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2024年有色金属行业策略：拨云见日（中英）.pdf
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- 2023/12/11
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- 海通国际
2024年有色金属行业策略：拨云见日。贵金属：静待美联储货币政策转向。金融属性方面，美国就业市场降温，通胀保持回落趋势，我们认为，在加息转至降息的过渡期中，影响金价的主要因素将逐渐转变为市场降息预期，贵金属价格有望在美国经济走弱的背景下继续上涨；货币属性方面，在“逆全球化”背景下，全球央行对货币金融自主可控的重视程度逐渐提升，出于稳定币种信用、优化外汇储备资产结构以及保持黄金在外汇储备中占比的目的，我们预计央行购金需求或保持高位。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。工业金属：供需紧平衡，关注国债增发和外贸需求...
标签：有色金属金属
有色金属新材料行业年度策略：技术引领材料发展，看好未来七大方向.pdf
- 4积分
- 2023/12/11
- 119
- 7
- 德邦证券
有色金属新材料行业年度策略：技术引领材料发展，看好未来七大方向。AI算力发展为时代主线之一，关注芯片、GPU、服务器产业链核心材料发展。结合华为GIV预测，2030年全球算力规模有望达到56ZFlops，平均年增速达到65%。（1）电感元件为服务器前端供电核心；（2）磷化铟、砷化镓芯片衬底广泛应用于AI领域，未来全球市场规模有望增长叠加国产替代，空间广阔；（3）光模块为核心光电转换核心部件，400G、800G高速光模块已经供不应求；（4）锗是光纤领域重要原材料，未来需求有望持续提升；（6）锡电子焊接材料应用于半导体封装中，算力时代拉动快速发展；（7）溅射靶材为半导体必备原材料，随芯片行业发展需...
标签：新材料金属新材料金属有色金属
有色金属行业2024年度策略报告：资源为王、寻找商品最大弹性.pdf
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- 2023/12/08
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- 兴业证券
有色金属行业2024年度策略报告：资源为王、寻找商品最大弹性。序言：在联储加息处于尾声，中国需求逐步复苏阶段，基本金属至少不存在明显下行动力，相关商品依然会是板块重点布局品种。而黄金是典型的时间朋友，美国衰退预期交易下（即便并未真正衰退），金价易涨难跌，并且存在较为确定的看涨期权。资源为王，预计2024年黄金价格弹性最大，或再次迎来主升浪行情；而其他如铜、铝、铁矿等基本金属次之，但仍有望偏强运行；最后，以锂矿为代表的能源金属供需未见好转，预计价格继续寻底。黄金：加息尾声，上行可期。2023年实际利率对黄金定价出现显著失效，10年期利率创年内新高，但LME金价经历宽幅震荡之后也再次站上年内200...
标签：有色金属金属
2024年有色金属行业策略：拨云见日.pdf
- 4积分
- 2023/12/08
- 175
- 6
- 海通证券
2024年有色金属行业策略：拨云见日。贵金属：静待美联储货币政策转向。金融属性方面，美国就业市场降温，通胀保持回落趋势，我们认为，在加息转至降息的过渡期中，影响金价的主要因素将逐渐转变为市场降息预期，贵金属价格有望在美国经济走弱的背景下继续上涨；货币属性方面，在“逆全球化”背景下，全球央行对货币金融自主可控的重视程度逐渐提升，出于稳定币种信用、优化外汇储备资产结构以及保持黄金在外汇储备中占比的目的，我们预计央行购金需求或保持高位。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。工业金属：供需紧平衡，关注国债增发和外贸需求...
标签：有色金属金属
有色金属行业2024年投资策略：分子端稳中求进，分母端扩张可期.pdf
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- 2023/12/07
- 95
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- 西南证券
有色金属行业2024年投资策略：分子端稳中求进，分母端扩张可期。回顾2023年：国内方面：市场风格由一季度强预期切换为弱现实，顺周期出现明显回落。海外方面：市场在美国通胀和降息预期中来回切换，11月美联储再次停止加息，降息预期增强。资源板块短期回调，估值中等，加工板块跟随新能源车和光储板块持续压泡沫，估值整体降至历史低位，整体资源板块涨幅靠前，加工板块明显回落。展望2024年：我们建议把握四条主线：金融属性标的）：2024年美联储降息预期加强，注重贵金属和铜投资机会。需求复苏标的）：2024年，国内经济有望走出底部，复苏力度有望逐季改善，把握需求复苏类的铝、钨、锡投资机会。半导体和AI新材料标...
标签：有色金属金属投资策略
有色金属行业2024年度策略报告：分化演绎，驭变求新.pdf
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- 2023/12/07
- 100
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- 国开证券
有色金属行业2024年度策略报告：分化演绎，驭变求新。从周期角度看美国经济，其或于2024年进入主动补库阶段。2023年9月美国销售总额同比进入上升阶段，而库存总额同比维持下降趋势，这一过程已持续3个月，如果以上一轮被动去库周期为参考，那么当前，美国被动去库阶段或即将走完，2024年第一季度有望进入新一轮的主动补库阶段。我国库存周期也预示着经济稳中向好的趋势不变，2024年预计将开启新一轮库存周期，第一季度后有望进入主动补库阶段。预计2023年全球精炼铜可能存在42.1万吨的供给剩余，2024年为47.2万吨的供给剩余，2025年供给剩余将缩小到12.5万吨。2024年精炼铜价格恐在高位震荡下...
标签：有色金属金属
有色金属钒行业专题报告：工业味精增效+绿色价值凸显，钒需求迎来快速增长.pdf
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- 2023/12/05
- 1359
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- 华宝证券
有色金属钒行业专题报告：工业味精增效+绿色价值凸显，钒需求迎来快速增长。钒是一种重要的稀有金属元素,被称为“现代工业的味精”：钒是一种重要的稀有金属元素，上游主要为含钒矿产（钒矿、石煤）、钒渣以及含钒固废，其可以生成主要的中间产品，下游广泛应用在钢铁、冶金、化工、储能、颜料、环保、医药等国民经济的诸多重要领域，被称为“现代工业的味精”。供给端，国内含钒矿物自然资源储量丰富，钒钛磁铁矿—钒渣提钒路线具备较大的生产制造成本优势，但其供给存在区域性，对全国性布局钒深加工有一定物流成本约束。石煤提钒供给尽管有资源优势，但生产成本劣势仍然是制约...
标签：有色金属钒金属
有色金属行业年度策略：破浪有时，静待风起.pdf
- 4积分
- 2023/12/04
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- 3
- 华安证券
有色金属行业年度策略：破浪有时，静待风起。年初至2023年11月30日收盘，申万有色金属板块涨跌幅为-10.77%，在31个申万一级行业中排名第21，其中贵金属/工业金属/金属新材料/小金属/能源金属涨跌幅分别为+13.2%/+5.0%/-5.8%/-11.7%/-39%。有色金属三级子板块中，铜/黄金涨幅分别14.2%/14%。工业金属：产能有限，关注需求改善铝：供给端，电解铝产能接近上限，受云南、四川等地限电政策影响，预计2023年中国电解铝减产规模达177.2万吨。需求端，地产用铝需求逐步回升，汽车轻量化提升单车用铝需求。铜：供给端，精铜扩产确定性高，全球主要铜矿公司均有提产计划，叠加行...
标签：有色金属金属
有色金属行业2024年投资策略报告：新旧需求共振&工业原料受限，构筑有色大海星辰.pdf
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- 2023/12/04
- 162
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- 中信建投证券
有色金属行业2024年投资策略报告：新旧需求共振&工业原料受限，构筑有色大海星辰。为什么我们看好有色金属投资机会？逻辑一：商品属性：中国需求打底，海外需求修复，联袂推动有色消费增长。中国经济稳扎稳打，是2024年商品消费增长的压舱石，预计2024年积极的财政政策辅以合理充裕的流动性为稳增长加力，有色金属的消费将得到保障。海外发达经济体特别是欧洲2023年有色消费负增明显，通胀受控让渡利率下行空间，制造业修复及能源革命助力海外有色金属消费回升。逻辑二：金融属性：美联储加息周期终结，弱势美元激发有色金融属性。美联储有望在2023年结束本轮加息，并于2024年年中开启降息周期，货币政策的逆转...
标签：有色金属金属投资策略
有色金属行业2024年度投资策略：贵金属、基本金属仍是主要配置方向.pdf
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- 2023/12/01
- 215
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- 华创证券
有色金属行业2024年度投资策略：贵金属、基本金属仍是主要配置方向。黄金：2024年具有高配置价值金属品种。（1）商品属性：美元信用体系弱化，央行购金支撑长周期金价走强。近年来，全球贸易体系和金融体系日趋离散，各发展中国家都在积极储备黄金，市场对逆全球化趋势的担忧或引起本轮长期的黄金价值重估。2023年前三季度累计购金799.57吨，同比增加14.26%，是2003年以来同期最高。（2）金融属性：降息临近，贵金属有望强势。2022年11月以来的金价上涨，主要驱动力是加息放缓。目前，美国通胀大概率已见顶，就业市场发生松动，加息压力大大缓解。预计2024年有望开启降息周期。复盘以往金价表现，在降息...
标签：有色金属基本金属贵金属金属投资策略
有色金属行业年度策略：拨云见雾配黄金，心无旁骛选择铝，守得云开握稀土.pdf
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- 2023/11/28
- 141
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- 中原证券
有色金属行业年度策略：拨云见雾配黄金，心无旁骛选择铝，守得云开握稀土。美国通胀数据有所回落但仍保持一定增速，就业数据仍具韧性；国内经济温和复苏，CPI同比小幅下降，基建投资保持增长。2023年前三季度，美国CPI、PPI和核心CPI、PPI同比增速有所回落但仍保持一定增速。随着美联储货币政策继续收紧，美国通胀数据持续回落，CPI同比增速从2022年6月开始连续13个月下降，从2023年第三季度开始反弹。2023年Q1-Q3，我国GDP增速稳步回升，同比增速分别为4.50%/6.30%/4.90%。2023年Q3我国第一、第二、第三产业GDP分别同比增长4.20%、4.60%和5.20%。受到美...
标签：有色金属黄金稀土金属
有色金属行业2024年度策略：成长涅槃，材料为王.pdf
- 7积分
- 2023/11/24
- 108
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- 国泰君安证券
有色行业2024年度策略：成长涅槃，材料为王。
标签：有色金属
有色金属行业年度策略报告：黄金与工业金属齐飞.pdf
- 3积分
- 2023/11/22
- 110
- 2
- 财通证券
有色金属行业年度策略报告：黄金与工业金属齐飞。贵金属：加息尾声，金价或迎来主升浪。复盘历史上美联储6轮加息周期，在加息结束前后，金价均迎来大涨，持续时间在3至34个月不等，平均持续时间为16个月，平均上涨幅度为32.9%。目前正处于美联储第7轮加息周期尾声，2024年开始大概率进入降息周期，金价有望迎来主升浪。参照2018-2020年金价上涨行情，优先选择有黄金增量预期、业绩弹性大且后续业绩兑现概率高的个股，建议关注银泰黄金（000975.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）、紫金矿业（601899.SH）、中金黄金（600489.SH）和山东黄金（600547.SH）。工业金属：看多铜锌铝...
标签：有色金属工业金属金属黄金
有色金属行业深度报告：能源金属投资手册.pdf
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- 2023/11/20
- 613
- 9
- 民生证券
有色金属行业深度报告：能源金属投资手册。在碳中和、碳达峰的时代背景之下，全球新能源行业发展星辰大海。全球新能源行业发展如火如荼，风光储、电车等主要新能源高速增长以及氢燃料电池、核电等重要前瞻技术的突破，对多种有色金属的需求拉动显著。本报告主要探讨新能源行业发展的驱动下，除传统的锂钴镍等市场较为熟悉的能源金属外，还有哪些可能被忽视的有色金属品种的投资机会，涉及白银、锑、钨、锡、高纯石英砂、铟、镁、钒、铂钯、锆、锰、钼、铀等金属，试图打造“能源金属投资手册”。光伏产业链领域：装机高景气，银、锑、石英砂等材料供需缺口放大。随着硅料价格下降和TOP-Con等电池技术的迭代，全球...
标签：有色金属金属能源金属能源
有色金属行业前三季度总结：上游盈利同比增速实现正增长，中下游营收实现增长.pdf
- 3积分
- 2023/11/15
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- 中原证券
有色金属行业前三季度总结：上游盈利同比增速实现正增长，中下游营收实现增长。受到美联储持续加息、欧美滞胀预期增强、国际局势复杂多变等因素影响，2023年前三季度基本金属普遍呈现涨后跌走势，黄金价格震荡上行随后维持高位震荡。2023年年初由于美联储放缓加息预期增强，LME金属与COMEX黄金和白银价格普遍大幅上涨，但随后由于美国通胀及非农就业人数等数据屡超预期叠加欧美银行风险事件冲击等因素，基本金属价格呈现宽幅震荡格局；黄金价格受到各国央行持续购金、欧美银行风险事件冲击、美债上限问题、地缘政治冲突等因素影响，一度冲击历史最高价并维持高位震荡。截至9月30日，COMEX黄金价格年初以来涨幅达1.51...
标签：有色金属金属

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