星巴克专题报告:复盘星巴克成长之路,纵览中国咖啡行业现状与投资机会.pdf
- 上传者:小龙人
- 时间:2022/04/02
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星巴克专题报告:复盘星巴克成长之路,纵览中国咖啡行业现状与投资机会。• 咖啡行业产业链各环节利润分配不均;种植地区与消费地区错配;产销增速趋于稳定,咖啡期货价格攀升。中上游利润极低,下游利润丰厚;最 终产品与加工环节差异大;产销地错配,产销整体增速平稳,处于成熟期;受天气、供应链影响,咖啡价格呈现上升趋势,中下游成本端承压。
中国咖啡行业阶段变迁:速溶咖啡普及市场,现阶段更加追求品质与性价比。过去由外国品牌主导,现进入品质化消费阶段,本土咖啡品牌迅速 崛起(如Manner、seesaw、三顿半等一系列国产品牌),行业竞争愈发激烈。
中国咖啡行业发展现状:整体渗透率仍然较低,总规模持续增长;不同等级城市消费差异显著;速溶咖啡为主,现磨咖啡占比提升;消费群体以 年轻群体为主;咖啡品牌一级市场融资热;新业态“全渠道”布局,线上线下渠道融合。预计一二线将进入红海竞争,三四线城市咖啡渗透率主 要看人均消费水平。
下沉市场或成为中国咖啡消费市场新增量,增长潜力大,机会与挑战并存。截至2020年底,中国共有咖啡馆10.8万家,二线及以上城市咖啡馆 数量占75%,随着一二线城市咖啡市场逐步饱和,下沉市场将成为必然选择。
现阶段中国咖啡主要品类与市场格局:速溶咖啡仍是主流,现磨咖啡增速最快。中国咖啡市场饮用品类中速溶咖啡、现磨咖啡、即饮咖啡分别占 据市场份额的52.4%、36.5%、11%。(1)中国现磨咖啡市场从需求端来看,现阶段渗透率,增长潜力大,预计未来现磨咖啡市场空间约1500 亿元;供给端来看,星巴克仍占据绝对市场份额,连锁咖啡品牌差异化竞争、连锁化率逐年提升、新锐连锁咖啡品牌单店获高估值,扩张路径由 大城市向小城市逐步延伸。(2)中国速溶咖啡市场:速溶咖啡占据过半市场份额,精品速溶咖啡兴起、填补传统速溶咖啡与现磨咖啡市场空白。 (3)中国即饮咖啡市场:集中度高,多品牌跨界布局,是软饮料市场中增速较高品类。
星巴克发展历史,可分为三个阶段:初创期、发展期、稳定期。2008年左右,金融危机爆发,消费增长乏力,冲击零售行业,可选消费受经济 下行影响明显,餐饮行业遭受重创;同时,低价咖啡崛起抢占客群,星巴克面临激烈竞争。内忧外患背景下,公司经营风险显现,陷入戴维斯双 杀。舒尔茨临危受命四大措施开启变革之路。
星巴克注重对外合作:开拓现有产品发展路径;拓宽消费场景。不同品牌合作,加深在不同领域的影响力。
单店模型优良,单店盈利能力较强。凭借品牌力压低租金成本;全面薪酬体系降低人工成本;标准化、流程化、经营提高营运能力,税前利润率 达到20%。
会员体系成熟,用户留存率较高,用户粘性强,会员人数持续增长。截至2021年底,美国地区会员人数达到2480万。
供应链体系完善,库存管理高效,存货周转率与资金使用效率较高。
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