有色金属锑行业专题分析.pdf

有色金属锑行业专题分析。绿色低碳产业发展，将成为发展新质生产力必不可少的方向之 一。锑元素作为玻璃澄清剂的刚需元素，需求持续增长。伴随全 球光伏装机高增+双玻组件渗透率提升以及电子玻璃的快速增 长，带动锑需求量大幅增加，2023 年单光伏玻璃用锑占比已快速 提升至 23%。根据中国化工信息中心，占锑需求半壁江山的阻燃 剂大部分应用于电子电气领域，全球半导体市场良好复苏有望带 动锑系阻燃剂需求稳健发展。此外，锑储能电池、光伏硅片及军 工领域有望成为锑需求的额外增长极，新旧消费动能转换，锑需 求结构优化、消费中枢趋势性上移。

资源强稀缺，供给紧张只是时间问题

全球锑资源储采比仅 16 年，中国更是仅 5.8 年，锑金属稀缺程度 极高。高强度开采下中国锑资源储量减少、品位下降情况加剧， 且多年来未发现规模较大的、易采选的锑矿床，伴随着锑矿开采 深度和难度加大、开采品位持续下降、选矿回收率下降、环保成 本提高，中国锑矿产量呈现下降趋势；海外锑供给主要边际变化 在俄罗斯及塔吉克斯坦，俄罗斯极地黄金产量不确定性较大。由 于锑元素的稀缺性及其对现代军事工业的重要作用，此前多国已 将锑列入战略资源，国际地缘局势紧张情况下，武器弹药需求增 长或将导致各国加紧对锑矿的管控和储备，锑资源战略地位进一 步加强。