2015年A股复盘报告：无可奈何，一季花落.pdf
- 上传者：楚**
- 时间：2021/08/23
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2015年A股复盘报告：无可奈何，一季花落。2015 年的 A 股，大起大落，大开大合。纵观大牛市的启动，分母端驱动下行情一骑红尘；但伴随微观交易结构的恶化，市场对利空敏感而对利好钝化，行情一季花落。2015年的启示：微观交易结构的教科书。2015年是A股历史上难以绕过的一年，极高的风险偏好叠加无风险利率下行造就了“5000 点不是梦”，行情一骑绝尘。尽管随微观交易结构恶化行情一季花落，但让市场逐渐开始提高对微观交易结构的关注，成为最好的教科书。2021年微观交易结构恶化导致股价崩塌在A股再次上演，国君策略于1月中旬提出“A股史上第一次蓝筹泡沫”观点，指出过于拥挤的交易结构将使大盘蓝筹对利空尤其是流动性收紧十分敏感。而年后美债利率快速上行影响下大市值蓝筹泡沫破灭，进入横盘震荡消化筹码压力时期。
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