食品饮料烟酒 - 企业研究 - 知识库

立高食品研究报告：改革焕新，蓄力向上.pdf

2积分
2024/05/15
20
0
兴业证券

立高食品研究报告：改革焕新，蓄力向上。烘焙原料起家，冷冻烘焙龙头。2000年初公司从烘焙原料产品起家，2014年起转型切入冷冻烘焙食品赛道，截至2021年，公司在冷冻烘焙行业市占率15.5%、位列第一，成为“冷冻烘焙食品第一股”。近年来公司陆续推出麻薯、挞皮、甜甜圈等过亿热销单品，23年冷冻烘焙产品占比六成以上，同时多元品类驱动发展。2017-2021年营收/归母净利润CAGR高达31%/59%，22年增速回落系疫情扰动、成本上涨，23年需求复苏带动收入增长20%，但利润端受加速计提股权激励费用扰动。公司管理层经验丰富，激励促长期发展，2022年再推激励计划，触达核心中...

标签：立高食品烘焙原料

李子园研究报告：甜牛奶龙头，全国化布局进行时.pdf

2积分
2024/05/11
29
0
兴业证券

李子园研究报告：甜牛奶龙头，全国化布局进行时。深耕含乳饮料赛道，立足华东拓展全国。公司为甜味含乳饮料赛道龙头，深耕行业二十多年来成功塑造了鲜明的品牌形象，立足华东，积极布局全国，成长速度快，过去6年营收CAGR达15.27%。2021年李子园在中性含乳饮料龙头市占率10.47%、近年来市场份额持续保持第一。公司实控人李国平、王旭斌夫妻合计持股60.47%，股权结构集中且稳定，管理团队具备丰富的乳饮料行业管理和技术经验，员工持股平台绑定团队利益，促进公司长期发展，2024年2月公司再次推出员工持股计划，激励对象范围面广，业绩考核目标积极，明确长期发展信心。打造经典大单品，渠道赋能推进全国化布局。...

标签：李子园甜牛奶含乳饮料

天佑德酒研究报告：最坏时刻已过，恢复势头良好.pdf

2积分
2024/05/06
36
0
西部证券

天佑德酒研究报告：最坏时刻已过，恢复势头良好。中高档青稞酒均价持续提升，价升量稳推动收入增长。中高档青稞酒销售均价自2020年开始提升，截至2023年上半年已经达到62.9元/500ml，同比+1.2%，预计仍将缓步上行，带动零售价60元/500ml价位段产品收入占比提升。2023年100元以上产品收入5.8亿元，同比+46.0%。公司积极布局200元以上价位带，通过名酒进名企活动提升200元以上价位带产品的销售。青海省内销售企稳，省外销售持续扩张。疫情期间，公司在青海省内销售额大幅下滑，2020年省内销售下滑43.8%。2023年青海市场销售出现较快恢复，其中西宁市场恢复势头最突出，尤其是宴...

标签：天佑德酒青稞酒

千味央厨研究报告：餐供米面龙头，大小B梯次突破.pdf

2积分
2024/01/12
83
2
东吴证券

千味央厨研究报告：餐供米面龙头，大小B梯次突破。千味央厨专注服务餐饮B端，系餐饮供应链米面龙头企业。千味央厨脱胎于思念，专注服务餐饮B端，系百胜中国T1供应商。千味央厨雏形诞生于郑州思念餐饮事业部，2012年成立以来一直专注于服务餐饮B端客户。公司股权结构稳定，持股集中，实控人李伟持有公司46%股份，系郑州思念的创始人。实控人和高管团队大多来自郑州思念，在速冻食品领域具备丰富的从业经验。大B：千味发展之基，强研发保驾护航。千味央厨自2002年开始与肯德基合作，系百胜中国核心T1供应商。百胜中国作为公司第一大客户，开店势头良好，2019-2022年开店CAGR为12%，成为千味稳定增长极。与百胜...

标签：千味央厨

金徽酒研究报告：省内升级结构优化，品牌引领发力全国.pdf

2积分
2023/11/28
100
2
信达证券

金徽酒研究报告：省内升级结构优化，品牌引领发力全国。西北市场渠道壁垒较深厚，公司与名酒错位竞争，市占率仍有提升空间。1）西北地区受益于新一轮西部大开发、能源产业发展等，白酒市场不断扩容，我们预估约350亿市场规模。受制于地理位置等影响因素，渠道建设成本较高，市场易守难攻。2）白酒消费主流价位带向百元以上逐步升级，随着政商务消费场景恢复，消费升级仍有空间，且与全国性名酒形成错位竞争。3）甘肃省约80亿规模，形成一超多强竞争格局，公司省内市占率约24%，相比西北酒其他龙头在当地约50%占有率，仍有提升空间。发展战略务实高效，管理层年轻、管理效率持续提升。1）复盘历史，公司自2006年破产后，实控人...

标签：金徽酒酒

恒顺醋业分析报告：改革焕新，醋业龙头待腾飞.pdf

2积分
2023/08/23
102
0
浙商证券

恒顺醋业分析报告：改革焕新，醋业龙头待腾飞。公司是食醋行业龙头，聚焦“醋、酒、酱”三大引擎，传统+现代渠道齐发力把握餐饮端机遇，管理层大力改革激发潜能，醋业龙头待腾飞。调味品低集中度刚需赛道，正逢消费升级+餐饮普及时代红利食醋、料酒行业仍处成长期，集中度提升空间大。当前年我国食醋行业CR5为23%，低于日本八十年代水平（CR5为30%）；料酒行业增长迅速，21年市场规模为147亿元，18-21年CAGR达10.6%，22年CR5仅18.3%，食醋、料酒行业集中度有望持续提升；公司增长看点：聚焦“醋、酒、酱”三大引擎，传统+现代渠道齐发力把握餐饮端...

标签：恒顺醋业醋

五芳斋研究报告：“糯+”打造多品类布局，优化结构熨平季节波动.pdf

1积分
2023/07/21
114
2
华福证券

五芳斋研究报告：“糯+”打造多品类布局，优化结构熨平季节波动。中华老字号，粽子第一股。五芳斋始于1921年，最初以制作和销售粽子为主，被誉为“粽子大王”，是全国首批“中华老字号”企业。经过百年的发展，公司形成了以糯米食品为主导的多品类产品矩阵，包括粽子、月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等。2022年8月，公司上市成为“粽子第一股”。优化结构+场景拓宽，粽子类量价齐升。根据公司招股说明书，2019年我国粽子市场为73亿元，预计2024年将增长至103亿元，CAGR为7%。公司作为行业龙头品牌，推出...

标签：五芳斋

泸州老窖股份有限公司-酒行业数字化转型趋势下的供应链人才队伍建设.pdf

1积分
2023/05/09
156
1
泸州老窖股份有限公司

酒行业数字化转型趋势下的供应链人才队伍建设.pdf

标签：泸州老窖酒

伊力特（600197）研究报告：疆酒龙头，蓄势腾飞.pdf

2积分
2022/03/21
300
1
国泰君安证券

伊力特（600197）研究报告：疆酒龙头，蓄势腾飞。公司作为新疆白酒龙头，近年来持续推进销售改革和激励优化，受益于疆内经济复苏在望，业绩改善可期，未来逐步开拓疆外有望打开市场空间。疆内市场环境向好，公司有望受益复苏。当前新疆社会环境趋稳、开始重点推动经济建设与产业发展，招商引资趋于活跃；同时疫情防控思路转变，22年1月之后更强调精准科学防控，人货流动逐步正常化，受疫情压制近两年的餐饮宴席等消费场景有望复苏。公司是疆内市占超40%的白酒龙头，7成左右收入在疆内实现，受益于疆内市场恢复，销售环比有望逐步改善，22年后续旺季值得期待。

标签：伊力特疆酒

食品行业-涪陵榨菜（002507-）动态跟踪：提价叠加降成本，22年利润弹性可期.pdf

2积分
2022/03/19
189
3
光大证券

食品行业-涪陵榨菜（002507-）动态跟踪：提价叠加降成本，22年利润弹性可期。21Q4利润增长超预期。21年全年公司实现营收25.19亿元，同比增长10.82%；实现归母净利润7.42亿元，同比下降4.52%。其中21Q4公司实现营收5.63亿元，同比增长18.74%；实现归母净利润2.38亿元，同比增长45.73%。量价两端驱动公司业绩呈现周期性变化。公司收入增速的周期性变化与公司的量价策略高度相关。1）量：由公司的经销商策略、渠道库存策略、费用投放策略等决定；2）价：分为直接提价和间接提价，提价是否顺利达成取决于外部宏观条件，外部宏观条件反过来影响价格和销量。综合来看，公司作为行业的绝...

标签：涪陵榨菜食品榨菜

周黑鸭（1458.HK）研究报告：模式转型扩张，管理变革红利.pdf

3积分
2021/12/28
423
8
国泰君安证券

周黑鸭（1458.HK）研究报告：模式转型扩张，管理变革红利。公司于19年开始探索加盟模式（此前以直营模式为主），并于20年开出首批598家加盟门店，主要以城市特许、单店托管两种模式进行扩张、加密。

标签：休闲零食卤制食品

保龄宝（002286）研究报告：乘减糖之风，公司开启新增长.pdf

2积分
2021/12/09
344
9
东兴证券

保龄宝是国内功能糖行业的领军企业，公司已形成完整的淀粉—淀粉糖—功能糖—功能糖醇—医药原辅料—益生元终端的高中低金字塔式产品结构，提供全面的功能性低聚糖、功能性膳食纤维、功能性糖醇应用方案、产品和服务。随着未来健康发展的趋势，赤藓糖醇是公司未来发展的重要核心业务，随着阿洛酮糖政策上的获批，阿洛酮糖有望成为公司新的增长点。

标签：赤藓糖醇阿洛酮糖保龄宝

天味食品（603317）研究报告：竞争环境趋缓，清理包袱再出发.pdf

2积分
2021/11/23
187
2
招商证券

天味在行业爆发期迎来快速发展，但21年业绩承压，主要在于公司集中清理库存以及费用高投入。需求端看，行业仍具有成长性，随着不专业玩家扩张步伐减慢，行业竞争格局趋缓，天味也在行业调整期清理历史包袱，打磨自身经营能力，在渠道管控和业务发展中寻求调整，有望实现边际改善。前期高投入下业绩虽阶段性承压，但也提供了一定经营杠杆，为未来业绩弹性奠定基础。我们认为公司正经历触底改善阶段，期待公司深化改革，进一步缩小与龙头企业的差距，整装出发，实现更健康快速的发展。我们给予21-23年EPS分别为0.22、0.46、0.61，对应22、23年估值58X、44X，首次覆盖，给予“审慎推荐-A”评级。

标签：食品饮料消费品天味食品