握餐饮端...
标签: 恒顺醋业 醋 -
天佑德酒研究报告:最坏时刻已过,恢复势头良好.pdf
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- 2024/05/06
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- 西部证券
天佑德酒研究报告:最坏时刻已过,恢复势头良好。中高档青稞酒均价持续提升,价升量稳推动收入增长。中高档青稞酒销售均价自2020年开始提升,截至2023年上半年已经达到62.9元/500ml,同比+1.2%,预计仍将缓步上行,带动零售价60元/500ml价位段产品收入占比提升。2023年100元以上产品收入5.8亿元,同比+46.0%。公司积极布局200元以上价位带,通过名酒进名企活动提升200元以上价位带产品的销售。青海省内销售企稳,省外销售持续扩张。疫情期间,公司在青海省内销售额大幅下滑,2020年省内销售下滑43.8%。2023年青海市场销售出现较快恢复,其中西宁市场恢复势头最突出,尤其是宴...
标签: 天佑德酒 青稞酒 -
天味食品(603317)研究报告:竞争环境趋缓,清理包袱再出发.pdf
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- 2021/11/23
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- 招商证券
天味在行业爆发期迎来快速发展,但21年业绩承压,主要在于公司集中清理库存以及费用高投入。需求端看,行业仍具有成长性,随着不专业玩家扩张步伐减慢,行业竞争格局趋缓,天味也在行业调整期清理历史包袱,打磨自身经营能力,在渠道管控和业务发展中寻求调整,有望实现边际改善。前期高投入下业绩虽阶段性承压,但也提供了一定经营杠杆,为未来业绩弹性奠定基础。我们认为公司正经历触底改善阶段,期待公司深化改革,进一步缩小与龙头企业的差距,整装出发,实现更健康快速的发展。我们给予21-23年EPS分别为0.22、0.46、0.61,对应22、23年估值58X、44X,首次覆盖,给予“审慎推荐-A”评级。
标签: 食品饮料 消费品 天味食品 -
立高食品研究报告:改革焕新,蓄力向上.pdf
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- 2024/05/15
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- 兴业证券
立高食品研究报告:改革焕新,蓄力向上。烘焙原料起家,冷冻烘焙龙头。2000年初公司从烘焙原料产品起家,2014年起转型切入冷冻烘焙食品赛道,截至2021年,公司在冷冻烘焙行业市占率15.5%、位列第一,成为“冷冻烘焙食品第一股”。近年来公司陆续推出麻薯、挞皮、甜甜圈等过亿热销单品,23年冷冻烘焙产品占比六成以上,同时多元品类驱动发展。2017-2021年营收/归母净利润CAGR高达31%/59%,22年增速回落系疫情扰动、成本上涨,23年需求复苏带动收入增长20%,但利润端受加速计提股权激励费用扰动。公司管理层经验丰富,激励促长期发展,2022年再推激励计划,触达核心中...
标签: 立高食品 烘焙原料 -
伊力特(600197)研究报告:疆酒龙头,蓄势腾飞.pdf
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- 2022/03/21
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- 国泰君安证券
伊力特(600197)研究报告:疆酒龙头,蓄势腾飞。公司作为新疆白酒龙头,近年来持续推进销售改革和激励优化,受益于疆内经济复苏在望,业绩改善可期,未来逐步开拓疆外有望打开市场空间。疆内市场环境向好,公司有望受益复苏。当前新疆社会环境趋稳、开始重点推动经济建设与产业发展,招商引资趋于活跃;同时疫情防控思路转变,22年1月之后更强调精准科学防控,人货流动逐步正常化,受疫情压制近两年的餐饮宴席等消费场景有望复苏。公司是疆内市占超40%的白酒龙头,7成左右收入在疆内实现,受益于疆内市场恢复,销售环比有望逐步改善,22年后续旺季值得期待。
标签: 伊力特 疆酒 -
保龄宝(002286)研究报告:乘减糖之风,公司开启新增长.pdf
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- 2021/12/09
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- 东兴证券
保龄宝是国内功能糖行业的领军企业,公司已形成完整的淀粉—淀粉糖—功能糖—功能糖醇—医药原辅料—益生元终端的高中低金字塔式产品结构,提供全面的功能性低聚糖、功能性膳食纤维、功能性糖醇应用方案、产品和服务。随着未来健康发展的趋势,赤藓糖醇是公司未来发展的重要核心业务,随着阿洛酮糖政策上的获批,阿洛酮糖有望成为公司新的增长点。
标签: 赤藓糖醇 阿洛酮糖 保龄宝 -
李子园研究报告:甜牛奶龙头,全国化布局进行时.pdf
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- 2024/05/11
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- 兴业证券
李子园研究报告:甜牛奶龙头,全国化布局进行时。深耕含乳饮料赛道,立足华东拓展全国。公司为甜味含乳饮料赛道龙头,深耕行业二十多年来成功塑造了鲜明的品牌形象,立足华东,积极布局全国,成长速度快,过去6年营收CAGR达15.27%。2021年李子园在中性含乳饮料龙头市占率10.47%、近年来市场份额持续保持第一。公司实控人李国平、王旭斌夫妻合计持股60.47%,股权结构集中且稳定,管理团队具备丰富的乳饮料行业管理和技术经验,员工持股平台绑定团队利益,促进公司长期发展,2024年2月公司再次推出员工持股计划,激励对象范围面广,业绩考核目标积极,明确长期发展信心。打造经典大单品,渠道赋能推进全国化布局。...
标签: 李子园 甜牛奶 含乳饮料 -
有友食品研究报告:泡卤凤爪行业龙头,大单品迈向全国化.pdf
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- 2024/02/04
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- 西南证券
有友食品研究报告:泡卤凤爪行业龙头,大单品迈向全国化。近万亿规模休闲食品赛道广阔,休闲零食凤爪竞争格局一家独大。1、2022年国内休闲食品市场规模约1.2万亿元,预计未来五年将保持平稳增长,具有一定刚需属性。同时,国内休闲食品的人均消费量仅约14kg,相较全球市场平均水平27kg仍有较大增长空间;在居民消费水平提高、健康化消费、场景多元化等因素的推动下,休闲食品行业将保持较快增长。2、辣味休闲食品增速高于行业,由于深受年轻消费者欢迎,16-21年我国辣味休闲食品零售额规模由1139亿元增长至1729亿元,年复合增长率8.7%。3、从整体竞争格局上看,我国休闲食品行业因品类众多竞争分散;细分看休...
标签: 有友食品 食品 -
金徽酒研究报告:甘肃名酒二次创业,立足西北目标全国.pdf
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- 2023/10/26
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- 平安证券
金徽酒研究报告:甘肃名酒二次创业,立足西北目标全国。坐落陇上江南,具备名酒基因。徽县作为甘肃省唯一的长江流域,地理位置和气候宜人,素有“陇上江南”之称,也成为“陇酒”最早的发源地。徽县酿酒最早可追溯至两千年前的西汉,时至明清时期,徽县已出现永盛源”、“万盛魁”等白酒烧坊。金徽酒依托优良的生态环境,通过低温入窖、低温发酵、缓火蒸馏、低温馏酒、国槐陈酿等工艺,严格保证产酒质量,产品先后荣获比利时布鲁塞尔国际烈性酒大赛金奖、IWSC烈性酒金奖。品牌引领+渠道动销相结合,省内加速渗透,省外空间可期。2013年公司将&l...
标签: 金徽酒 徽酒 酒
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