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2026年年度复盘&展望八——ETF篇：鹏北海，凤朝阳，又携书剑路茫茫
- 2026/02/24
- 62
- 兴业证券
对于ETF市场，“跨越式发展”似乎早已不是新鲜事——2026年ETF市场再次快速扩容，25年底规模超过6万亿，规模增速达到61%，在市ETF达1402只，数量增速达34%。
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2026年十倍股之路系列（1990年代复盘）：制度性红利，时势造英雄
- 2026/02/13
- 145
- 浙商证券
我们通过复盘A股历史上所有十倍股的演绎之路后发现，任何一只十倍股的出现逃不开下列三种情形之一：1、最低点在前、最高点在后，且最高点之后的调整并未下破前期低点，最高点之后的上涨也未突破前期高点（一字型）。2、最低点在前，最高点在后，但最高点之后的调整下破了前期低点（A字型）。3、最高点之后遭遇大幅调整并出现最低点，随后持续上涨但未突破前高（V字型）。
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2026年年度复盘&展望七——REITs篇：时有落花至，远随流水香
- 2026/02/13
- 106
- 兴业证券
2025年，我国公募REITs市场持续扩容，数量由年初的58只增加至年末的78只。新增REITs以产权类为主（共19只），增长主要来自消费基础设施、仓储物流和园区基础设施领域。
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2026年年度复盘&展望六——主动权益基金篇：穿越低谷，拥抱新生
- 2026/02/11
- 75
- 兴业证券
主动权益的规模上升与份额下滑。截至2025Q4，存量主动权益基金（成立日在2025年之前的主动权益基金）总规模为3.66万亿元，较2024Q4的3.25万亿元有12.68%的增长。但如果观察份额，主动权益基金的总份额则由2024Q4的2.91万亿份缩减到2.42万亿份，降幅约为16.69%。
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2026年年度复盘&展望五——衍生品量化：低利率环境下的绝对收益策略引擎
- 2026/02/11
- 54
- 兴业证券
2025年，国内股指期货市场活跃度稳中有升。从成交金额看，四宽基股指期货2025年日均成交金额之和达到6478亿元，相比2024年同比提升27.5%，其中中证1000股指期货（IM）的活跃度增长最为显著，日均成交金额同比大幅提升44.6%，反映出市场对小盘股对冲和交易需求的持续升温。
标签： 复盘 -
2026年年度复盘&展望二——多资产基金：公募二次增长曲线的核心引擎
- 2026/02/06
- 117
- 兴业证券
2025年伴随公募固收+基金、公募FOF基金的规模回暖，叠加低利率环境下稳健类资金对于低波动、绝对收益产品形式的诉求提升，在分散风险、平滑波动方面具备一定优势的多资产投资范式及相应基金产品迎来关注度的陡然升温，固收+、多资产FOF、多资产ETF等关键词出现频数自2025下半年开始明显增加。
标签： 复盘 基金 公募 -
2026年宏观深度研究：特朗普2.0执政周年复盘与展望
- 2026/01/27
- 107
- 华泰证券
特朗普2.0执政周年回顾：关税与减税超预期落地，部分部门去监管力度高于预期，但减支推进迟缓。
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2026年深度复盘2025Q4——A股观往知来系列之十二
- 2026/01/20
- 51
- 中信建投证券
2025年四季度，宏观扰动加剧，市场于后半段完成牛市调整，跨年行情已经启动。10月初，中美关税紧张局势升温，市场以贵金属为主，反制板块为辅。
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2025年北交所策略专题报告：2025年北交所复盘，小巨人独立枝头，单项冠军稀缺性标的脱颖而出
- 2026/01/06
- 71
- 开源证券
2025年以来，北交所经历了2025年2月、2024年4月开始的两波行情，全年整体来看北证50中枢提升至在1400点左右。第一轮行情于2025年3月11日北证50和北证专精特新指数达到最高点1,418.65点和2,421.50点，随后北证市场受环境波动影响进入回落调整；2025年9月底市值新一轮冲高，北证50指数和北证专精特新在9月5日达到高点1647.01点和2806.39点。
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2025年低利率预期反转下的固收+资产复盘与2026年研判：博弈“名义变量”与“局部背离”
- 2025/11/19
- 171
- 国泰海通证券
自2020年以来，世界各国以财政发力对冲经济下行压力的趋势日益明显，近年来美国等国的财政力度更是开始突破约束。在这样的情况下，财政/货币政策-经济-资产的传导逻辑发生了一定变化，由传统框架逐渐向财政主导的框架迁移。
标签： 利率 博弈 固收 复盘 资产 -
2025年债券专题研究：博弈“名义变量”与“局部背离”，低利率预期反转下的固收+资产复盘与2026年研判
- 2025/11/19
- 155
- 国泰海通证券
自2020年以来，世界各国以财政发力对冲经济下行压力的趋势日益明显，近年来美国等国的财政力度更是开始突破约束。在这样的情况下，财政/货币政策-经济-资产的传导逻辑发生了一定变化，由传统框架逐渐向财政主导的框架迁移。
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2025年国际关系深度报告：复盘系列，特朗普2.0时期全球经贸体系重构
- 2025/11/12
- 140
- 国金证券
4月2日对等关税宣布以来，美国与各国的贸易谈判可分为三阶段：第一阶段是试探期。特朗普于2025年4月2日宣布对等关税，7天后即在国内外压力下宣布暂缓实施90天，标志着美国与各国“谈判期”的开始。第二阶段艰难谈判。4月中旬至7月上旬的90天谈判期内，美国与各国开展密集的贸易谈判。然而，谈判纷纷陷入胶着，截止8月前仅与英国等少数国家达成协议或共识，这些少量的协议将成为美国后续与其他国家谈判的“模板”。第三阶段签署协议。特朗普在对等关税“大限”临近时宣布展期至8月1日，后续，美国仍保持与印度、加拿大、墨西哥等未达成协议国家谈判，同时已达成的协议还可能因为争议性条款解释口径不一、美国对等关税司法诉讼结...
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2025年美股复盘与Q3业绩总结与展望：Q3业绩仍强劲，云提速，资本开支显著增长，指引延续增势
- 2025/11/12
- 134
- 广发证券
2020年以来，美股科技股受益于线上娱乐、办公等活动增加，叠加超宽松货币政策刺激，业绩和股价齐升；2021年11月之后受流动性预期收紧+高基数+经济衰退担忧，股价调整并持续波动至22年底；随着不利预期消化，22年底23年初美股业绩触底反弹，叠加22年11月底ChatGPT推出，AI技术突破并逐渐落地应用，美股形成戴维斯双击，业绩和估值双提升，行情持续至24Q1。
标签： 复盘 美股 美股复盘 资本开支 -
2025年海外走出低利率的复盘与中国启示
- 2025/10/30
- 121
- 浙商证券
若以10年期国债收益率低于2%作为低利率环境的阈值，全球多数主要经济体均曾步入这一区间。这一现象不仅折射出全球经济增长的放缓，也是各国为应对经济下行而普遍采取宽松货币政策的结果。
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2025年主动量化组合跟踪：近期量化指增策略的回调复盘与归因分析
- 2025/10/17
- 258
- 国金证券
近三个月（7–9月），在宽基与主要指数上行的背景下，多个品类的量化产品出现“超额下滑”的一致性特征：不少主动多头与指数增强产品的月度主动收益由正转零/负，净值虽上涨但相对基准落后；SmartBeta（如红利/低波）跟涨幅度偏弱；多因子组合的周度超额波动放大、均值回落；市场中性/对冲策略总体维持小幅正负摆动但跑输宽基；高频与短周期策略在月内胜率与净值曲线均出现不同程度回撤。
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