泸州老窖(000568)股票分析报告_泸州老窖企业发展现状及前景研究_泸州老窖投资价值分析

泸州老窖研究报告：产品矩阵具备高弹性，数字化势能亟待释放.pdf

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2024/04/07
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天风证券

泸州老窖研究报告：产品矩阵具备高弹性，数字化势能亟待释放。浓香技艺开创者，复兴之路显辉煌。1989-1999年公司经历了名酒转民酒的失误，错失高端化机会，2000-2012年开启重返高端之路，渠道创新业绩显辉煌，2013-2014年国窖1573逆势提价受挫，行业步入调整，2015年至今公司新管理团队上任，进行多方位全面改革：①产品结构方面，实现全价位段覆盖，国窖特曲双品牌运作显弹性；②渠道模式方面，由柒泉模式转为市场掌控力更强的品牌专营模式，同时在各区域市场展开多元布局；③股权架构方面，公司背靠国资结构稳定，多次股权激励激发活力；④管理团队方面，管理层经验丰富，团队年轻化推动革新业绩指标。公司...

标签：泸州老窖数字化

泸州老窖研究报告：浓香先驱两经沉浮，锐意改革剑指复兴.pdf

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2023/09/20
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方正证券

泸州老窖研究报告：浓香先驱两经沉浮，锐意改革剑指复兴。浓香鼻祖源远流长，改弦更张剑指前三。泸州老窖是中国浓香型白酒的典型代表，其酿制技艺始于秦汉，并于1952-1989年五度蝉联“中国名酒”称号。90年代中期“名酒变民酒”战略有失，公司错失高端化发展契机；痛定思痛下，推出“国窖1573”重返高端，抓住白酒行业黄金十年实现高速增长；2012-2014年公司逆势提价致使业绩受挫；2015年管理层换新，“淼峰组合”开展大刀阔斧的改革，集聚起冲刺前三的强大势能。国窖+老窖双轮驱动，多线产品并驾齐驱。公司主打...

标签：泸州老窖

泸州老窖股份有限公司-酒行业数字化转型趋势下的供应链人才队伍建设.pdf

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2023/05/09
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泸州老窖股份有限公司

酒行业数字化转型趋势下的供应链人才队伍建设.pdf

标签：泸州老窖酒

泸州老窖（000568）研究报告：如何看待老窖的竞争优势.pdf

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2023/03/29
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国金证券

泸州老窖（000568）研究报告：如何看待老窖的竞争优势。公司具备完备的产品SKU架构+灵活、精密的渠道模式+深谙行业运作的管理层，在高端酒赛道中稳健增长且具备顺周期的弹性。伴随行业景气向上，公司全面推进“七大行动”，我们看好品牌复兴下公司势能的持续释放。竞争优势一：产品SKU架构完备，向上可拔升势能，向下亦具备支撑。公司施行“双品牌、三品系、大单品”的产品战略：1）核心品国窖1573在22年销售规模近200亿元，其中高度坚定挺价支撑品牌势能，细水长流践行长期主义；低度适应消费倾向，华北已然起势。围绕艺术、体育等多维度营销，国窖成为千元价位第二大...

标签：泸州老窖

泸州老窖（000568）研究报告：双品牌齐驱并进，老窖迈向复兴征程.pdf

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2023/03/10
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开源证券

泸州老窖（000568）研究报告：双品牌齐驱并进，老窖迈向复兴征程。2015年以来高端白酒市场快速扩容，2015-2022年CAGR约20%，预计2022年市场规模约1900亿元。目前行业格局呈现头部集中，尾部分散特点，国窖1573已成功站稳第三大高端白酒品牌，未来具备较大量价成长空间。量价拆分看，销量增长受益于高净值人群数量增加，预计2021-2025年高端酒销量CAGR约8%，价格受益于居民收入水平提升，预计2021-2025年高端酒价格CAGR约5%。高中低价位产品线共同发展，渠道和市场精细化运作公司坚定推行双品牌战略，产品结构覆盖高中低价格带，分产品看，高档国窖贡献主要收入，其中高度国...

标签：泸州老窖

泸州老窖（000568）研究报告：多价位前瞻布局，强渠道保驾护航.pdf

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2023/01/28
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海通国际

泸州老窖（000568）研究报告：多价位前瞻布局，强渠道保驾护航。国窖1573和泸州老窖双品牌全价格带布局，品牌专营模式服务大单品战略。公司拥有国窖1573和泸州老窖双品牌，全价格带布局国窖1573/特曲/窖龄/头曲/二曲五大系列，构建多个增长引擎。品牌专营模式服务大单品战略，绑定全国性大商、区域经销商以及终端核心门店，实现对渠道的强把控。品牌专营模式决定相对较高的销售费用率，我们预期随着公司持续加强费用率的有效性管控和规模效应销，销售费用率将稳健下行。高度国窖1573控量挺价是关键，低度国窖1573受益于价位段扩容和竞争格局良好快速增长。高度国窖在千元价位带市占率位列第二(约13%)，依靠品...

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泸州老窖（000568）研究报告：浓香名酒，国窖和特曲双轮驱动.pdf

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2023/01/11
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国信证券

泸州老窖（000568）研究报告：浓香名酒，国窖和特曲双轮驱动。公司简介：历史几经沉浮，现任管理层带领下，品牌和渠道势能不断提升，未来有望延续稳健增长态势。泸州老窖蝉联5届名酒，被誉为浓香鼻祖，品牌积淀深厚。曾经策略失误造成公司几经沉浮。2015年，新管理层“淼峰组合”上任，营销经验丰富，开启全面改革，理顺内外部机制，释放了经营活力，助推公司发展走上快车道，2015-2021年公司收入和利润复合增速达到31%/52%，其中国窖成长为市场销售规模近200亿元的高端大单品。我们认为，公司深度全国化潜力仍足，未来在优秀管理层带领下有望保持稳健增长。竞争优势分析：管理层经验丰富...

标签：泸州老窖酒

泸州老窖（000568）研究报告：浓香鼻祖高势增长，改革红利持续释放.pdf

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2023/01/10
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平安证券

泸州老窖（000568）研究报告：浓香鼻祖高势增长，改革红利持续释放。浓香鼻祖历史悠久，国资委控股股权稳定。泸州老窖是浓香型白酒鼻祖，早在全国第一次评酒会上，泸州老窖就同茅台、汾酒、西凤酒一起被评选为“中国四大名酒”，并蝉联五届“国家名酒”称号，被誉为“浓香鼻祖，酒中泰斗”。泸州老窖坐落于中国酒城四川泸州，由泸州市国资委直接持股0.08%并最终控制。公司股权结构稳定，第一大控股股东为泸州老窖集团有限公司，持股25.89%；第二大股东为泸州兴泸投资集团有限公司，持股24.86%。经多年发展，公司优质窖池数量与产能得到改善。公...

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泸州老窖（000568）研究报告：国窖和特曲双轮驱动，公司未来三年有望高增长.pdf

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2022/12/16
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广发证券

泸州老窖（000568）研究报告：国窖和特曲双轮驱动，公司未来三年有望高增长。白酒本轮调整已至尾声，23年行业复苏首推高端酒。本轮白酒调整持续了约5个季度（前三轮3-6个季度），茅台/五粮液/泸州老窖股价下跌47%/60%/49%（前三轮34%-76%），市值低点对应23年PE为23/17/18X（第三轮25/16/17X）。综合考虑调整时间、幅度和龙头估值，我们认为本轮调整已接近尾声，预计23年开启新一轮牛市。从行业空间和格局来看，首推增长确定性较高需求有望最先回暖的高端酒。预计未来三年国窖/特曲收入CAGR有望达22%/25%，高于行业增速。国窖：目标群体扩容叠加消费升级，预计21-24年...

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泸州老窖（000568）研究报告：浓香泰斗，剑指前三.pdf

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2022/09/30
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国元证券

泸州老窖（000568）研究报告：浓香泰斗，剑指前三。1）公司是浓香白酒泰斗，拥有始建于明万历年间的“1573国宝窖池群”，历史440余年，拥有创制于元朝的“泸州老窖酒传统酿造技艺”，传承690余年，旗下国窖1573稳踞中国三大高端白酒阵营。2）公司实控人为泸州市国资委，截至2022H1，合计控制公司50.77%股权。2021A，公司实现收入206.42亿元（+23.96%），归母净利79.56亿元（+32.47%）；2022H1，公司实现收入116.64亿元（同比+25.19%），归母净利55.32亿元（同比+30.89%），增长动能强劲。双国...

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泸州老窖（000568）研究报告：改革跌宕起伏，复兴行则将至.pdf

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2022/09/06
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安信证券

泸州老窖（000568）研究报告：改革跌宕起伏，复兴行则将至。传统浓香典范，复兴势头正劲：泸州老窖从元代传承至今已有23代，曾蝉联五届中国名酒称号。进入20世纪90年代后，公司降价放量的战略误判对名酒形象造成负面影响。21世纪初，公司不断开展品牌活动重塑泸州老窖高端品牌形象，并于2002-2012年经历‚黄金十年‛的业绩高速增长期。2013年后公司在行业调整期中逆势提价失误，业绩出现大幅下滑。2015年新管理层上任后东山再起，全面深化改革下复兴成效显著。品牌改革：‚国窖+特曲‛双管齐下，品牌复兴未来可期。公司通过跨界营销+精准营销，持续在高端营销领域打造泸州老窖&sbq...

标签：泸州老窖

泸州老窖（000568）研究报告：战略优化布局深远，浓香先驱万里飘香.pdf

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2022/08/06
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天风证券

泸州老窖（000568）研究报告：战略优化布局深远，浓香先驱万里飘香。回顾过去，公司凭借得天独厚的窖池及酿造技艺，成为唯一蝉联五届“中国名酒”称号的浓香型白酒品牌。至元泰定年间，制曲之父郭怀玉酿制出第一代泸州大曲酒，开创了浓香型白酒的酿造史，随后持续传承六百九十余年，是我国当之无愧的浓香鼻祖。几经浮沉，重回高端波折后复兴。当前国窖1573成为百亿大单品，泸州老窖品牌价值提升，公司正朝着行业前三的复兴目标阔步前行。产品端来看，产品矩阵丰富，五大单品覆盖全价格带。作为塔尖的国窖1573与茅台、五粮液一并被誉为中国高端白酒。拥有悠久的历史、厚重的底蕴与双活国宝价值加持，以文化...

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白酒行业-泸州老窖（000568）专题研究：国窖乘势而进，激励落地释能.pdf

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2022/04/08
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国海证券

白酒行业-泸州老窖（000568）专题研究：国窖乘势而进，激励落地释能。1、2016年行业复苏以来高端酒量价齐升，国窖1573顺行业趋势而上实现高增，带动泸州老窖成为近年来白酒个股中复合增速最快的公司之一。自2016年开始行业进入新一轮的发展周期，但本轮复苏并非行业全面好转，而是高端和次高端价位的结构性机会，其中2016-2020年是行业的第一成长阶段，该阶段以高端酒量价齐升为主要标志。2014年新任管理层到任后，公司积极调整，大力改革组织架构、营销模式、产品策略，进行精细化控盘，并将核心资源聚焦国窖1573；经过壮士断腕般的调整，国窖顺行业发展趋势而上，重拾份额，恢复高速。2016年-202...

标签：白酒泸州老窖

白酒行业之泸州老窖（000568）研究报告：团队富有活力，国窖引领复兴.pdf

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2022/02/26
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信达证券

白酒行业之泸州老窖（000568）研究报告：团队富有活力，国窖引领复兴。浓香鼻祖，双品牌别定位浓香国酒、浓香正宗。作为浓香型白酒的典型代表，泸州老窖是中国四大名酒之一，曾以技艺优势引领全国浓香酒发展，被誉为“浓香鼻祖”。公司聚焦五大单品：国窖1573稳居中国三大高端白酒品牌，冲击千元价位带；特曲和窖龄占位300-600元次高端价位段，窖龄酒定位“商务精英用酒”，瞄准中档商务宴请，特曲则定位“中国名酒宴席第一酒”；头曲和二曲按照“大众消费品牌”的定位，抢占高线光瓶酒赛道。目前，国窖已具备130亿左右体量，特曲60版近20亿规模，双品牌驱动，共促泸州老窖复兴。

标签：白酒团队泸州老窖

泸州老窖（000568）分析报告：国窖引领跨越发展，激励落定强化增长势能.pdf

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2021/12/09
340
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中信证券

公司底蕴深厚，经过近三十年反转曲折发展，已铸就强大品牌力、强渠道管控、优秀团队等核心壁垒，预计公司未来将逐步进入改革后向上势能的持续释放期。目前，公司股权激励已获泸州国资委批准，实施后有望进一步推动公司快增势头。看好国窖1573量价齐升的清晰成长路径，有望尽享高端白酒景气红利。给予目标价300元，维持“买入”评级。

标签：白酒高端白酒泸州老窖

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